#CryptoTreasuryDivergence #Gate广场万圣节 توقفت Strategy عند 848,517 BTC، بينما أضافت Bitmine نحو 10,452 ETH. هل يعكس ذلك نظرة للسوق أم قصة تمويل؟

خلال الأسبوع الممتد من 19 إلى 25 أكتوبر، تحركت أكبر خزانتين للعملات المشفرة في اتجاهين متعاكسين. وأبلغت Strategy هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بأنها لم تشترِ أو تبِع أي بيتكوين، ولم تبِع أي أسهم ضمن برنامجها للبيع في السوق. أما Bitmine فأضافت 10,452 ETH، لترتفع حيازاتها إلى نحو 6.05 مليون ETH، بقيمة تقارب $14.1 billion عند سعر $2,356، أي ما يعادل 4.95% من إجمالي معروض ETH البالغ 122.2 million. يتداول BTC عند $80,940، منخفضًا 0.65%، ويتداول ETH عند $2,353، منخفضًا 1.23%. وفي الأسبوع نفسه، اشترت Strive نحو 6,182 BTC، ما يعني أن التوقف يخص Strategy وحدها، وليس القطاع بأكمله.

ما الذي يكشفه إفصاح Strategy

تملك Strategy نحو 848,517 BTC اشترتها مقابل $64.02 billion، بمتوسط سعر يبلغ $75,446 للواحدة. وعند سعر $80,940، تبلغ قيمة هذه الحيازة نحو $68.7 billion، محققةً مكسبًا يقارب $4.7 billion أو 7.3%، ويحتاج BTC إلى التراجع بنحو 6.8% ليصل إلى نقطة التعادل. أما جانب النقد فيوضح سبب التوقف. يبلغ الاحتياطي بالدولار الأمريكي $4.83 billion، لكن النقد بالدولار الأمريكي انخفض إلى $242.4 million من $833.4 million في 4 أكتوبر، أي بتراجع قدره 71%. وأنفقت Strategy هذا الأسبوع $204.9 million لإعادة شراء 2.07 million سهمًا من STRC، بمتوسط يقارب $99، أي أقل بقليل من القيمة الاسمية البالغة $100 التي واجهت STRC صعوبة في استعادتها منذ مايو.

الأسهم الممتازة هي نقطة الضغط

تدفع STRC توزيعات أرباح متغيرة تبلغ حاليًا 12%، على قيمة سوقية تقارب $9.0 billion، لذا تقترب مدفوعاتها وحدها من $1.1 billion سنويًا بحسب حساباتي. ويصوّت المساهمون اليوم، 28 أكتوبر، على نقل STRC وثلاثة إصدارات أخرى من الأسهم الممتازة إلى تواريخ تسجيل يومية لتوزيعات الأرباح، بدءًا من STRC في 1 نوفمبر. ولن يتغير معدل التوزيعات أو إجمالي المدفوعات، والهدف هو دفع STRC للعودة نحو قيمتها الاسمية. يتطلب المقترح موافقة أغلبية إجمالي حقوق التصويت للأسهم العادية القائمة، وتُحتسب الأصوات الممتنعة ضده، فيما يملك Michael Saylor نسبة 32.9%. وفي وقت سابق من هذا العام، أنشأت Strategy أيضًا برنامجًا يسمح ببيع البيتكوين لتمويل احتياطيها ومدفوعات الأسهم الممتازة. وانخفض سهم MSTR بنسبة 3.09% في 26 أكتوبر عند الإعلان عن التوقف. وكانت المشتريات الأسبوعية الأخيرة صغيرة، بحدود $22 million إلى $29 million، لذا ينهي هذا التوقف سلسلة من المشتريات الصغيرة، لا الكبيرة.

الأهم 😱😱
ما الذي يكشفه إفصاح Bitmine

من بين حيازات Bitmine، هناك 5,227,037 ETH، أي نحو 86%، مُكدّسة عبر منصة MAVAN وشركائها، لذا تحقق الخزانة عائدًا مع نموها. وتبلغ قيمة الشراء الأسبوعي البالغ 10,452 ETH نحو $24.6 million، ولا يضيف سوى 0.17% إلى الحيازات. وجاء ذلك بينما انخفض ETH بنحو 13.6% في أكتوبر، وسجلت صناديق ETH الفورية المتداولة في الولايات المتحدة تدفقات خارجة تجاوزت $1 billion. وتقل حيازات Bitmine بنحو 60,000 ETH، أو ما يقارب $141 million، عن بلوغ 5% من المعروض، وهو ما يعادل نحو ستة أسابيع وفق وتيرة الأسبوع الماضي. وقد جادل رئيس مجلس الإدارة Tom Lee بأن ETH قادر على تجاوز رقمه القياسي البالغ $4,953، ما يتطلب ارتفاعًا بنحو 110% انطلاقًا من $2,353. كما أعادت Bitmine شراء 22.9 million من أسهمها هذا العام مقابل نحو $399.6 million.

المستويات الفنية لبيتكوين انطلاقًا من $80,940

تقع مستويات المقاومة عند $81,500 (+0.7%) و$82,024 (+1.3%) و$82,539 (+2.0%) و$84,000 (+3.8%). وتقع مستويات الدعم عند $80,000 (-1.2%) و$79,146 (-2.2%) و$78,000 (-3.6%) و$77,600 (-4.1%). وتمثل المنطقة الممتدة من $80,000 إلى $81,500 نطاق أساس التكلفة، والسعر يقع ضمنه. وسجلت صناديق التداول الفورية تدفقات داخلة بقيمة $301 million خلال الأسبوع المنتهي في 23 أكتوبر، لكنها خسرت $636 million في 22 أكتوبر، وهو أكبر تدفق خارج في يوم واحد منذ يونيو. وسيؤدي الإغلاق فوق $82,539 إلى كسر سلسلة القمم الهابطة، فيما يفتح الهبوط دون $79,146 المجال للوصول إلى $78,000.

المستويات الفنية لإيثيريوم انطلاقًا من $2,353

فقد ETH خط اتجاهه الصاعد قرب $2,350، ويتداول فوق الحد السفلي لمؤشر بولينجر عند $2,301 مباشرةً. وتقع مستويات الدعم عند $2,300 (-2.3%) و$2,280 (-3.1%) و$2,200 (-6.5%) ومستوى QCP عند $2,150 (-8.6%). وتقع مستويات المقاومة عند $2,362 (+0.4%) و$2,400 (+2.0%) و$2,500 (+6.2%) و$2,550 (+8.4%). وتقترب نسبة ETH/BTC من 0.029، أي بالقرب من أدنى مستوى لها في 10 أشهر، ما يعني أن أداء ETH أضعف من أداء بيتكوين. وتشير التقارير إلى أن الحيتان تزيد مراكز البيع على المكشوف، كما استمرت التدفقات الخارجة من صناديق التداول أربعة أسابيع متتالية. وفي المقابل، سجلت Santiment صافي سحوبات من منصات التداول بنحو 169,770 ETH في 22 أكتوبر، وبلغت احتياطيات المنصات أدنى مستوى أسبوعي لها.

العوامل الاقتصادية الكلية

يصدر الاحتياطي الفيدرالي قراره اليوم عند 2:00 p.m. ET، مع تسعير الأسواق لاحتمال الإبقاء على الفائدة عند نحو 91%، واحتمال رفعها في ديسمبر عند نحو 79%. ويقترب مؤشر الدولار من 102.3، فيما يبلغ عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات 4.99%، وكلاهما يشكل عامل ضغط على العملات المشفرة إذا اتسمت النبرة بالتشدد.

تفسير التباين

لا تعكس أي من الحركتين توقعًا واضحًا للأسعار. فقد احتفظت Strategy بكل عملاتها ولم تبِع أيًا منها، لكنها اختارت استخدام سيولتها لدعم STRC بدلًا من شراء مزيد من BTC، ما يشير إلى أولوية تمويلية. أما مشتريات Bitmine، التي جرى تكديس معظمها، فتبدو تنفيذًا لهدف استحواذ يقارب 5% من المعروض، لا رهانًا على الحركة التالية لـ ETH. ويكشف التدفق الأسبوعي نفسه قصتين مختلفتين، وتشير الأدلة إلى أن الخطط التمويلية، لا الرؤى السوقية، هي المحرك. وما قد يغيّر هذا التفسير هو نتيجة التصويت على STRC، وما إذا كان STRC سيحافظ على التداول قرب $100، واستعادة Strategy سيولتها النقدية بالدولار الأمريكي، وتجاوز Bitmine نسبة 5% مع مواصلة الشراء دون $2,300، فضلًا عن التأكيد الفني من BTC فوق $82,539 وETH فوق $2,400.

هذا المنشور للنقاش فقط ولا يُعد نصيحة استثمارية. العملات المشفرة شديدة التقلب، لذا أدر مخاطرَك.