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#CanETHStabilizeAfterThePullback
#WCTCS9 ‌ETH à $2,321 : RSI proche de la zone de survente, support à $2,280 et seuil de reprise à $2,371
Ethereum se négocie près de $2,321, et le graphique approche d’une zone de décision cruciale à court terme. Je m’intéresse à la structure des prix, au momentum, au volume et à la pression des liquidations, et pas seulement à savoir si l’ETH semble bon marché après le repli. Selon moi, l’ETH pourrait se stabiliser temporairement, mais une nouvelle baisse reste possible, tandis qu’une reprise durable pourrait être difficile sans une pression acheteuse plus forte et une cassure technique claire.
Structure de support : $2,303–$2,280
L’ETH se négocie près du seuil psychologique des $2,300. La première zone de support se situe entre $2,303 et $2,280. Si les acheteurs défendent cette zone et que l’ETH clôture de nouveau au-dessus de $2,303, une tentative de reprise à court terme devient possible. Une mèche sous le support suivie d’une reconquête rapide indiquerait un rejet des prix plus bas. Toutefois, une cassure franche suivie d’un retest infructueux signalerait que l’ancien support se transforme en résistance. Dans ce cas, $2,200 devient le prochain niveau de référence à la baisse, et non un objectif garanti.
Niveaux de résistance susceptibles de modifier la structure
Le premier seuil de reprise est à $2,371. L’ETH doit reconquérir ce niveau et s’y maintenir lors d’un retest, idéalement avec une hausse du volume au comptant. La prochaine zone de résistance se situe entre $2,400 et $2,438. Un rejet à ce niveau indiquerait que les vendeurs restent actifs au-dessus du cours actuel. Une cassure durable au-dessus de $2,438 apporterait des signes plus probants d’une amélioration de la tendance à court terme, tandis que la zone des moyennes mobiles journalières, proche de $2,436 et $2,541, reste une résistance importante au-dessus du cours, selon les données techniques disponibles.
RSI et MACD : le momentum doit encore être confirmé
Le RSI journalier indiqué, proche de 32.5, place l’ETH près de la zone de survente. Cela peut précéder un rebond technique, mais les conditions de survente peuvent persister pendant de fortes tendances baissières. Je surveillerais un retournement à la hausse du RSI et son retour au-dessus de 35–40, tandis que le cours reconquiert une résistance.
Le MACD journalier reste baissier dans les données techniques fournies, la ligne MACD se situant sous la ligne de signal. Il faut surveiller si l’histogramme négatif commence à se contracter. Cela indiquerait un affaiblissement du momentum baissier, même si un croisement haussier devrait encore être confirmé par le cours et le volume.
Confirmation par le volume et les chandeliers
Un mouvement au-dessus de $2,371 sur un faible volume est moins convaincant qu’une cassure soutenue par de forts achats au comptant. Je rechercherais une clôture nette d’un chandelier au-dessus de la résistance, suivie d’un retest qui tient. À la baisse, une hausse du volume vendeur sous $2,280 renforcerait l’hypothèse d’une cassure baissière. Une longue mèche basse ne suffit pas à elle seule ; les chandeliers suivants doivent montrer que les acheteurs peuvent garder le contrôle.
Liquidations, intérêt ouvert et taux de financement
Des analyses récentes du marché ont identifié les liquidations de positions longues à effet de levier comme une source de pression vendeuse sur l’ETH. La question technique est de savoir si les ventes forcées s’atténuent. Si l’ETH se stabilise tandis que l’intérêt ouvert diminue, cela pourrait signifier qu’un effet de levier excessif quitte le marché. Si le cours baisse parallèlement à une pression vendeuse croissante et à de nouvelles liquidations, le risque de baisse reste élevé. Un taux de financement positif peut également indiquer que les positions longues paient encore pour rester ouvertes, ce qui les rend vulnérables à un nouveau mouvement brutal. Ces indicateurs doivent être vérifiés à partir des données actuelles des plateformes d’échange, car les valeurs varient selon la plateforme et l’heure de mise à jour.
Important : 😶😶
Incertitude géopolitique et perspectives des élections de mi-mandat
Selon moi, l’incertitude entourant le conflit entre l’Iran et les États-Unis pourrait maintenir un sentiment de marché fragile. Je m’attends également à ce que l’approche des élections de mi-mandat américaines reste un élément important du contexte politique des marchés. Dans ce scénario, l’ETH pourrait se stabiliser à certains niveaux, tout en restant exposé à une nouvelle baisse avant qu’une reprise durable ne se mette en place. Une pause temporaire des ventes ne signifie pas nécessairement que le marché est prêt à repartir à la hausse. Il s’agit de mes perspectives de marché, et non d’une issue confirmée ; l’évolution du conflit, des données économiques ou des anticipations de politique économique pourrait changer la donne.
Le catalyseur macroéconomique : 28–29 octobre
La décision de la Réserve fédérale du 28 octobre et la publication de l’inflation PCE américaine le 29 octobre pourraient accroître la volatilité. Je surveillerais le dollar et les rendements des bons du Trésor en parallèle de l’ETH, plutôt que de supposer qu’un seul résultat économique fera automatiquement monter ou baisser les cryptomonnaies. Une réaction macroéconomique favorable pourrait aider l’ETH à tester les résistances ; une réaction défavorable pourrait exercer une nouvelle pression sur la zone des $2,280.
Mon scénario décisionnel technique est simple : au-dessus de $2,371, surveiller une poursuite du mouvement vers $2,400–$2,438 ; entre $2,303 et $2,371, s’attendre à une fourchette sans direction claire ; sous $2,280, en cas d’échec de la reconquête, surveiller la zone des $2,200. Il s’agit de scénarios conditionnels, pas de prédictions.
À environ $2,321, le graphique n’a pas encore confirmé de retournement. J’attendrais que la réaction du support, l’amélioration du RSI, la stabilisation du MACD et un volume au comptant plus élevé convergent. Selon moi, l’ETH pourrait rester sous pression et encore baisser avant l’apparition d’une reprise convaincante. Le signal décisif n’est pas l’ampleur de la baisse déjà enregistrée par l’ETH, mais la capacité des acheteurs à reconquérir les niveaux perdus et à s’y maintenir. @Gate_Square

#StriveCEOHintsAtMoreBitcoinBuying #WCTCS9 36,818 BTC en trésorerie, une capacité de levée de capitaux de 1 milliard de dollars et le prochain signal d’accumulation
Le dernier mouvement de Strive sur le Bitcoin va bien au-delà d’un simple achat. Il montre avec quelle agressivité l’entreprise accroît sa trésorerie en BTC et pourquoi la prochaine annonce mérite attention. Mais la question clé n’est pas simplement de savoir si Strive achètera davantage de Bitcoin. Il s’agit de déterminer si cette croissance peut se traduire par une exposition au Bitcoin plus importante par action sans entraîner des coûts de financement excessifs ni de dilution.
Entre le 12 et le 16 octobre 2026, Strive a acquis 4,045 BTC pour environ $335 millions, à un prix moyen de $82,803 par Bitcoin, frais et dépenses compris. L’achat s’est déroulé en deux étapes : 2,822 BTC à un prix moyen de $83,266 du 12 au 13 octobre, puis 1,223 BTC supplémentaires à environ $81,734 du 14 au 16 octobre. Au 16 octobre, ses avoirs totaux atteignaient 36,818 BTC, contre 32,773 BTC le 9 octobre.
La stratégie de financement est tout aussi importante que l’accumulation elle-même. L’exercice de bons de souscription a généré environ $369.2 millions de produit brut attendu, tandis que Strive a fixé le prix d’une offre d’actions privilégiées conçue pour lever environ $630 millions après déduction des frais estimés de l’offre. Le 20 octobre, l’entreprise a annoncé la clôture de son offre augmentée à sept millions d’actions privilégiées SATS au prix de $90 chacune, assorties d’un taux de dividende annuel déclaré de 15 %. Cela crée une capacité de financement supplémentaire, mais entraîne aussi un coût de financement récurrent important que les investisseurs ne devraient pas négliger.
Examinons maintenant le signal envoyé par le PDG Matt Cole. Le 25 octobre, il a publié que le « swap perpétuel sats/$SATS avait été activé ». Ce commentaire a alimenté les spéculations sur une nouvelle mise à jour concernant un achat de Bitcoin, particulièrement après la récente importante accumulation. Toutefois, la publication ne confirmait en elle-même aucune nouvelle acquisition de BTC. Tant qu’une annonce de l’entreprise ou un dépôt auprès de la SEC n’indique pas la quantité, le prix d’achat et les dates de transaction, un nouvel achat reste une possibilité, et non un événement confirmé.
Les chiffres mis en avant masquent également un indicateur plus important : le Bitcoin par action. Le nombre effectif d’actions ordinaires en circulation de Strive est passé d’environ 110.4 millions le 9 octobre à 124.1 millions le 16 octobre, parallèlement à l’accroissement de sa trésorerie. D’après ces chiffres, l’exposition au BTC par action ordinaire effective s’élevait à environ 29,689 sats le 9 octobre et à 29,677 sats le 16 octobre. Autrement dit, la trésorerie a fortement augmenté en valeur absolue, mais l’exposition au Bitcoin par action n’a pas automatiquement progressé. C’est pourquoi le nombre d’actions et la structure de financement comptent autant que le total de BTC détenus.
L’ambition affichée par Strive de devenir le deuxième plus grand détenteur de Bitcoin coté en bourse parmi les entreprises d’ici la fin de 2026 représente un objectif exigeant. L’atteindre dépendra des achats futurs, du rythme des entreprises concurrentes détenant des réserves de Bitcoin, des financements disponibles et du cours du Bitcoin. Une trésorerie plus importante peut renforcer la position de l’entreprise, mais ne garantit pas de meilleurs rendements pour les actionnaires.
Je me concentre maintenant sur trois signaux : la confirmation éventuelle de BTC supplémentaires dans un nouveau dépôt auprès de la SEC, la capacité du prochain achat à augmenter le Bitcoin par action et le coût que l’entreprise devra payer pour financer de nouvelles acquisitions. Je surveillerais également si les nouveaux capitaux renforcent le bilan ou alourdissent la charge des dividendes sur actions privilégiées et de la dilution des actions ordinaires.
La prochaine annonce pourrait révéler si le rythme des achats de Strive se poursuit, mais la qualité de cette croissance importe davantage que la quantité annoncée. À mes yeux, la meilleure stratégie de trésorerie n’est pas simplement celle qui accumule le plus de Bitcoin mais celle qui peut accroître l’exposition des actionnaires tout en maîtrisant les coûts de financement et les risques de marché. @Gate_Square

#USConsumerSentimentNearRecordLow
Le sentiment des consommateurs américains est proche d’un creux historique. Voici ce que nous apprend la chronologie
Dans une épicerie, une personne regarde le montant affiché à la caisse, puis repose discrètement sur l’étagère un article coûteux. Ce petit moment résume une réalité économique bien plus vaste : de nombreux Américains s’inquiètent de plus en plus du pouvoir d’achat de leur argent.
La mesure du sentiment des consommateurs en octobre montre à quel point ce climat est devenu préoccupant.
Le point de départ : un creux atteint en mai
Le premier avertissement majeur est survenu en mai 2026, lorsque l’indice du sentiment des consommateurs américains est tombé à 44.8, son plus bas niveau jamais enregistré à l’époque. La hausse des prix de l’essence et les inquiétudes croissantes concernant le pouvoir d’achat des ménages ont fortement pesé sur la confiance des consommateurs.
Le sentiment des consommateurs mesure essentiellement ce que les gens pensent de leurs finances personnelles et de l’économie. Il ne nous indique pas exactement ce qu’ils feront, mais il peut montrer si les ménages se sentent à l’aise ou sous pression.
Le rebond estival : un peu de répit
En juin, la situation s’est quelque peu améliorée. Le sentiment est remonté à 49.5, les prix de l’essence ayant baissé par rapport à leurs sommets précédents. Mais ce rebond ne signifiait pas que le problème de fond avait disparu.
Les prix restaient élevés et les ménages demeuraient préoccupés par leur capacité à préserver leur pouvoir d’achat. Cette amélioration ressemblait davantage à un répit temporaire qu’à un véritable retour de la confiance.
Août : les pressions s’accentuent
En août, le sentiment était retombé à 51.7. Les préoccupations liées au coût de la vie devenaient plus difficiles à ignorer, en particulier pour les ménages à revenus faibles et moyens et les consommateurs plus âgés.
L’important n’était pas seulement le chiffre du mois. C’était la tendance. Les consommateurs craignaient de plus en plus que la hausse des prix ne devienne un problème à long terme plutôt qu’un phénomène passager.
Septembre : un nouveau recul
En septembre, le sentiment a encore baissé, à 48.1. À ce stade, les Américains devaient composer avec une combinaison de prix élevés, de carburant coûteux et d’inquiétudes concernant les perspectives économiques générales.
Cela a créé un contexte difficile pour les ménages. Lorsque les gens ont le sentiment que les dépenses courantes augmentent plus vite que leurs moyens, ils ont souvent tendance à se montrer plus prudents pour les achats importants.
Octobre : presque au niveau du creux historique
La valeur finale d’octobre s’est établie à 48.0, à peine en dessous des 48.1 de septembre. Cette variation mensuelle peut sembler minime, mais c’est la situation dans son ensemble qui compte davantage.
La mesure d’octobre était la deuxième plus basse de toute l’histoire de l’enquête, derrière le creux historique de mai, à 44.8. Elle était également inférieure d’environ 10% au niveau enregistré un an plus tôt et de 15% à celui de février.
Il ne s’agit donc pas simplement d’un mauvais mois. La confiance est exceptionnellement faible depuis une période prolongée.
Le principal problème : le pouvoir d’achat
Le problème central est simple : les gens s’inquiètent de ce que leurs revenus leur permettent réellement d’acheter.
En octobre, l’indice de la situation économique actuelle a fortement chuté, passant de 50.9 en septembre à 46.7. Les conditions d’achat de biens durables se sont également détériorées, car la hausse des taux d’intérêt et les préoccupations liées à l’abordabilité rendaient les gros achats plus difficiles à justifier.
Plus de 40% des répondants à l’enquête ont mentionné spontanément les prix de l’essence, ce qui montre à quel point les coûts du carburant restent associés aux préoccupations des ménages.
Les anticipations d’inflation comptent
Il y a un autre chiffre à surveiller. Les consommateurs s’attendent désormais à ce que l’inflation augmente d’environ 4.7% au cours de l’année à venir, contre 4.6% en septembre. Leurs anticipations d’inflation à cinq ans ont également progressé, passant de 3.4% à 3.5%.
Pourquoi est-ce important ?
Si les gens s’attendent à ce que les prix continuent d’augmenter, ils pourraient réclamer des salaires plus élevés, reporter certains achats ou modifier leurs habitudes d’épargne et de dépenses. Des anticipations d’inflation persistantes peuvent aussi compliquer la tâche des décideurs qui cherchent à ramener l’inflation vers son objectif à long terme.
Le marché du travail reste important
Les prix ne sont qu’une partie de l’histoire. Les consommateurs accordent aussi une grande importance à l’emploi et à la sécurité de leurs revenus.
Un ménage peut tolérer des prix plus élevés si ses revenus augmentent fortement et si ses perspectives d’emploi semblent bonnes. Mais lorsque les gens commencent à s’inquiéter à la fois du coût de la vie et du marché du travail, la confiance peut s’affaiblir beaucoup plus rapidement.
C’est pourquoi le sentiment des consommateurs mérite qu’on s’y intéresse, même lorsque les marchés financiers semblent relativement résilients.
Ce que cela implique pour les dépenses
Un sentiment faible ne signifie pas automatiquement que les Américains cesseront de dépenser. En fait, les ménages à revenus élevés et les personnes qui détiennent davantage d’actions peuvent rester relativement à l’aise, même lorsque la confiance générale est faible.
Mais un sentiment plus faible peut modifier les types de dépenses privilégiés.
Une famille peut continuer à acheter de la nourriture, à payer son loyer et à faire le plein, tout en reportant l’achat d’un véhicule neuf, d’appareils électroniques coûteux, de meubles ou d’autres biens importants. C’est important, car les dépenses de consommation représentent une part majeure de l’économie américaine.
Les prochains indicateurs à surveiller
Les prochains mois seront importants.
Premièrement, surveillez les prix de l’essence et des autres produits et services courants. Une baisse significative pourrait alléger le budget des ménages.
Deuxièmement, surveillez les anticipations d’inflation. Si les consommateurs continuent de prévoir une hausse des prix, la pression sur les décideurs se complexifiera.
Troisièmement, surveillez le marché du travail. La stabilité de l’emploi et l’amélioration de la croissance des revenus pourraient contribuer à rétablir la confiance, tandis que des signes de faiblesse pourraient accentuer le pessimisme actuel.
Enfin, surveillez les dépenses de consommation réelles. Le sentiment nous indique ce que les gens ressentent. Les données sur les dépenses nous indiquent ce qu’ils font réellement. L’écart entre les deux pourrait devenir l’un des signaux économiques les plus intéressants à suivre.
La situation dans son ensemble
Le chiffre d’octobre ne prouve pas que l’économie américaine entre en récession. Le sentiment des consommateurs est un indicateur de l’humeur, pas un détecteur de récession.
Mais un chiffre si proche du creux historique ne doit pas être ignoré.
Pour Dragonfly Official, la leçon essentielle est simple : la vigueur économique ne se résume pas à la croissance globale ou à la performance des marchés. Elle dépend aussi du sentiment des ménages ordinaires quant à leur capacité à suivre le rythme du coût de la vie.
Lorsque les gens commencent à se sentir à l’étroit financièrement, leurs choix peuvent changer rapidement, et ces choix peuvent finir par influencer l’ensemble de l’économie.
Une amélioration des prix et des finances des ménages suffira-t-elle à éloigner le sentiment des consommateurs américains de ses creux historiques ?

#Gate广场万圣节 #BitcoinFallsBelow80K
Bitcoin est repassé sous les 80 000 $, s’échangeant autour de 79 673 $ après avoir atteint son plus bas niveau depuis le 18 septembre. Les chiffres ronds attirent l’attention, alors j’ai examiné la structure sous-jacente. Le graphique ressemble à un petit bâtiment : un plancher qui a été testé, un plafond qui continue de repousser le cours et une trappe quelques pour cent plus bas.
80 000 $ et la bande du prix de revient
Bitcoin avait clôturé au-dessus de 80 000 $ chaque jour depuis le 18 septembre, si bien que cette cassure a plus de poids qu’un simple chiffre rond. Ce niveau correspond aussi au prix auquel plusieurs groupes ont acheté. Glassnode estime à environ 80 000 $ le prix moyen payé par les entreprises détenant du Bitcoin dans leur bilan, ce qui signifie que la position moyenne des trésoreries d’entreprise est en perte en dessous de ce niveau. Glassnode a également décrit une bande de prix de revient comprise entre 80 000 $ et 81 500 $. D’après mes calculs, à 79 673 $, le cours se trouve environ 0,4 % sous les 80 000 $ et environ 2,2 % sous le haut de cette bande.
Le plancher a déjà été testé. La même zone, entre 79 800 $ et 80 000 $, a stoppé la baisse le 15 octobre : samedi a donc marqué un deuxième test en dix jours. Aujourd’hui, on peut considérer qu’il s’agit d’un troisième retour dans la même zone, et chaque test tend à affaiblir le plancher.
Le plafond : 82 000 $ à 83 350 $
Plusieurs niveaux se superposent au-dessus du cours. Bitcoin a été rejeté près de 85 000 $ le 21 octobre et est repassé sous sa moyenne mobile exponentielle à 200 périodes sur le graphique en 4 heures, qui se situe maintenant à 82 024 $. La moyenne à 50 jours se trouve à 81 798 $ et celle à 20 jours à 82 539 $ : de nombreux acheteurs récents sont donc en perte, et les vendeurs à court terme ont l’avantage. Les traders ont également signalé une résistance entre 82 400 $ et 83 350 $. Depuis 79 673 $, 82 024 $ représente une hausse d’environ 2,9 % et 82 539 $, d’environ 3,6 %.
La structure dessine un escalier descendant. Bitcoin a inscrit des sommets de plus en plus bas depuis son pic à 87 197 $ le 2 octobre ; le rejet à 84 840 $ a prolongé cette séquence, et le cours a clôturé sous sa moyenne à 50 jours pour la première fois depuis août. D’après mes calculs, le cours se situe environ 8,6 % sous le pic du 2 octobre. Ajoutons les creux : 79 842 $ le 15 octobre, puis 79 146 $ le 24 octobre, soit un creux inférieur au précédent. Des sommets et des creux de plus en plus bas : c’est la définition classique d’une tendance baissière.
La trappe : 77 500 $ à 78 400 $
Si le seuil des 80 000 $ cède, le graphique offre quelques niveaux susceptibles de freiner la baisse. Le True Market Mean de Glassnode situe le prochain support majeur à 77 600 $, soit environ 3 % plus bas, et BeInCrypto a signalé 77 876 $ comme prochain niveau à la baisse, avec une zone de support comprise entre environ 76 700 $ et 72 500 $ en dessous. Une autre analyse situe le support près de 78 422 $. D’après mes calculs, 78 400 $ se trouve 1,6 % plus bas, 77 600 $ 2,6 % plus bas et 75 000 $ 5,9 % plus bas. La consolidation de la mi-septembre près de 78 000 $, avant la hausse vers 87 000 $, renforce l’importance de cette zone.
Momentum
Le RSI en 4 heures se situe à 33,21 : les vendeurs ont dominé la plupart des bougies depuis mercredi, sans toutefois atteindre les niveaux proches de 30 qui avaient précédé le rebond du 9 octobre vers 84 000 $. Un RSI journalier proche de 43 indique un momentum faible, mais pas extrême. En clair, la baisse peut encore se poursuivre avant que le marché ne semble survendu.
Pourquoi le cours a baissé alors que les rendements n’ont pas suivi
C’est là que se trouve l’énigme intéressante. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est tombé à 4,96 % le 22 octobre, contre 5,31 % plus tôt dans le mois, et la baisse des rendements soutient généralement Bitcoin. Les taux ne sont donc pas le principal moteur cette fois-ci. Les facteurs déterminants ont été les flux, l’effet de levier et la géopolitique. Les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré environ 773 millions de dollars de sorties jeudi et vendredi, après avoir attiré plus d’un milliard de dollars en début de semaine. Plus de 200 millions de dollars de positions ont été liquidés en une seule heure samedi, dont 191,33 millions de dollars de positions longues, et plus de 810 millions de dollars ont été liquidés sur 24 heures, dont environ 689 millions de dollars de positions longues. Le pétrole ajoute une autre dimension, avec le Brent autour de 115 $ après une progression hebdomadaire de 6 %.
Éloignement des sommets
D’après mes calculs, Bitcoin se situe environ 36,8 % sous son record historique de 126 080 $, ce qui fait de la tendance à long terme une histoire de reprise, et non de nouveaux sommets.
La Fed se réunit les 27 et 28 octobre, et les élections de mi-mandat américaines auront lieu le 3 novembre. Le statu quo est largement attendu ; c’est donc le ton qui comptera davantage que la décision sur les taux.
Risque et rendement
Une position longue ouverte à 79 673 $, avec un stop sous 78 400 $, comporte un risque d’environ 1,6 %. Un objectif à 82 024 $ offre un gain potentiel d’environ 2,9 %, soit un ratio proche de 1,8 pour 1, tandis qu’un objectif à 84 840 $ offre environ 6,5 %, soit un ratio proche de 4 pour 1. Ce deuxième ratio n’est intéressant que si le plancher tient à la clôture et que le plafond cède.
Trois scénarios
Le plancher tient : BTC clôture de nouveau au-dessus de 80 200 $ et de 81 500 $, puis teste la zone de 82 024 $ à 82 539 $.
Range : le cours oscille entre 78 400 $ et 81 500 $, tandis que la Fed et les résultats des entreprises dominent le marché.
La trappe s’ouvre : une clôture journalière sous 79 000 $ ouvre la voie vers 78 400 $, puis vers 77 600 $ à 77 876 $ ; une cassure de cette zone orienterait le cours vers 75 000 $.
Suivez chaque matin les flux des ETF, les pics de liquidations autour des chiffres ronds, la moyenne mobile exponentielle à 200 périodes sur 4 heures près de 82 024 $, ainsi que l’apparition éventuelle de ventes de la part des trésoreries d’entreprise. Un retour au-dessus de la moyenne à 50 jours serait le premier signe concret de redressement.
Je limiterais l’effet de levier à l’approche de la décision de la Fed, considérerais une clôture journalière sous 79 000 $ comme le seuil qui ouvre la trappe et attendrais une clôture au-dessus de 82 539 $ avant de déclarer la tendance baissière terminée.
Un plancher testé trois fois n’est pas un mur, c’est une négociation. Tôt ou tard, les acheteurs ou les vendeurs cessent de se manifester ; mieux vaut décider à l’avance lesquels vous croirez. #WCTCS9

#KeyMacroWeekAhead #宏观关键周 #WCTCS9 La Fed, le PIB et le PCE : trois tests susceptibles de réorienter les marchés
Certaines semaines sont dominées par un seul gros titre. Celle-ci est différente. Entre le 27 et le 29 octobre, les marchés recevront un indicateur de confiance des consommateurs, la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale et deux grandes publications économiques portant sur la croissance et l’inflation aux États-Unis. Le défi, c’est que ces indicateurs pourraient pointer dans des directions différentes : l’économie pourrait rester résiliente tandis que l’inflation demeure préoccupante et que les marchés financiers peinent à trouver un élan.
Cette semaine, je ne m’intéresse pas simplement au fait que les données soient supérieures ou inférieures aux attentes. Je veux savoir si l’ensemble des éléments modifie les anticipations concernant les taux d’intérêt, la liquidité et la valeur des actifs risqués.
Point de départ : les marchés sont déjà prudents
Le 26 octobre, Bitcoin s’échangeait autour de 80 000–80 500 $ selon les derniers instantanés de marché disponibles, tandis qu’Ethereum se situait près de 2 300 $. Le Nasdaq Composite a clôturé à 29,026.41 le 23 octobre, en baisse d’environ 0,7 % sur la semaine. L’indice du dollar américain se situait autour de 101.64, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans avoisinait 4.97 %, et l’or était proche de $3,986 l’once dans le rapport de marché de lundi.
Ces chiffres constituent le point de départ, pas une prédiction. Les cryptomonnaies s’échangent en continu, tandis que les actions américaines suivent des séances régulières ; les cours exacts et les variations en pourcentage dépendent donc de l’horodatage. Ce qui compte ensuite, c’est la réaction de ces marchés après chaque publication.
27 octobre — Confiance des consommateurs : le premier signal
L’indice de confiance des consommateurs de septembre du Conference Board est tombé à 81.9, contre 88.6 en août, manquant les attentes et mettant en évidence un moral des ménages en berne. L’indice d’octobre sera publié mardi. Les estimations des calendriers économiques varient ; je comparerai donc le chiffre publié au dernier consensus disponible juste avant sa publication, plutôt que de considérer une prévision comme certaine.
Une nouvelle baisse pourrait susciter des inquiétudes concernant les dépenses futures et la croissance économique. Un rebond indiquerait que les ménages deviennent plus optimistes malgré les pressions sur les coûts. Dans les deux cas, il faut replacer le résultat dans son contexte : la confiance mesure ce que les gens ressentent, tandis que les données sur les dépenses réelles montrent ce qu’ils font.
28 octobre — La Réserve fédérale : le tournant de politique monétaire de la semaine
La décision de la Fed et la conférence de presse du président Kevin Warsh constituent le premier grand test pour les marchés. Le scénario de base à l’approche de la semaine est un maintien des taux, ce qui signifie que le communiqué et les commentaires du président pourraient compter davantage que la décision elle-même.
Je serai attentif à trois éléments : l’inflation est-elle toujours qualifiée de persistante ? Les responsables voient-ils des signes de modération de la demande ? Le discours laisse-t-il la porte ouverte à un assouplissement futur ou signale-t-il une période prolongée de politique restrictive ?
Un maintien des taux accompagné d’un message équilibré pourrait soutenir l’appétit pour le risque si les marchés y voient une réduction de l’incertitude. Un maintien accompagné de mises en garde plus fortes contre l’inflation pourrait malgré tout peser sur les cryptomonnaies et les actions en renforçant les anticipations d’une politique plus restrictive. Une modification inattendue entraînerait probablement un réajustement plus immédiat des prix des devises, des obligations et des actifs risqués.
29 octobre — PIB du T3 : la croissance face aux attentes
La première estimation du PIB américain du troisième trimestre est prévue jeudi. Le taux de croissance du trimestre précédent était de 2.2 % en rythme annualisé, tandis qu’une estimation figurant dans un calendrier économique situe la croissance du T3 autour de 3.2 %. Cette prévision n’est pas le résultat réel et peut changer avant la publication.
Un chiffre supérieur aux attentes pourrait soutenir les actions en montrant que l’activité économique reste robuste. Mais si cette forte croissance renforce également les inquiétudes concernant l’inflation et retarde les baisses de taux attendues, la réaction pourrait être moins favorable aux actifs à haut risque.
Un chiffre plus faible pourrait raviver les craintes de récession, même si certains investisseurs commencent à anticiper une politique future plus favorable. Les détails comptent : les dépenses de consommation, l’investissement des entreprises, les stocks et le commerce peuvent révéler si la croissance est généralisée ou concentrée dans quelques composantes.
29 octobre — Inflation PCE : le principal indicateur de la pression sur les prix
Le rapport de septembre sur les dépenses de consommation personnelle (PCE) est la mesure de l’inflation privilégiée par la Fed. La dernière valeur publiée, pour août, indiquait une inflation PCE globale de 3.4 % sur un an et une inflation PCE sous-jacente de 3.0 %. Sur un mois, les prix globaux ont augmenté de 0.3 %, tandis que les prix sous-jacents ont progressé de 0.2 %.
Le rapport de septembre montrera si ces pressions s’atténuent, se stabilisent ou s’accentuent de nouveau. Je me concentrerai sur les variations mensuelles et les taux annuels, en particulier sur le PCE sous-jacent, qui exclut l’alimentation et l’énergie.
Une inflation inférieure aux attentes pourrait renforcer les anticipations d’une politique moins restrictive. Un chiffre supérieur aux attentes pourrait maintenir les rendements des bons du Trésor à un niveau élevé et peser sur les actifs dont la valorisation dépend fortement de la liquidité future. Un résultat contrasté, comme une inflation sous-jacente plus faible mais une inflation globale plus élevée, nécessiterait une interprétation plus nuancée plutôt qu’une réaction automatiquement haussière ou baissière.
Dépenses de consommation : la demande tient-elle toujours bon ?
En août, les dépenses personnelles ont progressé de 0.9 % sur un mois, tandis que les dépenses ajustées de l’inflation ont augmenté de 0.6 %. Il s’agissait d’un chiffre solide, mais il soulève aussi une question : les ménages peuvent-ils continuer à dépenser à ce rythme si les coûts de l’énergie et les autres dépenses courantes restent élevés ?
Les dépenses de septembre seront publiées en même temps que le PCE, le 29 octobre. Des dépenses solides conjuguées à une inflation qui ralentit seraient une combinaison favorable. Des dépenses solides accompagnées d’une inflation persistante pourraient compliquer la tâche de la Fed, tandis que de faibles dépenses accompagnées d’une inflation en baisse pourraient indiquer un ralentissement de la dynamique économique.
Comment j’interpréterai les réactions des marchés
Le dollar américain, le rendement des bons du Trésor à 10 ans, Bitcoin, Ethereum, l’or et le Nasdaq aideront à comprendre comment les investisseurs interprètent les mêmes informations.
Si l’inflation ralentit, que les rendements baissent et que le dollar s’affaiblit, les cryptomonnaies et les valeurs de croissance pourraient être soutenues — à condition que les données ne déclenchent pas de sérieuses craintes concernant la croissance. Si l’inflation surprend à la hausse et que les rendements progressent, le dollar pourrait se renforcer tandis que les actifs risqués subiraient des pressions. L’or pourrait évoluer différemment selon que les investisseurs privilégient la protection contre l’inflation, les rendements réels ou la demande de valeurs refuges.
C’est pourquoi je ne partirai pas du principe que toute publication d’inflation élevée fera automatiquement baisser Bitcoin, ni que toute publication faible garantira un rebond. L’écart par rapport aux attentes, la réaction de la Fed et le positionnement du marché comptent tous.
Trois scénarios que je surveille
Le scénario favorable : l’inflation ralentit, la Fed adopte un ton équilibré et les marchés interprètent le PIB comme le signe d’une croissance durable plutôt que comme une menace inflationniste. La baisse des rendements et l’amélioration de l’appétit pour le risque pourraient favoriser un redressement de BTC, d’ETH et du Nasdaq.
Le scénario contrasté : la Fed maintient ses taux, le PIB reste solide, mais l’inflation demeure persistante. Les marchés pourraient rester volatils tandis que les investisseurs s’interrogent sur la rapidité avec laquelle l’assouplissement monétaire pourrait intervenir.
Le scénario défavorable : le PCE s’accélère, la Fed insiste sur les risques inflationnistes ou la croissance ralentit plus fortement que prévu. Cette combinaison pourrait ébranler à la fois l’appétit pour le risque et les perspectives de politique monétaire.
Mon plan consiste à comparer les données publiées au consensus, puis à observer la première réaction des marchés et à vérifier si elle se maintient après la volatilité initiale. Je suivrai de près les rendements des bons du Trésor et le dollar avant de déterminer si une évolution des cryptomonnaies ou des actions bénéficie d’un véritable soutien macroéconomique.
Cette semaine, les faits priment sur les suppositions. La Fed donne le ton, le PIB met à l’épreuve le récit de croissance et le PCE indique si l’inflation laisse aux responsables de la politique monétaire une marge de manœuvre pour changer de cap. Le signal le plus important ne sera peut-être aucun chiffre pris isolément, mais la relation entre les trois. @Gate_Square
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#每周来晒 #美股财报季 Semaine des résultats des géants de la tech : le classement de la couverture de trésorerie des dépenses liées à l’IA
Sept noms, une question : la croissance de l’IA peut-elle justifier des dépenses record ? Plutôt que de les classer selon leur popularité, je les ai comparés à l’aide d’un indicateur qui fait abstraction du bruit ambiant : la part des dépenses d’investissement couverte par les flux de trésorerie opérationnels. J’ai ensuite comparé ces mêmes entreprises selon la monétisation de l’IA, la qualité des bénéfices, la valorisation et les risques, puis retenu celles dont les fondamentaux sont les plus solides.
Le calendrier
Microsoft et Alphabet publieront leurs résultats le mercredi 28 octobre, et Amazon le jeudi 29 octobre. La décision de la Fed sur les taux sera annoncée le même jour que les résultats de Microsoft et d’Alphabet, à 18:00 UTC : les investisseurs disposeront donc d’un signal sur la politique monétaire quelques heures avant les résultats. Apple suivra le 2 novembre, et les résultats de Nvidia sont attendus vers la mi-novembre, sous réserve de confirmation.
Le ratio de couverture
Diviser les flux de trésorerie opérationnels par les dépenses d’investissement, en utilisant les derniers chiffres publiés par chaque entreprise, donne une idée générale de la situation. Les périodes diffèrent, ces chiffres sont donc à considérer comme indicatifs.
- Microsoft : 55.4 milliards de dollars de flux de trésorerie opérationnels contre 35.8 milliards de dollars de dépenses d’investissement en trésorerie au quatrième trimestre de son exercice fiscal, soit environ 1.55 fois, ou à peu près 1.35 fois en incluant les contrats de location-financement.
- Tesla : 6.26 milliards de dollars contre 4.73 milliards de dollars au troisième trimestre, soit environ 1.3 fois.
- Meta : 32.79 milliards de dollars contre 34.91 milliards de dollars, soit environ 0.94 fois.
- Amazon : 161.4 milliards de dollars de flux de trésorerie opérationnels sur les douze derniers mois contre 169.0 milliards de dollars de dépenses d’investissement, soit environ 0.95 fois.
- Alphabet : 39.1 milliards de dollars contre 44.9 milliards de dollars au deuxième trimestre, soit environ 0.87 fois.
Seules Microsoft et Tesla couvrent leurs dépenses grâce à leurs activités. Les trois autres financent le déficit par la dette, les capitaux propres ou la trésorerie.
Microsoft : les fondamentaux les plus solides
Azure a progressé de 43 % au quatrième trimestre, et l’entreprise prévoit une croissance d’environ 45 % à taux de change constants au premier trimestre, avec un chiffre d’affaires prévisionnel compris entre 89.85 et 90.95 milliards de dollars, en hausse de 16 % à 17 %. Les obligations de performance commerciales restantes ont augmenté de 84 % pour atteindre 678 milliards de dollars, Microsoft 365 Copilot a dépassé les 30 millions de licences payantes, et la direction prévoit que le flux de trésorerie disponible restera positif au cours de l’exercice fiscal 2027. Le bémol : les dépenses d’investissement devraient dépasser 50 milliards de dollars sur le trimestre, et le flux de trésorerie disponible trimestriel a chuté de 23 % à 19.6 milliards de dollars. Les analystes prévoient un bénéfice d’environ 4.71 dollars par action sur un chiffre d’affaires de 90.63 milliards de dollars. Verdict : le meilleur équilibre entre croissance, carnet de commandes et trésorerie.
Alphabet : la croissance la plus rapide, avec la marge de sécurité la plus mince
Le chiffre d’affaires de Google Cloud a augmenté de 82 % pour atteindre 24.8 milliards de dollars au deuxième trimestre, après une croissance de 63 % au premier trimestre et de 48 % au quatrième trimestre 2025. Sa progression a dépassé celle d’Azure, à 43 %, et d’AWS, à 37 %, tandis que Synergy estime sa part de marché à un niveau record de 15 %. Le bénéfice opérationnel de Cloud s’est élevé à 8.8 milliards de dollars, contre 2.8 milliards de dollars un an plus tôt. Le carnet de commandes a atteint 514 milliards de dollars, en hausse de plus de 50 milliards de dollars par rapport au trimestre précédent. Mais les dépenses d’investissement ont doublé pour atteindre 44.92 milliards de dollars, le flux de trésorerie disponible est devenu négatif pour la première fois, à -5.86 milliards de dollars, et Alphabet a levé 70 milliards de dollars en capitaux propres et en dette. Le consensus prévoit un chiffre d’affaires d’environ 128 milliards de dollars et un BPA proche de 3.03 dollars. Verdict : la croissance la plus forte, mais la couverture la plus faible.
Amazon : le test le plus net
AWS a progressé de 37 % pour atteindre 42.2 milliards de dollars au deuxième trimestre, avec un bénéfice opérationnel de 16.6 milliards de dollars. L’avance d’Azure est ainsi passée de 16 à 6 points, mais le flux de trésorerie disponible sur les douze derniers mois a chuté à -7.6 milliards de dollars, avec des dépenses d’investissement d’environ 200 à 220 milliards de dollars. Les attentes s’établissent à environ 202 milliards de dollars de chiffre d’affaires et à un BPA de 1.96 dollar. Verdict : l’accélération d’AWS est le chiffre qui vous dira si ces dépenses portent leurs fruits.
Meta : de la croissance, mais pas de trésorerie
Le chiffre d’affaires de 64.60 milliards de dollars a progressé de 26 %, mais les dépenses totales ont augmenté d’environ 68 % et le flux de trésorerie disponible était négatif, à -2.12 milliards de dollars, avec des dépenses d’investissement prévues en 2026 de 135 à 145 milliards de dollars. Le titre a chuté d’environ 7 % le lendemain de la publication des résultats. Verdict : un chiffre d’affaires en forte croissance, mais un rendement des dépenses encore faible.
Tesla : une réserve de trésorerie, mais une croissance limitée
Les livraisons de 486,532 véhicules ont dépassé les estimations, mais le chiffre d’affaires est resté stable à 28.05 milliards de dollars et le bénéfice net selon les normes GAAP a chuté de 43 %. Le flux de trésorerie disponible de 1.53 milliard de dollars a bénéficié du fonds de roulement et de la baisse des dépenses d’investissement, et les prévisions de dépenses d’investissement pour l’ensemble de l’exercice ont été abaissées à 20 milliards de dollars. La valorisation dépend toujours de la conduite autonome et des robots, et non des bénéfices liés aux véhicules.
Apple et Nvidia : deux tests différents
Apple publiera ses résultats le 2 novembre. Le consensus table sur un chiffre d’affaires proche de 113.4 milliards de dollars, en hausse d’environ 10.6 %, et un BPA d’environ 1.99 dollar. Les éléments à surveiller sont la demande d’iPhone, la Chine, la croissance des Services, les marges et la monétisation d’Apple Intelligence. Nvidia est l’examen qui évalue toutes les autres entreprises : les dépenses d’investissement des hyperscalers deviennent son chiffre d’affaires, et les expéditions de Blackwell et de Rubin, la marge brute et les règles d’exportation sont donc les principaux facteurs à surveiller.
Une publication supérieure aux attentes garantit-elle une hausse du titre ?
Non. Meta a dépassé les attentes de chiffre d’affaires, mais son titre a baissé ; Tesla a dépassé les attentes de BPA ajusté, mais son titre a baissé ; et SpaceX a dépassé les attentes, mais son titre a baissé lors de la séance suivante. La réaction dépend des prévisions, des dépenses et des flux de trésorerie, pas du chiffre mis en avant.
Mon classement selon la solidité des fondamentaux
1. Microsoft : un ratio de couverture supérieur à 1, un carnet de commandes de 678 milliards de dollars et une accélération d’Azure.
2. Alphabet : la meilleure croissance, mais le ratio de couverture le plus faible.
3. Amazon : la croissance d’AWS s’améliore, mais le flux de trésorerie disponible sur les douze derniers mois est négatif.
4. Meta : une croissance élevée, mais les coûts ont augmenté plus vite que le chiffre d’affaires.
Ce classement porte sur les fondamentaux, et non sur le titre qui progressera après la publication.
La croissance d’Azure par rapport à l’objectif de 45 %, le troisième trimestre consécutif d’accélération de Google Cloud, AWS par rapport à 37 %, et tout indice sur les dépenses d’investissement en 2027. Le ton de la Fed le 28 octobre donnera le ton pour toutes ces entreprises.
En période d’expansion, toutes les entreprises publient le même gros titre : la demande augmente. L’entreprise qui mérite d’être détenue est celle qui peut financer cette demande sans emprunter sur l’avenir, et le ratio de couverture de trésorerie est le moyen le plus simple de la repérer.
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