Concurrents et environnement de marché — L'été 2026 est-il le bon moment pour une IPO ?

Prédire la date d'IPO de SpaceX ne doit pas se limiter à l'analyse interne de l'entreprise, mais aussi prendre en compte la concurrence extérieure et l'environnement global des IPO aux États-Unis. En mai 2026, l'indice S&P 500 est à un niveau record, l'indice de volatilité VIX est en dessous de 15, ce qui indique une humeur optimiste du marché. D'un point de vue traditionnel, c'est une fenêtre favorable pour une IPO. Mais SpaceX n'est pas une entreprise ordinaire, sa taille pourrait absorber une grande partie de la liquidité du marché, et les souscripteurs doivent s'assurer que « le marché a suffisamment d'appétit ».

Commençons par les dynamiques des concurrents. Blue Origin a récemment évoqué la possibilité d'une introduction en bourse fin 2026, avec une valorisation d'environ 50 milliards de dollars. Si Blue Origin devance SpaceX, cela pourrait détourner une partie des fonds thématiques liés à l'aérospatiale. Mais il est clair que SpaceX souhaite devenir « le premier géant de l'aérospatiale ». De plus, Rocket Lab a annoncé qu'il allait scinder ses activités solaires spatiales pour une IPO l'année prochaine. Ces IPO de petite envergure ne constitueront pas une menace réelle pour SpaceX, mais elles testeront la perception du marché sur la valorisation des actions spatiales.

Plus important encore, l’environnement macroéconomique des taux d’intérêt. La Réserve fédérale a maintenu ses taux inchangés lors de la réunion de mai, et le graphique en points indique au maximum une baisse de taux en 2026. Dans un contexte de taux élevés, la valorisation des actions de croissance est sous pression. La valorisation élevée de 1,75 billion de dollars de SpaceX nécessite une forte demande des investisseurs. La bonne nouvelle, c’est que des fonds souverains (comme le PIF saoudien ou l’ADIA d’Abu Dhabi) s’intéressent fortement à SpaceX, pouvant fournir des commandes d’ancrage de plusieurs milliards de dollars. Ces grands investisseurs ont des cycles de décision plus longs, il faut généralement 4 à 6 semaines pour passer de la prise de contact à la signature d’un accord. Si SpaceX commence à approcher ces fonds seulement à la mi-mai, il ne pourra finaliser ces commandes qu’au plus tôt fin juin.

De plus, une autre réunion du FOMC est prévue mi-juin (17-18 juin). Si la Fed adopte une posture hawkish inattendue, le marché baissera fortement, et la fenêtre d’IPO se fermera rapidement. Par conséquent, les souscripteurs préféreraient probablement lancer l’IPO après cette réunion, fin juin ou début juillet, pour éviter les risques macroéconomiques. C’est aussi pourquoi le 12 juin paraît peu crédible — cette date tombe une semaine avant la réunion du FOMC, et si le marché chute à cause des attentes de politique monétaire hawkish, la fixation du prix de l’IPO sera compliquée.

En résumé, je pense que la période la plus probable se situe début à mi-juillet. La réunion du FOMC sera terminée, le marché est généralement stable en été, et les résultats du vol d’essai de Starship seront connus. Sur Polymarket, je mettrais 70 % de mon portefeuille sur « juillet », 20 % sur « du 13 au 30 juin » et 10 % sur « août » pour couvrir les risques macroéconomiques. Quant au « 12 juin », cette date nécessite que quatre conditions soient réunies simultanément : succès de Starship, approbation de la FAA, approbation rapide de la SEC, et Musk renonçant à la procrastination — la probabilité combinée de ces quatre événements est inférieure à 2 %.

Ma conclusion : la première date d’IPO probable est autour du 10 juillet.