#美伊谈判出现新进展
توقعاتي للسوق: قد يشكل هذا الوضع إشارة صعودية محتملة لبيتكوين والأسهم الأمريكية؛ لكنه لا يعني بالضرورة أن التوقعات بشأن الذهب سلبية. ويتمثل الفارق الأساسي هنا في ما إذا كان التقدم الدبلوماسي بين الولايات المتحدة وإيران سيؤدي إلى تهدئة دائمة للتوترات الجيوسياسية، أم أنه سيخلق مجرد شعور مؤقت بالتفاؤل.

أرى أن هذا يمثل انتقالًا من سوق تحركه المخاطر الجيوسياسية إلى سوق يركز على التضخم وأسعار الفائدة والسيولة.

1. ما الذي قد يحدث لاحقًا؟

الأصل الاتجاه المحتمل المحرك الرئيسي
النفط الخام تراجع مخاطر الإمدادات عبر مضيق هرمز
الذهب التوازن بين الطلب على الملاذات الآمنة وانخفاض التضخم
بيتكوين زيادة الإقبال على المخاطر والسيولة
الأسهم الأمريكية انخفاض تكاليف الطاقة وتراجع الضغوط التضخمية

2. بيتكوين: أقوى فرصة في بيئة الإقبال على المخاطر

قد تستفيد بيتكوين من التطورات الثلاثة التالية:

* قد يخفف انخفاض أسعار النفط الضغوط التضخمية.
* قد يؤدي تراجع توقعات التضخم، بمرور الوقت، إلى إفساح المجال للتوسع النقدي.
* قد يشجع انخفاض حالة عدم اليقين الجيوسياسي المستثمرين المؤسسيين على زيادة إقبالهم على المخاطر.

لكن هناك تحفظًا مهمًا: انخفاض أسعار النفط لا يعني تلقائيًا أن أسعار الفائدة ستنخفض أيضًا.

فعلى سبيل المثال، قد تدفع بيانات التوظيف الأقوى من المتوقع مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) إلى الإبقاء على نهج «متشدد» (مؤيد لتشديد السياسة النقدية)، حتى لو انخفضت أسعار الطاقة.

لذلك، فإن توقعاتي لبيتكوين إيجابية «بشروط»؛ ويُرجح ذلك بشكل خاص في سيناريو يضعف فيه الدولار، وتنخفض فيه عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وتزداد السيولة.

3. الذهب: لا تستهِن بقدرته على الصمود

يستحق أداء الذهب اهتمامًا خاصًا.

في 9 نوفمبر، ارتفع سعر الذهب الفوري بنحو 1.2% إلى $4,112.90 للأونصة. وعلى الرغم من تراجع المخاوف الجيوسياسية، أسهم انخفاض أسعار النفط وضعف الدولار في دعم الذهب.

وهذا يبرز نقطة مهمة:

الذهب ليس مجرد أداة للتحوط من المخاطر الجيوسياسية، بل يتأثر أيضًا بعوامل مثل:

* أسعار الفائدة الحقيقية.
* قوة الدولار.
* طلب البنوك المركزية.
* توقعات التضخم.
* تمركز المستثمرين.

وبالتالي، قد يظل الذهب قويًا حتى لو تراجعت علاوة المخاطر الفورية المرتبطة بالشرق الأوسط.

4. النفط الخام: مضيق هرمز عامل حاسم

إن حجم التعافي المحتمل للإمدادات كبير جدًا. ففي 2025، مر نحو 20 مليون برميل من النفط يوميًا عبر مضيق هرمز، أي ما يعادل نحو 25% من تجارة النفط العالمية المنقولة بحرًا.

لكن ثمة مسألة أساسية: التفاؤل الدبلوماسي لا يعني استعادة القدرة على النقل البحري.

حتى 9 نوفمبر:

* من المقرر أن يلتقي ترامب برئيس وزراء قطر.
* تواصل قطر التوسط في المفاوضات.
* أشار مسؤولون أمريكيون إلى استمرار خلافات جوهرية.
* لم يتم التوصل بعد إلى اتفاق شامل. لذلك، إذا عادت حركة النقل البحري إلى طبيعتها، فقد تنخفض أسعار النفط بشكل حاد؛ لكن تجدد تصاعد التوترات قد يعكس هذا الوضع بسرعة.

5. ثلاثة سيناريوهات تجب مراقبتها

السيناريو بيتكوين الذهب النفط
اتفاق سلام وإعادة فتح مضيق هرمز
استمرار المفاوضات دون اتفاق
تجدد التصعيد العسكري

إشارة رئيسية للسوق: في 9 نوفمبر، كان خام برنت يتداول عند $97–98 للبرميل، بعد انخفاض بنحو 16% في الأسبوع السابق. ويشير ذلك إلى أن السوق أخذ بعض التفاؤل في الحسبان بالفعل، رغم استمرار مخاطر الإمدادات.

6. نهجي الاستثماري المفضل

بدلًا من المراهنة بقوة على اتجاه واحد، أفضّل اتباع استراتيجية تتكيف مع تطور الأوضاع:

* BTC: بدلًا من ملاحقة العناوين الجيوسياسية، سأبحث عن الشراء تدريجيًا بعد تأكيد التحسن الفني.
* الذهب: الاحتفاظ بمركز فيه بوصفه تأمينًا للمحفظة.
* الأسهم الأمريكية: البحث عن فرص إذا بدأت عوائد السندات والدولار في التراجع.
* النقد: الاحتفاظ بالسيولة تحسبًا لفشل المفاوضات وانعكاس اتجاه الأسواق.

إذا أفضى التقدم الدبلوماسي إلى عودة حقيقية لسوق الطاقة إلى طبيعته وتيسير الأوضاع المالية، فأعتقد أن التوقعات متوسطة الأجل لبيتكوين والأسهم الأمريكية قد تكون إيجابية.

لكنني لن أتسرع في التخلي عن الذهب بالكامل.

لا تكمن الفرصة الأكبر في التنبؤ بما إذا كان السلام سيتحقق؛ بل ربما تكمن في مراقبة كيفية إعادة الأسواق تشكيل تسعيرها عند تغير التوقعات.

المؤشرات الثلاثة التي سأراقبها عن كثب هي:

* خام برنت: هل الانخفاض مستدام؟
* عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات ومؤشر الدولار: هل تتجه الأوضاع المالية نحو التيسير؟
* بيتكوين: هل يشهد BTC اختراقًا صعوديًا مصحوبًا بارتفاع حجم التداول؟

إذا تضافرت هذه التطورات الثلاثة، فستتعزز بدرجة كبيرة فرضية التعافي الأوسع للأصول ذات المخاطر.

$BTC

‌

$XAUUSD

‌$XBRUSD