InvestingWithBrandon

المستثمر الفردي: بحثت في خيارات البيع المضمونة بالمحفظة، ومنصة الوسيط لديّ تسميها حرفياً «خيارات بيع عارية». عارية. هذه الكلمة وحدها تقول لي كل شيء.
أنا: حسناً. ماذا تعني لك كلمة «مضمونة»؟
المستثمر الفردي: أموال تدعم الوعد. وهذا ما لا توفره العارية... ومن هنا جاءت التسمية.
أنا: انظر إلى هذا الرسم البياني. هذا جزء من ضماناتي. $Q + $VOO + شركات نخبة... $Q وحدها حققت 28% خلال العام الماضي، وهي موجودة في حسابي، ويمكن بيعها خلال ثانيتين، وتدعم كل خيار بيع أطرحه. هل يبدو ذلك عارياً بالنسبة لك؟
المستثمر الفردي: أعني... لكنه ليس نقداً.
أنا: إنه أفضل من النقد. فهو سائل، وينمو بفعل التراكم، ونِسبي تضمن

المستثمر الفردي: لا أتعامل إلا مع خيارات 0DTE على $Q. إنه المؤشر يا رجل. أكثر أماناً بكثير من التعامل مع سهم عشوائي.
أنا: كبّر هذا الرسم البياني إلى يوم واحد. ماذا ترى؟
المستثمر الفردي: مجرد... ضوضاء. ارتفع صباحاً، ثم انهار عند الساعة 2، وقفز عند الإغلاق.
أنا: صحيح. ضوضاء محضة. لا أحد في العالم يستطيع التنبؤ بها. لا صناديق التحوط، ولا الخوارزميات، وبالتأكيد لسنا نحن. فاشرح لي كيف يساعدك «المؤشر الآمن» عندما يكون الإطار الزمني هو المشكلة؟
المستثمر الفردي: أعني... لن يفتح Q على فجوة بنسبة 40% مثل سهم ميمي...
أنا: لا يهم. ينتهي عقدك بعد 6 ساعات. تذبذب طبيعي تماماً بنسبة 0.8% في الاتجاه الخاطئ...

أكسب نحو $29k شهرياً من عقود الخيارات.
لا للتداول اليومي
لا للتداول المتأرجح
لا لمكالمات الشراء المغطاة
لا لعقود البيع المضمونة نقدياً
لا للهراء
بدلاً من ذلك، أفعل الآتي:
أبني محفظة أساسية
أبيع عقود بيع مضمونة بالمحفظة، لا نقدياً
أشتري عقود LEAPS بعلاوة عقود البيع التي بعتها
أشتري أسهماً بعلاوة عقود البيع التي بعتها
أحافظ على توازن النسب
يمكنني شرح ذلك لطفل يبلغ 13 عاماً، ومن المرجح أن أتفوق على 95% ممن يقرأون هذا.
البساطة تفوز.

المستثمر الفردي: أنا لا أبيع خيارات شراء مغطاة بنفسي، بل أشتري صناديق المؤشرات المتداولة المدرة للدخل التي تفعل ذلك نيابةً عني. عائد من خانتين، ودفعات شهرية. اضبطها وانسها.
أنا: أنت تعرف ما بداخل تلك الصناديق، أليس كذلك؟
المستثمر الفردي: إنها تحتفظ بالمؤشر وتبيع خيارات شراء مقابله. إدارة احترافية يا رجل.
أنا: انظر إلى هذا الرسم البياني $Q . والآن فكّر فيما يفعله بيع خيارات الشراء مقابل ذلك كل شهر... في كل شهر يشهد صعوداً كبيراً، يكون صعود الصندوق محدوداً. وفي كل فترة هبوط، لا تساعد الخيارات المغطاة كثيراً.
المستثمر الفردي: لكن العائد ضخم...
أنا: «العائد» في معظمه إعادة تسليم عوائدك المحدودة إل

دفع لي $22k للموافقة على شراء أسهمه $GOOG بسعر $290... بعد نحو 2 عام من الآن.
قل ذلك بصوت عالٍ. يبدو زائفاً.
وهنا الجزء الذي يعجز الناس عن استيعابه... لا توجد سوى 3 طرق لتنتهي الأمور:
ألا ينخفض السعر أبداً إلى $$290؟ أحتفظ بـ22 ألف دولار. مقابل لا شيء.
أن ينخفض إلى ذلك السعر؟ أشتري شركة أحبها بالفعل بسعر كنت أريده بالفعل... وأحتفظ أيضاً بـ22 ألف دولار.
أن ينخفض إلى منتصف الطريق ثم يتعافى؟ أحتفظ بـ22 ألف دولار وأبيع العقد التالي.
لا يوجد خيار رابع. كل طريق يمثل فوزاً عندما لا تقدم هذا الوعد إلا بشأن شركات عظيمة تقل قيمتها عن قيمتها العادلة.
أفضل ما في الأمر؟ هذا مضمون بالمحفظة... وليس نقداً.

دفع لي شخص ما 64,499 دولاراً لأوافق على شراء أسهم $META الخاصة به بسعر 550 دولاراً... بعد عامين من الآن.
قل ذلك بصوت عالٍ. يبدو الأمر زائفاً.
لقد سلّمني 64 ألف دولار فوراً مقابل وَعْد
وعدٍ بشراء شركة أحبها بالفعل، بسعر سأكون سعيداً جداً بدفعه
إذا لم ينخفض سعر $META إلى ذلك المستوى؟ أحتفظ بـ$64k مجاناً.
وإذا انخفض؟ أشتري شركة رائعة بسعر مخفّض... وأحتفظ أيضاً بـ64 ألف دولار.
كما أن محفظتي الأساسية ضمنت الصفقة بأكملها، لذلك لا يوجد تجميد نقدي كما في CSP
هذه هي قوة خيار البيع المضمون بالمحفظة

المستثمر الفردي: لم يرتفع $NVDA
هذا العام سوى بنحو 18%. انتهى الأمر. سأنتقل إلى أصل آخر بحثاً عن الرابح التالي.
أنا: ارتفع السهم 18%. فكيف كان أداء EPS؟
المستثمر الفردي: ...أعني أن الأرباح كانت قوية، على ما أعتقد؟
أنا: إيرادات قياسية. نمو هائل في EPS. أداء الشركة قوي جداً هذا العام... أما السهم فيمر بعام «هادئ». هذان أمران مختلفان.
المستثمر الفردي: فلماذا لا يتحرك السعر؟
أنا: لأنه ارتفع بقوة لسنوات، فتقدم السعر على الأساسيات. الآن تلحق الأرباح بالسعر، بينما تتباطأ مكاسب السعر قليلاً. هكذا تبدو الفرصة قبل ارتفاع محتمل هائل.
المستثمر الفردي: إذن فالعام البطيء لا يعني أن السهم ميت...
أنا: لا...

مجرد قرارك بأن تصبح مستثمراً ضخماً ومخيفاً لا يعني أن السوق يكترث...
تحدث انخفاضات بنسبة 5 إلى 10% تقريباً كل عام
تحدث انخفاضات بنسبة 10 إلى 20% تقريباً كل 3 أعوام
تحدث انخفاضات بنسبة 20 إلى 40% تقريباً كل 8 أعوام
تحدث انخفاضات بنسبة 40% أو أكثر تقريباً كل 25 عاماً
ما وجهة نظري؟
رغم التقلبات، كان كل انهيار فرصة للاستفادة بالنسبة إلى المستثمر الذي أبقى النسب تحت السيطرة، وكان يعرف ما يملكه ولماذا يملكه.
أما أولئك الذين تحكمت فيهم عواطفهم واختلت نسبهم؟ فقد احترقوا...
يرجى فهم أن السوق سيكون متقلباً من الآن فصاعداً.
سيحدث ذلك.
لكن المستثمر المستعد سيرى فيه فرصة... لا شيئاً يدعو إلى الهلع.

97% من الشركات التي أحللها.
أقول لا.
ليس لأنني أتعمد التعقيد.
بل لأن معظم الشركات لا تجتاز الفلتر.
يجب على كل شركة استيفاء المعايير الخمسة:
1. أقل من قيمتها الجوهرية
2. تتمتع بميزة تنافسية دفاعية
3. تتمتع بقوة التسعير
4. تتمتع بميزة تنافسية مستدامة
5. من المقبول الاحتفاظ بها على المدى الطويل إذا تم إسناد السهم إليّ
إذا أخفقت في معيار واحد، فالإجابة لا. انتقل إلى ما بعده.
جوهر اللعبة هو قول لا.
وليس البحث عن أسباب لقول نعم.
عندما يستوفي شيء ما المعايير الخمسة جميعها.
عندها أخصص رأس المال.
عندها أبيع خيار البيع.
عندها أشتري LEAP.
عندها يصبح المركز منطقياً.
معظم الناس متحمسون أكثر من اللازم لقول