[Analyse des tokens] La prochaine destination des stablecoins de 60 milliards de dollars

Deux chiffres indiquent la direction actuelle du marché de la cryptomonnaie.

6 milliards de dollars de paiements mensuels par carte cryptographique. 5,5 milliards de dollars sur le marché du crédit en chaîne. L’un montre la vitesse à laquelle les consommateurs achètent des biens physiques avec des actifs blockchain, l’autre la vitesse à laquelle les stablecoins dormants sur la chaîne se transforment en sources de crédit pour l’économie réelle. Ces deux flux convergent dans la même direction. C’est maintenant le tournant où les stablecoins passent d’un outil spéculatif à une infrastructure financière opérationnelle.

Carte cryptographique : croissance de 500 % en deux ans

Début 2023, le paiement mensuel par carte cryptographique était presque nul. À partir de septembre 2024, la courbe a changé. En seulement 8 mois, le volume de paiements a explosé de plus de 500 %, dépassant 600 millions de dollars par mois en mars 2026. Selon la chaîne, TRON et BSC occupent une part importante, Ethereum, Solana, Base et Arbitrum suivent de près.

L’essentiel est que Visa contrôle 90 % de ce marché. La stratégie de Visa est claire : réduire la dépendance aux banques émettrices traditionnelles, et établir des partenariats directs avec des fournisseurs d’infrastructures blockchain émergents. Le réseau de paiement se reconstruit en intégrant la voie des stablecoins.

Le cas le plus en vue récemment est Jupiter Global. Ce service offre entre 4 % et 10 % de cashback aux utilisateurs de cartes cryptographiques, avec une croissance de plus de 660 % du volume de transactions en avril. C’est le moment où la structure de récompenses des cartes traditionnelles est transférée sur la chaîne. Pour les consommateurs, les inconvénients des cartes cryptographiques par rapport aux cartes de crédit traditionnelles disparaissent.

Une étude empirique publiée par le Fonds Monétaire International (FMI) en mars 2026 (WP/26/52) indique qu’après l’adoption de la loi GENIUS, la capitalisation totale des entreprises axées sur les paiements transfrontaliers a diminué d’environ 27 %. Le marché parie désormais sur le fait que l’infrastructure de paiement basée sur les stablecoins remplacera les acteurs existants. Les données des cartes cryptographiques montrent à quelle vitesse cette tendance se concrétise.

300 milliards de dollars de stablecoins cherchent une voie

Le problème est que la quantité de stablecoins utilisée pour les paiements est bien inférieure à celle qui n’est pas utilisée. La taille totale des stablecoins en chaîne est d’environ 3000 milliards de dollars. La majorité reste en veille, sans générer de revenus productifs.

En revisitant la structure de rendement des premiers DeFi, la raison est évidente. Incitations par tokens, levier, yield farming, et le cycle de mise en gage d’actifs minés pour emprunter à nouveau et réinvestir dans le mining. La source de revenus provient de la demande interne au marché crypto, de fonds circulant dans un casino, et non de revenus liés à l’économie réelle.

Le crédit en chaîne a changé cette structure. La source de revenus n’est plus la spéculation cryptographique, mais la demande de crédit de l’économie réelle. Entreprises, fonds, fintechs, institutions de crédit empruntent des stablecoins pour leurs activités concrètes. En 2025, le marché du crédit en chaîne est passé de 252 millions à 5,58 milliards de dollars, soit une croissance d’environ 22 fois. Il représente actuellement 17,3 % du marché RWA (tokenisation d’actifs physiques) de 30 milliards de dollars, qui devrait atteindre 4 000 milliards de dollars d’ici 2030.

C’est une question de taille. Il n’existe pas de marché capable d’accueillir 3000 milliards de dollars de stablecoins pour une allocation productive en interne à la cryptosphère. La seule voie pour absorber cette échelle est le marché du crédit réel. Le crédit en chaîne est précisément cette voie.

Le prochain enjeu de la DeFi : faire fonctionner réellement la liquidité

La première génération de DeFi a créé la liquidité. Le capital s’est rassemblé sur la chaîne à une vitesse sans précédent. Mais cette liquidité est largement auto-entretenue. La deuxième génération de DeFi pose une question différente : peut-on faire fonctionner cette liquidité dans l’économie réelle ?

Les cartes cryptographiques donnent la réponse au niveau de la consommation. Le crédit en chaîne tente d’apporter la même réponse au niveau de la allocation de capital. La croissance simultanée de ces deux marchés n’est pas une coïncidence. Les stablecoins sont utilisés comme moyens de paiement réels, devenant une source de crédit réelle — le marché commence à prouver que c’est faisable.

Les données parlent : paiement mensuel de 600 millions de dollars, marché du crédit multiplié par 22. 3000 milliards de stablecoins cherchent une voie, et leur destination commence à se dessiner.