#USCoreCPIMissesExpectations

Les marchés se sont réjouis du rapport sur l’inflation moins élevé que prévu. Je pense que la plus grande opportunité se situe dans la compréhension de ce qui vient ensuite.

L’indice américain des prix à la consommation (CPI) de juin est ressorti en dessous des attentes, donnant aux investisseurs une raison de souffler. L’inflation a ralenti davantage que prévu, notamment grâce à une forte baisse des prix de l’énergie, tandis que l’inflation sous-jacente est elle aussi restée plus faible que prévu. La réaction immédiate était prévisible : les rendements des Treasuries ont baissé, les actions sont montées et le sentiment crypto s’est amélioré alors que les traders ont revu à la baisse leurs anticipations de resserrement monétaire de la Fed à court terme.

Mais un seul rapport sur l’inflation ne suffit pas à définir une tendance économique.

Une grande partie de l’amélioration de juin provient de la baisse des prix de l’énergie. Quand le pétrole et l’essence reculent, le transport, l’industrie manufacturière et la logistique deviennent moins chers, ce qui allège l’inflation dans l’ensemble de l’économie. Le défi, c’est que l’énergie fait partie des composantes de l’inflation les plus volatiles. Si les tensions géopolitiques continuent de peser sur les marchés pétroliers, le répit d’aujourd’hui pourrait s’effacer beaucoup plus vite que les investisseurs ne l’imaginent.

C’est pour cela que je pense que le marché devrait se concentrer moins sur le titre et davantage sur la tendance sous-jacente.

L’inflation évolue dans la bonne direction, mais les pressions sur les prix n’ont pas disparu. Le logement, les services et les coûts du travail restent des variables clés, et la Réserve fédérale voudra probablement constater plusieurs mois d’amélioration cohérente avant d’opérer un changement de politique majeur. Le président de la Fed, Kevin Warsh, a renforcé cette idée en avertissant qu’un seul rapport de CPI encourageant ne devait pas être considéré comme un « mission accomplie ».

Que cela signifie-t-il pour les investisseurs ?

Crypto : Une inflation plus faible améliore les attentes de liquidité, ce qui est généralement favorable pour le Bitcoin et l’Ethereum. En revanche, si l’inflation repart, les anticipations d’une politique monétaire plus restrictive pourraient rapidement revenir et peser sur les actifs à risque.

Actions technologiques : Des rendements obligataires plus bas améliorent la visibilité pour les sociétés de croissance, mais la performance future dépendra toujours des résultats, des investissements dans l’IA et de la résilience économique.

Dollar américain & Or : Une Fed moins agressive pourrait affaiblir le dollar et soutenir l’or. À l’inverse, une inflation qui resurgit renforcerait probablement le dollar tout en limitant le potentiel de hausse de l’or.

Ce que je surveille ensuite

Plutôt que de réagir à une seule publication de données, je vais suivre quatre indicateurs :

• Inflation Core PCE – l’indicateur d’inflation privilégié par la Fed.
• Emploi et croissance des salaires – pour mesurer la pression inflationniste sous-jacente.
• Prix de l’énergie – en particulier les tendances du pétrole brut et de l’essence.
• Indications de la Federal Reserve – car les anticipations de politique continuent de piloter la liquidité mondiale.

Mon point de vue sur le marché

Le rapport CPI de juin n’a pas mis fin au récit de l’inflation : il a simplement ouvert un nouveau chapitre.

Le marché commence à intégrer une perspective plus optimiste, mais l’optimisme seul ne crée pas un marché haussier durable. L’amélioration régulière de l’inflation, une croissance économique stable et une direction claire de la Fed détermineront si cela marque le début d’un cycle durable « risk-on » ou si ce n’est qu’un autre rallye temporaire.

Les investisseurs les plus avisés ne courent pas après les gros titres. Ils suivent la tendance avant que tout le monde ne la voie.

Restez informé. Gérez votre risque.

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