Je viens de remarquer quelque chose d'intéressant sur la raison pour laquelle le Bitcoin a récemment progressé. La Banque du Japon a essentiellement signalé qu'elle freinait sur les hausses de taux, et les marchés crypto le ressentent clairement.

Voici ce qui s'est passé : le gouverneur de la BOJ, Kazuo Ueda, a clairement indiqué qu'il était peu probable qu'ils augmentent les taux lors de leur récente réunion de politique monétaire, ce qui a immédiatement soulagé la pression sur les actifs risqués. Lorsque la banque centrale du Japon reste accommodante, le yen reste faible, et cela compte beaucoup plus pour le Bitcoin que ce que la plupart des gens réalisent.

Les mécanismes sont assez simples si vous suivez les carry trades. Quand le yen est faible et que les taux restent bas, emprunter en yen devient extrêmement bon marché. Les traders prennent alors ce financement bon marché et le réinvestissent dans des actifs à rendement plus élevé, y compris la crypto. Le Bitcoin a construit cette hausse sur la base d’un intérêt ouvert massif sur les contrats à terme — nous avons vu 2,1 milliards de dollars en nouvelles positions ouvertes sur le Bitcoin et 2,2 milliards de dollars sur l’Ethereum en une seule journée. Une grande partie de cette position est probablement financée par la liquidité en yen que la banque centrale du Japon a simplement continué à faire circuler.

Ce n’est pas non plus une théorie. En août 2024, la BOJ a surpris tout le monde avec une hausse de taux, et la liquidation du carry trade a été brutale — le Bitcoin est passé de 64 000 $ à 49 000 $ en 48 heures. C’est ainsi que les choses peuvent changer rapidement lorsque la politique monétaire du Japon évolue. Donc, lorsque la banque centrale donne un signal de prudence, cela signifie essentiellement que le carry trade reste en place pour au moins un autre mois, ce qui constitue un énorme soutien pour les positions à effet de levier.

Ce qui rend cela encore plus intéressant, c’est l’angle géopolitique. Le Japon importe plus de 90 % de son pétrole via le détroit d’Hormuz, donc si les tensions entre les États-Unis et l’Iran se calment et que les prix du pétrole continuent de baisser, la pression inflationniste au Japon diminue aussi. Cela donne à la Banque du Japon encore moins de raisons d’augmenter les taux dans l’immédiat, prolongeant potentiellement toute cette période où le carry trade financé en yen peut continuer à soutenir le Bitcoin et d’autres actifs risqués.

La véritable histoire ici, c’est comment la politique macroéconomique d’un pays peut influencer les marchés crypto mondiaux. Le Bitcoin a récemment dépassé $81K , et on peut tracer une ligne directe entre la maintien de la politique accommodante de la banque centrale du Japon et ce mouvement. C’est l’un de ces moments où suivre la politique monétaire traditionnelle devient essentiel pour comprendre l’évolution des prix en crypto.