Degentrading

خلاصة نهاية اليوم - 22 يوليو 26
كانت جلسة نيويورك متذبذبة، إذ كان الجميع ينتظر بوضوح نتائج $GOOG . كما أعلنت OAI زيادة الإنفاق إلى 750b من 600b حتى عام 2030... المزيد من النفقات الرأسمالية...
لنراجع نتائج $GOOG .
أولاً وقبل كل شيء، نشرت semianalysis تغريدة حول أن أرباح $GOOG cloud تأتي أساساً من مبيعات TPU، ومن ثم فإنها تتحول إلى لاعب في مجال العتاد. لا يمكن أن يكون هذا أبعد عن الحقيقة. لقد أساؤوا ببساطة قراءة المقتطف. المقصود هو أن أرباح $GOOG cloud تنقسم إلى قسم المنتجات (بشكل أساسي مبيعات TPU) وخط الخدمات (بيع خدمات السحابة). بالطبع ستأتي إيرادات المنتجات في المقام الأول من وحدات TPU. لكن ه

أفكار ما قبل افتتاح السوق - 21 يوليو 26
انتعاش قوي عبر الأسواق في آسيا. كل من KOSPI وNKY مرتفعان بأكثر من 3% في اليوم، مدفوعاً بارتدادات قوية في قطاع الذاكرة. $0660 مرتفع بنحو 5% في اليوم، بينما $285A مرتفع 17% في اليوم بعد أن بلغ القاع عند 49.6 ألف - عدتُ إلى مذكرتي بتاريخ 17 يوليو (الخميس)، حيث أبرزت أن مناطق 49-52 ألف تُعد مناطق دعم قوية مقابل قيمة جيدة.
في ما قبل السوق، لدينا $SNDK و $MU كلاهما مرتفعان بأكثر من 5% حتى الآن. مع اقتراب نتائج $GOOG ، أعتقد أننا سنشهد إعادة ضبط للمراكز. وبالنظر إلى أن معظم الصعوديين قد قلبوا إلى متشائمين - فإن حركة ما قبل النتائج ينبغي أن تكون صعوداً تدريجي

ملخص نهاية اليوم (EOD) - 20 يوليو 26
بدأت أسواق الولايات المتحدة تعاملاتها بقوة، مع ارتفاع سلة Neoclouds بقوة. قريباً ستكون قادراً على رؤية القطاعات التي تحقق أداءً جيداً على $IREN و$CIFR قادتا الارتفاع - $IREN أعلنت عن صفقة جديدة بقيمة 2.8 مليار، ما يرفع إجمالي ARR بنهاية العام إلى أكثر من 4 مليارات. واستمتع بقية سلة neoclouds أيضاً بالارتفاع، إذ يدرك العالم أننا فعلاً نواجه قيوداً على القدرة الحاسوبية. في مذكرتي يوم الأحد، كتبت أن "تقييمات neo عند أدنى مستوى في نطاقها. إذا لم تكن تصدق NBIS، ففكّر في تكوين سلة" - في هذه المرحلة، ستبدأ أسماء neo إضافية في الإعلان عن صفقات. من خلال تكوين سلة، س

خلاصة نهاية اليوم (EOD) - 17 يوليو 26
ملخص سريع لأنني أكتب هذا وأنا خارج المنزل. أسعار ما قبل افتتاح السوق سجّلت أدنى مستويات عدة أسهم مثل $SNDK و$MU و$NBIS. مع دخول جلسة نيويورك، شهدنا هبوطًا مبكرًا قبل أن تشهد الأسعار في هذه الأسماء التي كانت مُثقلة بخسائر سابقًا ارتدادًا قويًا. لكن ذلك الارتداد تراجع تدريجيًا حتى الإغلاق.
من ناحية الأساسيات، أظهرت المزيد من الاختبارات أن Kimi K3 ليس أرخص من GPT. وهذه نقطة تحول كبيرة مقارنة بالسابق: فبينما كانت النسخ الصينية أرخص وتلحق بالركب، فإن الوضع الآن يشير إلى أنها أصبحت بنفس درجة الغرانة. وكما قلت سابقًا، من المرجح أن جزءًا كبيرًا من التقدم الذي حققه

أفكار ما قبل افتتاح السوق - 17 يوليو 26
صباحٌ قاسٍ في تداول آسيا. الأسواق الكورية مغلقة اليوم. هبطت NKY بما يصل إلى 6% في وقتٍ ما خلال التداول المبكر، ما يشير إلى أن عدوى الذعر من أسواق نيويورك انتقلت فعلاً إلى آسيا. أنظر إلى ذلك عبر منصة التداول (حيث يمكنك تخصيص الرموز التي تضيفها، وهذا يجعل العلاقات بين تحركات الأسعار في كل رمز بارزة جداً).
$285A ينخفض اليوم بنسبة 16% إلى 52K ين ياباني. أرى دعماً قوياً له عند نحو نطاق 49-52k. في أسواق ما قبل النوم، وصلت رموز الذاكرة مثل $SNDK إلى 1320 و$MU قرب 800s. هذه ضمن مناطق شرائي لدي، وقد نفّذت الشريحة الأولى من النقد المتبقي هنا.
اليوم أيضاً هو يوم

هل تبلغ تكلفة تنفيذ المهمة لكلٍ من Kimi K3 وGPT 5.6 حوالي الشيء نفسه؟ إذ إن Kimi تبلغ نصف سعر الرمز المميز لكنها تستخدم ضعف كمية الرموز المميزة.

أفكار قبل افتتاح السوق - 16 يوليو 26
شهدت آسيا صباحًا دامٍ آخر، إذ بدأ مؤشر KOSPI يتأقلم مع موجة البيع التي حدثت مع تذكّر $MU و$SNDK بتوقيت نيويورك. كانت $SKHYNIX قد انخفضت 12%، لتتراجع عن الارتداد السابق من مستويات 1.7 مليون وون كوري (KRW).
وكان المحرّك المفاجئ مع ذلك $285A ، إذ انخفضت 15%. هذه حركة أكثر أهمية بكثير من $SKHYNIX.
كما أعلنت $TSMC نتائجها كذلك؛ إذ جاءت قوية بتجاوزات واضحة، مع ربحية للسهم (EPS) عند 4.3 مقابل 3.77، وتجاوز أيضًا في الإيرادات. ومع ذلك، في نتائجها الأخيرة، أعلنت TSMC أيضًا عن أرباح اختراقية لكنها تراجعت بنحو 5% من 385 إلى أرقام في نطاق 360.
ومع اقتراب نتائج شركات

تحديث نهاية اليوم 16 يوليو 26
شهدت أسواق الولايات المتحدة نشاطاً محموماً طوال الجلسة. تراجعت Memory من البداية عند $SNDK مسجلة أدنى مستويات محلية جديدة في نطاق 1479s - بأكثر من 16% خلال اليوم. ثم انعكس ذلك في منتصف اليوم مع $SNDK و $MU متعادلين تقريباً جنباً إلى جنب من حيث الخسائر عند حوالي -8%.
كما تم الضغط على Neos، ومع ذلك كان أداء $NBIS ثابتاً إلى حدّ كبير. بعد تغريدة ترامب بشأن مراكز البيانات، شهد $NBIS تحولاً في الإحساس تجاه حركة السعر وشنّ ارتداداً قوياً. لانتهاء $NBIS يوم الجمعة، لدينا بعض زخم جاما في منطقة 220s، وقد يكون ذلك جديراً بالمتابعة.
بنيوياً، كان اليوم يوماً آخر م

تحديث السوق - 15 يوليو 26
تعرّضت الذاكرة لضربة في التداولات قبل افتتاح السوق دون أن تكون هناك أخبار كثيرة. ومع ذلك، اشتدّ البيع عند الافتتاح مع هبوط $SNDK بنسبة 10% وهبوط $MU بنسبة 6% كذلك. وفي الوقت نفسه، لم يحدث شيء على مستوى المؤشر إذ تؤدي “الماغ 7” أداءً يرفع المؤشر ككل. وقد وصل $AAPL إلى مستويات أعلى سعر تاريخي.
وفي أخبار أخرى، يتداول $BABA مرتفعاً بنسبة 25% فوق ما كنت قد أبرزته، وهو ما يعني أن القاع هنا حتى لو كان بيرّي يبيع. وقد أثمرت مكالمات “سبتمبر” بسرعة كبيرة.

للمتابعين الذين لم يرَوني منذ فترة—علّقوا أدناه! من الجيد أن أقول مرحباً!

خلاصة نهاية اليوم - 13 يوليو 26
عثرت الأسواق الأمريكية على توازنها بعد أول 30 دقيقة، إذ حققت شركات أشباه الموصلات تعافياً جيداً رغم الضربات التي تلقتها أسهم الذاكرة الكورية في آسيا. بدا الأمر واعداً حتى اجتمع عدد من العناوين الرئيسية (إيران، مجلس الاحتياطي الفيدرالي) ما أفسد معنويات المخاطرة. ضمن القطاعات المختلفة، جرى بيع الأسهم ذات الطابع الجديد بشكل واسع. استعاد $NBIS موقعه السابق بوصفه الأكثر دفاعية من بين الجميع. كما تداول $GLXY بضعف مفاجئ، على الرغم من توقعات واسعة في السوق بإعلان صفقة قريباً.
قبل الغد، يقف KOSPI على حافة هشة. كانت مشتريات التجزئة في كوريا (KR) تعوض تدفقات الخارج من ال

بعد إغلاق KRX - 13 يوليو
انخفض $0660 خلال اليوم بنسبة 15% بعد أن جرى تقريب السعر. ويمثل هذا أكبر هبوط لسعر $0660 هذا العام منذ بداية دورة الذاكرة. في وقت مبكر من الصباح، قامت شركة وساطة بتخفيض تصنيف $0660، معتقدة أنه سيفوّت الإيرادات بسبب انخفاض متوسط سعر البيع (ASP)، إذ يتمتع $0660 بمزيج أعلى من وحدات HBM التي تكون أيضاً مقفلة في عقود آجلة طويلة الأجل (LTAs). وبشكل منطقي، ينبغي أن يجعل ذلك $0660 أقل دورية في النهاية ويحسّن نسبة السعر إلى الأرباح (PE) التي يقبل المستثمرون دفعها. غير أن رد فعل السوق يعكس الخوف والتموضع المفرط في $0660، حيث تم بيعه بعنف خلال موجة هبوط متسارعة. وعلى المدى القريب،

أفكار ما قبل الافتتاح - 13 يوليو
العوائد مرتفعة 2 نقطة أساس عبر المنحنى، والنفط مرتفع مع تداول برنت قرب 79 دولاراً للبرميل، إذ عادت مخاوف الحرب مع إيران إلى الواجهة.
في تداولات آسيا، كانت الأسواق ضعيفة. $KOSPI منخفض أكثر من 5% حتى وقت كتابة هذا التقرير، مدفوعاً بانخفاض $0660 بنحو 12%. حقق بقية أسهم كوريا أداءً أفضل، ما ساعد على دعم المؤشر أمام هذا التراجع في $SKHYNIX. وهذا أمر مدهش بالنظر إلى إغلاق يوم الجمعة في $SKHY - أتوقع أن تتسع الفجوة بين $SKHY و$0660 مع أن المحليين الكوريين يبدون أكثر استنزافاً للسيولة.
كما أخذت NKY خطوة هبوط على خلفية التعاطف أيضاً عند -1.5%. $285A تأثرت بالمثل، منخ

أفكار ما قبل السوق - 10 يوليو 26
لا يزال القلق سائداً في الأسواق الآسيوية مع بدء التداول الصباحي. على الرغم من الارتفاع في $SKHY المضمنة في الأسواق الأمريكية، بدأت الأسهم الكورية المحلية في الانخفاض عند الافتتاح، متراجعة بنسبة تصل إلى 6%. أصاب ذلك العديد من المشاركين بنوبة قلبية - لكن سرعان ما تبين أنها خدعة مع تداول مؤشر كوسبي (KOSPI) مرتفعاً بنسبة 4.6%. واصل مؤشر نيكاي (NKY) التداول بقوة، مرتفعاً بنسبة 1.5%. لقد تغيرت طبيعة الأسواق بالتأكيد إلى طابع أقل اعتماداً على الزخم.
بالنظر إلى أداء مؤشر كوسبي، أستطيع القول إن معظم اللاعبين ذوي الرافعة المالية قد تم طردهم على الأرجح. بلغ أحدث تراجع حوا

أفكار حول السوق - 9 يوليو 2026
المضحك كيف تأتي الأخبار السيئة والمزيفة في توقيت معين ويتم ترويجها من قبل عدد قليل من الحسابات. بعد أسبوع، نتلقى الآن العكس - أخبار تدحض أن لدى ميتا طاقة فائضة. قراءتي الأولية كانت أن ميتا ستزيد النفقات الرأسمالية - ويبدو أن هذا يتحول إلى واقع. إذا انعكس ذلك في الأرباح القادمة، فسيكون رياحًا مواتية أخرى لأشباه الموصلات.
فيما يتعلق بالقطاعات، حتى الفوتونيات حظيت بعروض شراء اليوم. لقد كانت متخلفة عن السوق لبعض الوقت. وبعيدًا عن ذلك، ارتفعت الذاكرة بنسبة 7%، وكذلك حلول تجميع الذاكرة. $PENG ارتفع بنسبة 13% اليوم. هذا مهم جدًا لأن PENG يتداول عند مستوى اختراق في