#GateSquareMayTradingShare Jane Street vient de tirer un avertissement à Bitcoin. ETH est-il le nouveau roi institutionnel ?

Le dépôt 13F a été publié mardi. Ce qu'il révèle n'est pas une simple modification de portefeuille, c'est un changement de régime.

Jane Street a réduit ses avoirs en ETF Bitcoin de manière stupéfiante au premier trimestre 2026. Ce n'est pas une panique des particuliers, c'est le repositionnement du joueur le plus aguerri de Wall Street avec conviction.

Le rapport de dégâts : BlackRock IBIT en baisse de 71 % trimestre sur trimestre → 5,9 millions d'actions (225 millions de dollars) Fidelity FBTC en baisse de 60 % trimestre sur trimestre → 2 millions d'actions (115 millions de dollars) Stratégie (MSTR) en baisse de 78 % trimestre sur trimestre → 210 000 actions (~27 millions de dollars)

Souvenez-vous : Jane Street a AUGMENTÉ MSTR de 473 % au quatrième trimestre 2025. Puis une chute de 78 % en UN seul trimestre ? Ce n'est pas de la couverture. C'est une sortie.

Mais ce qui rend cela explosif, c'est que Jane Street n'a pas quitté la crypto. Elle a ROTATIONné.

La firme qui a liquidé BTC a presque doublé son BlackRock Ethereum Trust (ETHA) et a ajouté de manière agressive au fonds Ethereum de Fidelity (FETH). Ajouts combinés en ETF ETH : ~$82M en un seul trimestre.

Le côté actions confirme le pivot : Riot Platforms 7,4 millions d'actions contre 5 millions (91 millions de dollars) Coinbase 888 000 actions contre 778 000 (155 millions de dollars) Galaxy Digital est passé de 17 000 à 1,5 million d'actions.

Jane Street réduit son exposition directe à BTC et s'oriente vers l'écosystème ETH + infrastructure crypto. Lorsqu'une des entreprises les plus sophistiquées du monde pivote aussi fortement, que voient-elles que les détenteurs de BTC ne voient pas ?

🔥 La vision d'ensemble :

Les flux ETF BTC sont conflictuels. Le 4 mai, $532M des flux entrants en une seule journée, une série de 9 jours a attiré 2,7 milliards de dollars, avril a enregistré 2,44 milliards de dollars. Mais le 7 mai, un retournement brutal avec une sortie nette de 268,46 millions de dollars, FBTC perdant $129M et IBIT perdant 98 millions de dollars. Les flux entrants sont réels mais fragiles. La conviction institutionnelle se divise, ne se consolide pas.

Pendant ce temps, les ETF ETH ont enregistré des flux nets depuis le début de l'année. Les baleines ETH ont acheté 140 000 ETH (322 millions de dollars) en seulement 4 jours (1-3 mai). La mise à niveau Glamsterdam d'Ethereum (juin 2026) pourrait tripler la capacité de transaction. ETH à environ 2 310 dollars avec des catalyseurs que BTC ne possède tout simplement pas en ce moment.

💡 Trois enseignements :

Jane Street n'est pas baissière sur la crypto, elle est baissière sur la domination de BTC. La rotation BTC → ETH signale la conviction que le potentiel d'ETH dépasse celui de BTC à prix actuel.

$14B La réduction de l'ETF BTC d'une seule firme est significative. Associée à la sortie du 7 mai, la demande à court terme pour BTC montre des fissures.

Galaxy Digital passant de 17 000 à 1,5 million d'actions est le mouvement le plus discret et le plus intéressant. Parier sur l'infrastructure crypto, la plomberie, pas seulement l'actif.

🔮 Mon analyse : Jane Street ne prédit pas la mort de BTC. Elle prévoit que ETH surpassera lors du prochain cycle. La croissance de 473 % au Q4 → la chute de 78 % au Q1 = a surfé sur la vague BTC, pris des profits, rotaté vers plus de potentiel. Avec les flux YTD d'ETH, la mise à niveau Glamsterdam, et l'accumulation par les baleines, l'écart de conviction se creuse.

Ce n'est pas la fin de Bitcoin. Mais cela pourrait être le début du chapitre institutionnel d'ETH.

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$340M $268M $14B