#芯片股集体反弹
أعتقد أن موجة صعود أشباه الموصلات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي (AI) لم تنتهِ بعد؛ لكن من المرجح أن يعتمد مسارها مستقبلاً بدرجة أكبر على النتائج المالية الفعلية التي تحققها هذه الشركات، وتحديداً أداء الأرباح، لا على نشوة السوق وحدها.

إن أرقام النمو التي أعلنتها AMD، ولا سيما الارتفاع بنسبة 97% في إيرادات مراكز البيانات، مثيرة للإعجاب للغاية. وتعزز هذه البيانات فرضية أن الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ليس مجرد نتاج ضجة مضاربية، بل يترجم إلى نمو تجاري ملموس.

ومع ذلك، فإن قوة الأرباح لا تعني تلقائياً أن سهماً ما «مقيّم بأقل من قيمته». ويتعين على المستثمرين أيضاً دراسة عوامل مثل التوقعات المستقبلية للشركة، وهوامش الربح، والمشهد التنافسي، ومدى انعكاس النمو المتوقع بالفعل في سعر السهم.

مقارنة بين AMD وNVIDIA وMicron

يختلف ترتيبي بحسب ما يبحث عنه المستثمر:

1. AMD — أقوى فرصة للتعافي

مع توسعها في قطاعي مسرّعات الذكاء الاصطناعي ووحدات المعالجة المركزية للخوادم، توفر AMD إمكانات نمو جذابة. ويبدو توقعها لإيرادات تقارب 17 مليار دولار في الربع الرابع واعداً بشكل خاص. والسؤال الأساسي هنا هو ما إذا كانت الشركة قادرة على زيادة حصتها السوقية بنجاح مع الحفاظ على هوامش أرباحها.

2. NVIDIA — الشركة الرائدة الأرسخ والأكثر رسوخاً في مجال الذكاء الاصطناعي

تتمتع NVIDIA بموقع متميز للغاية بفضل منظومة وحدات معالجة الرسومات (GPU)، ومنصة البرمجيات، وعلاقاتها الراسخة في قطاع مراكز البيانات. وتكمن أبرز نقاط قوة الشركة في التنفيذ التشغيلي والحجم؛ لكن تقييمها المرتفع وتوقعات السوق الكبيرة ينطويان أيضاً على مخاطر معينة.

3. Micron — خيار لافت للاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي

تُعد الذاكرة ذات النطاق الترددي العالي (HBM) مكوّناً لا غنى عنه لمسرّعات الذكاء الاصطناعي المتقدمة. وتتيح Micron فرصة للاستثمار في هذا الجزء من سلسلة التوريد؛ غير أن تقلبات أسعار الذاكرة والطبيعة الدورية للقطاع قد تؤدي إلى تقلبات كبيرة.

ومن الجدير إلقاء نظرة فاحصة على نتائج AMD: فقد انخفضت إيرادات الشركة في قطاعي «العميل» (أجهزة الكمبيوتر الشخصية) والألعاب بنسبة 8% على أساس سنوي، ما يكشف أن النمو ليس بالقوة نفسها في جميع قطاعات الأعمال.

أما Micron، فهي جديرة بالاهتمام بشكل خاص؛ إذ أعلنت عن إيرادات قياسية بلغت 54.23 مليار دولار في الربع الرابع من سنتها المالية 2026، ورفعت توقعاتها لإيرادات الربع التالي إلى 61.5 مليار دولار. وقد أُبرم بالفعل تعاقد على جزء كبير من إنتاج الشركة من ذاكرة HBM لعام 2027.

إلى متى قد تستمر موجة الصعود؟

في هذه المرحلة، أعتقد أن من الضروري متابعة ثلاثة مؤشرات رئيسية:

* الإنفاق على الذكاء الاصطناعي: هل تواصل شركات التكنولوجيا الكبرى زيادة استثماراتها في مراكز البيانات؟
* نمو الأرباح: هل تنمو أرباح شركات أشباه الموصلات بالسرعة الكافية لتبرير تقييماتها؟

* قيود العرض: هل يستطيع المصنّعون توفير ما يكفي من وحدات معالجة الرسومات (GPU) وذاكرة HBM وأنظمة الحوسبة المتقدمة لتلبية الطلب؟

استراتيجيتي في التداول

* تجنب ملاحقة الارتفاعات الكبيرة في الأسعار التي تحدث بعد إغلاق السوق.

* فكّر في الدخول تدريجياً بدلاً من استثمار كل شيء دفعة واحدة.

* تابع توقعات الأرباح ونمو الإيرادات للتحقق من قوة الأداء.

* احتفظ ببعض السيولة تحسباً لتصحيحات محتملة في السوق.

* أعد تقييم مراكزك إذا بدأ الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في التباطؤ.

الخلاصة: من وجهة نظري، تتمتع AMD بأقوى إمكانات التعافي، وتحافظ NVIDIA على أرسخ موقع تنافسي، فيما تمثل Micron فرصة مثيرة للاهتمام في قطاع الذاكرة.

قد تستمر طفرة الذكاء الاصطناعي بالفعل، لكنني أفضل الاستثمار في شركات قوية تُتداول بتقييمات معقولة بدلاً من ملاحقة الزخم دون تروٍّ.

$AMD

‌$MU

‌$NVDA