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Les suites de Jackson Hole : Fed plus restrictive ou surprise accommodante — vers où se dirigent ensuite le BTC, l’ETH, l’or, l’argent et NVIDIA ?

Le message de la Réserve fédérale à Jackson Hole a modifié la configuration du marché à court terme. Le président de la Fed, Kevin Warsh, a délivré un message clairement orienté vers une politique plus restrictive, soulignant que l’inflation reste supérieure à l’objectif de 2 % et laissant entendre que la Fed a peut-être encore du travail à accomplir. Les marchés ont immédiatement accru leurs anticipations d’une éventuelle hausse des taux en septembre, les probabilités rapportées passant d’environ 35 % à approximativement 60 %. Les rendements des bons du Trésor ont augmenté et le dollar américain s’est renforcé.

Cela ne signifie pas qu’une hausse des taux en septembre est garantie. Warsh a évité de fournir des indications prospectives directes et a maintenu la décision dépendante des prochaines données sur l’inflation et le marché du travail. Mais le message est important : la Fed n’est pas prête à déclarer sa victoire sur l’inflation, et les marchés doivent désormais intégrer la possibilité de taux élevés plus longtemps.

Cela crée un environnement de forte volatilité pour les actifs risqués.

Le BTC évolue actuellement autour de 77 657 $ d’après le prix de marché fourni. Les données en temps réel récentes situent le Bitcoin autour de 77,6 mille à 77,7 mille dollars, avec une capitalisation boursière proche de 1,56 billion de dollars et un volume d’échange sur 24 heures d’environ 30 milliards de dollars. Le BTC est en baisse d’environ 2 % sur la dernière période de 24 heures d’après les données de marché actuelles.

La bataille immédiate du BTC se joue entre 76 000 $ et 80 000 $.

À partir de 77 657 $, un mouvement de 2 % représente environ 76 104 $ à 79 210 $. Un mouvement de 3 % crée une fourchette d’environ 75 327 $ à 79 987 $. Un mouvement de volatilité de 5 % crée une fourchette d’environ 73 774 $ à 81 540 $.
Si le BTC se maintient $76K avec un fort volume au comptant, les acheteurs peuvent tenter un nouveau mouvement vers 79,5 mille à 80 mille dollars. Une cassure nette au-dessus de $80K pourrait ouvrir la voie vers 81,5 mille à 82,5 mille dollars.
Mais si $76K casse avec une hausse des volumes, les prochaines zones de baisse deviennent 74,5 mille dollars, puis 72 mille à 73 mille dollars. Une Fed plus restrictive, combinée à la hausse des rendements des bons du Trésor et à une demande accrue de dollars, augmenterait la probabilité de ce scénario baissier.

Le point essentiel est la liquidité. Le Bitcoin affiche une capitalisation boursière d’environ 1,56 billion de dollars et un volume quotidien d’environ $30B , ce qui signifie que d’importants montants de capitaux peuvent rapidement se déplacer lorsque les anticipations macroéconomiques changent. La capitalisation boursière mondiale des cryptomonnaies se situe autour de 2,6 à 2,7 billions de dollars, tandis que le volume total des cryptomonnaies sur 24 heures est d’environ 82 milliards de dollars à $91B selon la source de données.

L’ETH évolue actuellement autour de 2 434 $ d’après le prix fourni. Les données de marché actuelles situent l’Ethereum autour de 2,43 mille dollars, avec une capitalisation boursière d’environ $294B et un volume d’échange sur 24 heures d’environ 12 milliards de dollars à $13B .
L’ETH devrait rester plus volatil que le BTC si l’appétit pour le risque se détériore.

À partir de 2 434 $, un mouvement de 3 % donne environ 2 361 $ à 2 507 $. Un mouvement de 5 % donne environ 2 312 $ à 2 556 $.

Le support clé se situe autour de 2 396 $. Le maintien de ce niveau laisse 2 500 à 2 525 dollars en jeu. Une cassure au-dessus de 2 525 $ pourrait renforcer la reprise vers 2 650 à 2 700 dollars.
Mais si 2 396 $ cède avec un volume élevé, 2 300 à 2 275 dollars deviennent la prochaine zone baissière majeure.

L’or évolue actuellement autour de 4 466 $ d’après le prix fourni. L’or entretient une relation complexe avec ce message de la Fed. Une Fed plus restrictive soutient généralement les rendements et le dollar, créant une pression à court terme sur l’or. Toutefois, les préoccupations concernant l’inflation, l’incertitude géopolitique et la demande d’actifs tangibles peuvent continuer à soutenir l’or.
À 4 466 $, un mouvement de 2 % donne environ 4 377 $ à 4 555 $. Un mouvement de 3 % crée une fourchette d’environ 4 332 $ à 4 600 $.
Le niveau important est 4 400 $. Le maintien au-dessus de 4 400 $ préserverait la structure haussière globale. Une cassure au-dessus de 4 550 à 4 600 dollars signalerait des achats soutenus malgré les anticipations de taux plus élevés. Sous 4 400 $, la pression à court terme pourrait augmenter vers 4 300 à 4 350 dollars.

L’argent évolue actuellement autour de 66 $. L’argent est généralement plus volatil que l’or, car il combine une demande monétaire et une demande industrielle.
À 66 $, un mouvement de 3 % représente environ 64,02 $ à 67,98 $. Un mouvement de 5 % donne environ 62,70 $ à 69,30 $.
La zone de support clé de l’argent se situe entre 64 et 65 $. Le maintien dans cette zone pourrait entraîner une reprise vers 68 à 70 dollars. Une cassure sous 64 $ accroîtrait la volatilité baissière.

Voici désormais la principale question concernant le marché actions : les actions américaines vont-elles monter ou baisser ?
La réaction immédiate à la Fed appelle à la prudence.
Le Nasdaq est plus sensible aux anticipations de taux d’intérêt, car de nombreuses entreprises technologiques et de croissance sont fortement valorisées sur la base de leurs bénéfices futurs. Lorsque les rendements des bons du Trésor augmentent, le taux d’actualisation appliqué à ces bénéfices futurs augmente également. Cela peut peser sur les valorisations technologiques même lorsque les fondamentaux des entreprises restent solides.
Le S&P 500 devrait rester plus résilient que les actions technologiques à bêta élevé, tandis que le Nasdaq pourrait connaître des variations en pourcentage plus importantes.

Mon scénario à court terme est le suivant :
Poursuite restrictive = rendements plus élevés + dollar plus fort + pression sur le Nasdaq + pression sur les actions à forte croissance + volatilité accrue du BTC et de l’ETH.
Retournement accommodant = rendements plus faibles + dollar moins ferme + actions technologiques plus fortes + amélioration de l’appétit pour le risque + reprise du BTC et de l’ETH.
Les prochaines données économiques revêtent donc une importance considérable. Si l’inflation reste persistante et que l’emploi demeure résilient, les marchés pourraient continuer à intégrer une hausse des taux en septembre. Si l’inflation baisse rapidement ou si la faiblesse du marché du travail devient évidente, les anticipations de hausse des taux pourraient s’inverser tout aussi rapidement.

NVIDIA est l’action technologique individuelle la plus importante à surveiller.

Le NVDA a récemment clôturé autour de 217,55 $ après un mouvement majeur porté par ses résultats. NVIDIA avait auparavant bondi jusqu’à 227,98 $, les données de la société destinées aux investisseurs faisant apparaître un gain sur une journée d’environ 8,74 % le 27 août.

Les données de marché actuelles situent NVIDIA autour de 217,55 à 217,86 $, avec une capitalisation boursière comprise entre 5,24 et 5,35 billions de dollars et une activité d’échange d’environ 195 millions d’actions. Sa fourchette intrajournalière récente a été d’environ 216,81 à 229,26 $.
C’est extrêmement important, car NVIDIA reste l’une des actions les plus importantes et les plus liquides au monde. Ses fondamentaux sont solides, mais sa valorisation la rend très sensible aux rendements des bons du Trésor.

À partir de 217,55 $ :
Fourchette de 2 % = 213,20 à 221,90 $
Fourchette de 3 % = 211,02 à 224,08 $
Fourchette de 5 % = 206,67 à 228,43 $
La zone de support critique du NVDA se situe entre 210 et 212 $. Si cette zone tient, les acheteurs peuvent à nouveau tenter 225 à 228 dollars. Une cassure au-dessus de 228 $ pourrait mettre en ligne de mire 235 à 236 dollars, près de la zone des précédents sommets.
Cependant, si le NVDA perd 210 $ avec un volume élevé, 200 $ devient le prochain support psychologique majeur.
Ce qui est intéressant avec NVIDIA, c’est que son histoire de résultats reste solide alors que l’environnement macroéconomique est devenu moins favorable. Cela crée une confrontation entre les fondamentaux et les taux d’intérêt.
Si les rendements des bons du Trésor se stabilisent, NVIDIA peut rapidement se redresser, car la demande en IA reste un important moteur de croissance.

Si les rendements continuent d’augmenter, les investisseurs pourraient réduire les multiples de valorisation même si NVIDIA continue de publier d’excellents revenus et bénéfices.
C’est pourquoi NVIDIA pourrait facilement connaître des variations quotidiennes de 3 à 5 % dans un environnement macroéconomique très volatil.

Pour les actions américaines dans leur ensemble, je ne m’attends pas à un krach garanti. Je m’attends à une fourchette de fluctuation plus large.
Une réaction modérément restrictive pourrait entraîner une baisse d’environ 1 à 2 % des principaux indices, tandis que les valeurs technologiques à bêta élevé pourraient connaître des mouvements de 3 à 5 %.

Une surprise plus fortement restrictive pourrait provoquer un mouvement de prise de risque encore plus marqué.

Un retournement accommodant pourrait quant à lui déclencher un rapide rebond de soulagement, car de nombreux traders surveillent déjà les mêmes anticipations concernant la Fed.
Les niveaux les plus importants que je surveille sont :
BTC : $76K support / $80K résistance
ETH : support à 2 396 $ / résistance à 2 525 $
Or : support à 4 400 $ / résistance à 4 550 $
Argent : support à 64 à 65 $ / résistance à 68 à 70 $
NVDA : support à 210 $ / résistance à 228 à 236 $
La situation de la liquidité est également cruciale. La capitalisation boursière mondiale des cryptomonnaies se situe actuellement autour de 2,6 à 2,7 billions de dollars, avec un volume d’échange sur 24 heures d’environ 82 milliards de dollars à $91B . La dominance du Bitcoin est d’environ 59 %, ce qui montre que les capitaux restent fortement concentrés sur le BTC plutôt que de se répartir équitablement sur le marché des altcoins.

L’Ethereum bénéficie également d’un signal positif important en matière de liquidité : les ETF Ethereum au comptant américains auraient enregistré environ 1,42 milliard de dollars d’entrées nettes sur neuf séances consécutives jusqu’au 28 août. Cela signifie que la demande institutionnelle n’a pas disparu, même si les conditions macroéconomiques sont devenues plus difficiles.

Le marché n’est donc pas simplement baissier.
La situation actuelle est une lutte entre une liquidité solide et des anticipations monétaires restrictives.
Mon point de vue général est prudemment baissier pour la réaction immédiate des actifs risqués, mais pas baissier sur le plan structurel.

Le message de la Fed est restrictif. Les anticipations de hausse des taux ont augmenté. Les rendements des bons du Trésor sont sensibles. Le dollar s’est renforcé. Ces facteurs exercent une pression sur le BTC, l’ETH et les actions technologiques à forte croissance.

Mais si les prochains rapports sur l’inflation et l’emploi s’affaiblissent suffisamment pour réduire la probabilité d’une hausse en septembre, toute cette tendance peut rapidement s’inverser.

Il faut donc s’attendre à de la volatilité plutôt qu’à un mouvement en ligne droite.
Le BTC doit défendre 76 mille dollars.
L’ETH doit défendre 2 396 $.
L’or doit se maintenir à 4 400 $.
L’argent doit se maintenir entre 64 et 65 $.
NVIDIA doit défendre 210 $.
Si ces niveaux tiennent, les acheteurs peuvent reprendre le contrôle et le marché pourrait repartir à la hausse.

Si plusieurs de ces niveaux cèdent simultanément tandis que les rendements des bons du Trésor augmentent, la probabilité d’un mouvement de prise de risque généralisé augmente fortement.
La prochaine phase sera moins déterminée par les gros titres que par les données sur l’inflation, les données sur l’emploi, les rendements des bons du Trésor, la vigueur du dollar et l’évolution des anticipations concernant la réunion de septembre de la Fed.
Pour l’instant, Jackson Hole a délivré un avertissement restrictif — ce qui signifie que les traders doivent se préparer à des chandelles plus amples, des rotations plus rapides et une volatilité nettement plus élevée sur les cryptomonnaies, les métaux précieux et les actions technologiques américaines.
$BTC $ETH $XAU $XAG $NVDA
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