CandleSitter

كدتُ قبل قليل أن أُفزع نفسي حتى الموت؛ لا أعرف ما الذي أصابني عندما كنت أنسخ العنوان، فأرسلته قبل أن أُكمل لصقه. لحسن الحظ كانت هذه محفظة اختبار داخلية، وإلا لاضطررت حقاً إلى إعداد كوب شاي لنفسي كي أهدأ من الصدمة.
جلستُ قليلاً حتى استعدت هدوئي، وفكرتُ في أن الجميع يتحدثون هذه الأيام عن إعادة الرهن والأمن المشترك، وعن تكديس العوائد وتعزيزها، وهذا يبدو مغرياً فعلاً؛ كأن الأصول يمكنها أن تتكاثر من تلقاء نفسها بينما أنت مستلقٍ. لكن بصراحة، أشعر دائماً بأنك لا تشتري العائد نفسه، بل تشتري ترتيب طبقات الثقة واحدة فوق الأخرى. من يسند من في الأسفل؟ ومن تتم تصفيته أولاً؟ عندما يحدث خطب ما فعلاً، يكون ال

رأيت مؤخراً الكثير من وكلاء الذكاء الاصطناعي وهم يكتبون العقود الذكية، لكن بصراحة، لا أزال غير مستعد على الأرجح لتركهم يديرون محافظ المفاتيح الخاصة بأنفسهم. ففي تفاعلات السلسلة، هناك تلك «النقاط العمياء» — مثل ظهور صلاحية غريبة فجأة داخل العقد، أو تغيير معلمات مجمع سيولة تابع لجسر عابر للسلاسل سراً — وفي مثل هذه الحالات لا بد من أن يلقي شخص نظرة أولاً، وإلا فسيكون الأمر متهوراً.
وبالنظر إلى الجدل الدائر حول حدود الامتثال في ما يتعلق بعملات الخصوصية وأدوات الخلط، فالأمر يشبه وكلاء الذكاء الاصطناعي إلى حد ما: يمكن للآلة تنفيذ القواعد تلقائياً، لكن لا بد من أن يفكر شخص أولاً في ماهية القواعد وأين

刚盯完几个 عقود الخيارات عند التسوية، صار عندي شيء من الخواطر.
شراء الخيارات يشبه توصيل وجبات خارجية نوعًا ما—أنت تدفع ثمن «الوقت»، لكن بدل ما تصل الوجبة، يكون الوقت قد أُكل بسرعة.
أما البائع، فالعكس: يبيع الوقت ببطء ليربح، وبمجرد ألا تكون الأسعار مبالغًا فيها، يكون ثابتًا و«راسخًا مثل كلب قديم».
في الآونة الأخيرة، عاد في المجموعات تداول صور قديمة عن فقدان ربط العملات المستقرة، مع كل ما يصاحبها من لقطات تدقيق احتياطيات. بصراحة، كلما شاهدت أكثر كنت أقل تأثرًا، لكن داخليًا ما زال معلقًا شيء ما.
على أي حال، أنا أميل أكثر فأكثر إلى أن أعمل كبائع؛ على الأقل أنام نومًا أكثر راحة.
المشتري يتعب ك

刚 اطلعت على بيانات إمدادات العملات المستقرة، فإجمالي القيمة السوقية في صعود، لكن السيولة على السلسلة في الواقع تبدو متقلّبة وغير مستقرة. في جانب صناديق ETF، هناك من يكرر يوميًا أن “الأموال وصلت”، لكن في بعض الأحيان يبدو أن علاوة التداول خارج المنصة تتراجع بدل أن تتوسع. بصراحة، لا تعتقد أن كل مرة ترى صافي تدفقات ETF للداخل يعني أن السهم/الأصل سيصعد؛ أحيانًا الأمر لا يتعدى كونه مجرد نقل للسيولة ضمن الموجودات القائمة، والعلاقة الإحصائية ليست بالضرورة سببًا مباشراً. هذه “الفخاخ” وقعت فيها كثيرًا.
في الآونة الأخيرة، تتناوب موجة العملات meme بسرعة وبقوة، وعادت نفس القصة القديمة الخاصة بإشارات رجال ا

刚看到群里好多人又在转发那个“الأموال الذكية”截图 لعمليات تحويلات كبيرة، وأظن أن كثرة الحركة على السلسلة تعني أنها إشارة. لكن بصراحة، بعد أن تعمل في أعمال صانع السوق مدة طويلة، ستفهم أن موضوع منحنيات AMM ليس سوى عادة—فهو ليس موهبة، بل إحساس يتكوّن من طول الممارسة.
كنت أظن أيضًا أن تقديم السيولة يعني أرباحًا سهلة من رسوم التداول، ثم اكتشفت خسارة الخسارة غير الدائمة. الأمر يشبه الجلوس بجانب مخطط K وأنت تحتسي الشاي؛ تكون درجة حرارة الماء باردة تدريجيًا دون أن تنتبه، ثم تكتشف أنك شربته كله. ببساطة، قد لا تكفي الرسوم التي تجنيها لتغطية تكلفة تذبذب الأسعار. خصوصًا عندما تتأجج مشاعر السوق، وتكثر التحويلات على السلسلة

يصبح نظام المنصات أشبه بالعمل المكتبي؛ كل يوم مواعيد محددة لتسجيل الحضور وتوثيق الدخول، ونظام النقاط مُحاكٍ تمامًا لـ KPI. وعندما تكون النقاط منخفضة، تشعر في القلب بنوع من القلق. أتذكر فقط أنني دوّنت جملة واحدة: الشفافية في القواعد تجعل الأمور أسهل للفهم، لكن لا تجعل الاستفادة من المكاسب تبدو مثل كأنها تجنيدٌ بلا نهاية؛ يجب التصدي لممارسات الاحتيال الآلي، وكذلك لا بد من ترك مساحة لبعض المتعاملين الأفراد لالتقاط أنفاسهم. إن موسم الـAirdrops صاخبٌ فعلًا، وبالنسبة لي—كوني من أنصار المدى المتوسط—عندما أرى التنافس على النقاط يتصاعد حتى ينهك البصر، أتراجع خطوة أولًا، وأشرب كوبًا من الشاي قبل أن أقرر

لقد تصفحت للتو بعض تفاصيل مشاريع RWA، وفجأة شعرت بشيء من الضبابية. تبدو الأصول المُرمزة بالرموز قابلة للتسييل بشكل جيد بالفعل وجذابة من حيث السيولة، لكن عند النظر إلى بنود الاسترداد، تجد أن كثيرًا منها هو “T+X” أو يتطلب الانتظار في قوائم، وبعبارة أخرى فإن الأساس ما زال هو نفس إيقاع المقاصة والتسوية في التمويل التقليدي. حتى لو كانت التحويلات على السلسلة سريعة، فعند الاسترداد في النهاية يظل الأمر مرتبطًا بانتظار عمل البنك. مؤخرًا رأيت الكثيرين يعتبرون أي تحرك في المحافظ الباردة للبورصات إشارة إلى “أموال ذكية”، وأنا أيضًا أجد ذلك طريفًا بعض الشيء؛ ربما لا يكون سوى ترتيب داخلي. في النهاية، يبدو أن

منذ فترة، في Gate اطلعت على قسم ألعاب السلاسل (Web3) ووجدت ظاهرة مثيرة للاهتمام—إذ إن كثيرًا من المشاريع تمنح مخرجاتًا أولية سخية جدًا، فيندفع الجميع إلى الدخول بهدف جني الأرباح، لكن بعد وقت قصير لا يلبث “الحوض” أن ينهار. وببساطة، السبب هو أن التضخم يحدث بسرعة فائقة؛ إذ ترتفع المخرجات باستمرار، لكن سيناريوهات الاستهلاك لا تلحق بالركب. الأمر يشبه أن تجري مهمة/محتوى في اللعبة فتحتاج للانتظار نصف يوم تقريبًا، بل وحتى بعد التحديثات المتكررة قد لا تستطيع الحصول على المواد، ووقتها من الطبيعي أن لا ينخفض السعر التوكن إلا بحدوث معجزة.
في الجهة الأخرى، ما زالت طبقة 2 تنافس على TPS وتنافس على الرسوم وتت

قمتُ للتو بتفقد بيانات السلسلة لعدة ألعاب بلوك تشين، وكلما نظرتُ أكثر شعرتُ أن الأمر غير منطقي. من جهة الإنتاج، السرعة تتسارع يومًا بعد يوم، وكفاءة “العملات المُحصَّلة” داخل اللعبة عالية بشكل مبالغ فيه، لكن السيولة داخل الحوض لا تتحرك إطلاقًا، بل إنها حتى تتقلص. باختصار: لا يرتفع سعر العملة، وكل التوكنات التي يتم “تحصيلها” يتم التخلص منها فورًا. وما إن تُشغِّل الاستوديوهات أجهزتها، ينهار الحوض مباشرة.
توجد شروحات كثيرة، لكني الآن أفضّل أكثر مشاهدة جداول الدخل والمصروف كما يسجلها اللاعبون الحقيقيون؛ فهي أكثر وضوحًا من أي تحليل لنماذج الاقتصاد. على أي حال، عندما أرى مثل تلك الألعاب التي تتميز بـ

بشأن موضوع الفائدة—كنت أراقبه مؤخراً، ووجدت أن معنويات السوق هشة للغاية. ما إن تضيق توقعات خفض الفائدة حتى تنكمش شهية المخاطرة فوراً، وتنتشر مرة أخرى تلك العقلية: «من الأفضل أن تربح أقل وألا تخسر». حتى محفظتي عدّلتها؛ فحجوزاتي متوسطة الأجل ما زلت أتحمّل بها، أما من يلعبون في الأجل القصير بشدة فقد خفّضت لهم، لأنني أشعر أن السيولة عندما تنسحب لا تستطيع أي سردية أن تصمد أكثر من بضع ساعات.
وفي المجتمعات، ما زال النقاش محتدماً حول الحدود التنظيمية لعملات الخصوصية وخدمات خلط العملات، لكل طرف منطقه. أحدهم يقول إن Chainalysis تراقب كل شيء، وفي المقابل من يرى أن أدوات الخصوصية البحتة لا ينبغي أن تتحمّل

刚看了眼稳定币的储备 تقرير، بصراحة، الآن وأنا أطلع على جداول الشفافية هذه، أصبحت تبدو أكثر فأكثر كأنني أحدق في صندوق بانورا بطيء الفتح. البيانات معروضة كما هي، لكن هاجس الجري على السيولة هذا الشيء… في الأساس لا يمكن كبحه بمجرد بضع لقطات تدقيق. الجميع يعرف في قرارة أنفسهم أنه عندما يصل الأمر إلى خطوة الهلع، فإن شفافية الاحتياطيات لن تمنع الناس من التزاحم والضغط على بعضهم.
في الآونة الأخيرة، أصبحت أتابع يوميًا أشخاصًا ينشرون «تقويمات الإطلاق»؛ فككراهنات، وفككراهنات الرموز، وكل الشاشة مليئة بكلمتي «ضغط بيع». بصراحة، هذا الأمر بدأ يرهقني. أمس ليلًا كنت أراقب في منتصف الطريق، وفجأة راودتني رغبة شديدة في الان

راقبت بيانات الخزينة على السلسلة مدة طويلة، ثم فكرت: هل يعمل القائمون على المشروع بجد أم يكتفون بتقديم مظهر؟ بصراحة، أفضل أن أتابع مشروعًا يتحرك ببطء لكن ينجز شيئًا كل ربع سنة؛ على الأقل يمكن أن يتطابق إيقاع الإنفاق مع المعالم. بالمقابل، حين يكون هناك من يحرق الأموال بسرعة، وترسم خارطة الطريق أجمل من أي شخص آخر، لكن لا يقدّم إنتاجًا فعليًا منذ نصف عام، أتراجع تلقائيًا خطوة إلى الوراء. هذه الأيام، معدل التمويل كان متطرفًا قليلًا؛ والناس في المجتمع يتجادلون هل هو انعكاس أم استمرار في نفخ الفقاعات، لكنني أرى أنه مهما كان السوق، فإن «منهج الصرف» لدى القائمين على المشروع هو ما يكشف الحقيقة. ما زلت

لقد جلست على بيانات السلسلة لمدة نصف ساعة تقريبًا، وبصراحة هذا متعب قليلًا. عندما ينضب السيولة، أخطر ما في الأمر هو أن تتملكك رغبةٌ “بالدخول في القاع”. على أي حال، الأهم أن تبقى حيًا في السوق؛ لا يهم إن كان ذلك هو أدنى نقطة، فقط تحكم في حجم مركزك، واترك بعض U، ثم انتظر ظهور إشارات أكثر يقينًا قبل أن تتصرف. للتو رأيت جانب إيرادات القائمين على التعدين وهو يسبب فوضى من جديد، فمشكلة “الترتيب ثم القَفز في الطابور” لا يمكن وصفها بكلمات… على كل حال، سأبقي تركيزي على الـ0.05 من ETH التي لديّ، وأشرب كوب شاي أولًا.

كنت للتو أرى أشخاصًا يثيرون مجددًا جدلًا حول رسوم الإتاوات الخاصة بـNFT ودخل المبدعين. بصراحة، مع ضعف سيولة السوق الثانوية إلى هذا الحد، لا أحد يعرف كم ستكفي أموال الإتاوات إلى متى.
على المستوى الشخصي، أجد أن الاتجاه الحالي نحو PFP والنظام العضوي يبدو مثيرًا للاهتمام. في السابق كان الجميع يشتري بشكل أساسي لأن صورة الملف الشخصي كانت جميلة. أما الآن، فبدأت فرق المشاريع بإدخال حقوق ذات منفعة فعلية ضمن المنتج، مثل أولوية الوصول إلى المجتمع، وميزة تفضيل في قوائم الدخول (whitelist)، وحتى حق المشاركة في فعاليات خارجية.
وأنا أفكر فقط… هل نحن نشتري قطعة تحصيلية، أم نشتري بطاقة عضوية؟
الفكرتان لهما منطق

في ساعة متأخرة تصفّحتُ تقويم الأقفال الزمنية، ورأيت تحت جداول فك الرهانات وفك الرموز منشورات تتحدث عن قلق الضغوط البيعية وأنها تأتي واحدة تلو الأخرى. بصراحة، أنا نفسي ألقي نظرة أيضًا، لكنني في الغالب أفكر بالعكس: إذا كان الجميع يخاف الشيء نفسه، أليس ذلك دليلاً عكسياً على أن هذا التوقع قد تم تسعيره بالفعل؟
طبعًا لستُ أقول تجاهل المخاطر، لكني أقول إن التركيز على حسابات الضغوط البيعية من خلال تواريخ الاستحقاق ليس أفضل من تخصيص بعض الوقت لمعرفة ما الذي يفعله الفريق المسؤول عن المشروع فعلًا.
هل وتيرة الإيداعات على GitHub مرتفعة؟ وهل تقارير التدقيق تم الاستعانة فيها بمؤسسات معروفة نسبيًا؟ وهل الملتز

刚 انتبهت أن بعض الناس يتحدثون عن MEV، وهل تعتبر “المتاجرة قبل الدور” في المعاملات على السلسلة عادلة أم لا. بصراحة، في البداية كنت أهتم أيضًا بهذا الموضوع، وشعرت بعدم ارتياح لأنني تعرضت لهجوم “شطير” (sandwich attack). لكن بعد ذلك فكرت: فسالسل البلوكشين نفسها هي لعبة ترتيب علنية؛ من يدفع أكثر يكون أولوية—وهذا يشبه إلى حد كبير طوابير شراء التذاكر في الواقع، غير أن “وسطاء التذاكر” يستطيعون رؤية طول الصف مبكرًا أكثر منك.
لم أعد ألاحق تفسيرات من نوع “العدالة المطلقة”، فالقواعد على السلسلة موجودة كما هي. إن كنت تقبلها فتلعب، وإن لم تقبلها فانسحب. مؤخرًا أيضًا، لم يعد بإمكاني الحصول على حافظة الأجهزة

لقد ترجمت عدة تقارير تحليل عناوين، وبصراحة البيانات تبدو جذابة جدًا، لكن كلما قرأت أكثر شعرت أنها أشبه بعرافة—حتى لو كانت الوسوم دقيقة للغاية، فلن تستطيع أن تعرف ما إذا كان وراء المحفظة “حوتًا” حقيقيًا أم مجرد بائعين من الدرجة الثانية. محفظتي وُصمت على أنها “متداول في DEX”، والنتيجة أن داخلها كان كل شيء مجرد بقايا مما تبقى من خسارتي آخر مرة؛ لا أستطيع إلا أن أضحك.
في الآونة الأخيرة، علا شأن وكلاء الذكاء الاصطناعي والتداول الآلي من جديد، لكن عند الدخول إلى التفاصيل، تجد أنهم يتحدثون عن السرد والأمان، إلا أن القليل منهم فقط يعمل بسلاسة فعليًا على السلسلة. وعلى أي حال، ما زلت أتمسك بعادتي القديمة

لقد قمتُ بتنظيم المحفظة للمرة الثالثة؛ في كل مرة أفتح فيها محفظة متعددة السلاسل وأرى ذلك الكم من الرموز، يصدع رأسي. سلسلة واحدة على Ethereum، وواحدة على Arbitrum، وأخرى على Optimism، وأحيانًا تظهر سلاسل أخرى منفصلة… بصراحة، مشكلة تفتت الأصول أصبحت أكثر وضوحًا؛ أشعر أن كل شيء مبعثر هنا وهناك، وما يطمئنني.
في الآونة الأخيرة، سمعت أن إحدى المناطق قامت مرة أخرى بفرض ضرائب إضافية، كما تم تشديد متطلبات الامتثال، وهذا يسبب لي نفسيًا بعض التذبذب بشأن الإيداع والسحب. وعلى أي حال، أعتقد أنه في مثل هذه الأوقات تحديدًا ينبغي أن تضبط الحسابات وتُرتّبها، ألا تنتظر قدوم ظروف السوق لتُربك نفسك أولًا. طريقتي ا

أوه، في الليلة الماضية أيضًا صار عندي شغف بالمتابعة وراء النسخ المقلدة، لكن الانزلاق السعري صدمّني مباشرة. كنت أظن أن السيولة لا بأس بها، لكن بمجرد ما دخلت في الصفقة، السعر قفز مباشرة درجتين، فتكلفتي صارت أعلى بنحو 1% مقارنةً بالتوقع. بعد ذلك اتضح أن العمق في ذلك الوقت كان فعلاً رقيقًا؛ فروق الأسعار بين جانبي الشراء والبيع كانت واسعة جدًا، وأنا طلبت وكنت مستعجلًا، ولم أنتظر تصحيحًا قبل أن أدخل، فكان الإيقاع كله غير في محله. والآن أرى أن عليّ أن أصبر: أنتظر حتى يصبح العمق أَسمن أو أضع أمرًا محدد السعر وأطحنه ببطء، بدلًا من أن أحاول دائمًا أكل “القطعة الكاملة”.
أما الفترة الأخيرة في السوق فهي غر