#USNonfarmPayrolls
الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة: إشارة أقوى إلى سوق العمل تضع الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي تحت المجهر

أرسل سوق العمل الأمريكي إشارة أقوى من المتوقع، فيما تقترب الأسواق المالية من اختبار اقتصادي كلي مهم آخر.

أظهر تقرير التوظيف الصادر عن ADP لشهر أكتوبر أن أصحاب العمل في القطاع الخاص أضافوا 86,000 وظيفة، متجاوزين بفارق مريح توقعات الاقتصاديين البالغة 69,000 وظيفة. وجاء الرقم مطابقًا للزيادة المعدلة لشهر سبتمبر، والبالغة 86,000 وظيفة، ما يشير إلى أن التوظيف في القطاع الخاص حافظ على وتيرته بدلًا من أن يتسارع بشكل ملحوظ.

لكن الرقم الرئيسي ليس سوى جزء من القصة. فقد ارتفع متوسط الأجر الأساسي بنسبة 3.2% على أساس سنوي، فيما زاد إجمالي الأجور بنسبة 4.7%. ويمكن لارتفاع الأجور أن يدعم إنفاق الأسر، لكن استمرار نموها مهم أيضًا للاحتياطي الفيدرالي، إذ قد يؤثر في الضغوط التضخمية.

كما توجد نقاط ضعف خلف الرقم الرئيسي. فقد قطاع الخدمات المهنية وخدمات الأعمال 27,000 وظيفة، بينما انخفض التوظيف في قطاع الموارد الطبيعية والتعدين بمقدار 8,000 وظيفة. وجاء الدعم للتوظيف من قطاعات التجارة والنقل والمرافق، التي أضافت 39,000 وظيفة، إلى جانب التعليم والرعاية الصحية.

لماذا يهم ذلك الأسواق المالية

المحفز الرئيسي التالي هو تقرير الوظائف غير الزراعية الرسمي لشهر أكتوبر الصادر عن مكتب إحصاءات العمل، والمقرر نشره يوم الجمعة، 6 نوفمبر، عند 8:30 AM ET.

وتشير توقعات الاقتصاديين الحالية إلى إضافة نحو 65,000 وظيفة غير زراعية، مقارنة بانخفاض سبتمبر المُعلن والبالغ 29,000 وظيفة. ومن المتوقع أن يظل معدل البطالة عند 4.2%.

قد يؤثر الفرق بين التوقعات والبيانات الفعلية في توقعات أسعار الفائدة، وعوائد سندات الخزانة، والدولار الأمريكي، والإقبال على المخاطرة في الأسواق العالمية.

قد يعزز تقرير التوظيف الأقوى من المتوقع الرأي القائل إن الاقتصاد الأمريكي لا يزال متماسكًا. وقد يقلل ذلك من توقعات التيسير النقدي ويفرض ضغوطًا على الأصول الحساسة لأسعار الفائدة.

أما التقرير الأضعف بكثير، فقد يؤدي إلى رد فعل معاكس، مع زيادة توقعات خفض أسعار الفائدة مستقبلًا. لكن ضعف التوظيف لا يُعد تلقائيًا أمرًا إيجابيًا للأسواق المالية، إذ إن المخاوف بشأن النمو الاقتصادي قد تؤدي إلى موجة بيع بدافع تجنب المخاطر.

ما الذي تُظهره السوق الآن

في لقطة السوق ليوم 5 نوفمبر، يُتداول البيتكوين عند نحو $80,568، مرتفعًا بحوالي 3.94% خلال 24 ساعة. ويقترب الذهب من $4,064.55، محققًا مكاسب بنحو 3.16%، فيما يبلغ مؤشر US 500 نحو 7,689.50، مرتفعًا بحوالي 1.48%.

هذا المزيج يستحق المتابعة. فالبيتكوين والذهب والأسهم كلها ترتفع رغم إشارة التوظيف الأقوى. وهذا يوحي بأن الأسواق لا تستجيب لبيانات الوظائف وفق إطار بسيط يقتصر على الإقبال على المخاطرة أو تجنبها. كما يؤثر التموضع والسيولة والتوقعات في تحركات الأسعار.

توقعي قبيل صدور بيانات التوظيف

بالنسبة إلى البيتكوين، يظل مستوى $80,000 منطقة نفسية مهمة. وسيكون الحفاظ على التداول فوقه مع استمرار حجم الشراء داعمًا للتعافي. لكن الإخفاق في اختراق مستوى المقاومة الأخير عند $81,000 قد يؤدي إلى تجدد التقلبات.

أما الذهب، فينبغي تقييم مكاسبه الحالية إلى جانب عوائد سندات الخزانة وقوة الدولار. فقد يشكل ارتفاع الدولار والعوائد الحقيقية تحديًا لهذا الصعود، بينما قد توفر العوائد المتراجعة دعمًا إضافيًا.

وبالنسبة إلى الأسهم الأمريكية، قد يدعم التوظيف القوي توقعات أرباح الشركات، لكن ارتفاع توقعات أسعار الفائدة قد يفرض ضغوطًا، لا سيما على أسهم النمو والتكنولوجيا.

ومن المهم الانتباه إلى فارق أساسي: بيانات ADP والوظائف غير الزراعية ليستا متماثلتين. إذ يقيس ADP التوظيف في القطاع الخاص باستخدام بيانات الرواتب الخاصة به، بينما يغطي تقرير مكتب إحصاءات العمل صورة أوسع للتوظيف، تشمل الوظائف الحكومية. وقد تختلف تقديراتهما الشهرية كثيرًا.

لا تكمن الفرصة الحقيقية في التخمين الأعمى للرقم الرئيسي، بل في فهم كيفية مقارنة النتيجة الفعلية بالتوقعات، وكيفية استجابة فئات الأصول المختلفة بعد صدورها.

أفضل الانتظار حتى صدور الأرقام الرسمية، ومراقبة رد الفعل الأولي للسوق، والبحث عن تأكيد قبل اتخاذ مركز برافعة مالية. ففي سوق تحركه الأحداث، لا تقل حماية رأس المال أهمية عن اغتنام الفرص.

قد يصبح تقرير التوظيف لشهر نوفمبر محفزًا مهمًا على المدى القصير للبيتكوين والذهب والأسهم الأمريكية. وستوفر الأرقام الإشارة الأولى، لكن تحركات الأسعار ستكشف كيف تفسرها السوق.

$BTC

‌$XAU