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Après Jackson Hole : Fed offensive ou surprise accommodante — vers où se dirigent BTC, ETH, l’or, l’argent et NVIDIA ?
Le message de la Réserve fédérale à Jackson Hole a changé la configuration à court terme des marchés. Le président de la Fed, Kevin Warsh, a livré un message clairement orienté vers une politique plus restrictive, soulignant que l’inflation reste supérieure à l’objectif de 2 % et suggérant que la Fed pourrait encore avoir du travail à accomplir. Les marchés ont immédiatement accru leurs anticipations d’une possible hausse des taux en septembre, les probabilités rapportées passant d’environ 35 % à près de 60 %. Les rendements des bons du Trésor ont augmenté et le dollar américain s’est renforcé.
Cela ne signifie pas qu’une hausse des taux en septembre est garantie. Warsh a évité de fournir des indications directes sur la trajectoire future et a maintenu une décision dépendante des prochaines données sur l’inflation et le marché du travail. Mais le message est important : la Fed n’est pas prête à déclarer sa victoire sur l’inflation, et les marchés doivent désormais intégrer la possibilité de taux élevés pendant plus longtemps.
Cela crée un environnement de forte volatilité pour les actifs risqués.
BTC se situe actuellement autour de 77 657 dollars, sur la base du cours de marché fourni. Les données en temps réel récentes placent le Bitcoin autour de 77 600-77 700 dollars, avec une capitalisation boursière proche de 1,56 billion de dollars et un volume d’échange sur 24 heures d’environ 30 milliards de dollars. BTC est en baisse d’environ 2 % sur la dernière période de 24 heures dans les données de marché actuelles.
La bataille immédiate de BTC se joue entre 76 000 et 80 000 dollars.
À partir de 77 657 dollars, un mouvement de 2 % signifie environ 76 104-79 210 dollars. Un mouvement de 3 % crée une fourchette d’environ 75 327-79 987 dollars. Un mouvement de volatilité de 5 % crée une fourchette d’environ 73 774-81 540 dollars.
Si BTC tient $76K avec un fort volume au comptant, les acheteurs peuvent tenter un nouveau mouvement vers 79 500-80 000 dollars. Une cassure nette au-dessus de $80K pourrait ouvrir la voie vers 81 500-82 500 dollars.
Mais si $76K cède avec une hausse du volume, les prochaines zones de baisse deviennent 74 500 dollars, puis 72 000-73 000 dollars. Une Fed plus restrictive, combinée à la hausse des rendements des bons du Trésor et à une demande accrue pour le dollar, augmenterait la probabilité de ce scénario baissier.
Le point essentiel est la liquidité. Bitcoin affiche une capitalisation boursière d’environ 1,56 billion de dollars et autour de $30B de volume quotidien, ce qui signifie que d’importants capitaux peuvent rapidement se déplacer lorsque les anticipations macroéconomiques changent. La capitalisation boursière mondiale des cryptomonnaies se situe autour de 2,6-2,7 billions de dollars, tandis que le volume total des cryptomonnaies sur 24 heures est d’environ 82 milliards de dollars-$91B selon la source de données.
ETH se situe actuellement autour de 2 434 dollars, sur la base du cours fourni. Les données de marché actuelles placent Ethereum autour de 2 430 dollars, avec environ $294B de capitalisation boursière et environ 12 milliards de dollars-$13B de volume d’échange sur 24 heures.
ETH devrait rester plus volatile que BTC si l’appétit pour le risque se détériore.
À partir de 2 434 dollars, un mouvement de 3 % donne environ 2 361-2 507 dollars. Un mouvement de 5 % donne environ 2 312-2 556 dollars.
Le support clé se situe autour de 2 396 dollars. Le maintien de ce niveau laisse ouverte la possibilité d’atteindre 2 500-2 525 dollars. Une cassure au-dessus de 2 525 dollars pourrait renforcer la reprise vers 2 650-2 700 dollars.
Mais si 2 396 dollars cèdent avec un volume important, la zone de baisse majeure suivante se situe entre 2 300 et 2 275 dollars.
L’or se situe actuellement autour de 4 466 dollars, sur la base du cours fourni. L’or entretient une relation complexe avec ce message de la Fed. Une Fed plus restrictive soutient normalement les rendements et le dollar, créant une pression à court terme sur l’or. Cependant, les préoccupations liées à l’inflation, l’incertitude géopolitique et la demande d’actifs tangibles peuvent continuer à soutenir l’or.
À 4 466 dollars, un mouvement de 2 % donne environ 4 377-4 555 dollars. Un mouvement de 3 % crée une fourchette d’environ 4 332-4 600 dollars.
Le niveau important est 4 400 dollars. Le maintien au-dessus de 4 400 dollars préserverait la structure haussière globale. Une cassure au-dessus de 4 550-4 600 dollars montrerait une forte demande malgré les anticipations de taux plus élevés. Sous 4 400 dollars, la pression à court terme pourrait s’accentuer vers 4 300-4 350 dollars.
L’argent se situe actuellement autour de 66 dollars. L’argent est normalement plus volatile que l’or, car il combine demande monétaire et demande industrielle.
À 66 dollars, un mouvement de 3 % signifie environ 64,02-67,98 dollars. Un mouvement de 5 % donne environ 62,70-69,30 dollars.
La zone de support clé de l’argent se situe entre 64 et 65 dollars. Le maintien dans cette zone pourrait entraîner une reprise vers 68-70 dollars. Une cassure sous 64 dollars accentuerait la volatilité baissière.
Voici maintenant la principale question du marché actions : les actions américaines vont-elles monter ou baisser ?
La réaction immédiate à la Fed incite à la prudence.
Le Nasdaq est plus sensible aux anticipations de taux d’intérêt, car de nombreuses entreprises technologiques et de croissance sont fortement valorisées sur la base de leurs bénéfices futurs. Lorsque les rendements des bons du Trésor augmentent, le taux d’actualisation appliqué à ces bénéfices futurs augmente également. Cela peut peser sur les valorisations technologiques, même lorsque les fondamentaux des entreprises restent solides.
Le S&P 500 devrait rester plus résilient que les actions technologiques à bêta élevé, tandis que le Nasdaq pourrait connaître des fluctuations en pourcentage plus importantes.
Mon scénario à court terme est le suivant :
Poursuite offensive = rendements plus élevés + dollar plus fort + pression sur le Nasdaq + pression sur les actions à forte croissance + volatilité accrue de BTC/ETH.
Revirement accommodant = rendements plus faibles + dollar moins ferme + actions technologiques plus fortes + amélioration de l’appétit pour le risque + reprise de BTC/ETH.
Les prochaines données économiques revêtent donc une importance considérable. Si l’inflation reste persistante et que l’emploi demeure résilient, les marchés pourraient continuer à intégrer une hausse des taux en septembre. Si l’inflation baisse rapidement ou si la faiblesse du marché du travail devient évidente, les anticipations de hausse des taux pourraient s’inverser tout aussi rapidement.
NVIDIA est l’action technologique individuelle la plus importante à surveiller.
NVDA a récemment clôturé autour de 217,55 dollars après un important mouvement porté par ses résultats. NVIDIA avait auparavant bondi jusqu’à 227,98 dollars, les données de relations investisseurs de l’entreprise faisant état d’un gain sur une journée d’environ 8,74 % le 27 août.
Les données de marché actuelles placent NVIDIA autour de 217,55-217,86 dollars, avec une capitalisation boursière d’environ 5,24-5,35 billions de dollars et une activité d’échange d’environ 195 millions d’actions. Sa fourchette intrajournalière récente a été d’environ 216,81-229,26 dollars.
C’est extrêmement important, car NVIDIA reste l’une des actions les plus importantes et les plus liquides au monde. Ses fondamentaux sont puissants, mais sa valorisation la rend très sensible aux rendements des bons du Trésor.
À partir de 217,55 dollars :
Fourchette de 2 % = 213,20-221,90 dollars
Fourchette de 3 % = 211,02-224,08 dollars
Fourchette de 5 % = 206,67-228,43 dollars
La zone de support critique de NVDA se situe entre 210 et 212 dollars. Si cette zone tient, les acheteurs peuvent tenter à nouveau 225-228 dollars. Une cassure au-dessus de 228 dollars pourrait mettre 235-236 dollars en ligne de mire, près de la zone de l’ancien sommet.
Cependant, si NVDA perd 210 dollars avec un volume important, 200 dollars deviendra le prochain support psychologique majeur.
Ce qui est intéressant avec NVIDIA, c’est que ses perspectives bénéficiaires restent solides alors que l’environnement macroéconomique est devenu moins favorable. Cela crée une confrontation entre fondamentaux et taux d’intérêt.
Si les rendements des bons du Trésor se stabilisent, NVIDIA peut rapidement se redresser, car la demande liée à l’IA reste un moteur de croissance majeur.
Si les rendements continuent d’augmenter, les investisseurs pourraient réduire les multiples de valorisation, même si NVIDIA continue d’annoncer d’excellents revenus et bénéfices.
C’est pourquoi NVIDIA pourrait facilement connaître des fluctuations quotidiennes de 3 à 5 % dans un environnement macroéconomique très volatil.
Pour les actions américaines dans leur ensemble, je ne m’attends pas à un krach garanti. Je m’attends à une fourchette de fluctuation plus large.
Une réaction modérément restrictive pourrait entraîner une baisse d’environ 1 à 2 % des principaux indices, tandis que les valeurs technologiques à bêta élevé pourraient connaître des mouvements de 3 à 5 %.
Une surprise plus fortement restrictive pourrait provoquer un mouvement de repli face au risque encore plus important.
Un revirement accommodant pourrait, en revanche, déclencher un rapide rebond de soulagement, car de nombreux traders surveillent déjà les mêmes anticipations concernant la Fed.
Les niveaux les plus importants que je surveille sont :
BTC : $76K support / $80K résistance
ETH : support à 2 396 dollars / résistance à 2 525 dollars
Or : support à 4 400 dollars / résistance à 4 550 dollars
Argent : support à 64-65 dollars / résistance à 68-70 dollars
NVDA : support à 210 dollars / résistance à 228-236 dollars
La situation de la liquidité est également essentielle. La capitalisation boursière mondiale des cryptomonnaies se situe actuellement autour de 2,6-2,7 billions de dollars, avec environ 82 milliards de dollars-$91B de volume d’échange sur 24 heures. La dominance de Bitcoin est d’environ 59 %, ce qui montre que les capitaux restent fortement concentrés sur BTC plutôt que de se répartir équitablement sur le marché des altcoins.
Ethereum présente également un signal positif important du côté de la liquidité : les ETF Ethereum au comptant américains auraient enregistré environ 1,42 milliard de dollars d’entrées nettes sur neuf séances consécutives jusqu’au 28 août. Cela signifie que la demande institutionnelle n’a pas disparu, même si les conditions macroéconomiques sont devenues plus difficiles.
Le marché n’est donc pas simplement baissier.
La situation actuelle est une lutte entre une liquidité solide et des anticipations monétaires restrictives.
Mon point de vue général est prudemment baissier pour la réaction immédiate des actifs risqués, mais pas structurellement baissier.
Le message de la Fed est restrictif. Les anticipations de hausse des taux ont augmenté. Les rendements des bons du Trésor sont sensibles. Le dollar s’est renforcé. Ces facteurs exercent une pression sur BTC, ETH et les actions technologiques à forte croissance.
Mais si les prochains rapports sur l’inflation et l’emploi s’affaiblissent suffisamment pour réduire la probabilité d’une hausse en septembre, l’ensemble de cette dynamique peut rapidement s’inverser.
Il faut donc s’attendre à de la volatilité plutôt qu’à un mouvement linéaire.
BTC doit défendre 76 000 dollars.
ETH doit défendre 2 396 dollars.
L’or doit se maintenir à 4 400 dollars.
L’argent doit se maintenir à 64-65 dollars.
NVIDIA doit défendre 210 dollars.
Si ces niveaux tiennent, les acheteurs peuvent reprendre le contrôle et le marché pourrait repartir à la hausse.
Si plusieurs de ces niveaux cèdent simultanément tandis que les rendements des bons du Trésor augmentent, la probabilité d’un mouvement généralisé de repli face au risque augmente fortement.
La prochaine phase sera moins déterminée par les gros titres que par les données sur l’inflation, le marché du travail, les rendements des bons du Trésor, la vigueur du dollar et l’évolution des anticipations concernant la réunion de septembre de la Fed.
Pour l’instant, Jackson Hole a adressé un avertissement restrictif — ce qui signifie que les traders doivent se préparer à des chandelles plus amples, des rotations plus rapides et une volatilité nettement plus élevée sur les cryptomonnaies, les métaux précieux et les actions technologiques américaines.
$BTC $ETH $XAU $XAG $NVDA
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