#10年期国债收益率再跌破1.7% El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años vuelve a caer por debajo del 1,7%: las expectativas marcan el rumbo, pero aún no se ha establecido una tendencia
El 12 de agosto, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cerró en el 1,694%, volviendo a caer por debajo del nivel clave del 1,7%. El movimiento pareció brusco, pero ocultó un desacuerdo: el mercado de bonos está valorando más las expectativas que una dirección fundamental clara.
Tres fuerzas están impulsando los tipos a la baja. En primer lugar, el PMI manufacturero de julio cayó al 49,2%, lo que señaló un débil impulso de recuperación y elevó las expectativas de políticas más favorables al crecimiento. En segundo lugar, la liquidez se mantuvo equilibrada y relativamente holgada, con los tipos a un día regresando por debajo del 1,40%, lo que reforzó la confianza en las posiciones largas. En tercer lugar, las instituciones continuaron aumentando sus posiciones, ya que las aseguradoras y otros fondos centrados en la asignación incrementaron su demanda de activos con mayor duración, respaldando el extremo ultralargo.
Sin embargo, la ruptura no dio paso a un descenso unidireccional. El nivel del 1,70% es una línea psicológica clave para el banco central. Después de que los rendimientos cayeran previamente por debajo de ese nivel, el banco central reanudó rápidamente las operaciones de volumen mínimo, lo que sugiere que el nivel aceptable seguirá limitando nuevas caídas. Mientras tanto, los tipos a corto plazo subieron en lugar de bajar: los rendimientos de los bonos del Tesoro a 1 y 2 años fueron superiores a los del inicio de julio, y la curva de rendimientos se aplanó.
El mercado ha entrado en un punto muerto de espera. Varios analistas afirmaron que el descenso actual de los tipos es más bien un movimiento tentativo impulsado por las expectativas. Bosera Funds considera que para que se produzcan nuevas caídas será necesario aplicar efectivamente recortes de los requisitos de reserva y de los tipos de interés. Hasta que las políticas adicionales y los datos económicos clave sean más claros, es probable que continúe la pugna en torno al 1,7%.
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El 12 de agosto, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cerró en el 1,694%, volviendo a caer por debajo del nivel clave del 1,7%. El movimiento pareció brusco, pero ocultó un desacuerdo: el mercado de bonos está valorando más las expectativas que una dirección fundamental clara.
Tres fuerzas están impulsando los tipos a la baja. En primer lugar, el PMI manufacturero de julio cayó al 49,2%, lo que señaló un débil impulso de recuperación y elevó las expectativas de políticas más favorables al crecimiento. En segundo lugar, la liquidez se mantuvo equilibrada y relativamente holgada, con los tipos a un día regresando por debajo del 1,40%, lo que reforzó la confianza en las posiciones largas. En tercer lugar, las instituciones continuaron aumentando sus posiciones, ya que las aseguradoras y otros fondos centrados en la asignación incrementaron su demanda de activos con mayor duración, respaldando el extremo ultralargo.
Sin embargo, la ruptura no dio paso a un descenso unidireccional. El nivel del 1,70% es una línea psicológica clave para el banco central. Después de que los rendimientos cayeran previamente por debajo de ese nivel, el banco central reanudó rápidamente las operaciones de volumen mínimo, lo que sugiere que el nivel aceptable seguirá limitando nuevas caídas. Mientras tanto, los tipos a corto plazo subieron en lugar de bajar: los rendimientos de los bonos del Tesoro a 1 y 2 años fueron superiores a los del inicio de julio, y la curva de rendimientos se aplanó.
El mercado ha entrado en un punto muerto de espera. Varios analistas afirmaron que el descenso actual de los tipos es más bien un movimiento tentativo impulsado por las expectativas. Bosera Funds considera que para que se produzcan nuevas caídas será necesario aplicar efectivamente recortes de los requisitos de reserva y de los tipos de interés. Hasta que las políticas adicionales y los datos económicos clave sean más claros, es probable que continúe la pugna en torno al 1,7%.
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