La Ley GENIUS establece el primer framework federal para Stablecoin de pago en EE. UU. Estas 10 reglas abarcan a los emisores con licencia, las reservas 1:1, los reembolsos, el rendimiento, la supervisión estatal, los emisores extranjeros, AML y las plataformas cripto.
La regulación estadounidense de las Stablecoin cuenta ahora con un marco federal específico en virtud de la GENIUS Act, promulgada como ley federal el 18 de julio de 2025. Para los emisores de stablecoin, los proveedores de servicios de activos digitales, las plataformas de trading y otros participantes del mercado, los principales cambios afectan a las licencias, los activos de reserva, los derechos de reembolso, la divulgación de información, la supervisión estatal, los emisores extranjeros y el cumplimiento de las normas contra el blanqueo de capitales.
Puntos clave
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La GENIUS Act limita, por lo general, la emisión de stablecoin de pago en Estados Unidos a los emisores autorizados de stablecoin de pago.
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Los emisores deben mantener reservas de al menos 1:1 en activos líquidos admisibles y ofrecer derechos de reembolso.
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Los emisores autorizados a nivel estatal con un importe pendiente no superior a 10 000 millones de dólares pueden acogerse a un régimen regulador estatal aprobado.
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Los emisores extranjeros están sujetos a requisitos de comparabilidad regulatoria, registro en la OCC y cumplimiento de las normas estadounidenses.
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Se espera que la fecha de entrada en vigor sea el 18 de enero de 2027. Las restricciones para los proveedores de servicios de activos digitales se ampliarán el 18 de julio de 2028.
10 nuevas normas estadounidenses sobre stablecoin que afectan a los mercados de cripto
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Solo los emisores autorizados pueden emitir stablecoin de pago
El mayor cambio afecta a las licencias. El marco de la GENIUS Act establece, por lo general, que es ilegal emitir stablecoin de pago en Estados Unidos, salvo que la entidad reúna los requisitos para ser un emisor autorizado de stablecoin de pago.
Entre las estructuras elegibles se incluyen las filiales de instituciones depositarias aseguradas, las entidades no bancarias que cumplan los requisitos y determinadas cooperativas de crédito. Los reguladores federales, incluida la Junta de la Reserva Federal, la OCC, la FDIC y la NCUA, comparten responsabilidades en virtud del marco regulador federal.
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Las stablecoin necesitan reservas de respaldo 1:1
Los emisores de stablecoin de pago deben mantener reservas con un valor al menos igual al valor monetario fijo de las stablecoin en circulación.
Entre los activos de reserva elegibles se incluyen la moneda estadounidense, los depósitos bancarios, las letras del Tesoro y otros valores del Tesoro admisibles, los acuerdos de recompra, los acuerdos de recompra inversa, los fondos del mercado monetario público y los equivalentes de efectivo autorizados. Determinados activos están sujetos a restricciones sobre el vencimiento restante y el riesgo de contraparte.
La norma está diseñada para reducir los riesgos derivados de los criptoactivos con una colateralización deficiente y reforzar la estabilidad financiera.
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Los activos de reserva deben estar segregados
Las reservas de stablecoin no pueden mezclarse simplemente con el capital operativo. La GENIUS Act exige reservas segregadas, separando los activos que respaldan las stablecoin de pago de los fondos operativos ordinarios.
Esto refuerza la protección del consumidor porque los activos de reserva que respaldan el importe fijo prometido a los holder son identificables, en lugar de tratarse como activos generales de la empresa.
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Los holder de Stablecoin obtienen derechos de reembolso
Los emisores autorizados deben establecer procedimientos que permitan a los holder reembolsar sus Stablecoin por su valor monetario fijo.
Por tanto, unos derechos de reembolso claros constituyen una parte esencial del marco regulador. En el caso de una stablecoin de pago vinculada al dólar, el emisor debe explicar cómo funciona el reembolso y en qué condiciones los holders pueden recibir las monedas Fiat correspondientes o el importe fijo.
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Los emisores deben publicar información sobre sus reservas
Los emisores de stablecoin deben publicar mensualmente información sobre la composición de sus reservas de forma continua.
Los requisitos aplicables de certificación y presentación de información financiera aumentan la transparencia en torno a las letras del Tesoro, los depósitos, los equivalentes de efectivo y otros activos que respaldan la emisión de stablecoin. Los emisores de mayor tamaño también están sujetos a requisitos anuales de estados financieros en los que intervenga una firma de contabilidad pública registrada adecuada.
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Los emisores no pueden pagar intereses solo por mantener stablecoin
La GENIUS Act impide que los emisores autorizados de stablecoin de pago paguen intereses o rendimiento únicamente porque alguien mantenga una stablecoin de pago.
Esta distinción ayuda a diferenciar las stablecoin de pago de los depósitos bancarios y otros productos financieros que generan rendimiento. También es relevante para el sistema bancario en general, ya que las stablecoin se utilizan cada vez más como puente entre Fiat y los activos digitales.
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Los emisores regulados a nivel estatal están sujetos a un umbral de 10 000 millones de dólares
Los gobiernos estatales y los reguladores estatales conservan un papel importante.
Por lo general, un emisor con un importe consolidado de stablecoin de pago en circulación no superior a 10 000 millones de dólares puede operar bajo un marco jurídico estatal cuando el régimen regulador estatal sea sustancialmente similar al marco federal.
El Comité de Revisión de Certificaciones de Stablecoin evalúa estos regímenes. Por lo general, los emisores que superen el umbral establecido por ley deben avanzar hacia la supervisión federal.
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Los emisores extranjeros de stablecoin necesitan la aprobación de Estados Unidos
Los bancos extranjeros y otros emisores extranjeros pueden participar, pero los requisitos son más estrictos.
Por lo general, un emisor extranjero necesita estar sujeto a la supervisión de un marco regulador extranjero comparable y debe registrarse en la OCC antes de poder ofrecer stablecoin de pago a través de proveedores de servicios de activos digitales estadounidenses.
El secretario del Tesoro dispone de un plazo de hasta 210 días desde la recepción de una solicitud sustancialmente completa para determinar la comparabilidad de la regulación extranjera. Los emisores extranjeros también deben cumplir los requisitos aplicables de jurisdicción y ejecución de la ley en Estados Unidos.
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Las normas AML y KYC se aplican a los emisores de stablecoin
La GENIUS Act incorpora a los emisores autorizados al marco de la Ley de Secreto Bancario como instituciones financieras.
La propuesta federal de identificación de clientes exige programas eficaces de identificación de clientes, mientras que el Tesoro y otros reguladores federales están desarrollando normas contra el blanqueo de capitales y sobre sanciones.
Estas normas propuestas afectan a la emisión de stablecoin, las actividades financieras, los pagos transfronterizos y las obligaciones de cumplimiento en todo el ecosistema de activos digitales.
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Las plataformas de cripto se enfrentan a nuevas restricciones sobre las stablecoin
Las normas van más allá de los emisores. A partir del 18 de julio de 2028, los proveedores de servicios de activos digitales generalmente no podrán ofrecer ni vender stablecoin de pago que no cumplan los requisitos a personas estadounidenses, salvo que se apliquen las excepciones establecidas por ley.
Esto significa que las plataformas de trading, las plataformas de custodia y, potencialmente, otras empresas de servicios financieros deben determinar si el emisor de una stablecoin cumple los requisitos establecidos por la legislación federal.
Las stablecoin de pago emitidas por emisores autorizados también quedan excluidas de la definición de valor en virtud de las disposiciones pertinentes de la Securities Act y la Securities Exchange Act. Esto limita el papel de la Securities and Exchange Commission respecto a las stablecoin de pago que cumplen los requisitos, aunque otros acuerdos relacionados con activos digitales seguirán estando sujetos a un análisis independiente.
¿Qué sucede a continuación?
La ley se promulgó el 18 de julio de 2025 y, en general, ordenó a los reguladores federales elaborar normas en el plazo de un año. En 2026 seguían activos varios procesos de propuestas normativas y elaboración de normas.
La propuesta del Tesoro de Estados Unidos de agosto de 2026 identifica el 18 de enero de 2027 como la fecha de entrada en vigor prevista, salvo que unas normas finales que cumplan los requisitos hagan que la GENIUS Act entre en vigor antes conforme a la fórmula establecida por ley.
La carga de cumplimiento, que abarca los requisitos de capital, las reservas, las auditorías, las licencias y los controles AML, puede favorecer a los emisores con una sólida capitalización, mientras que una mayor claridad regulatoria podría impulsar una adopción institucional más amplia de las stablecoin.
Cómo puede ayudarte Gate
Las stablecoin siguen siendo fundamentales para el trading de cripto porque proporcionan una forma tokenizada de valor estable para la liquidación entre activos digitales. Los participantes del mercado pueden comparar los mercados de stablecoin disponibles, la liquidez y los pares de trading a través de Gate Markets, al tiempo que evalúan por separado las reservas del emisor, su estado regulador, la estructura de reembolso y la jurisdicción.
La regulación puede reducir algunos riesgos de los emisores, pero no elimina el riesgo de desvinculación, liquidez o contraparte.
Conclusión
La GENIUS Act transforma la regulación estadounidense de las stablecoin mediante 10 normas principales: emisión autorizada, reservas 1:1, activos segregados, derechos de reembolso, divulgaciones mensuales, restricciones al rendimiento pagado por los emisores, supervisión estatal y federal, controles sobre los emisores extranjeros, cumplimiento de las normas AML y nuevas obligaciones para los proveedores de servicios de cripto.
La aplicación de la ley todavía está evolucionando mediante normas finales, por lo que los participantes del mercado deben distinguir entre los requisitos establecidos por ley y las normas propuestas que podrían cambiar antes de entrar en vigor.
Preguntas frecuentes
¿Cuándo se promulgó la GENIUS Act?
La GENIUS Act se promulgó el 18 de julio de 2025 y estableció la primera ley federal destinada específicamente a crear un marco regulador para las stablecoin de pago en Estados Unidos.
¿Cuándo entra en vigor la GENIUS Act?
La GENIUS Act entra en vigor en la fecha que ocurra antes: el 18 de enero de 2027, que corresponde a 18 meses después de su promulgación, o 120 días después de que los principales reguladores federales de las stablecoin de pago emitan las normas finales que cumplan los requisitos.
¿Los emisores estadounidenses de stablecoin necesitan reservas 1:1?
Sí. Los emisores autorizados deben mantener reservas con un valor al menos igual al de las stablecoin de pago en circulación, utilizando activos líquidos y de alta calidad que cumplan los requisitos.
¿Pueden los emisores extranjeros de stablecoin vender stablecoin en Estados Unidos?
Sí, siempre que cumplan criterios estrictos. Un emisor extranjero elegible de stablecoin de pago debe operar bajo un régimen regulador comparable, registrarse en la OCC y cumplir los requisitos aplicables de jurisdicción, supervisión y ejecución de la ley en Estados Unidos.
¿Cuándo comienzan a aplicarse las normas para las plataformas de trading de cripto y los proveedores de servicios?
La restricción más amplia de la GENIUS Act sobre los proveedores de servicios de activos digitales que ofrecen o venden stablecoin de pago que no cumplen los requisitos a personas estadounidenses comienza el 18 de julio de 2028, sujeta a las excepciones establecidas por ley.
* La información no pretende ser ni constituye un consejo financiero ni ninguna otra recomendación de ningún tipo ofrecida o respaldada por Gate.
