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JACKSON HOLE A CHANGÉ LA STRATÉGIE DU MARCHÉ

Le dernier message de la Réserve fédérale a fait entrer les marchés dans une nouvelle phase, où la principale bataille ne se joue plus simplement entre les haussiers et les baissiers, mais entre la solidité des fondamentaux des actifs et la possibilité croissante d’un resserrement des conditions monétaires.

Le ton à tendance hawkish de Kevin Warsh a rappelé aux investisseurs que l’inflation reste supérieure à l’objectif de 2 % de la Fed, tandis que les anticipations d’une hausse des taux en septembre seraient passées d’environ 35 % à près de 60 %. Les rendements des bons du Trésor et le dollar américain ont progressé en réaction, créant un vent contraire immédiat pour les actifs sensibles au risque.

Cela ne garantit pas une hausse en septembre, car la Fed doit encore prendre en compte les données à venir sur l’inflation et le marché du travail avant de prendre sa décision, mais le message est clair : les marchés ne peuvent plus supposer que la politique monétaire s’assouplira rapidement.
$BTC ‌
Pour le BTC, le champ de bataille immédiat se situe entre 76 000 et 80 000 dollars. Le Bitcoin s’échange autour de 77 600 dollars, et le maintien de $76K avec une demande saine sur le marché spot pourrait permettre aux acheteurs de viser à nouveau 79 500 dollars–$80K , tandis qu’une cassure convaincante au-dessus de $80K pourrait ouvrir la voie vers 81 500–82 500 dollars.

Le risque augmente si $76K cède sous une forte pression vendeuse, car les prochaines zones d’intérêt se situent vers 74 500 dollars, puis entre 72 000 et 73 000 dollars, en particulier si la hausse des rendements des bons du Trésor continue de resserrer la liquidité mondiale.
$ETH ‌
L’ETH fait face à un test similaire, avec 2 396 dollars comme zone de support clé et 2 525 dollars comme première résistance majeure. Le maintien du support pourrait relancer la reprise vers 2 650–2 700 dollars, tandis qu’une cassure pourrait exposer la zone des 2 300–2 275 dollars.
$GOLD
L’or et l’argent présentent une situation plus complexe, car la hausse des rendements et le renforcement du dollar peuvent exercer une pression, tandis que les inquiétudes liées à l’inflation et la demande d’actifs tangibles peuvent constituer une force opposée. L’or doit se maintenir à 4 400 dollars pour préserver sa structure générale, la zone des 4 550–4 600 dollars devenant la principale zone de hausse, tandis que l’argent doit défendre 64–65 dollars avant que les acheteurs puissent raisonnablement viser 68–70 dollars.

Vient ensuite NVIDIA, sans doute l’action individuelle la plus importante dans cette configuration macroéconomique.
$NVDA ‌
NVDA reste soutenue par un récit de croissance exceptionnellement fort lié à l’IA, mais sa valorisation la rend très sensible aux variations des rendements des bons du Trésor. Autour de 217 dollars, l’action est prise entre des fondamentaux puissants et un environnement de taux moins favorable, faisant de 210 dollars le niveau de défense critique à la baisse et de 228 dollars le principal déclencheur à la hausse.

Si NVDA se maintient à 210 dollars et que les rendements se stabilisent, un nouveau mouvement vers 228 dollars, voire vers 235–236 dollars, devient possible. Si 210 dollars cède avec un volume important, le niveau psychologique des 200 dollars pourrait rapidement devenir la prochaine cible majeure.
$XAU ‌
Le marché dans son ensemble fait donc face à deux scénarios opposés.

Une poursuite de la réévaluation hawkish impliquerait des rendements plus élevés, une demande accrue pour le dollar, une liquidité plus tendue et une pression plus forte sur le BTC, l’ETH et les actions technologiques à forte croissance.

Un retournement des anticipations de taux créerait la configuration inverse, avec des rendements plus faibles, de meilleures conditions de liquidité, des valorisations technologiques plus élevées et une demande renouvelée pour les cryptomonnaies.
$XAU
Ce qui rend l’environnement actuel particulièrement intéressant, c’est que la demande institutionnelle n’a pas disparu malgré la pression macroéconomique, les ETF spot américains sur l’Ethereum ayant enregistré environ 1,42 milliard de dollars d’entrées nettes au cours de neuf séances consécutives jusqu’au 28 août.

Cela me montre qu’il ne s’agit pas simplement d’un marché baissier.

C’est un marché qui attend une confirmation.

Mes niveaux clés restent les suivants :

BTC : $76K / $80K
ETH : 2 396 dollars / 2 525 dollars
Or : 4 400 dollars / 4 550 dollars
Argent : 64–65 dollars / 68–70 dollars
NVDA : 210 dollars / 228–236 dollars

Si ces supports continuent de tenir tandis que les rendements se stabilisent, les acheteurs peuvent rapidement reprendre de l’élan. Si plusieurs supports cèdent en même temps que les rendements et le dollar progressent, la probabilité d’une rotation plus large vers les actifs défensifs augmente considérablement.

Pour l’instant, je reste prudemment baissier concernant la réaction immédiate, mais pas structurellement baissier sur la tendance générale du marché.

Jackson Hole a accru le risque de volatilité.

Le prochain mouvement majeur sera déterminé par l’inflation, l’emploi, les rendements des bons du Trésor, la vigueur du dollar et la rapidité avec laquelle les traders réviseront leurs anticipations concernant la Fed en septembre.

Le titre a créé la volatilité.

Les prochaines données économiques détermineront la direction.

$BTC $ETH $XAU $XAG $NVDA
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