Pourquoi le prix du pétrole augmente-t-il de plus en plus fortement récemment ?
Au cœur de cette hausse du prix du pétrole, il n’y a en réalité que deux mots :
les craintes concernant l’offre.
Récemment, le Brent est repassé au-dessus de 100 dollars le baril, atteignant dernièrement plus de 107 dollars. La raison la plus directe derrière cette hausse est la détérioration continue de la situation au Moyen-Orient, avec de nouveaux risques d’approvisionnement et de transport dans le détroit d’Ormuz, en mer Rouge ainsi que dans les infrastructures énergétiques saoudiennes.
Beaucoup pensent que la hausse du prix du pétrole est forcément due à une amélioration de la demande mondiale.
Cette fois, c’est précisément l’inverse.
Ce qui inquiète réellement le marché, c’est :
le pétrole est toujours là, mais pourra-t-il être transporté sans encombre ?
Le détroit d’Ormuz est une importante voie mondiale de transport d’énergie. En cas de perturbation du trafic maritime, même si une baisse réelle de la production ne s’est pas encore pleinement produite, les traders intègrent à l’avance le « risque d’interruption de l’offre » dans le prix du pétrole.
À cela s’ajoutent l’attaque contre l’oléoduc Est-Ouest de l’Arabie saoudite et la montée continue des risques pour le transport maritime en mer Rouge, tandis que les coûts de transport et les primes d’assurance augmentent également.
Ainsi, cette hausse du prix du pétrole revient en réalité à négocier une seule chose :
la prime de risque.
Le plus préoccupant, c’est que si le prix du pétrole reste durablement au-dessus de 100 dollars, les conséquences ne se limiteront pas aux stations-service.
Hausse du pétrole brut → hausse des coûts de l’énergie → retour des pressions inflationnistes → la Fed aura plus de mal à baisser ses taux, voire pourrait continuer à adopter un ton restrictif → hausse des rendements des obligations du Trésor américain → renforcement du dollar → pression sur les actifs risqués comme les actions, l’or et les Crypto.
C’est aussi pourquoi le marché recommence récemment à surveiller la Fed plutôt que de se concentrer uniquement sur le prix du pétrole. Le dernier rapport de Reuters montre que la hausse du prix du pétrole, combinée aux pressions inflationnistes aux États-Unis, a déjà nettement influencé les anticipations du marché concernant la trajectoire des taux.
Je pense donc que la véritable question à suivre désormais n’est pas :
le prix du pétrole peut-il encore augmenter ?
Mais plutôt :
quand les risques pesant sur l’approvisionnement au Moyen-Orient commenceront-ils à s’atténuer ?
Il suffit que les voies de transport soient rétablies et que les risques géopolitiques diminuent pour que cette partie de la prime de risque intégrée au prix du pétrole disparaisse rapidement.
Mais si la situation continue de s’aggraver, 100 dollars pourraient ne plus être un niveau de résistance, mais seulement un nouveau point de départ.
#国际油价重回100美元 
