#ChipStocksRebound $NVDA $AMD $MU

#芯片股集体反弹 #ShareWeekly
تتحرك تجارة رقائق الذكاء الاصطناعي مجددًا، لكن هذا الارتداد يحتاج إلى إثبات أن وراءه قوة حقيقية.

بعد فترة من ضغوط البيع على الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، جاء يوم 3 نوفمبر ببعض الانفراج. ارتفعت NVIDIA بنحو 2.3% خلال الجلسة، بينما استحوذت AMD على اهتمام أكبر بعد إعلانها عن ربع قياسي وتقديمها توقعات قوية. كما ارتفعت Micron، ما أظهر أن التعافي لم يقتصر على شركة واحدة فحسب.

لكنني سأكون حذرًا من اعتبار جلسة إيجابية واحدة بدايةً لارتفاع كبير جديد في أسهم الذكاء الاصطناعي. والتطور الأكثر إثارة للاهتمام هو أن الأرباح بدأت تمنح المستثمرين أدلة جديدة لتقييم ما إذا كان الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي قادرًا على مواصلة دعم نمو شركات تصنيع الرقائق.

حققت AMD إشارة نمو قوية

تستحق نتائج AMD للربع الثالث من عام 2026 الاهتمام.

بلغت الإيرادات $13.4 مليار، بزيادة 45% على أساس سنوي. والأهم من ذلك، حقق قطاع مراكز البيانات لديها نحو $8.5 مليار، ما يمثل نموًا بنسبة 97% مقارنة بالربع نفسه من العام الماضي.

هذا ليس تحسنًا طفيفًا. فهو يوضح أن الطلب على معالجات الخوادم ومسرّعات الذكاء الاصطناعي من AMD أصبح يشكل جزءًا أكبر بكثير من أعمالها.

والتوقعات المستقبلية لا تقل أهمية. تتوقع AMD إيرادات تبلغ نحو $17 مليار في الربع الرابع، بهامش زيادة أو نقصان قدره 3%، ما يعني أن نقطة المنتصف تشير إلى نمو بنحو 66% على أساس سنوي.

لكن للتقرير جانبًا آخر أيضًا. فقد تراجعت إيرادات قطاعي العملاء والألعاب بنسبة 8% على أساس سنوي إلى $3.7 مليار. وهذا يخبرني بأن قصة النمو الحالية تعتمد بشدة على أداء مراكز البيانات.

تتمتع AMD بزخم قوي، لكن سيتعين على المستثمرين رؤية هذا الزخم يترجم إلى نمو مستدام في الإيرادات والربحية.

لا تزال NVIDIA تتمتع بمكانة تنافسية مختلفة

لا تزال NVIDIA قوة رئيسية في مجال الحوسبة بالذكاء الاصطناعي. ولا تقتصر قوتها على الطلب على وحدات معالجة الرسومات؛ إذ تجعل منظومتها الأوسع من الأجهزة والشبكات والبرمجيات تقييم مكانتها بالاستناد إلى رقم واحد لإيرادات ربع سنوية أمرًا صعبًا.

تُعد نتائج AMD الأخيرة مشجعة لأنها تثبت أن الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يتيح فرصًا تتجاوز شركة واحدة.

لكن هذا لا يعني تلقائيًا أن الاستثمار في AMD أفضل من الاستثمار في NVIDIA. ينبغي أن تشمل المقارنة القدرة التنافسية للمنتجات، وهوامش الربح، وطلب العملاء، والإمدادات المستقبلية، والتقييم الذي يدفعه المستثمرون بالفعل.

قد تحقق شركة نموًا أسرع، ومع ذلك يكون الاستثمار فيها أعلى تكلفة. وقد تتمتع شركة أخرى بمكانة تنافسية أقوى، لكن تواجه عتبة أعلى لتلبية توقعات الأرباح المستقبلية.

ماذا تُظهر الرسوم البيانية

تُظهر رسومي البيانية ليوم 4 نوفمبر أن كلا السهمين لا يزال يواجه مقاومة علوية.

بالنسبة إلى AMD، يبلغ السعر نحو $518.28. وتقع منطقة المقاومة الأولى قرب $520.90–$526.61، تليها مستويات $561.08 و$567.63. ومن شأن تحرك مقنع فوق المنطقة الأولى أن يحسن الهيكل قصير الأجل. وعلى الجانب السلبي، يمثل مستوى $482.16 مرجع دعم مهمًا.

يُتداول سهم NVIDIA عند نحو $206.01 في لقطة الشاشة. وتقع منطقة المقاومة الأولى قرب $212.79–$217.66، تليها مستويات $222.00 و$232.74. ويستحق الدعم قرب $200.60 المتابعة.

ثمة تفصيل لن أتجاهله: تبلغ قراءات مؤشر القوة النسبية RSI نحو 46.48 لـAMD و39.21 لـNVIDIA، بينما يُظهر كلا الرسمين البيانيين زخمًا سلبيًا لمؤشر MACD.

لذا، وعلى الرغم من الحماس الذي أثارته الأرباح والارتداد الأخير، لا يُظهر أي من الرسمين البيانيين حتى الآن انعكاسًا مؤكدًا بالكامل للزخم.

تستحق Micron أيضًا أن تبقى على قائمة المتابعة. فموقعها في سلسلة إمداد الذاكرة يجعلها جزءًا مهمًا من قصة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، رغم أن حركة سعر سهمها وتوقعات أرباحها تحتاجان إلى تقييم منفصل.

الخطر الأكبر يكمن في التوقعات

قد يستمر الطلب على الذكاء الاصطناعي في النمو، بينما تنخفض أسهم الرقائق.

لماذا؟ لأن أسعار الأسهم تعكس توقعات النمو المستقبلي، لا أحدث تقرير للأرباح فحسب. وإذا كان المستثمرون قد سعّروا بالفعل توسعًا قويًا، فقد لا تكفي حتى النتائج القوية لدعم ارتفاع كبير جديد.

سيكون للإنفاق الرأسمالي، والمنافسة، وهوامش الربح، وقيود الإمدادات، والعوائد التي تحققها الشركات من استثماراتها في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، دور مهم.

يحتاج السوق إلى أكثر من نمو مبهر في الإيرادات. فهو يحتاج إلى أدلة على إمكانية استمرار هذا النمو من دون أن تنفصل التقييمات عن أداء الأعمال.

وجهة نظري

تمتلك AMD حاليًا محفز الأرباح الجديد الأقوى، ولا سيما مع نمو إيرادات قطاع مراكز البيانات لديها بنسبة 97% وتوقعاتها الطموحة للربع الرابع. غير أن NVIDIA لا تزال تتمتع بمكانة تنافسية قوية في منظومة الحوسبة بالذكاء الاصطناعي.

من منظور التداول، أفضل أن أرى كلا السهمين يستعيدان مستويات المقاومة القريبة منهما مع تحسن الزخم، بدلًا من ملاحقة ارتداد لمجرد أن الأرباح كانت قوية.

أفضّل مراقبة AMD بحثًا عن استمرار الصعود المدفوع بالأرباح، ومراقبة NVIDIA بحثًا عن تعافٍ فني يتجاوز مستويات المقاومة. لا يستحق أي منهما وصفًا صعوديًا تلقائيًا حتى الآن.

أي شركة تتمتع بفرص أقوى من هنا: AMD مع تسارع نموها، أم NVIDIA بمنظومتها الراسخة للذكاء الاصطناعي، أم Micron بفضل انكشافها على قطاع الذاكرة في طفرة الذكاء الاصطناعي؟

هذه ليست نصيحة مالية.
@Gate_Square