Les six principales plaintes d'un développeur Ethereum

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Auteur : Reid

Traduction : Jiahua, ChainCatcher

Quand tu ne veux pas blâmer ceux qui ont fait d’Ethereum ce qu’il est aujourd’hui, tu diras « ETH a atteint la limite de sa capitalisation boursière méritée ». Mais cette limite, telle qu’elle est aujourd’hui, repose sur des personnes concrètes, des dates précises, et non sur une théorie de coordination creuse.

Avant de porter des accusations, faisons une déclaration. En tant que participant à la finance initiale, je continue de développer sur Ethereum. Je respecte sa vision et sa liquidité.

En même temps, je suis aussi un détenteur de tokens en perte, coincé, et c’est là tout l’enjeu : c’est un insider qui parle franchement, pas un promoteur de Solana lançant des pierres en dehors du terrain.

Pas encore au pouvoir, déjà en retraite honorifique

Entre 2021 et 2023, le discours de la Fondation Ethereum a changé.

« Nous construisons » est devenu « Nous sommes une infrastructure ».

Le focus de Vitalik est passé de la norme Casper à des articles sur la diversification, l’identité multiple et les états de réseau.

L’image de « confiance neutre, généreuse et noble » que David Hoffman évoque, est justement le discours que des institutions mûres utilisent pour se défendre lorsqu’elles cèdent du terrain.

C’est comme si, avant d’être solidement installé, ils adoptaient déjà l’attitude d’un dirigeant en place. Dans le marché, cette posture influence les résultats. Se comporter comme un gagnant avant la victoire, c’est précisément ce qui permet aux challengers de vous prendre votre place.

Ethereum n’a pas encore décroché la présidence, mais se comporte déjà comme un président retraité, et le graphique des prix le reflète précisément : depuis la fusion, ETH a chuté d’environ 65 % par rapport à BTC.

La communication sur l’environnement est un signal

Le cœur du marketing de la fusion est la réduction de 99,95 % de la consommation d’énergie. Allez voir le site officiel d’Ethereum. Ce choix révèle le public visé par la Fondation Ethereum : ils s’adressent à leur conscience, pas au marché. Les institutions veulent des profits. Les développeurs veulent de la certitude. Les utilisateurs veulent des transactions moins chères.

Ne pas promouvoir l’expérience utilisateur mais promouvoir l’ESG (environnement, social, gouvernance), montre qu’Ethereum répond à une question que le capital n’a jamais posée.

Depuis des années, les critiques ESG et les activistes climatiques utilisent la question des émissions de carbone pour attaquer la preuve de travail (PoW). Cette attaque est sans effet contre Bitcoin, car elle est infondée, et surtout, ceux qui distribuent le capital s’en moquent totalement.

Ethereum a consacré le moment narratif le plus important à défendre une attaque sans danger, plutôt qu’à promouvoir la vitesse et le rendement. Pendant ce temps, Solana pousse la vitesse.

Une longue gestation de sept ans

La preuve d’enjeu (PoS) est sur la feuille de route d’Ethereum depuis 2015, lors de son lancement. Vitalik discutait déjà en 2014 du mécanisme de slasher. La fusion n’a été réalisée que le 15 septembre 2022. Sept ans depuis la sortie, deux cycles cryptographiques complets.

Solana a lancé sa version test du réseau principal en mars 2020. Alors qu’Ethereum consacrait son plus grand récit à la livraison de PoS, Solana a livré un portefeuille, plusieurs échanges décentralisés, des agrégateurs, des marchés monétaires et une stack DeFi alternative.

Le coût n’est pas seulement le temps qui passe, mais aussi la fenêtre de domination nécessaire à l’ETH pour entrer dans le marché haussier de 2021. À l’arrivée de PoS, la bataille entre modularité et monolithisme était déjà un sujet chaud, et Ethereum n’était plus en position de leader.

Manque d’expérience native de staking utilisateur

PoS est au cœur de l’argument selon lequel « ETH est une monnaie ». Discipline d’émission. Rendements natifs. Monnaie saine.

Trois ans après la fusion, la Fondation Ethereum n’a toujours pas lancé la première application de staking officielle pour les utilisateurs ordinaires. La voie officielle consiste à utiliser un outil en ligne de commande sur un ordinateur totalement déconnecté, en déposant au moins 32 ETH, et à faire fonctionner et maintenir un nœud de validation soi-même.

Les utilisateurs doivent passer par Lido, qui détient environ 25 % des parts. Vitalik lui-même a souligné ce risque de centralisation.

Tout actif destiné à devenir une monnaie dispose d’un moyen de garde et de rendement par défaut. Bitcoin a Bitcoin Core. Le dollar a les banques. Mais la caractéristique monétaire la plus importante d’ETH n’a pas d’interface normative.

Quand une organisation ne veut pas faire concurrence, elle dit « nous ne choisissons pas de gagnants ». C’est une défaite constructive dissimulée derrière toutes les autres.

Un déclin géré

La feuille de route centrée sur les rollups affaiblit clairement la couche de base. EIP-4844 sera déployé le 13 mars 2024. Le coût de stockage des blobs sera en majorité ou proche de 1 wei en 2024 et 2025. Les revenus trimestriels d’Ethereum ont chuté d’environ 95 % par rapport à leur pic de 4,3 milliards de dollars au quatrième trimestre 2021.

Le blog marketing d’Arbitrum indique : « Arbitrum L2 représente 90 % à 98 % de la marge opérationnelle. » D’ici mi-2025, Base captera environ 70 % de tous les profits des rollups. Chaque L2 majeur a émis son propre token, fragmentant gravement le flux de capitaux au sein de l’écosystème Ethereum.

Ce n’est pas une excuse architecturale. Du point de vue des revenus, c’est une capitulation stratégique. Le moment où l’actif principal est vidé, coïncide avec la preuve que Solana, en intégrant une L1, peut capter des frais et accumuler de la valeur pour son token natif. La modularité paraît élégante en diaporama.

L’idéologie plus que la livraison de produit

C’est un sujet inconfortable. Le vocabulaire de la Fondation Ethereum est chargé de philosophie : confiance neutre, biens publics, financement quadratique, diversification, régénération, identité multiple. La culture Ethereum privilégie la philosophie correcte plutôt que la victoire produit.

Vitalik écrit des articles pour maintenir cette chaîne à distance de la financiarisation, alors que le seul marché prêt à payer à l’époque, c’était justement la financiarisation.

Que ce soit « éveil » ou « capture académique », peu importe le nom. L’essence est la même. Chaque entreprise de technologie grand public qui réussit optimise ce que les utilisateurs veulent vraiment, plutôt que de poursuivre la pureté philosophique.

L’iPhone est fermé. AWS est centralisé. Uber a brisé les lois. Stripe ignore les standards établis. Ils ont livré ce que les utilisateurs veulent, souvent sans qu’ils en aient conscience, et ont construit une barrière à l’entrée.

Solana s’organise autour d’une question : que veulent les utilisateurs, comment la livrer ensemble ? L’écosystème coordonne ses produits, la valeur revient à l’actif de base.

Ethereum, lui, s’organise autour de la pureté philosophique.

D’un côté, faire le boulot ; de l’autre, parler philosophie.

Quand tu cesses de faire la compétition, tu te proclames « généreux noble ».

Le diagnostic réel

Présenter la défaite actuelle comme un « cachet honorable » est se mentir à soi-même. La véritable cause, c’est la dette d’exécution accumulée.

Ce qui bloque le développement, ce n’est pas un problème de coordination. C’est un problème de livraison. En 2021, Ethereum disposait d’un avantage structurel absolu, mais a consacré ses trois meilleures années à des débats de gouvernance ; pendant ce temps, Solana, en tant qu’écosystème, a collaboré efficacement, et a réalisé, sans Ethereum, la prochaine phase de valorisation d’une L1.

« ETH a atteint la limite de sa capitalisation méritée » est vrai. Mais cette limite, attendue par les haussiers, est inférieure à mes propres attentes. La cause en est une erreur d’exécution concrète, pas une théorie de coordination.

Vendre parce que la logique « s’est réalisée » est une sortie honorable. La vraie déclaration honnête, c’est que la vente est due au fait qu’Ethereum a abandonné la lutte pour faire croître ses actifs.