#美国10月CPI即将公布 #每周来晒 بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الليلة عند 21:30 ستحدد ما إذا كان رفع الفائدة سيحدث في ديسمبر

نظرًا إلى أن الأربعاء يصادف عطلة يوم المحاربين القدامى في الولايات المتحدة، فستكون أسواق السندات النقدية الأمريكية مغلقة في ذلك اليوم. وسيصدر مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر أكتوبر، الذي يحظى بترقب واسع، قبل يوم من موعده، رسميًا في 10 نوفمبر عند الساعة 21:30 بتوقيت بكين، وهو المؤشر الأساسي الحاسم في قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة في ديسمبر.

وهذا هو التقرير الأخير لمؤشر أسعار المستهلكين قبل اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر. فإذا تراجع التضخم بوضوح، فقد يكتسب انتعاش يوم الاثنين دعمًا جديدًا. أما إذا ظل التضخم مرتفعًا، فقد تتعرض المعنويات الإيجابية في أسهم التكنولوجيا، التي تعافت للتو، لضربة جديدة.

مؤشر أسعار المستهلكين العام على أساس شهري: تتوقع الأسواق انخفاضًا كبيرًا إلى 0.3% (مقابل 0.6% في سبتمبر)
مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي على أساس شهري: تتوقع الأسواق انخفاضًا إلى 0.2% (مقابل 0.3% في سبتمبر)

تجدر الإشارة إلى أن بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أكتوبر لا تتضمن أرقامًا على أساس سنوي، لأن إغلاق الحكومة الفيدرالية الأمريكية في أكتوبر من العام الماضي أدى إلى فقدان بيانات المؤشر. كما ينبغي الانتباه إلى أن المهم الليلة ليس رد الفعل الأولي بعد صدور البيانات عند 21:30 فحسب، بل أيضًا ما إذا كانت الأسواق ستحافظ على الاتجاه نفسه بعد افتتاح سوق الأسهم الأمريكية عند 22:30.

في منتصف سبتمبر، رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ ثلاث سنوات، لكنه اختار التوقف في أكتوبر. وفي بيان سياسته، أقر البنك المركزي بأن «التضخم لا يزال مرتفعًا»، لكنه قال إن «المزيد من المعلومات» سيساعده على تحديد السياسة المناسبة لإعادة التضخم إلى هدف 2% و«الحفاظ على استقرار الأسعار».

وتُظهر تسعيرات العقود الآجلة لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية أن الأسواق تتوقع حاليًا احتمالًا يبلغ نحو 80% لرفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، وهو مستوى يقترب من التسعير الكامل.

وجاءت بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر أكتوبر أعلى من المتوقع (إضافة 165 ألف وظيفة، وانخفاض معدل البطالة إلى 4.1%، وارتفاع الأجور بالساعة بنسبة 0.4% على أساس شهري)، ما يعني أن جانب التوظيف لم يعد يشكل قيدًا على رفع الفائدة، وأن مؤشر أسعار المستهلكين سيكون العامل الحاسم النهائي في قرار رفع الفائدة في ديسمبر.

وأرسل عدد من كبار مسؤولي مجلس الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا إشارات متشددة؛ إذ شدد كل من رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو دالي، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس موساليم، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ويليامز، على أن التضخم لا يزال مرتفعًا وأنه يتعين خفض مستويات الأسعار أكثر.

وترى معظم المؤسسات أنه حتى إذا تراجع التضخم قليلًا، فمن المرجح أن يرفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في اجتماع السياسة النقدية الشهر المقبل. ووفقًا لمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، لا يزال التضخم العام أعلى بكثير من هدف السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

وكتب كريستوفر هودج، كبير الاقتصاديين المختصين بالاقتصاد الأمريكي في ناتيكسيس: «في ظل بقاء التضخم أعلى من المستوى المستهدف واستقرار سوق العمل، نرى أن هناك مبررًا لرفع الفائدة مجددًا في ديسمبر. ورغم أن قراءة تتماشى مع التوقعات ستكون مشجعة، فإنها لن تمنع مجلس الاحتياطي الفيدرالي من رفع الفائدة». وستصبح آفاق سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي والتضخم أقل وضوحًا في العام المقبل. ويرى هودج أن استقرار سوق العمل لم يفرض ضغوطًا تصاعدية على التضخم عبر نمو الأجور، كما يُتوقع أن تتلاشى الضغوط على جانب العرض، مثل الرسوم الجمركية والصراع مع إيران. ويتوقع أن يدخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي، ابتداءً من العام المقبل، فترة توقف طويلة الأمد في سياسته.

وترى ويلز فارغو أنه بعد الارتفاع المفاجئ في سبتمبر، ستكون البيانات الأساسية الأضعف موضع ترحيب، لكنها لن تغير الصورة الأوسع المتمثلة في أن عام 2026 سيكون عامًا فاشلًا في إعادة معدل التضخم الأساسي إلى 2%. ومن المتوقع أن يعزز هذا التقرير حقيقة أن عملية خفض التضخم بطيئة وغير متوازنة، وأن يدعم توقعاتنا بأن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة سترفع الفائدة مجددًا في ديسمبر.

وتتوقع الأسواق عمومًا أن تُظهر مؤشرات الأسعار تباطؤًا، لكن ذلك لن يمنع مجلس الاحتياطي الفيدرالي من رفع الفائدة في ديسمبر. غير أن تراجع أسعار النفط مؤخرًا قد يقلل من إلحاح تشديد السياسة النقدية في العام المقبل.