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Les principales cryptomonnaies ont présenté un tableau véritablement extraordinaire cette semaine, Ethereum étant à l’avant-garde d’une forte réévaluation malgré une volatilité intrajournalière élevée.

ETH/USDT a bondi jusqu’à 2 548,06 dollars en séance vendredi avant de clôturer à 2 427,85 dollars, conservant un gain quotidien de 1,50 %, tandis que le contrat perpétuel ETH s’échange à 2 427,94 dollars, en hausse de 1,45 %. Deux forces distinctes sont à l’origine de ce mouvement : l’affaiblissement du dollar et la baisse des rendements réels réduisent le coût d’opportunité de la détention d’actifs risqués, tandis qu’une hausse de la demande portée par le réseau rend l’accumulation d’ETH moins coûteuse pour les acheteurs étrangers. Les préoccupations liées aux fortes fluctuations, avec une baisse de 0,85 % d’ETH en seulement 15 minutes, alimentent également le positionnement tactique, indiquant que les investisseurs considèrent davantage ETH comme une réserve de valeur et une garantie générant du rendement que comme un simple actif bêta.

Si l’on considère l’ensemble de la situation cette semaine, les chiffres sont véritablement saisissants : à partir de 1 885,81 dollars le 18 août, ETH a progressé de plus de 35 % pour atteindre 2 548,06 dollars le 22 août, signant son plus important mouvement sur 4 jours depuis le T1 2025. Au premier semestre 2025, ETH était à la traîne de BTC, mais le mois d’août a inversé la tendance, ETH ayant surperformé BTC de 18 %. Des institutions comme Standard Chartered et TD Securities ont relevé leurs prévisions pour cette année, anticipant une moyenne annuelle de 4 200 à 4 800 dollars pour ETH, portée par les entrées dans les ETF au comptant et la demande de staking.

Du côté on-chain, l’élément véritablement marquant est la structure technique. Le graphique en 1 h affiche une EMA5 à 2 428,06 dollars, une EMA10 à 2 439,37 dollars et une EMA30 à 2 425,46 dollars, ce qui indique une consolidation après un mouvement vertical. Le prix reste largement au-dessus de l’EMA30, préservant la tendance haussière malgré le repli. La valeur du MFI(14,80,50,20), à 22,36, est particulièrement notable : elle est passée de niveaux de surachat supérieurs à 80 à une zone proche de la survente, ce qui suggère des prises de bénéfices agressives, mais aussi un éventuel nettoyage permettant de réinitialiser le financement. Cette dynamique ressemble à celle du cuivre, dont le prix est de plus en plus tiré par une demande structurelle liée aux infrastructures. Pour ETH, cette demande provient du règlement des données d’IA, du restaking et de la consommation de gas des L2.

La dynamique de l’offre rappelle la pression exercée sur l’aluminium. Le prix moyen de détention sur Gate est affiché à 4 289,10 dollars, bien au-dessus du cours au comptant, ce qui indique qu’un vaste groupe de détenteurs à long terme reste en perte, limitant la pression vendeuse immédiate. Toutefois, une hausse de 18 % du volume échangé sur 24 h, à 928,35 millions de dollars, avec un volume de 378,30 mille ETH, contribue à absorber l’offre des traders à court terme. La fourchette sur 24 h, comprise entre 2 367,76 et 2 548,06 dollars, définit le champ de bataille actuel, avec 2 425 dollars comme support critique de confluence, là où l’EMA30 et le cours au comptant convergent.

Les autres actifs de couche 1 évoluent plus calmement qu’ETH. La croissance de Solana et d’Avalanche représente environ 20 % des gains totaux de TVL des L1, laissant la dominance d’ETH relativement confortable à la n° 2, tant en capitalisation qu’en volume. Le marché s’attend à ce qu’ETH progresse d’environ 12 à 15 % ce trimestre, une hausse plus modérée que le mouvement parabolique qui vient d’être observé.

Le dénominateur commun qui relie tous ces éléments est que les entrées dans les ETF, les blocages liés au staking et les éventuelles nouvelles restrictions commerciales sur les plateformes centralisées resserrent l’offre liquide, ce qui indique que les risques pour ETH restent orientés à la hausse, mais avec une forte volatilité intrajournalière. La prochaine étape dépendra de la capacité du MFI à se redresser depuis 22,36 sans passer sous 20, ce qui signalerait une capitulation.

Pour ceux qui suivent les actifs liés à ETH via Gate Spot et Perps, le point essentiel à surveiller est qu’une grande partie de ce rallye est alimentée par le nettoyage de l’effet de levier et un retour à la moyenne du ratio ETH/BTC. La durabilité de ces deux facteurs dépend à la fois de la trajectoire des taux d’intérêt de la Fed et de la stabilité des taux de financement. Les détails du prochain programme de sanctions des États-Unis et la prochaine mise à niveau du réseau $ETH Ethereum seront les développements les plus déterminants pour établir si ce rallye se poursuit vers 2 800 dollars.

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