CEO de Sharplink : L'avenir d'Ethereum est en train de se jouer

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Auteur : Joseph Chalom

Traduction : Jiāhuān, ChainCatcher

Les drames actuels autour de la Fondation Ethereum (EF), ainsi que les disputes sur le prix de l’ETH, ne révèlent pas la véritable vision d’ensemble. Je comprends parfaitement ces débats, mais ils ne déterminent pas qui mènera la prochaine décennie d’infrastructures financières.

Ceci n’est qu’un point de vue d’un acteur concerné. Avant de diriger Sharplink, j’ai été cadre supérieur chez BlackRock pendant vingt ans, responsable des technologies financières et de la stratégie d’actifs numériques.

Ces expériences m’ont permis de comprendre : ce que les institutions valorisent réellement avant d’investir dans une nouvelle infrastructure.

Je souhaite prendre du recul, éviter le bruit, et donner une évaluation différente de l’état actuel et de l’avenir d’Ethereum.

La Fondation Ethereum fait bien son travail

Prenons du recul et regardons les résultats des dix dernières années. Sur les trois attributs que les institutions valorisent le plus — confiance, sécurité, liquidité — Ethereum a déjà prouvé sa capacité à gagner. Elle est en train de gagner, avec un avantage considérable.

Regardons le bilan. La majorité des valeurs des stablecoins mondiaux sont réglées sur Ethereum. La tokenisation d’actifs réels (RWA) y dépasse largement toutes les autres blockchains, et c’est la plateforme par défaut pour les transactions DeFi à haute valeur.

Sur ces dimensions, aucune chaîne concurrente ne peut rivaliser.

Ce n’est pas une coïncidence, mais le résultat d’années de développement rigoureux de protocoles par la Fondation Ethereum. Ethereum est la seule blockchain à avoir une histoire de mises à jour majeures en profondeur sur une décennie.

The Merge, EIP-1559, Dencun, Pectra, Fusaka : elles ont toutes marqué le parcours. La prochaine mise à niveau Glamsterdam apportera une croissance exponentielle de la capacité, et la fondation continue de mener la voie vers la résistance quantique. C’est la feuille de route technologique la plus ambitieuse du secteur.

La décentralisation est un avantage, pas un défaut

Certaines critiques virulentes contre la fondation considèrent la décentralisation comme une faiblesse. C’est en réalité l’inverse : cela renverse la logique des institutions. L’écosystème Ethereum possède le plus grand nombre de développeurs parmi toutes les chaînes, et la majorité d’entre eux ne travaillent pas au sein de la fondation.

Aucune fondation ne devrait contrôler une chaîne. Les institutions ne vont pas se priver d’un système existant pour le remplacer par un système propriétaire.

Elles ont besoin d’être assurées que les propriétés fondamentales sur lesquelles elles comptent ne seront pas modifiées arbitrairement par une minorité de contrôleurs. En réalité, aucune chaîne ne devrait dépendre d’un seul participant.

La neutralité fiable et la décentralisation d’Ethereum sont précisément la raison pour laquelle elle peut devenir la couche de règlementation financière du futur. Ce ne sont pas des défauts.

Si je devais choisir entre deux fondations : l’une axée sur la sécurité, la confidentialité, la résistance quantique et le protocole central, et l’autre uniquement orientée vers le marketing à court terme, je choisirais toujours la première.

Comparer la valeur de ETH à Amazon

L’histoire regorge d’exemples où des innovateurs fondamentaux ont été sous-estimés, leur succès éclipsé par des nouveaux venus plus à la mode, pour finir par se faire remettre à leur place. Amazon en est le cas le plus évident.

Au début, le consensus du marché était : une librairie en ligne soutenue par la bulle Internet, en perte de vitesse. Les pessimistes scrutaient le bilan, sans voir la vision à long terme de Bezos.

Il voulait construire une toute nouvelle structure de marché en ligne. Son marché potentiel n’était pas la vente de livres, mais l’ensemble de l’économie de la vente au détail, puis s’est étendu au cloud computing et aux médias. Les analystes focalisés sur le court terme ont manqué une opportunité plus grande.

Aujourd’hui, Ethereum et ETH occupent une position similaire. Leur marché potentiel ne se limite pas aux transactions cryptographiques, mais englobe tout le système financier mondial. La valeur intrinsèque de l’ETH est étroitement liée à l’expansion du réseau.

Et ce réseau est à un point critique de croissance exponentielle du volume de transactions, incluant stablecoins, tokenisation d’actifs réels, DeFi, et la vague émergente de la finance basée sur des agents intelligents.

Pour assurer la sécurité d’un volume aussi colossal, ETH deviendra une couche d’incitation très demandée, le vecteur ultime de confiance, et sa prime monétaire augmentera en conséquence.

Sans ETH, pas d’Ethereum. Les actifs et le réseau sont indissociables.

Quand les autres ont peur, je suis avide

Dans presque chaque cycle de marché, lorsque les petits investisseurs se retirent en perdant, et que l’émotion atteint son point le plus bas, c’est souvent le moment idéal pour des capitaux disciplinés d’entrer.

Warren Buffett a bâti Berkshire Hathaway en achetant des actifs de qualité lors des pires moments du marché : GEICO dans les années 70, Bank of America et Goldman Sachs lors de la crise financière de 2008, entre autres.

La majorité du temps, l’indice de peur et de cupidité montre une peur extrême. Les investisseurs les plus intelligents achètent des actifs de qualité quand tout le monde panique. Ils agissent contre le cycle, pas avec.

Après l’hiver crypto post-FTX, la plupart des institutions ont évité l’exposition à Bitcoin et ETH, ou ont mis en pause leurs lancements de produits. Mais chez BlackRock, nous avons fait le contraire.

Nous avons doublé nos investissements, renforcé l’infrastructure, construit des partenariats dans l’écosystème, et lancé des produits reliant la finance traditionnelle à la cryptosphère. L’expérience de Buffett et de BlackRock est une leçon à suivre.

Donner une nouvelle voix à Ethereum

La Fondation Ethereum fait bien son travail. À l’avenir, elle se concentrera davantage sur les CROPS — résistance à la censure, résistance à la capture, open source, confidentialité, sécurité — ces attributs fondamentaux.

Pour la majorité, la question est claire : alors que les institutions cherchent à adopter Ethereum, il manque un leadership dans la communication et la promotion.

J’ai une forte conviction : les parties prenantes et participants de l’écosystème doivent jouer un rôle plus important dans la narration d’Ethereum et dans l’adoption institutionnelle.

Depuis l’été dernier, des acteurs comme Sharplink, Tom Lee de BitMine, Joe Lubin de Consensys, Etherealize, Nethermind, Aave, Morpho, EEA, et d’autres participent activement à cette mission. Nous collaborons étroitement avec une petite équipe interne de la fondation dédiée à l’éducation et à l’adoption institutionnelle.

Sharplink investit également dans cet écosystème. Nous avons été parmi les premiers à staker des dizaines de milliards d’ETH, et à investir plusieurs centaines de millions dans des protocoles DeFi de qualité ; récemment, nous avons cofondé avec Galaxy Digital un fonds de rendement DeFi de 125 millions de dollars pour soutenir des protocoles existants et émergents.

Mais nous pouvons faire encore plus, et nous ferons encore plus : devenir des défenseurs francs d’Ethereum, soutenir activement le prochain super cycle d’adoption institutionnelle.

L’avenir d’Ethereum se joue dès maintenant.