InvestingWithBrandon

المستثمر الفردي: أنا أشتري صناديق المؤشرات وأحتفظ بها فحسب. ببطء وثبات.
أنا: جيد. على محمل الجد. هذا هو الأساس. أفعل الشيء نفسه تماماً مع $VOO و$Q
المستثمر الفردي: انتظر، أنت تحتفظ بصناديق المؤشرات أيضاً؟
أنا: بالطبع. الفرق الوحيد هو أنني لا أتركها ساكنة فحسب. أستخدمها كضمان وأبيع خيارات بيع عليها لتحقيق عائد إضافي بنحو 15% فوق ذلك.
المستثمر الفردي: إذن أنت لا تستبدل الاستثمار في المؤشرات... بل تبني عليه؟
أنا: بالضبط. أنت تنفذ الخطوة الأولى بإتقان. لكنك توقفت قبل الخطوة الثانية.
المستثمر الفردي: ماذا لو انهار السوق بينما محفظته مضمونة بخيارات البيع؟
أنا: النسب دائماً تحت السيطرة، لذا ستكون بخي

لم ألتقِ بشخص واحد على الإطلاق تفوق على مؤشر SP500 خلال السنوات الـ10 الماضية باستخدام خيارات الشراء المغطاة أو خيارات البيع المضمونة نقدياً كاستراتيجيته الأساسية.
ولا شخصاً واحداً...
ماذا يخبرك ذلك؟
(صدقوني، لكان قسم التعليقات مليئاً بلقطات شاشة للعائد على الاستثمار لو كنت مخطئاً)
لا أريد سوى أن يحقق الجميع نجاحاً كبيراً ويجنوا الكثير من المال، لكن هذه الاستراتيجيات لا تنجح...
تحد خيارات الشراء المغطاة من المكاسب المحتملة، ولا تفعل الكثير لحماية الجانب الهبوطي، وتكون صعودياً وهبوطياً في الوقت نفسه تماماً. (صعودي لشراء الأسهم، وهبوطي للحد من المكاسب المحتملة)
تتسبب خيارات البيع المضمونة نقدياً

حاول أن تجادل ضد الخيارات المضمونة بمحفظة (portfolio secured puts).
«قد يتم تعيينك!» ...تعيين شركة ممتازة، بأقل من القيمة العادلة، بسعر تنفيذ أقل بنسبة 10%، مع جمع العلاوة مسبقًا. حسنٌ.
«قد ينهار السوق!» ...نِسبيّت حجم مراكز بل إن انهيار 50%+ لا يمكنه أن يفرض بيعًا واحدًا قسرًا. والأزمات ترفع علاواتي القادمة لأن التقلبات تجعل العلاوات أعلى. حسنٌ.
«ضمانك في خطر!» ...ضماناتي هي $VOO و $Q وشركات فردية نخبوية. إذا ذهبت إلى الصفر بشكل دائم، فهذه مشكلة أكبر من المال نفسه.
«أنت تحدّ من مكاسبك!» ...لا، هذا هو البيع المغطى (covered calls). أساس مكاسبي غير محدود، وLEAPs لدي أيضًا غير محدودة. إن خيارات

مستثمر تجزئة: زوجتي وأنا نستمر في التشاجر بشأن الاستثمار. هي تعتقد أن أي شيء يتجاوز صناديق المؤشرات هو مقامرة. أريد أن أفعل المزيد. الأمر بدأ يصبح شيئاً حقيقياً.
أنا: بصراحة؟ كلاكما محق، وأنكما تتجادلان من زاويتين مختلفتين.
مستثمر تجزئة: كيف أننا الاثنان محقّان؟
أنا: هي محقة بأن معظم ما يتجاوز صناديق المؤشرات هو فعلاً مقامرة... 0DTE، الأسهم الميمية، والخيارات الأسبوعية. حدسها يحمي عائلتك من الأشياء بالضبط التي تحرق الحسابات. هذا الحدس أصل.
مستثمر تجزئة: وأنا محق لأن...؟
أنا: لأن توجد نسخة من «المزيد» ليست مقامرة. شراء شركات ممتازة بسعر أقل مما تستحق. إبقاء النِّسب تحت السيطرة. واستخدام الخيارا

إذا كان بإمكاني طرح سؤال مقابلة واحد على كل متداول خيارات، فسيكون هذا:
"ماذا يفعل الضمان الذي لديك الآن؟"
جمهور الشراء المحمي بالنقد (cash secured put) يجيب "يجلس هناك." عشرات الآلاف من الدولارات، متروكة بلا حركة لأشهر إن لم تكن لسنوات، لا تحقق شيئًا، وتنتظر احتمال حدوث إحالة (assignment).
إجابتي: "يُراكم." ضماني هو $VOO + $Q + ELITE شركات منفردة، وينمو بنسبة 10 إلى 20% سنويًا في المتوسط، وفي الوقت نفسه يؤمّن كل صفقة put أبيعها. هذا هو صندوق (portfolio) الـ put المؤمّن.
لا يوجد سحب نقدي (cash drag). لا توجد تكلفة فرص. لا توجد فوائد هامش. النِّسَب في وضع جيد بحيث تكون الأمور على ما يرام في الان

مستثمر تجزئة: أنا دائماً أجني الأرباح عندما أكون رابحاً بنسبة 20-30%. أثبّت المكاسب.
أنا: حتى في أفضل شركاتك أيضاً؟
مستثمر تجزئة: خصوصاً تلك. لا أريد أن أطمع.
أنا: إذن تبيع الرابحين... الشركات النخبوية التي تحمل محفظتك فعلاً؟
مستثمر تجزئة: أعني، الربح لا يكون حقيقياً إلا عندما تبيع، أليس كذلك؟
أنا: ثم يتضاعف ثلاث مرات بعد أن تكون خرجت، وتدفع ضرائب على عملية البيع، وأنت جالس بالسيولة وتتساءل ماذا تشتري بعد ذلك.
مستثمر تجزئة: ...لقد فعلت ذلك حرفياً.
أنا: أنا لا أبيع رابحي فقط من أجل البيع... غالباً ما أحتفظ بها لسنوات وأبيع خيارات شراء مغطاة في المحفظة لتوليد دخل دون بيع سهم واحد.
لا تَبِع أفضل

تخيّل رجلاً يطرق بابك كل يوم وهو يعرض شراء منزلك.
الاثنين: "سأعطيك 500 ألف دولار!"
الثلاثاء: "في الواقع... 430 ألف دولار."
الأربعاء: "السوق ينهار. 350 ألف دولار، العرض الأخير!"
الخميس: "تخلّص من الأمر. 520 ألف دولار."
نفس المنزل. لم يتغير شيء. إنه فقط يعاني نوبات هوس.
لن تسمح لذلك المجنون أبدًا أن يقرر قيمة منزلك...
لكن هذا بالضبط ما يفعله الناس مع الأسهم.
السعر الذي يظهر على شاشتك ليس سوى مزاج السيد السوق في ذلك اليوم... وليس ما تساويه الشركة.
الأرباح هي التي تحدد قيمته. وأسعاره المذعورة ليست سوى عروض.
ومتى ما جاء وهو مرعوب ويعرض عليّ شركة ممتازة بسعر خصم سخيف؟
فهذا هو اليوم الذي أنفّذ فيه عر

إليك شيئًا سيذهلك مع الخيارات.
لقد بعت $Q محفظة شراء خيارات تضمنها أسهم (put محمية بمركز).
أخذت تدفق النقد وأعدت استثماره مرة أخرى في $Q
.
ثم اشتريت الصفقة مرة أخرى لاحقًا مقابل جزء بسيط مما بعته به.
غادرت وأنا أملك $20k من أسهم $Q لم أكن قد وفرتها فعليًا من العدم.
لا هامش. لا فوائد. لا سحب نقدي مثل CSP. لا تكلفة فرص.
والآن الجزء الذي لا يفكر فيه أحد:
تلك $20k من الأسهم؟
بعد 20 عامًا ستكون بقيمتها 100 ألف دولار+
لذلك فإن صفقة خيار PUT واحدة لم تجعلني فقط أحصل على بضعة آلاف من الدولارات.
بل جعلتني $100k في الطريق.
لا تنتهي الصفقة عندما تنتهي صفقة الخيارات المحمية بالمحفظة.

مستثمر تجزئة: لقد بعت عند القاع 3 مرات حتى الآن. 2022، وApril 2025، ومرّة أخرى هذا الربيع. أعرف الأفضل ومع ذلك أستمر في فعل ذلك. ما الذي لا يصلح معي؟
المستخدم: ليس هناك ما هو خاطئ معك. هناك ما هو خاطئ في إعداداتك. تلك مشاكل مختلفة.
مستثمر تجزئة: لا، المشكلة فيّ أنا. أنا أُصاب بالهلع في كل مرة. لقد قرأت كل ما يتعلق بـ"ابقَ هادئًا" ولا ينفع.
المستخدم: لأن الهدوء ليس قرارًا، بل نتيجة. أخبرني ماذا كنت تملك في كل مرة بعت فيها.
مستثمر تجزئة: غالبًا أشياء اشتريتها أثناء الصعود... أسماء رائجة، وأشياء كان الناس يتحدثون عنها.
المستخدم: هذا هو السبب. أنت تبيع بالهلع لأنك في عمقك لم تكن تعرف ما الذي تملكه

إذا قمت ببيع خيارات شراء مغطّاة (covered calls)، فهناك رقم واحد في حسابك لم تحسبه قط. سأنبّهك الآن... لن يعجبك ذلك.
اذهب وابحث عن كل مركز تم استدعاؤه/بيعه منك خلال السنوات القليلة الماضية.
الآن افحص كم تساوي تلك الأسهم اليوم.
اطرح ما حصلت عليه عند سعر التنفيذ (strike). ثم اطرح جميع العلاوات الصغيرة (premiums) التي جمعتها طوال الطريق.
هذا الرقم... الفجوة... هو ما كلفك فعلياً «الدخل».
بالنسبة لمعظم من يشغّلون خيارات شراء مغطّاة على شركات ممتازة، فالأمر يدور حول عشرات آلاف الدولارات. أحياناً يصل إلى أرقام سداسية. وكل ذلك تم تداوله والتخلّي عنه مقابل علاوات كانت تبدو حينها كأنها أموال مجانية.
تظهر