Interview anniversaire de CZ : si je pouvais recommencer, je ferais toujours une bourse, mais j’apprendrais plus tôt la conformité et la politique

来源：Talking Tokens Podcast

整理 & 编译：深潮 TechFlow

Invités : CZ (Changpeng Zhao), fondateur et ancien PDG de Binance

Animateur : Jacquelyn Melinek, Talking Tokens Podcast (Strata Media)

Titre original : Binance Founder CZ on what it took to build the world's largest crypto exchange and stay #1

Date de diffusion : 2026 年 7 月 16 日

Déclaration d’intérêt : CZ est le fondateur de Binance et actionnaire principal. Cet épisode aborde les tendances générales de l’industrie crypto et le développement de la plateforme Binance ; les points de vue ne peuvent pas ne pas refléter un parti pris.

Points clés

Binance célèbre son neuvième anniversaire. Sur place, CZ a accordé un court entretien à Talking Tokens pendant un événement de Binance. Il revient sur l’état assez rude du secteur des exchanges au moment où il a lancé l’entreprise en 2017, et admet que son plus grand angle mort à l’époque était la conformité légale et la politique internationale. Binance est devenu numéro un mondial en seulement cinq mois, et CZ attribue cela à l’expérience produit, la protection des utilisateurs, ainsi qu’à un peu de chance d’avoir su capter la vague ICO.

La partie la plus prospective de l’entretien se situe à l’intersection entre l’IA et la crypto. CZ estime que les agents IA commenceront à effectuer des paiements à la place des humains dans quelques mois (et non dans quelques années), et que les cryptomonnaies sont la « monnaie native » des agents IA. Il pense aussi que le taux de pénétration de la crypto, calculé en fonction de la richesse, est inférieur à 1 %. Selon lui, la plus grande incompréhension du secteur consiste à considérer la crypto comme un actif de spéculation plutôt que comme une technologie de base. Une fois retiré du poste de PDG, CZ reconnaît qu’il avait manqué l’essor des stablecoins et qu’il consacre aujourd’hui beaucoup de temps à étudier les RWA et la tokenisation.

Extraits marquants de l’entretien

Sur le bilan entrepreneurial

• « Je dirai à mon moi-même plus jeune : passer plus de temps à apprendre la conformité et la politique. Avant 2017, j’étais juste un homme de technique, concentré sur le produit et la protection des utilisateurs, mais j’ai sous-estimé l’importance du cadre légal. »
• « La deuxième recommandation, c’est d’aller plus vite. Les contrats à terme de Binance n’ont été lancés qu’après deux ans ; si je recommençais, je les lancerais bien plus tôt. »
• « Dans les cinq premiers mois, on a déjà atteint le numéro un mondial. Après, chaque jour a été une manière de rester à cette place. »

Sur la communauté

• « Traitez bien la communauté et elle vous suivra jusqu’au bout du monde. »
• « Une entreprise subit des attaques : réglementation, lois, géopolitique… La communauté y est presque immunisée. Elle peut même contre-attaquer pour vous. »

Sur la vision de la crypto

• « Les gens voient la crypto comme un actif de spéculation : ils se demandent quand sortir. Tu ne vas pas quitter Internet, tu ne vas pas quitter l’IA. La crypto aussi : c’est une technologie. »
• « En fonction de la richesse, la pénétration de la crypto est d’environ moins de 1 %. Le marché est loin d’être saturé. »

Sur l’IA × la crypto

• « L’IA va finir par gérer nos paiements. Aujourd’hui, l’IA peut rechercher les meilleurs hôtels et vols, mais elle ne peut pas encore passer la commande à ta place. Cette capacité va arriver dans quelques mois, pas besoin d’attendre des années. 2 »
• « Quand l’IA commence à trader, elle a besoin d’une monnaie native. Utiliser une carte bancaire, c’est trop maladroit ; les cryptomonnaies sont le choix naturel. »
• « Les paiements crypto sont le plus grand “déverrouillage” pour l’IA. Le reste, comme la validation des données de formation, est encore loin. »

Sur la sécurité

• « L’IA va transformer complètement le paysage de la sécurité. Elle peut trouver des failles et peut être utile autant aux développeurs qu’aux hackers. À court terme, il y aura certains événements d’attaque, mais à long terme le système sera plus sûr. »
• « Le modèle Methuselah le plus récent d’Anthropic est extrêmement puissant. J’espère qu’il y aura vite une version que les développeurs pourront utiliser pour renforcer leurs systèmes. »

Sur la fusion financière

• « Il ne devrait pas y avoir une séparation entre la finance crypto et la finance traditionnelle. Comme si tu disais que la poste et l’e-mail sont deux systèmes séparés : au final, il n’y a qu’un seul système financier. »
• « Quel pays ne voudrait pas ouvrir son marché boursier au monde entier ? La tokenisation n’est qu’une question de temps. »

Texte intégral ci-dessous :

Recul sur 9 ans : le marché des exchanges en 2017 n’était pas assez bon

Jacquelyn Melinek : Cette année, Binance fête son neuvième anniversaire. Avant de lancer Binance, tu as aussi travaillé dans une grosse exchange. En regardant le marché de 2017 et ta situation à ce moment-là, qu’est-ce qui te semblait être un problème de l’industrie des exchanges qui n’avait pas été résolu, au point que tu te sois senti obligé de le faire toi-même ?

CZ : Avant de me lancer, toute ma carrière consistait à exécuter des ordres et à développer des systèmes d’exchange. En 2017, en observant l’industrie des exchanges, je pensais que le produit pouvait être meilleur, la technologie aussi, le moteur de matching pouvait être plus rapide, la sécurité pouvait être plus élevée, et le service client pouvait être plus complet. À l’époque, les exchanges ne mettaient pas vraiment l’utilisateur au premier plan. Je pense qu’il y avait clairement de la marge d’amélioration. Et bien sûr, on a eu aussi de la chance : on a surfé sur une vague ICO, ce qui nous a permis de capter ce momentum.

Jacquelyn Melinek : Tu penses que le CZ de 2017 et le CZ de 2026 sont la même personne ?

CZ : (Rire.) Pas du tout. J’ai beaucoup vieilli, mais ce n’est pas forcément plus intelligent. J’ai vécu plus de défis. Voilà, en résumé. En neuf ans, il s’est passé beaucoup de choses ; l’état d’esprit et le corps ne sont plus les mêmes.

Jacquelyn Melinek : Si tu pouvais donner un conseil à ton moi de 2017, que dirais-tu ?

CZ : Savoir ce que je sais aujourd’hui : je dirais à mon moi jeune de passer plus de temps à apprendre le respect du cadre légal et à apprendre la politique. Avant 2017, j’étais un homme de technique, je me concentrais sur le produit et la protection des utilisateurs, mais j’ai sous-estimé l’importance de la dimension juridique. Je ne connaissais pas assez le droit international ; je ne savais pas que certaines lois américaines ont une portée juridictionnelle mondiale et des délais de prescription très longs. C’est mon premier conseil à moi-même.

Le deuxième conseil, c’est d’aller plus vite. Il y avait beaucoup de produits que je me demandais à l’époque s’il fallait ou non les lancer. En regardant en arrière, un entrepreneur devrait lancer son produit sur le marché le plus tôt possible pour obtenir des retours. Par exemple, les contrats à terme de Binance n’ont été lancés que deux ans après leur mise en place ; si je recommençais, je le ferais beaucoup plus tôt.

Numéro un en cinq mois : produit, mission et un peu de chance

Jacquelyn Melinek : Binance a dépassé des dizaines d’exchanges très vite pour atteindre le sommet. C’était la première année ou la deuxième ?

CZ : La première année. En cinq mois, on est arrivé numéro un mondial ; puis on a gardé cette position chaque jour.

Jacquelyn Melinek : Atteindre le sommet, c’est facile ; le conserver, c’est difficile. À quoi l’attribues-tu ?

CZ : Le succès d’une entreprise dépend de beaucoup de facteurs. Il faut un bon produit, un bon service client, mais plus important encore : il faut une mission. Notre mission, c’est d’accroître la liberté de la monnaie, et l’une des valeurs les plus fondamentales est de protéger les utilisateurs. Protéger les utilisateurs nous a aidés à garder notre position une fois que nous sommes devenus numéro un.

Bien sûr, il y avait aussi une part de chance en 2017. C’était l’année zéro des ICO : nous étions une nouvelle exchange, avec un support natif pour lister des ICO, ce qui a été très rapide. La plupart des autres exchanges étaient encore des exchanges de Bitcoin ; certaines des plus grandes exchanges américaines de l’époque n’avaient même pas listé Ethereum. On a donc capté un point de bascule pour l’industrie. Mais la concurrence était aussi très forte : Bittrex et Poloniex étaient alors des poids lourds. Nous avions un bon produit et de bons services, et en plus une bonne protection des utilisateurs. Ces éléments étaient tous indispensables.

Une communauté plus résiliente que l’entreprise

Jacquelyn Melinek : Le thème du neuvième anniversaire de Binance est « Built by You » (construit par vous). Comment décrirais-tu la culture de communauté que tu voulais créer ?

CZ : Il y a neuf ans, la crypto était encore une industrie très niche. Au moment où nous avons commencé, le Bitcoin valait environ deux à trois mille dollars. Le groupe d’utilisateurs était petit, mais très fidèle : ce sont des adopteurs précoces qui connaissaient le produit sur le bout des doigts. Ils savaient que nous les protégions ; ils nous ont suivis, en suivant la conviction, et aussi en suivant l’argent.

Au fur et à mesure que la communauté grandissait, Binance a toujours protégé les utilisateurs par des actions concrètes. Beaucoup de bénévoles contribuent à l’écosystème de Binance ; certains sont appelés Binance Angels, d’autres n’ont même pas de titre officiel. L’ensemble de la plateforme est vraiment piloté par la communauté ; c’est exactement ce que signifie « Built by You ».

Jacquelyn Melinek : Tu as dit que la communauté est parfois plus résiliente que l’entreprise. Que la communauté peut faire, que l’entreprise ne peut pas faire ?

CZ : Traitez bien la communauté, et elle vous suivra jusqu’au bout du monde. Une entreprise est attaquée de toutes sortes, surtout les entreprises centralisées : la réglementation, les lois, la géopolitique finissent par vous rattraper. La communauté est presque immunisée contre ce type d’attaques, parce qu’elle est distribuée et, dans notre cas, répartie dans le monde entier. Tu as du mal à mener une attaque efficace contre une communauté mondiale. La communauté contre-attaque aussi pour vous : l’impact sur les réseaux sociaux est souvent plus fort que celui des médias grand public. Il y a une grande puissance que l’on peut mobiliser.

Pénétration de la crypto : moins de 1 % — la plus grande incompréhension, c’est de confondre technologie et spéculation

Jacquelyn Melinek : Sur le marché actuel, qu’est-ce qui permet de créer un produit que les utilisateurs auront envie de réutiliser encore et encore ?

CZ : On peut améliorer un produit dans n’importe quelle industrie. Aujourd’hui, les frictions des canaux de dépôt et retrait en monnaie fiduciaire sont encore élevées. Celui qui réussit à réduire les frais, réduire les frictions et couvrir plus de régions aura un avantage.

Les stablecoins aussi : les plus populaires ne donnent pas d’intérêt aux utilisateurs, et ceux qui donnent de l’intérêt sont en plus difficiles à trader. S’il existait un stablecoin qui donne de bons intérêts tout en étant librement échangeable, ce serait un point d’amélioration. La tokenisation des RWA est encore très récente : il n’y a que quelques actions tokenisées et elles sont centrées sur les États-Unis. Pourquoi les autres pays ne voudraient-ils pas tokeniser leur marché boursier, pour que tout le monde puisse participer ? En fonction de la richesse, la pénétration de la crypto est d’environ moins de 1 %. On est encore au début.

Jacquelyn Melinek : On parle depuis des années du « prochain milliard d’utilisateurs », mais on n’a même pas encore atteint le premier milliard. Quelle est, selon toi, la plus grande incompréhension de l’industrie pour un déploiement dans le grand public ?

CZ : Beaucoup de gens voient la crypto comme un actif de spéculation, pas comme une technologie de base. Tu achètes du Bitcoin en pensant quand sortir. Tu ne quittes pas Internet, tu ne quittes pas l’IA. La crypto, c’est pareil : c’est une technologie. Les blockchains crypto vont rester ; c’est l’une des trois technologies les plus fondamentales de ma vie, les deux autres étant Internet et l’IA. Je conseille aux gens de regarder le long terme des projets.

Paiements par agents IA : dans quelques mois, ce sera là

Jacquelyn Melinek : Dans quels domaines les deux mondes, IA et crypto, vont vraiment se croiser ?

CZ : L’IA finira par nous aider à gérer les paiements. Aujourd’hui, l’IA peut t’aider à trouver les meilleurs hôtels et vols, mais elle ne peut pas encore passer la commande à ta place. Cette capacité va arriver dans quelques mois, absolument pas besoin d’attendre des années. Dès que l’IA commence à faire des transactions à la place des humains, elle a besoin d’une monnaie native. Utiliser une carte bancaire, c’est trop maladroit ; les cryptomonnaies sont le choix naturel.

Les paiements en monnaie fiduciaire fonctionnent encore correctement dans ton pays, mais à l’échelle mondiale, c’est très mauvais. Tu verras de plus en plus de citoyens mondiaux qui devront payer des gens de l’autre côté de la planète, et devront réserver des billets dans différentes régions : les paiements crypto sont beaucoup plus pratiques. Les paiements crypto constituent le plus grand levier de déverrouillage pour l’IA. Le reste, comme l’utilisation de la blockchain pour valider des données d’entraînement, est encore loin ; et puis les entreprises d’IA sont grandes, rentables, et surévaluées : elles ne se soucient pas pour l’instant de la décentralisation.

Jacquelyn Melinek : Tu penses que les paiements crypto, c’est quelque chose de proche, ou plutôt dans trois à cinq ans ?

CZ : Je parie sur un à deux ans. Dès que les gens commenceront à utiliser l’IA pour payer via la crypto, ils constateront que c’est beaucoup plus rapide. Et les early adopters dans le milieu crypto et les early adopters de l’IA se recoupent fortement.

L’IA change l’équilibre de la sécurité : renforcer les systèmes avec les modèles les plus puissants

Jacquelyn Melinek : Comment l’IA influence les opérations internes de Binance et les infrastructures crypto ?

CZ : Je vois l’IA comme Internet. Est-ce que tu peux dire que tu n’as pas besoin d’Internet ? Probablement pas une bonne idée. Chaque entreprise, chaque personne devrait utiliser l’IA à fond, mais sans en abuser. L’IA est très douée pour aider à écrire du code, corriger des erreurs et faire une analyse de code. Elle est aussi utile pour la conception et la vidéo. Mais ne confie pas tout à l’IA : on vit dans un monde humain, et les humains veulent le toucher humain. L’IA est bonne pour la créativité, mais la créativité “originelle”, c’est encore plus fort chez l’humain.

Jacquelyn Melinek : En dehors des paiements, où l’IA va encore changer la crypto ?

CZ : L’IA va transformer complètement le paysage de la sécurité. L’IA est très douée pour trouver des failles, et les développeurs peuvent l’utiliser pour découvrir rapidement les faiblesses d’un système. Le dernier modèle Methuselah d’Anthropic est extrêmement puissant ; j’espère qu’il y aura bientôt une version que les développeurs pourront utiliser pour renforcer leurs systèmes. À court terme, il peut y avoir quelques incidents de piratage, mais sur le long terme, le système sera plus sûr.

Par ailleurs, le débit des blockchains n’est pas encore suffisant : il faut des chaînes plus rapides, avec plus de capacité, pour réduire les coûts d’utilisation. L’IA jouera un rôle important dans cette accélération en cours de développement. Et il y a une tendance plus fondamentale : l’IA va nous pousser vers un monde encore plus digital, dix fois voire cent fois plus en profondeur que ce qu’Internet a fait. Plus on devient digital, plus on a besoin d’une monnaie numérique. La notion de papier-monnaie est déjà dépassée : l’IA va nous faire dépasser ce point critique.

Le point de vue de quelqu’un qui est passé derrière : avoir manqué les stablecoins, et maintenant se concentrer sur les RWA

Jacquelyn Melinek : Tu es passé du rôle de PDG à des fonctions différentes. Une fois retiré, as-tu remarqué des différences dans l’industrie ?

CZ : Oui, la perspective est vraiment différente. Quand j’étais PDG, tout tournait autour de Binance : vingt-cinq réunions par jour, toutes sortes de problèmes qui surgissaient en continu ; au fond, ton champ de vision devient étroit. Maintenant que je suis forcé de reculer d’un pas, au contraire, je peux regarder l’industrie dans son ensemble. J’ai le temps d’apprendre de nouvelles choses : apprendre l’IA, la techno des sciences de la vie ; et dans la crypto, je peux aussi comprendre plus en profondeur les nouvelles directions.

En tant que PDG, j’ai en fait manqué les stablecoins. À l’époque, je pensais que les stablecoins n’étaient qu’une technologie transitoire, destinée à servir de pont entre les exchanges. Résultat : ça a grandi énormément. Aujourd’hui, je passe beaucoup de temps à regarder les RWA et la tokenisation, et je formule aussi des recommandations à destination des gouvernements sur ce sujet. Pour dire la vérité, se retirer m’aide à apprendre de nouvelles choses plus vite.

Si on repart de zéro : je ferais encore une exchange

Jacquelyn Melinek : Si tu démarrais aujourd’hui de zéro, sans Binance, sans réputation, avec seulement ton expérience, que choisirais-tu de faire ?

CZ : Si je dois construire quelque chose de nouveau, je ne peux choisir que ce que je comprends. Mon expérience ne pointe que vers une seule direction : faire une exchange. (Rire.) Je dis toujours aux gens de trouver le croisement entre ce dans quoi ils sont bons, ce qui les intéresse, et ce qui apporte de la valeur aux autres. Ce que je sais faire, c’est un système de trading ; si je devais diriger une équipe IA, ce serait probablement une catastrophe.

Jacquelyn Melinek : Tu penses que la finance traditionnelle, la finance on-chain et l’écosystème d’échanges vont finalement converger en un seul ensemble ?

CZ : Oui, c’est sûr. Il ne devrait pas y avoir de distinction entre finance crypto et finance traditionnelle. Comme si tu disais que la poste et l’e-mail sont deux systèmes parallèles. Aujourd’hui, la plupart des gens n’utilisent plus la poste pour envoyer des messages. La blockchain crypto n’est qu’une nouvelle technologie du système financier. Parce que c’est nouveau, on a d’abord créé un domaine spécialisé, mais l’intégration est déjà en cours. Des actions tokenisées sur la chaîne, les banques traditionnelles et les institutions financières utilisent aussi la blockchain. Au final, il n’y aura pas deux lignes parallèles : il n’y aura qu’un seul système financier.

Jacquelyn Melinek : CZ, merci beaucoup pour ton temps. Félicitations à toute l’équipe de Binance pour ses neuf ans.

CZ : Merci, et merci pour l’invitation.