#WeeklyShare 7 JOURS DE CRYPTO : BTC EN PAUSE, ETH AFFICHE UNE FORCE RELATIVE ET LA MACRO PREND LE CONTRÔLE

Les sept derniers jours ont été une semaine de compression plutôt que de capitulation. Le Bitcoin s’échange autour de 77,2–77,3 mille dollars, la structure hebdomadaire se maintenant toujours au-dessus de la zone médiane $76K , mais le marché n’est pas parvenu à établir un mouvement durable au-dessus de 80 000 dollars. Dans le même temps, Ethereum a affiché une performance relative nettement meilleure, tandis que le marché crypto dans son ensemble reste autour de 2,7 billions de dollars. Les données actuelles du marché situent la dominance du Bitcoin autour de 57–58 %, TradingView faisant apparaître une baisse hebdomadaire d’environ 1,56 % de la dominance de BTC.

En observant la performance sur sept jours, la divergence est plus importante que le chiffre de la capitalisation globale. BTC recule d’environ 3 % sur la semaine, tandis qu’ETH se maintient autour de 2,52 mille dollars et a nettement mieux performé que BTC sur la même période. Cela crée une configuration intéressante de force relative : l’argent ne quitte pas simplement les cryptomonnaies dans leur ensemble ; une partie de la faiblesse du Bitcoin est absorbée par d’autres actifs à forte capitalisation. La demande récente pour les ETF d’ETH est l’une des raisons pour lesquelles cette divergence mérite attention.

La situation des ETF a considérablement évolué au cours de la semaine. Bitcoin a commencé septembre avec une forte demande institutionnelle, mais la tendance des flux s’est inversée à mesure que la semaine avançait. Les ETF BTC spot américains ont enregistré 46,6 millions de dollars de sorties le 8 septembre, 120,2 millions de dollars le 9 septembre et environ 282,6 millions de dollars le 10 septembre, générant trois séances négatives consécutives et exerçant une pression claire sur la demande institutionnelle.

Ethereum a raconté une histoire plus résiliente. Le 9 septembre, les ETF d’ETH ont enregistré environ 34,75 millions de dollars d’entrées, tandis que les ETF de Bitcoin perdaient 120,2 millions de dollars, montrant que la demande institutionnelle ne disparaissait pas complètement des cryptomonnaies — elle devenait plus sélective. Au 11 septembre, les ETF crypto suivis au sens large avaient enregistré environ 203,2 millions de dollars d’entrées nettes, ETHA y contribuant à hauteur d’environ 148,8 millions de dollars. Cette divergence des flux entre BTC et ETH est l’un des signaux les plus forts de la semaine.

Puis la macroéconomie est intervenue. L’IPC américain d’août s’est établi à 3,4 % sur un an, l’IPC sous-jacent à 2,4 % sur un an et l’inflation sous-jacente mensuelle à 0,3 %. Le chiffre global était globalement conforme aux attentes, mais la fermeté de l’IPC sous-jacent mensuel a renforcé les inquiétudes concernant un ralentissement trop lent de l’inflation. Les marchés ont ensuite accru la probabilité d’une hausse des taux de la Fed en septembre, faisant de la réunion du FOMC des 15–16 septembre le principal catalyseur à court terme pour les actifs risqués.

Le marché obligataire envoie le même message. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a atteint environ 4,97 % le 11 septembre, son niveau le plus élevé du cycle récent, tandis que l’indice du dollar est resté proche de 99. Des rendements obligataires plus élevés augmentent le coût d’opportunité de la détention d’actifs risqués et peuvent limiter la liquidité qui soutient habituellement les marchés spéculatifs. C’est pourquoi le prochain mouvement du Bitcoin ne peut pas être analysé uniquement à travers le graphique de BTC.

Le pétrole ajoute un niveau supplémentaire à l’histoire de l’inflation. Le Brent est passé au-dessus de 100 dollars au cours de la semaine, les prix de l’énergie devenant une raison importante pour laquelle les marchés réévaluent la trajectoire de l’inflation et de la politique monétaire. Si l’énergie reste élevée, la Fed aura moins de marge pour signaler un assouplissement agressif, même si d’autres composantes de l’inflation commencent à ralentir.

Le marché des produits dérivés mérite également de l’attention. Les marchés des contrats à terme et perpétuels ont connu un repositionnement important alors que BTC ne parvenait pas à se maintenir dans la zone $80K . L’intérêt ouvert, le financement et les données de liquidation deviennent de plus en plus importants, car une phase de range à faible volume peut soudainement se transformer en mouvement avec effet de levier dès qu’un côté du marché est contraint de sortir. Les données plus larges sur les produits dérivés montrent que BTC et ETH restent des marchés à terme très actifs, tandis que l’intérêt ouvert des altcoins est également devenu inhabituellement important ce mois-ci.

La rotation vers les altcoins est peut-être la partie la plus intéressante de la semaine. La dominance du Bitcoin a diminué, tandis qu’ETH a affiché une force relative et que plusieurs actifs autres que BTC ont continué d’attirer l’attention spéculative. Mais il ne s’agit pas encore d’une véritable saison généralisée des altcoins. Le marché reste sélectif : les capitaux semblent rechercher des narratifs individuels plutôt que de se déplacer indistinctement vers chaque altcoin. Cette distinction est importante, car une véritable saison des altcoins nécessite généralement une sous-performance durable de BTC ainsi qu’une participation large à l’ensemble du marché.

Alors, que nous apprend le bilan des sept derniers jours ?

BTC : ~−3 % sur la semaine, autour de 77,2–77,3 mille dollars

ETH : autour de 2,52 mille dollars, performance relative supérieure à celle de BTC

Marché crypto total : autour de 2,7 billions de dollars, toujours sous le niveau de début de semaine

Dominance de BTC : environ 57–58 %, en baisse

Flux des ETF BTC : forte inversion après les solides entrées du début septembre

Flux des ETF ETH : comparativement plus solides et attirant toujours la demande institutionnelle

Trésor à 10 ans : ~4,97 %, maintenant la pression macroéconomique à un niveau élevé

Cela fait de la semaine une période défensive pour BTC plutôt qu’une période baissière pour les cryptomonnaies. Bitcoin ne s’est pas effondré malgré les sorties des ETF et la hausse des rendements, ce qui constitue en soi un signal constructif. Mais les haussiers n’ont pas encore généré le volume nécessaire pour transformer la région $80K en support fiable.

Pour la semaine à venir, ma carte est simple. 76 000 dollars–$77K constituent la défense immédiate. $80K est la première barrière majeure de reprise, tandis que $82K devient la zone de confirmation plus solide d’une cassure. Si BTC perd la zone médiane $76K tandis que les rendements continuent de grimper, le marché pourrait revisiter des supports plus bas et rendre la zone d’accumulation à 71 200 dollars mise en avant par l’analyste Ali Charts de plus en plus pertinente. Si BTC reconquiert plutôt $80K avec des flux spot et ETF plus solides, la consolidation actuelle pourrait se transformer en nouvelle tentative de hausse.

Le signal le plus important est la divergence : Bitcoin ralentit, Ethereum affiche une force relative, les flux des ETF BTC se sont affaiblis, la demande d’ETH reste plus résiliente et la liquidité macroéconomique se resserre.

Pour ces #WeeklyShare, , c’est l’histoire que je surveillerais le plus attentivement : le prochain mouvement crypto pourrait être déterminé non pas par le seul cours du Bitcoin, mais par le fait que les capitaux institutionnels reviennent vers BTC, continuent de privilégier ETH ou se retirent complètement des cryptomonnaies après la décision de la Fed. @Gate_Square