Cette vague de Bitcoin n’a pas continué à suivre la forte tendance que beaucoup attendaient dans un contexte d’expansion de la liquidité, une raison très importante étant que la nouvelle liquidité en dollars a d’abord été absorbée par le secteur de l’IA.

Beaucoup ont l’habitude de comprendre “liquidité accommodante” comme “BTC devrait augmenter”, mais la réalité n’est jamais aussi linéaire. La liquidité augmente effectivement, mais le problème réside dans l’endroit où cet argent va en premier.
Ces derniers temps, ce qui a été plus en vogue, ce sont les leaders de l’IA, les actifs à forte élasticité sur le marché boursier américain, ainsi que les narratifs de marché primaire et secondaire autour de l’IA.
Bitcoin n’a pas complètement été sans bénéfice, mais la part qui lui revient n’est pas aussi grande que le marché l’imagine.
Donc, je pense que la performance de BTC durant cette période n’est pas seulement un problème du secteur crypto lui-même, mais ressemble plutôt à une déviation structurelle des fonds de risque mondiaux.
Même un marché très fort ne peut pas résister si les fonds se dirigent d’abord vers des histoires plus chaudes.
Si les prix du pétrole continuent à monter, en plus de la pression d’offre générée par les IPO majeures de l’IA, et des fluctuations potentielles dues au cycle politique américain, la bulle des actifs à haute valorisation liés à l’IA pourrait être éclatée.
Une fois que cela se produit, il y a de fortes chances que les actifs risqués soient tous affectés, et le marché de la cryptographie aura du mal à rester à l’écart, pouvant même chuter en même temps.
Mais cela ne signifie pas que je suis pessimiste concernant Bitcoin par la suite.
Au contraire, je pense que si l’on traverse une phase où “l’évaluation de l’IA est d’abord tuée, puis la liquidité est redistribuée”, Bitcoin pourrait devenir l’actif qui bénéficie à nouveau dans la seconde moitié.
Car il reste le marché de la cryptographie avec la liquidité la plus forte, la plus grande consensus, et la meilleure capacité d’absorption.
Donc, ma logique actuelle est très simple :
Ce n’est pas que la liquidité n’est pas là cette fois, mais qu’elle est d’abord allée vers l’IA.
Si la bulle de l’IA éclate en premier, le marché crypto sera probablement aussi affecté à court terme ; mais une fois le risque libéré, BTC pourrait devenir la première étape du retour de la liquidité.
Lorsque le marché commencera à se contracter, beaucoup d’actifs à forte élasticité seront les premiers à perdre du terrain, et finalement, les fonds se tourneront vers les actifs les plus solides.
Pour moi, c’est aussi la raison pour laquelle, à ce stade, je préfère recentrer mon attention sur BTC et ETH, plutôt que sur ces noms qui ont déjà connu une forte hausse.