#Gate股票畅聊季 #美股财报季 هل تتمكن تداولات الذكاء الاصطناعي من الخروج من دائرة الضباب الأسبوع المقبل؟

شهدت أسهم التكنولوجيا الأمريكية عمليات بيع مكثفة هذا الأسبوع، فيما تواجه موجة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي اختبارًا مزدوجًا بسبب تغير البيئة السياسية وتزعزع ثقة أسواق رأس المال.
وعلى الرغم من ارتداد أسهم الرقائق يوم الجمعة، لا يزال مؤشر ناسداك ضمن نطاق التصحيح الفني، ولم تتبدد بعد شكوك السوق بشأن عوائد الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، والقدرة على التمويل، وآفاق النمو المستقبلية.

مع التطلع إلى الأسبوع المقبل، ستشكل بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI) لشهر أكتوبر، ومؤشر أسعار المنتجين (PPI)، إلى جانب نتائج شركات مثل CoreWeave وأبلايد ماتيريالز وسيسكو، عوامل مهمة تؤثر في مسار السوق.
وفي الوقت نفسه، ستؤثر أيضًا إمكانية تجنب تصعيد إضافي للصراع بين الولايات المتحدة وإيران واستئناف حركة الملاحة في مضيق هرمز في أسعار النفط العالمية وتوقعات التضخم العالمي.

اختبار مؤشر أسعار المستهلكين لرهانات رفع الفائدة في ديسمبر
ستعلن الولايات المتحدة يوم الثلاثاء المقبل بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أكتوبر، كما ستعلن يوم الجمعة بيانات مؤشر أسعار المنتجين للشهر نفسه. وفي ظل التحول الواضح في توقعات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، ستشكل بيانات التضخم هذه أساسًا مهمًا لتقييم مسار أسعار الفائدة مستقبلًا.
لا تزال ضغوط التضخم في الولايات المتحدة تتأثر بعوامل منها أسعار الطاقة وتكاليف الرسوم الجمركية. وفي الوقت نفسه، جاءت أحدث بيانات الوظائف غير الزراعية قوية، ما أضعف أكثر توقعات السوق بأن يتجه الاحتياطي الفيدرالي إلى التيسير في المدى القريب. وبعد صدور تقرير الوظائف، ارتفعت رهانات سوق العقود الآجلة لأسعار الفائدة على رفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة 25 نقطة أساس في ديسمبر بوضوح.
ووفقًا لأداة CME FedWatch، اقتربت توقعات السوق لرفع الفائدة في ديسمبر من 80%. ويتوقع الاقتصاديون على نطاق واسع أن يرتفع كل من مؤشر أسعار المستهلكين العام والأساسي في الولايات المتحدة بنسبة 0.3% على أساس شهري في أكتوبر.
وترى مجموعة ING أن مثل هذه الزيادة كافية لجعل رفع الفائدة في ديسمبر احتمالًا مرجحًا. وقال نيك ريس، رئيس أبحاث الاقتصاد الكلي في Monex، إن توقعات رفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة 25 نقطة أساس في ديسمبر قد تكون مسعّرة إلى حد كبير في السوق قبل اجتماع السياسة النقدية، ما لم يأتِ مؤشر أسعار المستهلكين يوم الثلاثاء المقبل أقل بكثير من التوقعات، أو تظهر بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر نوفمبر مفاجأة سلبية كبيرة.
وبالنسبة إلى المستثمرين، إذا تسارع التضخم مجددًا، فقد يرفع السوق توقعاته لزيادة أسعار الفائدة أكثر. وفي ظل الضغوط على تقييمات أسهم التكنولوجيا وارتفاع حساسيتها لتكاليف التمويل، سيضيف ذلك ضغوطًا على أسهم النمو.

إعادة تسعير منطق الاستثمار في الذكاء الاصطناعي
تتسبب التغيرات في المشهد السياسي بعد انتخابات منتصف الولاية في مزيد من الغموض لسلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي. فقد أصبح استهلاك الطاقة والتأثيرات البيئية والمجتمعية الناجمة عن بناء مراكز البيانات من القضايا المهمة في الانتخابات، وبدأ المستثمرون يخشون أن تواجه هذه المشاريع مستقبلًا لوائح أكثر صرامة وقيودًا على الموافقات المحلية. وانفجرت هذه المخاوف يوم الخميس، إذ هبط قطاع تكنولوجيا المعلومات في مؤشر S&P 500 بنسبة 7.3% في يوم واحد، وتراجع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 12.2%، مسجلين أكبر انخفاض يومي لهما منذ أكثر من ست سنوات. وهبط مؤشر ناسداك 5.5% في ذلك اليوم، متراجعًا نحو 12% عن أعلى مستوى قياسي سجله في أكتوبر، ليدخل نطاق التصحيح الفني. ولا تقتصر الضغوط التي تواجه أسهم التكنولوجيا على المخاطر التنظيمية؛ فقد أثار التوسع المستمر في حجم استثمارات الذكاء الاصطناعي مخاوف السوق بشأن العائد على رأس المال والقدرة على التمويل والتدفقات النقدية.
ومع استمرار ارتفاع تكاليف بناء مراكز البيانات، يولي المستثمرون اهتمامًا أكبر لما إذا كان الإنفاق الرأسمالي الضخم قادرًا على التحول إلى إيرادات وأرباح فعلية.
وأشار كيث ليرنر، كبير مسؤولي الاستثمار في Truist Advisory Services، إلى أن الفارق في أداء أسهم التكنولوجيا مقارنة بمؤشر S&P 500 خلال الشهر الماضي بلغ أكبر مستوى له منذ مايو 2002، ويبدو أن المستثمرين يتجنبون أسهم التكنولوجيا جماعيًا، مع افتقار السوق بوضوح إلى المشترين.