#BitminePlans300MPreferredStockOffering Plans de Bitmine $300M Offre d'Actions Préférentielles pour Renforcer la Stratégie de Trésorerie Ethereum

Las Vegas, 5 juin 2026 – Bitmine Immersion Technologies (NYSE American : BMNR), le plus grand détenteur d’Ethereum en entreprise, a déposé un prospectus préliminaire auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis pour lever jusqu’à 300 millions de dollars via une émission d’actions privilégiées perpétuelles de série A. La démarche intervient alors que les sociétés de trésorerie crypto font face à une pression renouvelée due à la baisse des prix des actifs numériques et recherchent des sources de capitaux alternatives.
Détails de l’offre en un coup d’œil
Détail de la durée
Taille de l’offre Jusqu’à 300 millions de dollars
Nombre d’actions 3 millions d’actions
Valeur nominale par action 100 $
Taux de dividende 9,50 % annuel cumulatif
Fréquence de paiement Hebdomadaire, en espèces
Symbole attendu (NYSE) BMNP
Co-gérants principaux Moelis & Company, Cantor Fitzgerald
Calendrier de cotation Dans les 30 jours suivant la première émission
L’action privilégiée est non convertible et ne confère pas aux détenteurs une participation en capital ordinaire dans la société. Les dividendes non payés porteront intérêt composé à partir de 9,55 %, augmentant de 5 points de base par semaine jusqu’à un maximum de 15 %. Bitmine peut racheter les actions à 110 % de la valeur nominale durant les 18 premiers mois, à 105 % de 18 mois à trois ans, et à la valeur nominale après cette période.
Qui est Bitmine Immersion Technologies ?
Bitmine, dirigée par Tom Lee, co-fondateur de Fundstrat, opère en tant qu’entreprise de technologie blockchain principalement aux États-Unis avec une capitalisation boursière d’environ 12,1 milliards de dollars. La société exploite ses propres rigs de minage Bitcoin utilisant la technologie de refroidissement par immersion — une technique où les ordinateurs sont immergés dans un liquide diélectrique spécialisé pour réduire la stress thermique et améliorer l’efficacité énergétique. En plus de miner Bitcoin en interne, la société propose des services de minage hébergé, la vente d’équipements de minage, et des conseils en gestion de trésorerie crypto.
En juin 2025, Bitmine a réalisé une émission publique de 18 millions de dollars d’actions ordinaires à 8 dollars par action et a été cotée sur le NYSE American. La société est depuis devenue l’une des actions les plus échangées aux États-Unis, avec un volume quotidien moyen de 1,6 milliard de dollars. Les actionnaires ont également approuvé une augmentation importante du nombre d’actions autorisées, passant de 500 millions à 50 milliards, afin de soutenir l’émission supplémentaire d’ATM et d’achats cryptographiques supplémentaires.
Une mise importante sur Ethereum — et une perte papier encore plus grande
Bitmine a accumulé une position énorme en Ethereum par une accumulation agressive. Comme indiqué dans ses dernières dépôts, la société détient :
Métrique Montant
Total ETH détenu 5 416 901 ETH
% de l’offre en circulation d’ETH ~4,5 %
ETH mis en staking ~3,33 millions d’ETH (~68 % des détentions)
Prix moyen d’acquisition ~$3 793 par ETH
Valeur marchande actuelle (à ~$1 773/ETH) ~9,6 milliards de dollars
Coût total investi 18,83 milliards de dollars
Perte non réalisée ~9,2 milliards de dollars
L’ETH a atteint un sommet historique de 4 946 dollars en août 2025 et a depuis chuté d’environ 64 %. La société a déclaré une perte nette de **3,82 milliards de dollars** pour le trimestre clos le 28 février 2026, principalement due à 3,78 milliards de dollars de pertes non réalisées sur son portefeuille d’actifs numériques selon la comptabilité mark-to-market. Pour les six premiers mois de l’exercice, les pertes non réalisées ont totalisé 9,023 milliards de dollars.
Malgré ces impacts comptables, la performance opérationnelle de Bitmine a montré une croissance. Le chiffre d’affaires trimestriel a augmenté à **11,04 millions de dollars**, principalement grâce aux revenus de staking d’environ 10 millions de dollars — une augmentation de plus de sept fois par rapport à l’année précédente. Avec environ 68 % de son ETH mis en staking, la société prévoit un revenu annuel de staking d’environ 212 millions de dollars à un rendement annuel d’environ 3 %.
Comment les fonds pourraient être utilisés
Bitmine a indiqué que le produit net de l’offre pourrait être destiné à :
· Acheter davantage d’Ethereum (ETH)
· Étendre les opérations de staking et de validation via MAVAN, sa plateforme institutionnelle de staking Ethereum lancée en avril 2026
· Racheter des actions ordinaires
· À des fins générales d’entreprise
Le dividende annuel de 9,5 % sur 300 millions de dollars équivaut à environ **28,5 millions de dollars par an**. Bitmine prévoit de financer ce dividende principalement par les revenus de staking générés par MAVAN, sa plateforme de validation qui gère la majorité de l’ETH de la société.
Réactions du marché et critiques
Peter Schiff, défenseur de l’or de longue date et critique de la crypto, a affirmé sur les réseaux sociaux que lever des capitaux à un rendement de 9,5 % pour acheter plus d’Ethereum est « emprunter une page du livre de jeu de Saylor sur la pyramide de Ponzi ». Schiff a formulé des arguments similaires concernant la structure d’actions privilégiées de Strategy, mettant en garde contre des risques à long terme potentiels.
« Lever des capitaux à un rendement de 9,5 % pour acheter plus d’Ethereum est peu probable de fonctionner après la forte baisse de l’actif. »
— Peter Schiff, Économiste
Tom Lee, président de Bitmine, a constamment minimisé les pertes en ETH, les qualifiant de chiffres papier qui se rattrapent avec le marché. Lee reste optimiste sur Ethereum à long terme, arguant que le prix du marché du jeton n’a pas encore rattrapé l’amélioration des fondamentaux du réseau et que le marché crypto dans son ensemble pourrait encore être en début d’un nouveau cycle de croissance.
Strategy (MSTR), le plus grand détenteur d’Bitcoin en entreprise, a été pionnier dans ce modèle d’action privilégiée. Le programme STRC de Strategy est passé à environ **10,5 milliards de dollars** en valeur notionnelle en circulation depuis son introduction en bourse en juillet 2025. Cependant, les actions privilégiées STRC de Strategy se négociaient à 5 % en dessous de leur valeur nominale de 100 dollars mercredi, alors que les investisseurs pesaient la capacité de l’entreprise à maintenir confortablement ses paiements de dividendes face à la baisse des prix crypto.
🔍 Principaux risques pour les investisseurs
Bitmine a souligné plusieurs facteurs de risque dans ses dépôts :
1. Écart de couverture du dividende : Les rendements de staking du réseau Ethereum sont actuellement inférieurs au taux de dividende de 9,5 % de BMNP. La société pourrait avoir besoin d’une appréciation du prix de l’ETH ou d’une expansion de l’échelle de staking pour couvrir pleinement l’obligation sans puiser dans ses réserves de trésorerie.
2. Sensibilité au prix de l’ETH : L’offre privilégiée est étroitement liée à la confiance des investisseurs dans le modèle de trésorerie Ethereum de Bitmine. Chaque baisse de prix agrandit davantage la position de perte non réalisée de 9,2 milliards de dollars.
3. Risques réglementaires et de contrepartie : La performance de la société reste liée au prix de l’Ether, à l’économie du staking, à la réglementation et au risque de contrepartie lié aux activités d’actifs numériques.
4. Obligation de dividende fixe : Contrairement à la dilution par actions ordinaires, les dividendes privilégiés doivent être payés régulièrement, créant une obligation de trésorerie continue qui déplace la discussion du risque de dilution à la capacité de la société à couvrir régulièrement ce coût de capital.
Aperçu : Bitmine vs. Strategy
Bitmine (BMNR) Strategy (MSTR)
Actif cible Ethereum (ETH) Bitcoin (BTC)
Symbole privilégié BMNP (proposé) STRC
Taux de dividende 9,5 % fixe 11,5 % (structure variable)
Rendement de staking ~3 % sur ETH mis en staking Non applicable
Détentions 5,4 M ETH (~4,5 % de l’offre) ~843 K BTC
Perte non réalisée ~9,2 milliards de dollars Variable selon le prix du BTC
Quoi de neuf ?
Les actions privilégiées devraient commencer à être négociées à la Bourse de New York sous le symbole BMNP dans les 30 jours suivant la première émission, sous réserve de l’approbation. Les investisseurs suivant l’opération doivent surveiller les dépôts SEC ultérieurs pour le prix final, l’utilisation des fonds, et la réaction du marché.
Les semaines à venir testeront la volonté des investisseurs à financer une mise sur Ethereum à un rendement élevé alors que l’actif sous-jacent se situe près de ses plus bas niveaux depuis plusieurs mois. La réponse pourrait révéler combien de appétit reste-t-il pour le modèle de trésorerie rendu célèbre par Michael Saylor — désormais adapté à Ethereum.