InvestingWithBrandon

المستثمر الفردي: بعت أسهم Apple $AAPL في نهاية 2021 مقابل $180 للسهم. كنت رابحاً 35% خلال العام. وثّقت الربح كما يُفترض بك.
أنا: كم يبلغ سعره الآن؟
المستثمر الفردي: ... يقترب من ضعف السعر الذي بعت عنده. الآن يقترب من $340
أنا: إذن حققت ربحاً بنسبة 35%، ودفعت ضرائب عليه، ومنحت الـ90% التالية لمن اشترى أسهمك.
المستثمر الفردي: لكنه انخفض 26% مباشرة بعد ذلك في 2022! لقد تجنبت ذلك الانخفاض.
أنا: لقد تجنبت انخفاضاً جعل شركة عظيمة معروضة بسعر منخفض... انظر إلى الرسم البياني. أصبح انخفاض 2022 مجرد تذبذب الآن. أراهن أنك لم تخصص مزيداً من الأموال حينها لأنك «خرجت من الصفقة».
المستثمر الفردي: يا للخسارة

المستثمر الفردي: يقول زميلي في العمل إن السوق فقاعة، وهو يحتفظ بالنقد منذ 3 سنوات بانتظار انفجارها.
أنا: كيف تسير الأمور معه؟
المستثمر الفردي: بصراحة، يبدو متوتراً في كل مرة نتحدث فيها عن الأمر.
أنا: انظر إلى ذلك الرسم البياني. ابحث عن كل لحظة وصف فيها أحدهم السوق بأنه فقاعة. 2013، 2015، 2018، 2021، 2023، 2025. جميعها.
المستثمر الفردي: كلها أدنى بكثير من مستواه الحالي.
أنا: وكل واحد من أولئك الأشخاص شعر بأنه ذكي لبضعة أسابيع، ثم ظل مخطئاً منذ ذلك الحين...
المستثمر الفردي: إذن الفقاعات غير حقيقية؟
أنا: بل هي حقيقية. في عام 2000، تراجع مؤشر ناسداك $Q بنسبة 75%، واستغرق 13 عاماً للتعافي إلى نقطة

إليك مشكلة خيارات الشراء المغطاة التي يبدو أن لا أحد على دراية بها...
(ألقِ نظرة على هذا الرسم البياني لمؤشر ناسداك $Q)
2022... تراجع بنحو 35%. يظن بائع خيارات الشراء المغطاة أنه عبقري لأنه خفف خسائره قليلاً.
ثم انظر إلى ما يفعله هذا الرسم البياني بعد ذلك.
2023... +53%
2024... +26%
2025... +21%
2026... +20% منذ بداية العام
4 سنوات متتالية، رفعت حسابات الجميع إلى ما يتجاوز أعلى مستوياتها على الإطلاق.
باستثناء بائع خيارات الشراء المغطاة، فقد وُضع له سقف. مراراً وتكراراً. سُحبت أسهمه، فأعاد شراءها بسعر أعلى، ثم وُضع له سقف مجدداً، وسُحبت أسهمه مرة أخرى... طوال 4 من أفضل السنوات المتتالية في الذاك

مستثمر فردي: لا أستطيع فهم هذا السوق. كان $Q عند 558 دولاراً منذ وقت ليس ببعيد، والآن يقترب من 744 دولاراً. لا شيء منطقي.
أنا: ما الذي تعتقد أنه تغيّر بين هذين السعرين؟
مستثمر فردي: أعني... لا بد أن شيئاً كبيراً قد حدث، أليس كذلك؟ هذا تحرك بنسبة 33%.
أنا: هل كان نمو EPS قوياً هذا العام؟
مستثمر فردي: ...قوياً جداً
أنا: إذن هبط السوق دون قيمته العادلة في أبريل، وفي الوقت نفسه كان نمو EPS قوياً جداً، وأنت مندهش من أن السوق تحرك بقوة بهذا الشكل؟
مستثمر فردي: بصراحة... عندما نقولها بهذه الطريقة، يصبح كل شيء منطقياً. هناك ضجيج كبير على الإنترنت، ومن الصعب متابعة ما يهم فعلاً...
أنا: صدق أو لا تصدق،

المستثمر الفردي: $NVDA ارتفع بنحو 19% فقط هذا العام. انتهى أمره. سأخرج منه بحثاً عن السهم الصاعد التالي. الأسهم الأخرى ترتفع أكثر بكثير.
أنا: السهم ارتفع 19%. ماذا تفعل الأرباح؟
المستثمر الفردي: ...أعني أن الأرباح كانت قوية، على ما أعتقد؟
أنا: إيرادات قياسية. نمو هائل في ربحية السهم. الشركة تحقق عاماً استثنائياً... أما السهم فيمر بعام هادئ. هذان أمران مختلفان.
المستثمر الفردي: فلماذا لا يتحرك السعر؟
أنا: لأنه ارتفع بقوة لسنوات، فتقدم السعر على الأساسيات. الآن تلحق الأرباح بالسعر بينما يستقر السعر. هكذا تبدو الفرصة قبل تحرك صعودي هائل محتمل.
المستثمر الفردي: إذن العام المستقر لا يعني أن السهم

هذه أقوى حجة ضد خيارات الشراء المغطاة رأيتها على الإطلاق، وهي رسم بياني واحد.
$Q تمثل أكبر 100 شركة على Nasdaq.
$QYLD تمثل الشركات الـ100 نفسها تماماً... لكنها تبيع خيارات شراء مغطاة عليها كل شهر لتحقيق «دخل».
الأسهم نفسها. والفرق الوحيد هو خيارات الشراء المغطاة.
إذا استثمرت 10,000 دولار في كل منهما وأعدت استثمار جميع توزيعات الأرباح والتدفقات النقدية:
أصبح استثمار 10,000 دولار في Q يساوي تقريباً 66,000 دولار.
أصبح استثمار 10,000 دولار في QYLD يساوي تقريباً 26,000 دولار.
أُعيد استثمار جميع التوزيعات.
هذا هو ثمن وضع سقف لمكاسبك على مدى عقد.
وعندما انخفض السوق، انخفض QYLD معه مباشرة. لم تحمِ ع

أول 25 ألف هي الأصعب
لكن... أول $100k أسهل قليلاً من أول 25 ألف
لكن... أول $1M أسهل قليلاً من أول 100 ألف
لكن... أول $2M أسهل قليلاً من أول 1 مليون
بمجرد بلوغك مستوى، يأتي المستوى الثاني بشكل أسرع
ثق بي!

يحب البشر أن تؤكد أطروحتهم للتداول ارتفاعَ سعر السهم فورًا.
يحدث ذلك أحيانًا، لكنه لا يحدث في معظم الوقت...
ولهذا أيضًا لا أتعامل إلا مع خيارات تمتد لعام أو أكثر كحد أدنى، لأن توقيت السوق لفترة أقصر صعب جدًا، إن لم يكن مستحيلًا، بصورة متسقة.
ولهذا أيضًا لا يخوض Warren Buffett ألعابًا مع الأمور قصيرة الأجل...
لقد جعلني توسيع المنظور مليونيرًا.

أفضل سهم في جيل كامل انخفض أولاً بنسبة 94%. معظم الناس لا يعرفون ذلك.
$AMZN، انهيار شركات الدوت كوم. من نحو $113 إلى حوالي $5.50 بحلول أواخر 2001.
انخفض 94%. $100k أصبح نحو 6 آلاف دولار. ولم تكن هذه شركة ناشئة تافهة... بل كانت Amazon نفسها. الشركة التي مضت لتغيّر كل شيء.
درسان من هذا الرسم البياني، وكلاهما مهم:
أولاً... حتى أعظم شركة في العالم يمكن أن تنخفض بأكثر من 90% عندما تشتريها بسعر فقاعة. كانت أعمال Amazon سليمة. لكن شراء Amazon بسعر 1999 كان خطأً استمر 13 عاماً. لهذا أشدد كثيراً على أهمية التقييمات.
ثانياً... الأشخاص الذين أصبحوا أثرياء فعلاً بفضل Amazon لم يكونوا العباقرة الذين اختار

المستثمر الفردي: Nike $NKE سجّل للتو أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً. لا بد أن شراءه بهذه الأسعار صفقة رابحة.
أنا: ربما. لنتحقق فعلياً بدلاً من التخمين.
المستثمر الفردي: إنها Nike. الجميع يعرف Nike.
أنا: شهرة العلامة التجارية لا تهم... اعرض بيانات الأرباح. هل الأرباح تنمو أم تتراجع خلال السنوات القليلة الماضية؟
المستثمر الفردي: ...لا أعرف في الواقع.
أنا: هذا هو السؤال برمته. انخفاض السعر مع نمو الأرباح هو تراجع مؤقت. أما انخفاض السعر مع تراجع الأرباح فهو شركة تواجه مشكلات...
المستثمر الفردي: إذن، أدنى مستوى خلال 52 أسبوعاً لا يعني شيئاً بمفرده؟
أنا: لا يعني شيئاً. إنه سعر، وليس قيمة. اتجاه ربحي