L'or chute en dessous de 4200 dollars ! Toute la hausse de cette année est effacée, la probabilité de hausse des taux monte à 70 %, les actifs refuges se retirent collectivement

Prix de l'or international le 10 juin, lors de la séance européenne, est tombé en dessous de 4 200 dollars l'once, le contrat à terme sur l'or de livraison en août sur le COMEX s'établit à 4 188,70 dollars, en baisse de 2,28 % sur la journée, avec une baisse cumulée de 3,51 % depuis le début de l'année, ce qui ramène officiellement la hausse de cette année à zéro.
(Précédent contexte : Pas d'espoir de baisse des taux ! Bitcoin chute en dessous de 63 000 dollars, avertissent les analystes : le marché est entré dans une phase de distribution)
(Complément de contexte : L'IPC américain de mai pourrait atteindre un sommet en plus de trois ans, le signal de reprise de l'inflation n'est pas encore là)

Résumé des points clés

• Le contrat à terme sur l'or de livraison en août sur le COMEX s'établit à 4 188,70 dollars, en baisse de 2,28 % sur la journée, avec une baisse cumulée de 3,51 % depuis le début de l'année
• Les données sur l'emploi non agricole aux États-Unis ont largement dépassé les attentes, indiquant une résilience forte du marché du travail, avec une anticipation de hausse des taux en forte accélération
• L'outil CME FedWatch montre que la probabilité que la Réserve fédérale augmente ses taux d'au moins 25 points de base d'ici la fin de l'année approche les 70 %, mettant sous pression les actifs sans rendement

L'or a atteint des sommets historiques lors du premier semestre cette année, soutenu par une vague d'achats des banques centrales, l'incertitude géopolitique, et l'anticipation de baisse des taux, ce qui a conduit le marché à penser que le marché haussier de l'or était déjà écrit. Mais un rapport sur l'emploi non agricole supérieur aux attentes, quelques heures plus tard, a tout bouleversé.

Le 10 juin, lors de la séance asiatique, le prix de l'or a d'abord faibli, puis la chute s'est accentuée lors de la séance européenne, dépassant brièvement 4 200 dollars l'once. À 17h15, heure de Pékin, le contrat à terme sur l'or de livraison en août sur le COMEX s'établit à 4 187,70 dollars, en baisse de 1,96 % sur la journée. À ce prix, le prix de l'or international a déjà reculé de 3,46 % depuis le début de l'année, effaçant toute la hausse accumulée.

La hausse des taux a écrasé l'or, le scénario de baisse des taux est complètement inversé

Ce qui a déclenché cette chute la semaine dernière, c'est la publication des données sur l'emploi non agricole de mai : 172 000 nouveaux emplois, bien au-delà des 85 000 attendus, avec un taux de chômage maintenu à 4,3 %, et une augmentation horaire annuelle de 3,4 %. Ces données indiquent que le marché du travail américain reste solide, réduisant considérablement l'espace pour une baisse des taux par la Fed dans la seconde moitié de l'année.

Plus important encore, le contexte global a changé. Le conflit au Moyen-Orient continue de faire grimper les prix de l'énergie, et l'IPC de avril a atteint 3,8 % en glissement annuel, un sommet en trois ans, ce qui maintient le risque d'inflation à un niveau élevé. Dans ce contexte, les attentes du marché concernant la Fed ont complètement changé, passant de "quand la baisse des taux" à "quand la hausse des taux".

Selon l'outil « FedWatch » du CME, le marché prévoit actuellement une probabilité proche de 70 % que la Fed augmente ses taux d'au moins 25 points de base d'ici la fin de l'année. Une fois que la Fed commencera à augmenter ses taux, la force du dollar et la hausse des rendements obligataires affaibliront directement l'attractivité de l'or et des autres actifs sans rendement. Cela impacte non seulement l'or, mais aussi les crypto-actifs comme le Bitcoin et l'Ethereum, qui ont récemment subi des sorties de capitaux, BTC ayant déjà chuté en dessous de 60 000 dollars la semaine dernière.

Pour les investisseurs en or, la sécurité accumulée au cours des cinq premiers mois de cette année s'est évaporée en une semaine. Les données de l'IPC de mai, attendues ce soir, seront cruciales pour la direction à court terme. Si l'inflation dépasse à nouveau les attentes, le récit de la hausse des taux se renforcera, et le prix de l'or pourrait encore reculer.

Ce qui précède constitue une recommandation d'investissement.

Questions fréquentes

Pourquoi la hausse du prix de l'or cette année a-t-elle été ramenée à zéro ?

La principale raison est que les données sur l'emploi non agricole de mai aux États-Unis ont largement dépassé les attentes (17,2 millions contre 8,5 millions attendus), combinées à un IPC de 3,8 % en avril, atteignant un sommet en trois ans, ce qui a fait que le marché anticipe une probabilité de près de 70 % que la Fed augmente ses taux d'ici la fin de l'année, réduisant l'attractivité des actifs sans rendement.

Quel est l'impact de la hausse des taux de la Fed sur l'or et les cryptomonnaies ?

La hausse des taux renforce le dollar et les rendements obligataires, entraînant une sortie de capitaux des actifs sans rendement ou spéculatifs comme l'or et le Bitcoin. La semaine dernière, le BTC est tombé en dessous de 60 000 dollars, et l'or a franchi la barre des 4 200 dollars, les deux étant sous pression simultanément.