glassnode

استسلم البائعون الأصليون لـ bitcoin مجدداً أمس.
جاءت كل موجة بيع بخسائر عند قاع محلي: أوائل أغسطس، ومنتصف أغسطس، ومنتصف سبتمبر.
تباطأ جني الأرباح منذ قمة سبتمبر.
إذا استمر النمط، فإن عمليات البيع التي حدثت أمس فوق $80k مباشرةً ستحدد القاع.

يقف bitcoin:native عند مستوى دعم.
ومع ذلك، ستُفعَّل أسفله مجموعة كبيرة من تصفيات مراكز الشراء. وتوجد مجموعة أخرى حول 75 ألف دولار.
وفوقه، تراكمت تصفيات مراكز البيع فوق $85k طوال الأسبوع. وتبدو المجموعات السفلية حالياً أكثر هشاشة من تلك الموجودة في الأعلى.

ارتد bitcoin:native من أساس تكلفة ETF.
قضى السعر معظم هذا العام دون ذلك المستوى، وتوقف ارتفاع مايو قبله مباشرة.
وقد صمد الآن مرتين كدعم عند نحو 81.5 ألف دولار. ودونه، المستوى الرئيسي التالي هو متوسط السوق الحقيقي عند 77.5 ألف دولار.

يتداول بيتكوين أسفل بقليل من $83k بعد أن أدى تراجع منتصف الأسبوع لفترة وجيزة إلى إلغاء اختراق سبتمبر. قاد متداولو العقود الدائمة وحاملو صناديق ETF عمليات البيع، بينما واصل رأس المال الجديد تدفقه إلى السلسلة، وظلت الربحية مرتفعة للغاية.

يتولى حاملو البيتكوين الحاليون قيادة هذا الارتفاع الأصلي للبيتكوين.
تواصل القيمة السوقية المحققة الارتفاع، بينما تتراجع الأموال الجديدة من صناديق ETF والعملات المستقرة وخزائن الشركات.
أظهر ارتفاعا 2024 و2025 الفجوة نفسها، لكن مع تدفقات داخلة أكبر بكثير. ومن شأن زيادة الأموال الجديدة أن تدعم BTC بطلب حقيقي.

يتحرك بيتكوين نحو مستوى دعم.
بعد رفضه عند جدار البيع عند 86.5 ألف دولار، انخفض بيتكوين الأصلي نحو عدة أوامر شراء كبيرة. ويقع أكبرها عند نحو 81 ألف دولار.
انتظرت أوامر الشراء هذه بصبر، وستساعد في الحد من الهبوط.

عادت الكيانات الكبيرة إلى تحقيق الأرباح.
ظلت المحافظ الصغيرة تحقق الأرباح طوال الوقت: عند قاع يونيو، بقي bitcoin:native أعلى بكثير من أساس تكلفتها $48K ، بينما انزلق كل من أسماك القرش والحيتان إلى الخسائر.
في السوق الهابطة لعام 2022، انخفض السعر إلى ما دون أساس تكلفة كل مجموعة.

تتداول bitcoin:native بالقرب من $86k بعد أن رفع ارتفاع يوم الأحد إغلاق الأسبوع بنحو 2%. وعاد تمركز المشتقات إلى نطاقه المعتاد، وتباطأت التدفقات الداخلة إلى صناديق ETF، بينما يظل نشاط التداول على السلسلة، ورأس المال الجديد، وجني الأرباح، كلها عند مستويات مرتفعة.

توقفت الحيتان عن إرسال bitcoin:native إلى منصات التداول.
استمرت موجة صافي الإيداعات الصيفية لأكثر من ثلاثة أشهر، أي ضعف مدة أي موجة أخرى منذ 2023.
انتهت في أواخر أغسطس، وظل التدفق سلبياً منذ ذلك الحين.

يقع أكبر تجمع لتصفيات المراكز لدى bitcoin:native بالقرب من 90 ألف دولار.
إذا لامس السعر هذا المستوى، فستُجبر مراكز البيع على المكشوف ذات الرافعة المالية على إغلاق مراكزها.
وعند التعمق في الشهرين الماضيين، يمكن رصد تجمعات أصغر حول $83k و75 ألف دولار.
قد يسرّع أي من الجانبين الحركة التالية.

bitcoin: ظل حاملو الأجل الطويل في حالة ربح طوال هذه الدورة.
لم يشهد أي سوق هابطة منذ 2015 على الأقل ذلك.
في كل سوق هابطة سابقة، انخفض LTH-MVRV إلى أقل من 1 عند قاع الدورة، ما جعل هذه الفئة خاسرة.
هذه المرة، بلغ المؤشر قاعه فوق 1، وهو يرتفع مجددًا الآن.

$BTC المستثمرون الذين اشتروا عند القمة يبيعون حالياً.
هناك مجموعتان من المشترين تتكبدان خسائر غير محققة: المشترون قبل 1–2 سنة عند 97 ألف دولار، والمشترون قبل 6–12 شهراً عند 89 ألف دولار.
المستثمرون الذين اشتروا أثناء ارتفاع 2025 يبيعون أكبر عدد من العملات يومياً هذا العام. أما الذين اشتروا أثناء الهبوط فلا يفعلون ذلك.

عادت القوة النسبية لبيتكوين.
في يونيو، تفوقت bitcoin:native على مؤشر S&P 500 في 1/5 فقط من أيام التداول، في أضعف فترة لها خلال ست سنوات.
تجاوزت نسبة فوزها الآن 50% مجدداً مع استقرار الأسهم. وهذا يشير إلى طلب خاص على بيتكوين نفسها.

$BTC يرتفع مع انخفاض الرافعة المالية.
ارتفع السعر 35% من قاع أغسطس، بينما انخفضت الفائدة المفتوحة المقومة بالعملة بنحو 20%.
ويضع ذلك الفائدة المفتوحة عند أدنى مستوى لها منذ مارس، ما قد يجعل الارتفاع أقل عرضة لتصفيات الرافعة المالية.