Tujuan yang jelas dapat mengontrol risiko secara efektif
Risiko besar dapat membuatmu terbang tinggi, risiko yang tidak terkelola akan membuatmu hancur.
Seiring dengan pendakian Anda, ruang untuk naik akan menyusut, dan ketika risiko melebihi imbalan, sebaiknya kurangi pada waktu yang tepat.
Cryptocurrency dan sejarah adalah dua hasrat saya. Saya dapat mengatakan bahwa 80% dari jam bangun saya dihabiskan untuk dua topik ini. Saya perhatikan bahwa banyak orang yang kita ingat bukanlah orang-orang yang "berhasil" melalui manajemen risiko yang baik. Biasanya, merekalah yang terus menaikkan taruhan sampai mereka runtuh dengan cara yang mengkhawatirkan. Julius Caesar, Do Kwon, Alexander the Great, dan Sam Bankman-Fried semuanya bertindak dengan cara yang sama. Selera risiko yang tak terpuaskan telah membawa mereka ke puncak industri, dan selera yang sama telah menyebabkan kegagalan mereka. Pemain terbaik dalam jangka panjang adalah segelintir orang yang mampu beralih antara pengambilan risiko dan penghindaran risiko seiring dengan perubahan keadaan dan tujuan tercapai.
Artikel ini dimulai dengan melihat dua petualang dan manajer penting dalam sejarah kuno, serta rekan-rekan mereka di industri mata uang kripto modern. Kita akan berbicara tentang beberapa penjudi, megalomaniak, dan penyintas yang benar-benar menyesuaikan taruhan mereka dengan tujuan mereka dan mengurangi risiko mereka dengan tepat setelah mereka mencapai tujuan mereka.
Raja Perjudian Pertama: Gaius Julius Caesar
Caesar adalah bangsawan Romawi kelas menengah yang membangun karirnya dengan karisma yang hebat, strategi yang unggul, dan – yang paling penting – hutang besar. Dia naik pangkat, akhirnya naik ke pangkat konsul, tetapi alih-alih menunggu bertahun-tahun untuk setiap posisi, dia mengambil risiko dan hutang besar untuk mempercepat proses promosi. Setelah menjadi konsul pada usia 41 tahun, untuk menghindari perhitungan hukum dan keuangan, ia meningkatkan pengaruhnya dan melalui penyuapan, dan diangkat sebagai gubernur Galia pada tahun 58 SM untuk masa jabatan lima tahun. Pada saat itu, utangnya berjumlah sekitar 10% dari pendapatan pajak tahunan Roma—sekitar 133.333 gaji bulanan tentara, atau sekitar $ 333 juta saat ini. (* Rumus konversi mengasumsikan bahwa seorang legiuner Romawi mendapatkan gaji tahunan sebesar 900 Sester, yang, jika dihitung secara sederhana, setara dengan gaji $30.000 untuk rata-rata tentara di Amerika modern.) ）
Setelah memaksimalkan pengaruh, Caesar menginvasi Galia. Kegagalan berarti kebangkrutan, pengasingan, atau eksekusi. Selama pengepungan Alesia, bala bantuan 250.000 orang mendekat dari belakang. Setiap jenderal yang waras akan mundur dari kamp. Tetapi kebangkitan Caesar yang meroket menjadi terkenal tidak hanya memiliki kepercayaan diri dari keangkuhan, tetapi yang lebih penting dia tidak punya pilihan: dia terperosok dalam utang, baik finansial maupun hukum, dan masa jabatannya sebagai gubernur (yang memberinya kekebalan) akan segera berakhir. Jadi dia menggandakan taruhannya, mempertahankan posisinya, dan membangun tembok luar tambahan. Sekarang, sekitar 70.000 orang Romawi menghadapi sekitar 320.000 orang Galia. (** Jumlah tentara ini adalah perkiraan yang diberikan oleh Kaisar kuno dan mungkin dibesar-besarkan.) ）
Alesia adalah sebuah kota berbenteng di Galia utara dan benteng terakhir Galia, yang dipimpin oleh Vicintoli, melawan kekuasaan Romawi.
Caesar menang. Galia ditaklukkan. Kemenangan ini menghasilkan kekayaan besar – setidaknya di atas kertas – tetapi sebagian besar terkunci dalam aset yang tidak likuid (kebanyakan budak). Ketika masa jabatan gubernur hampir berakhir, Senat mengeluarkan ultimatum: "Kembalilah ke Roma dan bertanggung jawab atas kejahatan (dan hutang)mu." Caesar selalu memanfaatkan kesempatan yang dilihatnya, dan konsekuensinya bisa dipertimbangkan nanti. Sekarang "nanti", dan dia merasa bahwa dia tidak punya pilihan. Sekali lagi mempertaruhkan nyawanya, dia memimpin legiun melintasi Rubicon, menyatakan bahwa "dadu telah dilempar" (Alea iacta Est).
Sungai Rubicon menandai batas lokal Italia, melintasinya berarti menyatakan perang terhadap Senat.
Tidak ada yang mengharapkan langkah berani dan belum pernah terjadi sebelumnya ini. Roma tidak memiliki garnisun; Dia merebut kota, berperang saudara, dan menang. Dia sekarang adalah satu-satunya penguasa dunia Romawi. Tetapi dia tidak puas, dan dia mengarahkan pandangannya pada gelar "Raja Roma". Mengabaikan kriteria Kelly (Anda hanya boleh bertaruh pada porsi modal Anda sebanding dengan keuntungan Anda, di luar itu pasti akan menyebabkan kebangkrutan jangka panjang), dia sekali lagi melakukan all-in. Transaksi terakhir ini meledakkan akunnya: alih-alih menerima email dari Binance, dia ditikam dua puluh tiga kali berturut-turut oleh sekelompok veteran. Selera risiko yang mendorongnya ke puncak kekuasaan juga mengorbankan nyawanya.
Kebangkitan Octavianus
Caesar mengadopsi keponakannya yang berusia 18 tahun, Oktavianus setelah kematiannya, tetapi jenderal Caesar, Mark Antony, mencegah warisan tersebut. Oktavianus meminjam tanah miliknya, mengumpulkan sekitar $ 2,5 miliar – sekitar 750% dari utang asli Caesar – untuk meningkatkan prestisenya dan membangun tentara. Ini terlihat seperti Caesar 2.0, tetapi itu adalah langkah yang diperhitungkan dengan tujuan yang jelas: Octavian mengejar tujuan yang jelas, bukan permainan demi bermain.
Oktavianus mengubah namanya menjadi Gayus Julius Caesar, dan kemudian Gayus Julius Caesar Augustus. Nama Romawi rumit, jadi untuk keperluan artikel ini kami hanya akan menyebutnya sebagai "Oktavian".
Dia tahu bahwa stagnasi bisa berarti kematian; Mengambil hutang dan risiko memberinya kesempatan untuk bertahan hidup dan sukses. Dia memenangkan lebih banyak perang saudara – pertama melawan Senat dan kemudian melawan Anthony. Setelah menjadi satu-satunya penguasa dunia yang dikenal, dia menyadari bahwa hadiah untuk petualangan lebih lanjut semakin berkurang. Dia menolak gelar "Raja" dan memilih untuk menjadi "Warga Negara Pertama" (Princeps), dan secara terbuka mengungkapkan rasa hormatnya kepada Senat sambil diam-diam memanipulasi segalanya. Setelah mencapai tujuannya, ia berubah dari pengambil risiko yang sangat dimanfaatkan menjadi administrator konservatif, memerintah Roma selama empat puluh tahun dan mendirikan dinasti yang berlangsung hampir seratus tahun.
Dalam setiap perjalanan, tujuan yang jelas dapat mengendalikan risiko dengan efektif. Jika kamu tidak tahu apa itu "kemenangan", bagaimana kamu bisa menang? Tujuan akan terus bergerak, kecuali jika kamu menentukannya.
Perjudian yang berkelanjutan dapat menyebabkan kecanduan; baik itu karena kebutuhan atau sekadar kesenangan, kita terus mencari alasan untuk mengambil lebih banyak risiko, hingga kita menjadi musuh terbesar bagi diri kita sendiri.
Do Kwon
Mirip dengan Caesar, Do Kwon lahir di keluarga elit Korea. Dia membangun kariernya dengan pesona pribadi, strategi, dan—sekali lagi—leverage besar.
Sistem stablecoin refleksif Terra/Luna yang dia ciptakan bergantung pada utang abadi. Untuk setiap dolar yang diserap sistem, itu menimbulkan lebih banyak utang, sehingga tidak ada cukup modal untuk mengakhiri permainan. Setiap tonggak UST dicapai melalui modal pinjaman; Tidak seperti Caesar, Do Kwon tidak memiliki "Galia" untuk ditaklukkan - tidak ada taruhan yang diperhitungkan, hanya leverage demi leverage. Dia mengambil risiko sampai akhir, dan berakhir di sel penjara yang dingin di Montenegro. Sesuatu yang merenggut nyawa Caesar, juga membuat Do Kwon kehilangan kebebasannya.
Do Kwon ditangkap di Podgorica pada 23 Maret 2023, mencoba melarikan diri ke Dubai dengan menggunakan paspor palsu.
Sam Bankman-Fried（SBF）
SBF, pendiri bursa FTX yang bangkrut, menggunakan dana pelanggan untuk menopang platform, membeli pengaruh global, dan mendanai berbagai proyek petualangan sambil menjalani kehidupan mewah. Dia mengumpulkan $1,8 miliar, mendorong valuasi FTX menjadi $32 miliar, dan mempertahankan hubungan langsung dengan Washington. Seperti Octavianus, dia mengambil risiko besar dengan pola pikir penguasa dunia. Tetapi Oktavianus belajar dari jangkauan Caesar yang fatal, dan SBF tidak: dia memberikan segalanya lagi dan lagi. Jika dia berhenti tepat waktu, dia bisa menangguhkan penipuan dan perlahan-lahan mengisi lubang di neraca FTX; Tapi dia menggandakan dan akhirnya kehilangan segalanya. Akhir hidupnya tidak harus begitu tragis.
SBF masuk ke pengadilan di New York pada tahun 2023.
ZHAO Changpeng (CZ)
CZ mempertaruhkan segalanya pada kecepatan dan area abu-abu regulasi. Dia mengumpulkan dana untuk Binance melalui ICO di daratan Tiongkok. Binance memanfaatkan arbitrase regulasi sepenuhnya: memungkinkan setoran dan perdagangan tanpa KYC, mencantumkan pasangan perdagangan sesuka hati, dan menawarkan pasangan perdagangan yang tidak populer dengan leverage 125 kali - bisa dibilang sedang mengoperasikan sebuah kasino.
Rebound di masa depan jelas dan tak terhindarkan. Taruhan CZ adalah bahwa dia akan tumbuh cukup kuat untuk membuat semuanya sepadan dan memiliki modal yang cukup, baik finansial maupun politik, untuk mengurangi konsekuensinya. Perhitungan ini terjadi pada tahun 2024, ketika dia dijatuhi hukuman 4 bulan di penjara dengan keamanan terendah di Amerika Serikat, dan Binance juga terpaksa membayar denda $4,3 miliar. Dapat dikatakan bahwa SBF mencari leverage dalam simpanan nasabah, sementara CZ mencari leverage dengan menempatkan dirinya di bawah tindakan penegakan hukum. Aman untuk mengatakan bahwa jika Binance tidak tumbuh ke skala seperti sekarang ini, tindakan regulasi yang dihadapinya akan lebih mirip dengan hukuman penjara selama beberapa dekade yang dihadapi oleh pengembang Tornado Cash, dan industri secara keseluruhan akan melihat CZ "terbaik yang pernah ada" dengan sangat berbeda.
Kesimpulan
Tujuan Caesar terus bergerak ke atas dengan kesuksesannya, jadi dia membutuhkan leverage tak terbatas – secara statistik, hanya masalah waktu sebelum dia bangkrut. Octavian, di sisi lain, mempertaruhkan seluruh portofolionya sejak awal (ini adalah waktu terbaik untuk melakukannya, dengan modal risiko minimal), dan ketika ukuran modal tumbuh dan pengembalian menyusut relatif terhadap target, dia melepaskan risiko.
Do Kwon membangun seluruh sistem di atas tuas, bukan sebagai sarana untuk mencapai tujuan, tetapi sebagai tujuan itu sendiri. Seperti Caesar, dia akhirnya "dipaksa untuk melikuidasi". Jalan SBF tidak harus begitu menyedihkan. Dia membuat keputusan yang dipertanyakan secara moral, sangat ilegal, dan sangat dimanfaatkan – meskipun hampir semua tokoh sejarah besar. Perbedaan utamanya adalah dia gagal mengurangi risiko ketika pengembalian membusuk. CZ, di sisi lain, berpengalaman di dalamnya.
Leverage adalah alat yang sangat kuat. Jika digunakan dengan benar, itu dapat memaksimalkan peluang nilai yang diharapkan positif dan mendorong keputusan yang mengubah hidup. Namun, kesalahan penilaian atau terlalu banyak leverage dapat menghancurkan Anda. Pelajaran terbesar saya adalah mengubah leverage menjadi kebiasaan—kebas terhadap pengembalian tanpa leverage—secara statistik dapat mengarah pada kehancuran. Tujuan yang terus meningkat pada akhirnya akan membuat Anda jauh di bawah tujuan awal. Tujuan yang jelas dapat mengendalikan risiko dengan efektif.
"Setiap pertarungan memiliki unsur keberuntungan; mengabaikan keberuntungan, bencana akan mengikutinya" — Layar pemuatan "Roma: Perang Total"
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Dari Roma Kuno hingga Aset Kripto Modern: Pelajaran Manajemen Risiko
Ditulis oleh: Bryan Daugherty
Kompilasi: Block unicorn
Pendahuluan
Tujuan yang jelas dapat mengontrol risiko secara efektif
Risiko besar dapat membuatmu terbang tinggi, risiko yang tidak terkelola akan membuatmu hancur.
Seiring dengan pendakian Anda, ruang untuk naik akan menyusut, dan ketika risiko melebihi imbalan, sebaiknya kurangi pada waktu yang tepat.
Cryptocurrency dan sejarah adalah dua hasrat saya. Saya dapat mengatakan bahwa 80% dari jam bangun saya dihabiskan untuk dua topik ini. Saya perhatikan bahwa banyak orang yang kita ingat bukanlah orang-orang yang "berhasil" melalui manajemen risiko yang baik. Biasanya, merekalah yang terus menaikkan taruhan sampai mereka runtuh dengan cara yang mengkhawatirkan. Julius Caesar, Do Kwon, Alexander the Great, dan Sam Bankman-Fried semuanya bertindak dengan cara yang sama. Selera risiko yang tak terpuaskan telah membawa mereka ke puncak industri, dan selera yang sama telah menyebabkan kegagalan mereka. Pemain terbaik dalam jangka panjang adalah segelintir orang yang mampu beralih antara pengambilan risiko dan penghindaran risiko seiring dengan perubahan keadaan dan tujuan tercapai.
Artikel ini dimulai dengan melihat dua petualang dan manajer penting dalam sejarah kuno, serta rekan-rekan mereka di industri mata uang kripto modern. Kita akan berbicara tentang beberapa penjudi, megalomaniak, dan penyintas yang benar-benar menyesuaikan taruhan mereka dengan tujuan mereka dan mengurangi risiko mereka dengan tepat setelah mereka mencapai tujuan mereka.
Raja Perjudian Pertama: Gaius Julius Caesar
Caesar adalah bangsawan Romawi kelas menengah yang membangun karirnya dengan karisma yang hebat, strategi yang unggul, dan – yang paling penting – hutang besar. Dia naik pangkat, akhirnya naik ke pangkat konsul, tetapi alih-alih menunggu bertahun-tahun untuk setiap posisi, dia mengambil risiko dan hutang besar untuk mempercepat proses promosi. Setelah menjadi konsul pada usia 41 tahun, untuk menghindari perhitungan hukum dan keuangan, ia meningkatkan pengaruhnya dan melalui penyuapan, dan diangkat sebagai gubernur Galia pada tahun 58 SM untuk masa jabatan lima tahun. Pada saat itu, utangnya berjumlah sekitar 10% dari pendapatan pajak tahunan Roma—sekitar 133.333 gaji bulanan tentara, atau sekitar $ 333 juta saat ini. (* Rumus konversi mengasumsikan bahwa seorang legiuner Romawi mendapatkan gaji tahunan sebesar 900 Sester, yang, jika dihitung secara sederhana, setara dengan gaji $30.000 untuk rata-rata tentara di Amerika modern.) ）
Setelah memaksimalkan pengaruh, Caesar menginvasi Galia. Kegagalan berarti kebangkrutan, pengasingan, atau eksekusi. Selama pengepungan Alesia, bala bantuan 250.000 orang mendekat dari belakang. Setiap jenderal yang waras akan mundur dari kamp. Tetapi kebangkitan Caesar yang meroket menjadi terkenal tidak hanya memiliki kepercayaan diri dari keangkuhan, tetapi yang lebih penting dia tidak punya pilihan: dia terperosok dalam utang, baik finansial maupun hukum, dan masa jabatannya sebagai gubernur (yang memberinya kekebalan) akan segera berakhir. Jadi dia menggandakan taruhannya, mempertahankan posisinya, dan membangun tembok luar tambahan. Sekarang, sekitar 70.000 orang Romawi menghadapi sekitar 320.000 orang Galia. (** Jumlah tentara ini adalah perkiraan yang diberikan oleh Kaisar kuno dan mungkin dibesar-besarkan.) ）
Alesia adalah sebuah kota berbenteng di Galia utara dan benteng terakhir Galia, yang dipimpin oleh Vicintoli, melawan kekuasaan Romawi.
Caesar menang. Galia ditaklukkan. Kemenangan ini menghasilkan kekayaan besar – setidaknya di atas kertas – tetapi sebagian besar terkunci dalam aset yang tidak likuid (kebanyakan budak). Ketika masa jabatan gubernur hampir berakhir, Senat mengeluarkan ultimatum: "Kembalilah ke Roma dan bertanggung jawab atas kejahatan (dan hutang)mu." Caesar selalu memanfaatkan kesempatan yang dilihatnya, dan konsekuensinya bisa dipertimbangkan nanti. Sekarang "nanti", dan dia merasa bahwa dia tidak punya pilihan. Sekali lagi mempertaruhkan nyawanya, dia memimpin legiun melintasi Rubicon, menyatakan bahwa "dadu telah dilempar" (Alea iacta Est).
Sungai Rubicon menandai batas lokal Italia, melintasinya berarti menyatakan perang terhadap Senat.
Tidak ada yang mengharapkan langkah berani dan belum pernah terjadi sebelumnya ini. Roma tidak memiliki garnisun; Dia merebut kota, berperang saudara, dan menang. Dia sekarang adalah satu-satunya penguasa dunia Romawi. Tetapi dia tidak puas, dan dia mengarahkan pandangannya pada gelar "Raja Roma". Mengabaikan kriteria Kelly (Anda hanya boleh bertaruh pada porsi modal Anda sebanding dengan keuntungan Anda, di luar itu pasti akan menyebabkan kebangkrutan jangka panjang), dia sekali lagi melakukan all-in. Transaksi terakhir ini meledakkan akunnya: alih-alih menerima email dari Binance, dia ditikam dua puluh tiga kali berturut-turut oleh sekelompok veteran. Selera risiko yang mendorongnya ke puncak kekuasaan juga mengorbankan nyawanya.
Kebangkitan Octavianus
Caesar mengadopsi keponakannya yang berusia 18 tahun, Oktavianus setelah kematiannya, tetapi jenderal Caesar, Mark Antony, mencegah warisan tersebut. Oktavianus meminjam tanah miliknya, mengumpulkan sekitar $ 2,5 miliar – sekitar 750% dari utang asli Caesar – untuk meningkatkan prestisenya dan membangun tentara. Ini terlihat seperti Caesar 2.0, tetapi itu adalah langkah yang diperhitungkan dengan tujuan yang jelas: Octavian mengejar tujuan yang jelas, bukan permainan demi bermain.
Oktavianus mengubah namanya menjadi Gayus Julius Caesar, dan kemudian Gayus Julius Caesar Augustus. Nama Romawi rumit, jadi untuk keperluan artikel ini kami hanya akan menyebutnya sebagai "Oktavian".
Dia tahu bahwa stagnasi bisa berarti kematian; Mengambil hutang dan risiko memberinya kesempatan untuk bertahan hidup dan sukses. Dia memenangkan lebih banyak perang saudara – pertama melawan Senat dan kemudian melawan Anthony. Setelah menjadi satu-satunya penguasa dunia yang dikenal, dia menyadari bahwa hadiah untuk petualangan lebih lanjut semakin berkurang. Dia menolak gelar "Raja" dan memilih untuk menjadi "Warga Negara Pertama" (Princeps), dan secara terbuka mengungkapkan rasa hormatnya kepada Senat sambil diam-diam memanipulasi segalanya. Setelah mencapai tujuannya, ia berubah dari pengambil risiko yang sangat dimanfaatkan menjadi administrator konservatif, memerintah Roma selama empat puluh tahun dan mendirikan dinasti yang berlangsung hampir seratus tahun.
Dalam setiap perjalanan, tujuan yang jelas dapat mengendalikan risiko dengan efektif. Jika kamu tidak tahu apa itu "kemenangan", bagaimana kamu bisa menang? Tujuan akan terus bergerak, kecuali jika kamu menentukannya.
Perjudian yang berkelanjutan dapat menyebabkan kecanduan; baik itu karena kebutuhan atau sekadar kesenangan, kita terus mencari alasan untuk mengambil lebih banyak risiko, hingga kita menjadi musuh terbesar bagi diri kita sendiri.
Do Kwon
Mirip dengan Caesar, Do Kwon lahir di keluarga elit Korea. Dia membangun kariernya dengan pesona pribadi, strategi, dan—sekali lagi—leverage besar.
Sistem stablecoin refleksif Terra/Luna yang dia ciptakan bergantung pada utang abadi. Untuk setiap dolar yang diserap sistem, itu menimbulkan lebih banyak utang, sehingga tidak ada cukup modal untuk mengakhiri permainan. Setiap tonggak UST dicapai melalui modal pinjaman; Tidak seperti Caesar, Do Kwon tidak memiliki "Galia" untuk ditaklukkan - tidak ada taruhan yang diperhitungkan, hanya leverage demi leverage. Dia mengambil risiko sampai akhir, dan berakhir di sel penjara yang dingin di Montenegro. Sesuatu yang merenggut nyawa Caesar, juga membuat Do Kwon kehilangan kebebasannya.
Do Kwon ditangkap di Podgorica pada 23 Maret 2023, mencoba melarikan diri ke Dubai dengan menggunakan paspor palsu.
Sam Bankman-Fried（SBF）
SBF, pendiri bursa FTX yang bangkrut, menggunakan dana pelanggan untuk menopang platform, membeli pengaruh global, dan mendanai berbagai proyek petualangan sambil menjalani kehidupan mewah. Dia mengumpulkan $1,8 miliar, mendorong valuasi FTX menjadi $32 miliar, dan mempertahankan hubungan langsung dengan Washington. Seperti Octavianus, dia mengambil risiko besar dengan pola pikir penguasa dunia. Tetapi Oktavianus belajar dari jangkauan Caesar yang fatal, dan SBF tidak: dia memberikan segalanya lagi dan lagi. Jika dia berhenti tepat waktu, dia bisa menangguhkan penipuan dan perlahan-lahan mengisi lubang di neraca FTX; Tapi dia menggandakan dan akhirnya kehilangan segalanya. Akhir hidupnya tidak harus begitu tragis.
SBF masuk ke pengadilan di New York pada tahun 2023.
ZHAO Changpeng (CZ)
CZ mempertaruhkan segalanya pada kecepatan dan area abu-abu regulasi. Dia mengumpulkan dana untuk Binance melalui ICO di daratan Tiongkok. Binance memanfaatkan arbitrase regulasi sepenuhnya: memungkinkan setoran dan perdagangan tanpa KYC, mencantumkan pasangan perdagangan sesuka hati, dan menawarkan pasangan perdagangan yang tidak populer dengan leverage 125 kali - bisa dibilang sedang mengoperasikan sebuah kasino.
Rebound di masa depan jelas dan tak terhindarkan. Taruhan CZ adalah bahwa dia akan tumbuh cukup kuat untuk membuat semuanya sepadan dan memiliki modal yang cukup, baik finansial maupun politik, untuk mengurangi konsekuensinya. Perhitungan ini terjadi pada tahun 2024, ketika dia dijatuhi hukuman 4 bulan di penjara dengan keamanan terendah di Amerika Serikat, dan Binance juga terpaksa membayar denda $4,3 miliar. Dapat dikatakan bahwa SBF mencari leverage dalam simpanan nasabah, sementara CZ mencari leverage dengan menempatkan dirinya di bawah tindakan penegakan hukum. Aman untuk mengatakan bahwa jika Binance tidak tumbuh ke skala seperti sekarang ini, tindakan regulasi yang dihadapinya akan lebih mirip dengan hukuman penjara selama beberapa dekade yang dihadapi oleh pengembang Tornado Cash, dan industri secara keseluruhan akan melihat CZ "terbaik yang pernah ada" dengan sangat berbeda.
Kesimpulan
Tujuan Caesar terus bergerak ke atas dengan kesuksesannya, jadi dia membutuhkan leverage tak terbatas – secara statistik, hanya masalah waktu sebelum dia bangkrut. Octavian, di sisi lain, mempertaruhkan seluruh portofolionya sejak awal (ini adalah waktu terbaik untuk melakukannya, dengan modal risiko minimal), dan ketika ukuran modal tumbuh dan pengembalian menyusut relatif terhadap target, dia melepaskan risiko.
Do Kwon membangun seluruh sistem di atas tuas, bukan sebagai sarana untuk mencapai tujuan, tetapi sebagai tujuan itu sendiri. Seperti Caesar, dia akhirnya "dipaksa untuk melikuidasi". Jalan SBF tidak harus begitu menyedihkan. Dia membuat keputusan yang dipertanyakan secara moral, sangat ilegal, dan sangat dimanfaatkan – meskipun hampir semua tokoh sejarah besar. Perbedaan utamanya adalah dia gagal mengurangi risiko ketika pengembalian membusuk. CZ, di sisi lain, berpengalaman di dalamnya.
Leverage adalah alat yang sangat kuat. Jika digunakan dengan benar, itu dapat memaksimalkan peluang nilai yang diharapkan positif dan mendorong keputusan yang mengubah hidup. Namun, kesalahan penilaian atau terlalu banyak leverage dapat menghancurkan Anda. Pelajaran terbesar saya adalah mengubah leverage menjadi kebiasaan—kebas terhadap pengembalian tanpa leverage—secara statistik dapat mengarah pada kehancuran. Tujuan yang terus meningkat pada akhirnya akan membuat Anda jauh di bawah tujuan awal. Tujuan yang jelas dapat mengendalikan risiko dengan efektif.
"Setiap pertarungan memiliki unsur keberuntungan; mengabaikan keberuntungan, bencana akan mengikutinya" — Layar pemuatan "Roma: Perang Total"