Analyse des prix de l'Ethereum : Interprétation fondamentale et technique

Au cours de la semaine dernière, Ethereum a enregistré une hausse hebdomadaire de 26,4 %, franchissant le niveau de résistance de 2800 dollars et se rapprochant de la barre des 4000 dollars. Cela signifie-t-il le début d'un nouveau marché haussier pour Ethereum ? Cet article analyse la performance récente et les tendances futures d'Ethereum sous les angles fondamentaux et techniques.

Analyse fondamentale

1. Plan de mise à niveau principal

Ethereum prévoit de lancer plusieurs mises à jour importantes au cours des prochaines années :

• L'optimisation du mécanisme de validation sera lancée au second semestre 2025, abaissant le seuil de staking à 16 Éther voire 1 Éther, et introduisant la validation par des nœuds légers.
• Lancement du projet d'intégration de liquidité inter-chaînes d'ici la fin 2025, pour surmonter les barrières entre le réseau principal et les réseaux Layer 2.
• Refonte par étapes de la machine virtuelle Ethereum avec l'architecture RISC-V entre 2025 et 2030, amélioration des performances.
• Introduction de la technologie zkEVM sur le réseau principal en 2025-2026, optimisation de l'efficacité d'exécution des blocs

Ces mises à niveau devraient améliorer considérablement les performances et le modèle économique d'Ethereum, mais pour le moment, elles n'ont pas encore eu d'impact significatif sur le prix.

2. Situation des positions ETF

Depuis l'approbation de l'ETF spot Ethereum en juillet 2024, les positions institutionnelles ont augmenté régulièrement :

• Les institutions détenant des ETF au comptant aux États-Unis possèdent environ 503,8 millions d'ETH.
• BlackRock détient 2,461,000 pièces, avec un achat net de 2,458,000 pièces cette année.
• Fidelity et Grayscale sont en deuxième position, mais le comportement des investisseurs varie.

La concentration des positions institutionnelles est élevée, BlackRock joue le rôle de "ancre", ses décisions d'investissement définissent indirectement les attentes à moyen et long terme du marché pour l'Éther.

3. Analyse de l'écosystème DeFi

Les principales sources de revenus de l'écosystème Ethereum sont toujours concentrées sur :

• Protocoles liés au Staking/LST : Lido, Rocket Pool, etc.
• Prêt décentralisé : Aave, Compound, Morpho Blue
• DEX : Uniswap, Curve, Balancer
• Re-staking/MEV:EigenLayer
• Stablecoins: MakerDAO, Liquity
• Protocole RWA : Ondo Finance, Maple Finance, etc.

Les projets DeFi bien établis pourraient réaliser des hausses plus élevées lors de la montée de l'Éther, mais cela exige plus des petits investisseurs. En revanche, l'Éther lui-même présente une plus grande certitude et liquidité.

Analyse technique

1. Taux de capitaux flottants

Au 18 juillet 2025, la part des jetons flottants d'ETH atteint 95 %, se rapprochant d'un niveau historique élevé. Cela prédit généralement une surchauffe de l'enthousiasme commercial à court terme, ce qui pourrait entraîner un ajustement. Cependant, en tenant compte d'autres facteurs, aucun signe de risque systémique n'a encore été observé.

2. Changements de la structure de la chaîne Bitcoin

Le Bitcoin présente les caractéristiques suivantes récemment :

• Le montant total des bénéfices réalisés s'élève à 4,3 milliards de dollars, dépassant le point culminant précédent.
• Les détenteurs à long terme commencent à libérer leurs jetons
• Le prix n'a pas montré de correction significative, indiquant une résilience de l'achat.

Le Bitcoin forme une "capacité de soutien à un niveau élevé", accumulant constamment des jetons dans les fluctuations, créant une zone de soutien des prix uniforme. Cette structure favorise la continuité de la tendance à long terme et fournit également un soutien indirect aux actifs principaux tels qu'ETH.

En résumé, bien qu'il existe des risques d'ajustement à court terme, l'ETH dispose toujours d'une base de hausse à moyen et long terme. Les investisseurs doivent suivre de près les évolutions fondamentales et les indicateurs techniques, et saisir le rythme du marché.