#IntelBeatsEarningsButStockPlunges
كشف أحدث تقرير أرباح لشركة Intel عن تناقض لافت: فقد تجاوزت الشركة التوقعات، ومع ذلك ردّ المستثمرون بعمليات بيع مكثفة. وهذا ما يحدث عندما يبدأ السوق بالنظر إلى ما هو أبعد من نتائج الربع، ويركز على توقعات الإدارة للفترة المقبلة.

أعلنت Intel عن إيرادات بلغت $16.5 billion في الربع الثالث، بزيادة قدرها 21% على أساس سنوي، بينما بلغ ربح السهم المعدل $0.52 مقابل تقديرات عند $0.40. كما حقق قسم مراكز البيانات والذكاء الاصطناعي نموًا لافتًا، إذ سجل إيرادات بلغت $7.3 billion، بزيادة 78%. وتُظهر هذه الأرقام أن الطلب على معالجات Intel للذكاء الاصطناعي والخوادم يكتسب زخمًا. لكن قوة الطلب وحدها لا تكفي عندما يشكك المستثمرون في قدرة الشركة على تحقيق نمو وربحية مستقرين.

جاءت خيبة الأمل الحقيقية من التوقعات المستقبلية. تتوقع Intel إيرادات للربع الرابع تتراوح بين $15–16 billion، وهي أقل بكثير من توقعات المحللين البالغة نحو $17.07 billion. كما جاءت توقعات ربح السهم المعدل عند $0.25 دون إجماع التوقعات البالغ $0.43. وتغيّر هذه الفجوة سردية الأرباح بأكملها. فلم يعد تركيز المستثمرين منصبًا فقط على مقدار ما حققته Intel من أرباح في الربع الماضي؛ بل يريدون دليلًا على قدرة الشركة على الحفاظ على زخمها خلال الأرباع المقبلة.

ويضيف أداء التصنيع طبقة أخرى من عدم اليقين. فقد أفادت التقارير بأن اضطرابات الإنتاج في منشأة كريات غات تسببت في أثر يُقدّر بنحو $600 million على الإيرادات على مدار ربعين. وفي الوقت نفسه، تضغط تكاليف الذاكرة المرتفعة على سوق أجهزة الكمبيوتر، بينما تتوقع الإدارة استمرار الضعف حتى النصف الأول من 2027. ومع توقعات بهامش إجمالي للربع الرابع لا يتجاوز 38%، واستمرار الضغوط على التدفق النقدي الحر، لدى السوق أسباب وجيهة لإعادة تقييم توقعاته.

كان رد فعل السهم حادًا على نحو خاص. جرى تداول Intel عند نحو $70.14 في لقطة ما قبل افتتاح السوق يوم 30 أكتوبر، مقارنة بسعر إغلاقها السابق في الجلسة العادية البالغ $92.07. ويمثل ذلك انخفاضًا بنحو 23.8%. وهذا مؤشر من تداولات ما قبل افتتاح السوق، وليس سعر إغلاق مؤكدًا، لكنه يبرز مدى التغير الكبير في المعنويات بعد صدور التوقعات.

من منظور استثماري، سأفصل بين فرصة Intel طويلة الأجل في مجال الذكاء الاصطناعي وتحدياتها المالية الآنية. لا تزال قصة الطلب واعدة، لكن يجب أن يتحسن التنفيذ والطاقة الإنتاجية والهوامش قبل أن تصبح النظرة المتفائلة أقوى.

سأركز على ما إذا كان بإمكان INTC بناء قاعدة سعرية مستقرة بعد هذا الانخفاض الحاد. فقد يشير التعافي المصحوب بزيادة أحجام التداول وتحسن بنية السعر إلى عودة المشترين. لكن استمرار البيع والإخفاق في الحفاظ على مستويات الدعم المهمة قد يعني أن السوق لم ينته بعد من إعادة تسعير السهم.

خلاصتي: أثبتت Intel أن هناك طلبًا على منتجاتها، لكن التحدي المقبل يتمثل في تحويل هذا الطلب إلى شحنات موثوقة وهوامش أقوى وتدفق نقدي مستدام. يتيح نمو الذكاء الاصطناعي فرصة، لكن التنفيذ هو ما سيحدد التقييم. فالسهم الأرخص ليس بالضرورة استثمارًا أفضل، خصوصًا عندما تتدهور توقعات الشركة المستقبلية.

$INTC