InvestingWithBrandon

المستثمر الفردي: مؤشر VIX يرتفع بقوة، لذا لن ألمس أي شيء حتى يهدأ مجدداً.
أنا: أنت تعرف ما الذي يقيسه مؤشر VIX فعلياً، أليس كذلك؟
المستثمر الفردي: ...خطر السوق؟
أنا: الخوف. إنه يقيس ما يدفعه الناس مقابل عقود الخيارات. ارتفاع VIX يعني أن علاوات الخيارات باهظة.
المستثمر الفردي: صحيح، إذن... إنه وقت خطير.
أنا: خطير على المشترين. أما أنا فأبيع في أوقات كهذه. ارتفاع VIX يعني أنني أتلقى مبلغاً أكبر مقابل عقد البيع نفسه الذي أبيعه. إنه حرفياً رفع لسعر الفائدة على علاواتي.
المستثمر الفردي: لحظة... إذن مؤشر الخوف يساعدك؟
أنا: مع كل ارتفاع. الخوف يضخم ما يدفعه الناس مقابل عقود البيع، وتُعرض الشركات الرا

لنضع أرقاماً فعلية لهذا.
$100k مستثمرة في $VOO و$Q. ذلك الأساس وحده يحقق في المتوسط نحو 11% سنوياً. لنقل 11,000 دولار.
والآن بِع خيارات بيع مضمونة بالمحفظة مقابل مبلغ 100 ألف دولار نفسه. شركات عظيمة بأقل من قيمتها الجوهرية، وبأسعار تنفيذ تقل 10%، ولمدة عام.
لنقل إنها تحقق 10-15% إضافية كعلاوة. أي 12,000 دولار.
نفس مبلغ 100 ألف دولار. عائدان. من دون هامش ائتماني مطلقاً. والنسب دائماً منضبطة.
هذا يعني 23,000 دولار من أموال كان معظم الناس سيحققون منها 11,000 دولار.
والآن طبّق ذلك لمدة 20 عاماً، وراقب ما يفعله هذا الفارق.
تحوّل نسبة 11% $100k إلى نحو 800 ألف دولار.
تحوّل نسبة 25% $100k إلى نحو

مستثمر التجزئة: أستخدم استراتيجية المكالمات المغطاة للفقراء. أشتري خيار LEAP وأبيع خيارات أسبوعية مقابله. أرخص من امتلاك الأسهم.
أنا: إذن اشتريت خيار شراء طويل الأجل لأنك متفائل... ثم بعت خيارات شراء أسبوعية مقابله، ما يحدّ من تفاؤلك؟
مستثمر التجزئة: الخيارات الأسبوعية تدفع تكلفة LEAP بمرور الوقت.
أنا: إلى أن يرتفع السهم بقوة. عندها يتعرض خيارك الأسبوعي للخسارة، وتبدأ في التدافع، بينما يواصل السهم الذي كنت محقاً بشأنه صعوده من دونك.
مستثمر التجزئة: يمكنني ترحيل الخيار الأسبوعي...
أنا: إلى متى؟ أنت تدير مركزاً كل 5 أيام بناءً على رهان لا يستطيع أحد التنبؤ به، لتمويل رهان سبق أن اتخذته وكان صائب

إليك أمراً سيذهلك بشأن خيارات طويلة الأجل.
بعت خيار بيع مدته عامان، وحصلت على علاوة ضخمة مقدماً.
بعد 4 أشهر، ارتفع السوق، وانخفضت قيمة العقد، فأغلقته بربح 75%.
75% من المال... خلال 17% من مدة العقد.
يعتقد الجميع أن الخيارات طويلة الأجل تعني تجميد الأموال لسنوات، لكنها لا تعني ذلك.
بل تعني علاوة ضخمة مقدماً لإعادة استثمارها عندما تصبح الشركة جذابة، مع خيار إغلاق العقد متى كان ذلك منطقياً.
قارن ذلك ببائع الخيارات الأسبوعية: 52 دفعة صغيرة، يبيع خيارات بيع عندما لا يكون الأمر جذاباً... ويفرض على نفسه إجراء صفقات.
اتخذت قراراً واحداً، بينما يتخذ معظم الناس 52 قراراً.
الخيارات طويلة الأجل ليست أبطأ؛

🔴إذا كنت تبيع خيارات بيع مضمونة نقدياً، فأنت ترتكب خطأ فادحاً ولم يخبرك أحد بذلك. لقد بعت خيار البيع لأنك متفائل، أليس كذلك؟ فلماذا يجلس $100k من أموالك نقداً، مهملاً، ولا يشارك في السوق الصاعدة التي راهنت عليها للتو؟ ذلك النقد لا يدر عليك شيئاً بينما «يضمن» الصفقة. وفي الوقت نفسه، يواصل السوق الصعود من دونه. أنا أبيع خيار البيع نفسه تماماً. السعر التنفيذي نفسه، والعلاوة نفسها، وكل شيء نفسه. ما الفرق؟ خياري مضمون بـ $VOO + $Q + شركات فردية ممتازة. وتواصل تلك الأسهم تحقيق عوائد مركبة طوال الفترة التي تدعم فيها خيار البيع المضمون للمحفظة. الصفقة نفسها. والعلاوة نفسها. لكن ضماني ليس جالساً عل

بائع خيار بيع مضمون نقدياً وأنا أجرينا الصفقة نفسها تماماً هذا العام.
الشركة نفسها. سعر التنفيذ نفسه. العلاوة نفسها. والنتيجة نفسها... انتهت بلا قيمة، واحتفظ كل منا بكل دولار.
ضمانه: $100k من النقد. بقي في حسابه 12 شهراً. ولم يحقق شيئاً يُذكر تقريباً.
ضماني: $100k من $Q. بقي في حسابي 12 شهراً. وارتفع مع السوق بنحو 27% أثناء تأمين الصفقة.
الصفقة نفسها. والانتصار نفسه.
حصل هو على العلاوة.
حصلت أنا على العلاوة + نحو 27,000 دولار لن يراها أبداً.
اضرب هذا الفارق في كل صفقة، وكل عام، على مدى عقد... وهذا هو الفارق بأكمله بين حسابه وحسابي.
استراتيجية بيع خيارات البيع المضمونة بالمحفظة تفوز مجدداً.

يقلل الناس من تقدير مدى نمو $1
استثمار $1 بعوائد سنوية قدرها 11% يتحول إلى:
- $8.94 خلال 20 عاماً
- $238 خلال 50 عاماً
(عوائد SP500 السهلة هنا)
لكن ماذا لو كانت هناك طريقة لتحصل على 20% سنوياً...
استثمار $1 بعوائد سنوية قدرها 20% يتحول إلى:
- $53 خلال 20 عاماً
- $20,283 خلال 50 عاماً
(بلغ معدل النمو السنوي المركب لدي خلال السنوات الـ10 الماضية 24%، للمعلومية)
فكر في هذا:
كل دولار تنفقه على أشياء لا تحتاج إليها ليس مجرد دولار خسرته اليوم...
إنها آلاف/ملايين الدولارات المهدرة في المستقبل

لم أقابل شخصًا واحدًا تفوق أداءه على SP500 باستخدام CCs أو CSPs أو استراتيجية العجلة خلال السنوات العشر الماضية كاستراتيجيته الأساسية.
ولا شخصًا واحدًا...
ماذا يخبرك ذلك؟

لنضع أرقاماً حقيقية لهذا.
لنفترض أن لديك $100k مستثمرة في VOO وQ.
هذه القاعدة وحدها تحقق نحو 10% سنوياً. أي ما يقارب 10 ألف دولار.
والآن تستخدم القاعدة نفسها كضمان لبيع عقود put على شركات عالية الجودة عندما تكون أسعارها منخفضة.
وبشكل متحفظ، تحقق نحو 10% إضافية. لنقل 10 آلاف دولار.
نفس الـ100 ألف دولار. والآن، نحو $20k يعمل لصالحك بدلاً من 10 آلاف دولار.
لم تضف دولاراً واحداً جديداً.
ولم تستخدم الهامش.
وأبقيت نسبك تحت السيطرة لتكون بخير في أي انهيار عميق في السوق.
لقد توقفت ببساطة عن جعل ضماناتك تؤدي وظيفة واحدة، بينما كان بإمكانها بسهولة أداء وظيفتين.
ضاعف هذه الفجوة على مدى 30 عاماً، وستكون

قبل أن أبيع أي خيار put.
يجب أن تكون الإجابات الخمس كلها «نعم». بلا استثناء.
1. شركة من النخبة... خندق اقتصادي، قوة تسعيرية، وميزة تنافسية
2. يجب أن يكون التقييم جيداً
3. سعر التنفيذ أقل بنحو 10% من ذلك. خصم فوق خصم
4. مدة تزيد على عام... حتى يتسنى لربحية السهم EPS أن تنمو
5. النسب تحت السيطرة... يمكن لرصيدي الأساسي تغطية جميع عمليات التخصيص حتى بعد انهيار بنسبة 50%
قائمة التحقق هذه مملة. ومتكررة. لكنها أيضاً سبب عدم إفلاسي طوال أكثر من 12 عاماً، وتفوقي فعلياً على السوق... في حين أن المتداولين «المتحمسين» يعيدون البدء من الصفر كل 18 شهراً