Mars Finance rapporte que Raoul Pal, fondateur et PDG de Global Macro Investor, a publié un message dans lequel il explique comment valoriser une L1. Prenant Ethereum comme exemple, il affirme que si la blockchain était arrêtée, les stablecoins, la DeFi, toutes les L2 et les NFT qui y sont hébergés tomberaient à zéro. Pal indique que les L1 attirent les actifs, les capitaux et les flux de capitaux grâce à leur densité intellectuelle. Ethereum compte le plus grand nombre de développeurs, offre la programmabilité ainsi qu’un écosystème complet. Il dit avoir entendu à plusieurs reprises l’argument fondé sur les flux de trésorerie actualisés (DCF), qu’il juge totalement dénué de sens : l’objet de la valorisation n’est pas les flux de trésorerie, mais tout ce que la blockchain sécurise. Il affirme qu’à mesure que nous entrons dans l’ère des indices, que l’ensemble de l’économie humaine ainsi qu’une toute nouvelle économie des agents se déploient sur la blockchain, une valeur immense s’accumulera sur ces couches fondamentales. Tout cela est, selon lui, évident.

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Commentaire

DeFiSecurity

il y a 3 heures

Alors, ETH est-il le bêta de l’ère des indices ? Miser sur la croissance de l’ensemble du PIB on-chain, j’adhère à ce narratif.

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ColdWalletGuard

il y a 4 heures

Le nombre de développeurs constitue une véritable barrière défensive : les autres L1 ne peuvent tout simplement pas rattraper la profondeur de l’écosystème d’Ethereum.

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LeekGuardian

il y a 4 heures

La pensée fondée sur les flux de trésorerie est l’inertie de la TradFi ; l’économie on-chain doit être mesurée avec de nouveaux indicateurs.

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FloorSentry

il y a 4 heures

La perspective de Raoul est intéressante : valoriser les L1 comme des infrastructures économiques, non pas en fonction de ce qu’elles rapportent aujourd’hui, mais de la quantité d’activité qui repose dessus.

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MaxDD_Controller

il y a 5 heures

Première révision

L’expression « haute densité intellectuelle » est géniale : là où les talents se concentrent, de nouvelles choses émergent naturellement. En réalité, la guerre des L1 est terminée depuis longtemps.

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Le célèbre trader macroéconomique Raoul Pal : la valeur des L1 réside dans tout ce qu’elles garantissent, et non dans leurs flux de trésorerie

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