Precio de Hyperliquid (HYPE)

HYPE es el token nativo de Hyperliquid Layer 1: se utiliza para pagar Gas en HyperEVM y puede participar en el consenso HyperBFT mediante delegación; en funciones específicas de HyperCore, el HYPE en staking también puede determinar descuentos de comisiones o servir como garantía para el despliegue de mercados. No es un token envuelto de un activo externo. Hyperliquid separa la ejecución entre HyperCore y HyperEVM, pero ambos están protegidos por el mismo consenso HyperBFT. HyperCore alberga funciones financieras nativas, como libros de órdenes on-chain de contado y perpetuos; HyperEVM proporciona un entorno de ejecución de contratos inteligentes compatible con EVM. Por lo tanto, poseer HYPE no otorga automáticamente ingresos de una aplicación; su uso concreto depende de en qué lado esté el saldo y de si el usuario lo utiliza para Gas, delegación o escenarios de staking definidos por el protocolo.

HyperCore y HyperEVM no son dos cadenas independientes, sino dos tipos de estado de ejecución en la misma cadena Hyperliquid. HyperCore ofrece directamente funciones como contratos perpetuos y libros de órdenes de contado; HyperEVM permite a los desarrolladores desplegar e invocar contratos inteligentes EVM. Ambos lados comparten la seguridad del consenso HyperBFT, pero los usuarios aún deben distinguir en qué lado se encuentran sus activos al operar. Esta distinción afecta a la utilidad de HYPE: en HyperCore, HYPE puede estar en un saldo de contado o de staking; en HyperEVM, HYPE es el saldo nativo de Gas necesario para ejecutar transacciones de contratos. Si los activos permanecen en HyperCore, no pueden pagar directamente el Gas de transacciones de HyperEVM; a la inversa, el HYPE del lado EVM no puede utilizarse directamente para operaciones de contado o staking de HyperCore y debe transferirse primero entre ambos lados.

En HyperEVM, HYPE es el token nativo de Gas; al enviar una transferencia o una llamada a un contrato inteligente, los usuarios pagan en HYPE el Gas consumido por la ejecución. Las comisiones suelen componerse de una comisión base y una comisión de prioridad: la comisión base se ajusta según la oferta y la demanda de espacio de bloque, mientras que la comisión de prioridad expresa la disposición a que una transacción se procese antes; por ello, el coste final puede aumentar durante la congestión. HyperEVM ha habilitado EIP-1559, y tanto su comisión base como su comisión de prioridad se queman: la comisión base se elimina del suministro total de EVM, mientras que la comisión de prioridad se envía al saldo EVM de la dirección cero. La cantidad quemada depende del uso real de Gas on-chain y del nivel de comisiones; no es un porcentaje fijo ni implica que cada comisión de trading de HyperCore se queme de la misma forma.

La forma en que los titulares ordinarios participan en la seguridad de la red es mover HYPE de un saldo de contado de HyperCore a un saldo de staking y luego delegarlo en uno o varios validadores; Hyperliquid utiliza prueba de participación delegada y no ofrece otro modo de staking en el que los usuarios ordinarios produzcan bloques directamente. Los validadores activos producen bloques; sus recompensas son proporcionales al total de participación delegada que reciben y, tras deducir la comisión establecida por el validador, se reflejan para los delegadores. Para convertirse en validador activo, un validador debe autodelegar al menos 10,000 HYPE, y ese requisito de autodelegación queda bloqueado durante 1 año. Si la autodelegación cae por debajo de 10,000 HYPE, el validador entra en un estado de «solo se puede cancelar la delegación» y ya no puede aceptar nuevas delegaciones. El conjunto de validadores y la participación de consenso se ajustan cada 100,000 rondas, aproximadamente 90 minutos en mainnet; el consenso depende de un quórum honesto con más de dos tercios de la participación de la red, por lo que los delegadores, en la práctica, eligen validadores que participan en este supuesto de seguridad.

Las recompensas de staking de HYPE proceden de la «reserva de emisiones futuras», en lugar de distribuir directamente a los stakers una proporción fija de cada comisión de transacción. La recompensa de un validador se relaciona con su participación delegada total, y la parte de un delegador también se ve afectada por la comisión de ese validador. Las recompensas se acumulan cada minuto, se distribuyen diariamente y se vuelven a delegar automáticamente al mismo validador, por lo que el saldo continúa participando en recompensas posteriores de forma compuesta. La documentación oficial indica que la tasa de recompensa anualizada es inversamente proporcional a la raíz cuadrada del total de HYPE en staking de la red: cuanto mayor sea el total de HYPE en staking, menor será la tasa de recompensa correspondiente a la misma unidad en staking. La documentación ofrece como ejemplo aproximado una tasa anualizada de alrededor del 2.37% cuando el staking total es de 400 millones de HYPE; es solo un ejemplo para ese nivel de staking total, no una garantía de rentabilidad en ningún momento. Cada época de staking calcula las recompensas según el saldo mínimo en staking del delegador durante esa época; una época equivale a 100,000 rondas.

Tras delegar, el HYPE delegado al mismo validador tiene un periodo de bloqueo de 1 día; una vez terminado, se puede cancelar parte o toda la delegación, y el saldo cancelado vuelve inmediatamente al saldo de staking. Esto no significa que pueda utilizarse de inmediato para trading de contado o retirarse. Para volver a ser un saldo de contado de HyperCore, el usuario también debe iniciar una transferencia del saldo de staking al saldo de contado y entrar en una cola de unstaking de 7 días; cada dirección puede tener como máximo 5 transferencias pendientes. Este periodo de espera impide que salidas masivas abandonen inmediatamente el estado de staking vinculado a la seguridad del consenso. La documentación actual indica que no existe un mecanismo de slashing automático; sin embargo, si un validador es encarcelado mediante un voto del quórum de validadores porque no participa en el consenso con suficiente frecuencia o latencia, deja de participar en el consenso y sus delegadores no generan recompensas.

HYPE puede transferirse entre HyperCore y HyperEVM, pero se muestra de forma distinta en cada lado: en HyperCore es un activo nativo de contado; tras transferirse a HyperEVM pasa a ser el saldo HYPE nativo de esa dirección, no un token de contrato ERC-20. Para mover HYPE de HyperCore a HyperEVM se puede usar la función de transferencia del frontend o enviarlo a la dirección de sistema dedicada 0x2222222222222222222222222222222222222222; para regresar desde EVM, se envía a esa dirección una transacción con valor en HYPE. Esta es una dirección dedicada únicamente a HYPE. Cada uno de los demás activos de contado tiene una dirección de sistema diferente, y enviar otros activos a la dirección de HYPE anterior puede provocar su pérdida. El regreso de EVM a HyperCore requiere Gas HYPE en el lado EVM; mover fondos de HyperCore a EVM también tiene un coste en HYPE. Por ello, antes de operar por primera vez en EVM, además de preparar los activos con los que se interactuará, hay que asegurarse de que quede HYPE en el lado EVM para Gas.

No todas las comisiones de trading de HyperCore van a una sola empresa. La documentación oficial de comisiones indica que estas fluyen a usos relacionados con la comunidad, incluidos HLP, el Fondo de Asistencia y los desplegadores elegibles; la parte que entra al Fondo de Asistencia se convierte automáticamente en HYPE como parte de la ejecución de L1, y el HYPE del Fondo de Asistencia se quema después, eliminándose permanentemente del suministro circulante y del suministro total. Este mecanismo conecta parte de la actividad de trading con compras y quema de HYPE, pero la cantidad quemada sigue dependiendo de las comisiones reales y de las rutas de asignación. Para los traders, las propias tarifas también dependen del volumen de trading ponderado de los 14 días anteriores y del rol de la orden; los volúmenes de contado y perpetuos se combinan para calcular los niveles, y el volumen de contado cuenta con doble ponderación. También hay descuentos de comisiones por staking: hacer staking de más de 10, 100, 1,000, 10,000, 100,000 o 500,000 HYPE corresponde a niveles de descuento de 5%, 10%, 15%, 20%, 30% y 40%. El descuento modifica las comisiones de trading elegibles, no las recompensas de staking, y no garantiza cubrir el riesgo de precio o liquidez durante el staking.

HIP-3 permite a desplegadores que cumplen los requisitos desplegar sin permiso mercados de contratos perpetuos en HyperCore; los desplegadores son responsables de definir el mercado, el oráculo y las especificaciones del contrato, así como de fijar precios de oráculo, apalancamiento máximo y, cuando sea necesario, la liquidación. Por ello, no todos los parámetros operativos de los mercados HIP-3 los decide el protocolo Hyperliquid en lugar de los desplegadores. La especificación de mainnet enumera un requisito de staking de 500,000 HYPE, que el desplegador debe mantener durante al menos 183 días después de desplegar su mercado; la parte que exceda el requisito más reciente puede cancelarse. Si se produce una operación maliciosa del mercado, los validadores pueden aplicar slashing al staking del desplegador mediante una votación ponderada por participación; incluso si el desplegador ha iniciado una transferencia de unstaking de 7 días, ese staking en cola aún puede ser objeto de slashing. El HYPE sometido a slashing se quema en lugar de distribuirse a los usuarios afectados. Por tanto, en este escenario HYPE es una restricción económica para el despliegue de mercados; los propios mercados HIP-3 no deben confundirse con mercados operados o garantizados automáticamente por los titulares de HYPE.