Pasar obligasi pemerintah Jepang sedang menghadapi krisis likuiditas terparah sejak krisis keuangan 2008. Perkembangan ini menimbulkan kekhawatiran tentang gelombang finansial negatif di seluruh dunia, yang dapat berdampak langsung pada pasar crypto. Para analis sedang membunyikan alarm ketika imbal hasil obligasi melonjak pada saat struktur keuangan yang sudah lama ada menunjukkan tanda-tanda retak.
Krisis obligasi Jepang dapat menyebar ke seluruh dunia
Hanya dalam 45 hari, imbal hasil obligasi pemerintah Jepang dengan jangka waktu 30 tahun meningkat hingga 100 basis poin, mencapai tingkat tertinggi rekor 3,2%. Sementara itu, obligasi 40 tahun – yang dianggap sebagai aset "aman" – telah kehilangan lebih dari 20% nilainya, menyebabkan kerugian lebih dari 500 miliar USD di pasar.
Menurut analis Financelot, likuiditas pasar obligasi telah jatuh ke level terendah sejak runtuhnya Lehman Brothers pada tahun 2008 – sebuah sinyal mengkhawatirkan yang menunjukkan bahwa risiko krisis keuangan sedang mendekat.
! Grafik Likuiditas Pasar Obligasi Jepang | Sumber: Financelot/XNguyen Alasan utama diyakini berasal dari perubahan mendadak dalam kebijakan moneter Bank of Japan (BOJ). Setelah bertahun-tahun mengejar program pembelian obligasi skala besar, BOJ tiba-tiba mundur, menyebabkan pasokan mengalir ke pasar dan mendorong imbal hasil.
Saat ini BOJ memegang 4,1 triliun USD obligasi pemerintah, setara dengan 52% dari total obligasi yang beredar di pasar. Kepemilikan besar ini telah "membengkokkan" tingkat penilaian dan harapan investor.
Total utang publik Jepang saat ini telah mencapai 7,8 triliun USD, mendorong rasio utang publik terhadap PDB ke level rekor 260%, lebih dari dua kali lipat dari Amerika Serikat.
! Rasio utang/PDB Jepang | Sumber: Surat KobeissiAkibatnya, PDB riil Jepang turun 0,7% pada kuartal pertama 2025, lebih dari dua kali lipat perkiraan 0,3%. Sementara itu, inflasi IHK pada bulan April meningkat menjadi 3,6%, sementara upah riil turun 2,1% tahun-ke-tahun, meningkatkan kekhawatiran tentang risiko "terhenti" – inflasi tinggi disertai dengan pertumbuhan yang lambat.
"Jepang perlu restrukturisasi ekonomi besar-besaran," The Kobeissi Letter memperingatkan, menekankan kerentanan dalam model ekonomi saat ini.
Bitcoin muncul sebagai aset tempat berlindung yang aman
Ketika para investor global mulai bereaksi terhadap serangkaian sinyal berbahaya dari pasar keuangan Jepang, perhatian secara bertahap beralih ke cryptocurrency – khususnya Bitcoin. Mata uang digital pelopor ini semakin menunjukkan perannya sebagai saluran perlindungan potensial terhadap volatilitas obligasi.
Strategi "carry trade" dengan Yen – di mana investor meminjam dengan suku bunga rendah dalam Yen untuk berinvestasi pada aset berimbal hasil tinggi di luar negeri – sedang terancam serius.
Menurut Wolf Street, imbal hasil obligasi Jepang melonjak sementara ekonomi melemah telah "mengetatkan" posisi leverage tinggi ini.
“Kekacauan besar ini kembali dan memberikan pukulan telak pada pasar,” komentar Wolf Street, sambil menyatakan bahwa upaya untuk keluar dari transaksi carry trade dapat memicu gelombang penarikan modal global dari aset berisiko.
Volatilitas mulai terlihat jelas: ketika imbal hasil di Jepang dan Inggris meningkat, permintaan untuk memegang Bitcoin juga meningkat pesat di kedua pasar.
"Apakah kebetulan bahwa baik Inggris maupun Jepang sedang menyaksikan lonjakan permintaan untuk akses ke Bitcoin?", tanya analis James Van Straten, sambil memberikan contoh bahwa imbal hasil obligasi pemerintah Inggris jangka 30 tahun mendekati level tertinggi dalam 27 tahun terakhir.
Sementara itu, Cauê Oliveira – Direktur penelitian di BlockTrendsBR – juga mengonfirmasi adanya korelasi positif antara volatilitas obligasi dan aliran uang yang masuk ke Bitcoin. Pandangan ini juga disetujui oleh Andre Dragosche – Kepala departemen penelitian Eropa di Bitwise.
"Banyak investor besar yang sedang mengalihkan portofolio dari obligasi ke BTC". Oliveira menilai.
Perkembangan harga Bitcoin (BTC) | Sumber: TradingViewHingga saat penulisan, Bitcoin diperdagangkan sekitar 110.000 USD, turun sedikit 0,34% dalam 24 jam terakhir.
Namun, peran "perlindungan" Bitcoin juga disertai dengan risiko tertentu. Menurut analisis terbaru tentang strategi "carry trade" dengan Yen, para ahli memperingatkan bahwa jika posisi keluar dilakukan secara kacau, tidak hanya pasar tradisional tetapi bahkan crypto juga dapat mengalami tekanan jual, terutama ketika USD menguat dan aliran uang keluar dari aset berisiko meningkat.
Namun, dalam jangka panjang, krisis utang publik Jepang dapat memperkuat peran Bitcoin sebagai pelindung terhadap ketidakstabilan mata uang. Ketika aset tradisional yang dianggap "aman" seperti obligasi pemerintah jangka panjang mulai melemah, semakin banyak organisasi besar melihat aset digital sebagai alternatif yang masuk akal.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Obligasi Jepang tidak stabil - Bitcoin menjadi tempat berlindung baru?
Pasar obligasi pemerintah Jepang sedang menghadapi krisis likuiditas terparah sejak krisis keuangan 2008. Perkembangan ini menimbulkan kekhawatiran tentang gelombang finansial negatif di seluruh dunia, yang dapat berdampak langsung pada pasar crypto. Para analis sedang membunyikan alarm ketika imbal hasil obligasi melonjak pada saat struktur keuangan yang sudah lama ada menunjukkan tanda-tanda retak.
Krisis obligasi Jepang dapat menyebar ke seluruh dunia
Hanya dalam 45 hari, imbal hasil obligasi pemerintah Jepang dengan jangka waktu 30 tahun meningkat hingga 100 basis poin, mencapai tingkat tertinggi rekor 3,2%. Sementara itu, obligasi 40 tahun – yang dianggap sebagai aset "aman" – telah kehilangan lebih dari 20% nilainya, menyebabkan kerugian lebih dari 500 miliar USD di pasar.
Menurut analis Financelot, likuiditas pasar obligasi telah jatuh ke level terendah sejak runtuhnya Lehman Brothers pada tahun 2008 – sebuah sinyal mengkhawatirkan yang menunjukkan bahwa risiko krisis keuangan sedang mendekat.
! Grafik Likuiditas Pasar Obligasi Jepang | Sumber: Financelot/XNguyen Alasan utama diyakini berasal dari perubahan mendadak dalam kebijakan moneter Bank of Japan (BOJ). Setelah bertahun-tahun mengejar program pembelian obligasi skala besar, BOJ tiba-tiba mundur, menyebabkan pasokan mengalir ke pasar dan mendorong imbal hasil.
Saat ini BOJ memegang 4,1 triliun USD obligasi pemerintah, setara dengan 52% dari total obligasi yang beredar di pasar. Kepemilikan besar ini telah "membengkokkan" tingkat penilaian dan harapan investor.
Total utang publik Jepang saat ini telah mencapai 7,8 triliun USD, mendorong rasio utang publik terhadap PDB ke level rekor 260%, lebih dari dua kali lipat dari Amerika Serikat.
! Rasio utang/PDB Jepang | Sumber: Surat KobeissiAkibatnya, PDB riil Jepang turun 0,7% pada kuartal pertama 2025, lebih dari dua kali lipat perkiraan 0,3%. Sementara itu, inflasi IHK pada bulan April meningkat menjadi 3,6%, sementara upah riil turun 2,1% tahun-ke-tahun, meningkatkan kekhawatiran tentang risiko "terhenti" – inflasi tinggi disertai dengan pertumbuhan yang lambat.
"Jepang perlu restrukturisasi ekonomi besar-besaran," The Kobeissi Letter memperingatkan, menekankan kerentanan dalam model ekonomi saat ini.
Bitcoin muncul sebagai aset tempat berlindung yang aman
Ketika para investor global mulai bereaksi terhadap serangkaian sinyal berbahaya dari pasar keuangan Jepang, perhatian secara bertahap beralih ke cryptocurrency – khususnya Bitcoin. Mata uang digital pelopor ini semakin menunjukkan perannya sebagai saluran perlindungan potensial terhadap volatilitas obligasi.
Strategi "carry trade" dengan Yen – di mana investor meminjam dengan suku bunga rendah dalam Yen untuk berinvestasi pada aset berimbal hasil tinggi di luar negeri – sedang terancam serius.
Menurut Wolf Street, imbal hasil obligasi Jepang melonjak sementara ekonomi melemah telah "mengetatkan" posisi leverage tinggi ini.
“Kekacauan besar ini kembali dan memberikan pukulan telak pada pasar,” komentar Wolf Street, sambil menyatakan bahwa upaya untuk keluar dari transaksi carry trade dapat memicu gelombang penarikan modal global dari aset berisiko.
Volatilitas mulai terlihat jelas: ketika imbal hasil di Jepang dan Inggris meningkat, permintaan untuk memegang Bitcoin juga meningkat pesat di kedua pasar.
"Apakah kebetulan bahwa baik Inggris maupun Jepang sedang menyaksikan lonjakan permintaan untuk akses ke Bitcoin?", tanya analis James Van Straten, sambil memberikan contoh bahwa imbal hasil obligasi pemerintah Inggris jangka 30 tahun mendekati level tertinggi dalam 27 tahun terakhir.
Sementara itu, Cauê Oliveira – Direktur penelitian di BlockTrendsBR – juga mengonfirmasi adanya korelasi positif antara volatilitas obligasi dan aliran uang yang masuk ke Bitcoin. Pandangan ini juga disetujui oleh Andre Dragosche – Kepala departemen penelitian Eropa di Bitwise.
"Banyak investor besar yang sedang mengalihkan portofolio dari obligasi ke BTC". Oliveira menilai.
Namun, peran "perlindungan" Bitcoin juga disertai dengan risiko tertentu. Menurut analisis terbaru tentang strategi "carry trade" dengan Yen, para ahli memperingatkan bahwa jika posisi keluar dilakukan secara kacau, tidak hanya pasar tradisional tetapi bahkan crypto juga dapat mengalami tekanan jual, terutama ketika USD menguat dan aliran uang keluar dari aset berisiko meningkat.
Namun, dalam jangka panjang, krisis utang publik Jepang dapat memperkuat peran Bitcoin sebagai pelindung terhadap ketidakstabilan mata uang. Ketika aset tradisional yang dianggap "aman" seperti obligasi pemerintah jangka panjang mulai melemah, semakin banyak organisasi besar melihat aset digital sebagai alternatif yang masuk akal.
Justin