InvestingWithBrandon

مستثمر تجزئة: كل شيء يتراجع. هل هذا وقت مناسب لشراء خيارات شراء LEAP؟
أنا: على ماذا؟
مستثمر تجزئة: لا أدري... أي شيء تراجع أكثر من غيره؟
أنا: غالباً ما يكون هذا عكس الصواب. الأشياء التي تراجعت أكثر هي عادةً ما كان سعرها أعلى من قيمتها
مستثمر تجزئة: إذاً ماذا أفعل؟
أنا: لا أشتري خيارات شراء لأجل سنة أو أكثر إلا عند اجتماع 3 أمور. شركة رائعة. سعرها أقل من قيمتها العادلة. وتبدو العوامل الأربعة الكبرى جيدة... الاقتصاد، وأسعار الفائدة، والتقييمات، ونمو الأرباح.
مستثمر تجزئة: هل يوجد شيء كهذا الآن؟
أنا: تتداول Nvidia عند نحو 17 ضعف أرباح العام المقبل. وهي أرخص من S&P، مع نمو أفضل. وهذا أقرب بكثير إل

منذ عام 1980، تراجع مؤشر S&P 500 بأكثر من 14% في المتوسط في مرحلة ما خلال العام
ومع ذلك، حقق متوسط عائد سنوي بلغ نحو 10.7% خلال تلك الفترة
حاليًا، يقل مؤشر S&P 500 بنحو 4% عن أعلى مستوى له على الإطلاق. أما مؤشر Nasdaq 100 فيقل بنحو 10%
لذا، فهذا ليس أمرًا غير مألوف. إنه عام عادي إلى حد كبير، بدأ بتقييمات مرتفعة.
المشكلة أن الجميع ينسى ذلك إلى أن يحدث. عندها يبدو تراجع بنسبة 10% وكأنه نهاية العالم
إليك كيف أستفيد من ذلك...
ضع خطة وحدد أطروحتك الاستثمارية قبل التقلبات.
وعندما تأتي التقلبات... أكون مستعدًا للتحرك، بينما يعيش كثيرون غيري حالة من الذعر...
التقلبات = فرصة

مؤشر Nasdaq $Q أقل بنحو 10% من ذروته. رسميًا، دخل منطقة التصحيح
إليك ما لا أفعله:
لا أبيع شركات رائعة بدافع الذعر
لا أشتري خيارات بيع أسبوعية «لحماية» نفسي
لا أبيع خيارات شراء مغطاة «للحد من الخسائر»
لا أبيع خيارات بيع قصيرة الأجل على كل ما هبط أكثر، طمعًا في علاوة مغرية
لا أتحول إلى السيولة بالكامل «انتظارًا للوضوح»
إليك ما أفعله:
أتمسك بقاعدتي. $VOO و$Q و$RSP والشركات الرائعة
أُبقي النسب ضمن الحدود باستخدام الخيارات.
وإذا هبط سعر شركة رائعة أو صندوق ETF إلى ما دون قيمته العادلة؟
أشتري الأسهم.
أبيع خيارات بيع مضمونة بمحفظتي لأجل سنة أو أكثر
أشتري خيارات شراء لأجل سنة أو أكثر
الفرصة قادمة.
اس

فقدت أسهم الذكاء الاصطناعي نحو 5 تريليونات دولار من قيمتها خلال 3 أسابيع تقريباً
لذا، يسأل الجميع بطبيعة الحال... هل نعيش تكراراً لعام 2000؟
لنقارن الأمر فعلياً
في عام 2000، كان مؤشر Nasdaq $Q يتداول عند نحو 99 مرة من الأرباح المستقبلية. أما الآن، فيبلغ نحو 20 مرة
في عام 2000، هبط مؤشر Nasdaq 100 لاحقاً بأكثر من 80%. أما الآن، فيقل بنحو 10% عن ذروته
في عام 2000، لم تكن لدى كثير من الشركات الرائدة أرباح. أما الآن، فالأرباح المستقبلية لمؤشر S&P ارتفعت بنحو 30% مقارنة بالعام الماضي
هل توجد فقاعات في بعض أجزاء قطاع الذكاء الاصطناعي؟ نعم.
لكن «تراجع بعض الأسهم باهظة الثمن» و«أننا نعيش عام 2000» أمر

كان أسوأ يوم على الإطلاق للشراء في تاريخ ناسداك $Q هو 27 مارس 2000.
117.75 دولارًا للسهم. عند القمة تمامًا لفقاعة الدوت كوم.
بحلول أكتوبر 2002، هبط السعر إلى 20.06 دولارًا. بانخفاض 82%.
استغرق الأمر نحو 15 عامًا لمجرد العودة إلى نقطة التعادل... وهذا مع إعادة استثمار الأرباح الموزعة.
لكن لو اشتريت في ذلك اليوم تحديدًا ولم تفعل شيئًا، فالسعر اليوم يقارب 740 دولارًا. أي نحو 7 أضعاف أموالك مع الأرباح الموزعة.
أما من اشترى في أكتوبر 2002 بسعر 20 دولارًا... فقد حقق نحو 37 ضعفًا من السعر وحده.
الصندوق نفسه. الشيء الوحيد الذي تغير هو السعر المدفوع.
لهذا لا أشتري شيئًا لمجرد أن سعره يرتفع. أبحث عن شرك

مستثمر تجزئة: أحتفظ بـ$INTC وأبيع عقود شراء مغطاة. على الأقل، يخفف ذلك من خسائري
أنا: بكم اشتريته؟
مستثمر تجزئة: بحوالي $130
أنا: وكم سعره الآن؟
مستثمر تجزئة: ...$66
أنا: هذا انخفاض قدره $64. كم جنيت من بيع عقود الشراء المغطاة؟
مستثمر تجزئة: بضعة دولارات شهريًا
أنا: إذن، عوّضت ربما 5% من خسارة قدرها 50%
مستثمر تجزئة: حسنًا، سأبيع عقود شراء للتخلص من الأسهم
أنا: لكي ينجح ذلك، يجب أن يغلق السهم فوق سعر التنفيذ عند انتهاء الصلاحية. إذا واصل الهبوط، فلن تتخلص من الأسهم أبدًا. ستظل عالقًا بها
مستثمر تجزئة: لكن إذا بعت، فسأدفع ضرائب
أنا: أنت خاسر 50%. لا ضرائب عليك. هذه هي المشكلة
أنا: إذا انهارت ف

$AMD تراجع بنسبة 11% يوم الجمعة. $NVDA تراجع بنسبة 4%
موجة البيع نفسها في أسهم الذكاء الاصطناعي. قطاع الرقائق نفسه. العناوين نفسها
فلماذا هبط AMD بأكثر من ضعف هذا المقدار؟
التقييم. مع بداية الأسبوع، كان AMD يتداول عند نحو 50 ضعفًا من أرباح العام المقبل. أما Nvidia فكانت عند نحو 17 ضعفًا...
لدى Nvidia أيضًا نمو أفضل، وهوامش ربح أفضل، وأفضل منتج.
عندما ينحسر المد، تتعرض الأصول مرتفعة التقييم لأكبر الخسائر. لا أحد يهتم بالتقييم إلى أن يحدث ذلك...
قد تكون AMD شركة رائعة. لكنني لن أدفع مضاعف تقييم يعادل 3 أضعاف مضاعف Nvidia مقابل شركة ذات هوامش ربح أقل ونمو أبطأ

الجميع يصف $INTC بأنه «فرصة شراء لا تتكرر إلا مرة كل جيل» بعد هبوطه 29% في يوم واحد. أسوأ يوم له منذ 1974
هذا ما قلته عن Intel على Discord الخاص بي هذا العام...
في مايو، كان يُتداول قرب $80. وقدّرت قيمته العادلة بـ $18
في يونيو، ارتفع حتى $142
في يوليو، كان قرب $100. وقدّرت قيمته العادلة بـ $40
أغلق يوم الجمعة عند $65.76. بانخفاض 54% عن أعلى مستوى... وما زال مرتفعًا بنحو 78% هذا العام
تبلغ القيمة العادلة التي أقدّرها اليوم نحو $30. لذا، حتى بعد هبوطه 53%، لا يزال يُتداول بنحو ضعف ما أراه مستحقًا
نمو الإيرادات نحو 12%. والتوقعات نحو 10%. يُتداول عند نحو 46 ضعف الأرباح. ويتفوق S&P على ذلك مع تن

مستثمر تجزئة: ارتفعت الأرباح بنحو 30% هذا العام. فلماذا لم يرتفع مؤشر S&P إلا 10%؟
أنا: كم كان مضاعف الربحية في بداية العام؟
مستثمر تجزئة: لا فكرة لدي.
أنا: نحو 23. هذا مرتفع. كان السوق قد احتسب بالفعل جزءاً كبيراً من هذا النمو قبل أن يتحقق.
مستثمر تجزئة: إذاً، كانت الأرباح قد «دُفع ثمنها» مسبقاً.
أنا: تقريباً. لو بدأ العام والسوق عند قيمته العادلة، لربما رأينا ارتفاعاً بأكثر من 20%. لكن الأرباح هي التي أنجزت الجزء الأكبر من العمل، وانخفض مضاعف الربحية إلى نحو 18.5.
مستثمر تجزئة: إذاً، هل هذا سيئ؟
أنا: بل العكس. ارتفعت الأسعار 10%، والأرباح ارتفعت أكثر بكثير... فأصبح السوق أرخص. أنا أكثر تفاؤل

مستثمر فردي: بدأت الاستثمار أخيرًا قبل شهر... وأنا خاسر. أظن أنني سيئ في هذا
أنا: ماذا اشتريت؟
مستثمر فردي: $Q وبعض أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى
أنا: إذن أنت لست سيئًا في هذا. اشتريت عندما كان السوق محمومًا، والآن بدأ يهدأ. هذا جزء صحي وطبيعي من كونك مستثمرًا.
مستثمر فردي: لكنه انخفض مباشرة بعد أن اشتريت
أنا: السوق لا يعرف أنك اشتريت. ولا يعرف سعر التكلفة لديك. على المدى القصير يتقلب. وعلى المدى الطويل يتبع الأرباح
مستثمر فردي: إذن كم من الوقت حتى تنجح الأمور؟
أنا: امنح الفكرة الاستثمارية وقتًا. أولئك الذين ظنوا أنهم عباقرة لأن سهمًا ارتفع في اليوم التالي لشرائه كانوا مخطئين بقدر ما تشعر أنك

أكثر ما لا يحظى بالتقدير الكافي في بيع خيار بيع مضمون بأصول المحفظة لمدة عامين...
أنك لست مضطراً للاحتفاظ به طوال العامين.
أبريل 2025. ذعر الرسوم الجمركية. كان الجميع خائفاً ويدفع مبالغ طائلة لشراء خيارات البيع لحماية أنفسهم. لذا بعتهم خيارات بيع لمدة عامين.
بعد نحو 3 أشهر، كان السوق قد تعافى... ولم يعد أحد مستعداً لدفع مبالغ كبيرة مقابل خيارات البيع. أراد الجميع خيارات الشراء مجدداً.
أصبحت خيارات البيع التي بعتها بمبالغ طائلة تساوي فجأة جزءاً ضئيلاً من قيمتها. اشتريتها مجدداً واحتفظت بنحو 75% من العلاوة.
بقيت في الصفقة نحو 3 أشهر من أصل 24.
لم تكن ثيتا هي ما حقق المكسب. ارتفع سعر السهم AND زا

مستثمر تجزئة: $GOOG انهار للتو بنسبة 13%، والاحتياطي الفيدرالي يواصل الحديث عن رفع الفائدة، والتضخم عند 3.6%... سأخرج قبل أن ينهار كل شيء
أنا: ألقِ نظرة على هذا الرسم البياني. الخط الأحمر هو مكرر الربحية لمؤشر S&P 500... أي المبلغ الذي تدفعه مقابل كل 1 دولار من أرباح العام المقبل
أنا: أين كان في أواخر العام الماضي؟
مستثمر تجزئة: ...نحو 23
أنا: والآن؟
مستثمر تجزئة: 18.5
أنا: إذن أصبحت السوق أرخص بنحو 20%... فيما لا يبتعد مؤشر S&P سوى أقل من 2% عن أعلى مستوى له على الإطلاق
مستثمر تجزئة: كيف يكون ذلك ممكناً؟
أنا: الأرباح. ارتفعت تقديرات أرباح شركات S&P بنحو 39% مقارنة بالعام الماضي. ارتفعت الأسعا