‌#MicrosoftEarnings: 526 دولارًا قبيل إعلان النتائج. تحتاج Azure إلى نمو 45%، والإنفاق الرأسمالي يحتاج إلى إثبات.

يتداول سهم MSFT قرب 526.22 دولارًا قبيل تقرير يوم الأربعاء (بعد الإغلاق، والمكالمة عند 5:30 مساءً بتوقيت الساحل الشرقي). ارتفع السهم نحو 35% من سعر إغلاق 29 يوليو البالغ 390.54 دولارًا، ويقل بنحو 5% عن أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعًا عند 553.72 دولارًا. هذا هو الوضع الفعلي: سهم سعّرت قيمته بالفعل الكثير من التوقعات، ويواجه أرقامًا لا تزال مطالبة بإبهار السوق. إليكم تحليلي الكامل.

1. مجموعة المحفزات (28 أكتوبر)
• توقعات الإجماع: إيرادات بنحو 90.6–90.7 مليار دولار، وربحية معدلة للسهم بنحو 4.71–4.73 دولار (زيادة تقارب 14% مقارنةً بـ4.13 دولار قبل عام)
• توجيهات الشركة: إيرادات بين 89.85 و90.95 مليار دولار، أو نمو بنسبة 16–17%
• الربع الماضي: إيرادات 90.01 مليار دولار مقابل 87.62 مليارًا متوقعة، وربحية للسهم 4.74 دولار مقابل 4.24 دولار متوقعة
• يصدر قرار الاحتياطي الفيدرالي في اليوم نفسه، قبل إعلان النتائج بساعات

سبق لمايكروسوفت أن تجاوزت التوقعات، لذا فتجاوزها هو السيناريو الأساسي. لكن الإشارة المهمة هي كيفية استجابة السوق للتوجيهات.

2. Azure: الرقم الذي يحرّك السهم
نمت Azure بنسبة 43% في الربع الماضي مقابل 40% متوقعة، وتجاوزت $100B من الإيرادات السنوية. وحددت الإدارة توجيهات عند نحو 45% بالعملات الثابتة، وقالت إن النمو ينبغي أن يواصل التسارع خلال النصف الأول من السنة المالية 2027. ويتوقع BNP Paribas نموًا بنسبة 46% الآن و49% في الربع المقبل. وتقييمي هو أن 45% هو الحد المطلوب، وأن 46% أو أكثر يمثل تجاوزًا فعليًا للتوقعات، بينما سيضر أي رقم دون 44%. كما باتت إيرادات Azure مُفصحًا عنها بالدولار، ما يتيح قراءة أوضح.

3. إنفاق الذكاء الاصطناعي مقابل العوائد
بلغ الإنفاق الرأسمالي $41B في الربع الماضي، ومن المتوقع أن يتجاوز $50B هذا الربع. وتبلغ التوقعات لعام 2026 نحو 175 مليار دولار، بعد خفضها من نحو $190B في أبريل. وقد تجاوز عدد الاشتراكات المدفوعة في Copilot 30 مليونًا. أريد أن أرى تسارع نمو Azure، ونمو Copilot، وتدفقًا نقديًا حرًا إيجابيًا معًا. فإذا نما الإنفاق الرأسمالي بوتيرة أسرع من الإيرادات، فستعود المخاوف بشأن الهوامش سريعًا.

4. الخريطة الفنية انطلاقًا من 526.22 دولارًا
تُظهر ملاحظات الرسوم البيانية السابقة أن 509–510 دولارات كانت منطقة مقاومة. وقد تجاوزها السعر، لذا أتعامل معها الآن بوصفها منطقة دعم.

المقاومة
• 546.35 دولارًا (+3.8%): أوقفت موجات الصعود ثلاث مرات منذ العام الماضي
• 553.72 دولارًا (+5.2%): أعلى مستوى خلال 52 أسبوعًا
• 572.41 دولارًا (+8.8%): هدف الاختراق
• 594.96 دولارًا (+13.1%): مستوى الامتداد التالي

الدعم
• 521.08 دولارًا (-1.0%): إغلاق 22 أكتوبر
• 507 دولارات (-3.6%): متوسط 50 يومًا
• 504.07 دولارات (-4.2%): دعم النطاق
• 486.22 دولارًا (-7.6%): كسر هذا المستوى يحوّل الاتجاه إلى هابط

الزخم محايد. مؤشر القوة النسبية قريب من 50 في معظم مصادر البيانات، بعدما تجاوز 70 في 13 أكتوبر، ما يعني أن موجة الصعود هدأت من دون كسر الاتجاه. ويقع متوسط 50 يومًا أعلى بكثير من متوسط 200 يوم (نحو 436 دولارًا)، لذا لا يزال الاتجاه الرئيسي صاعدًا. تراجع السهم 2.2% في 22 أكتوبر خلال موجة بيع أسهم الذكاء الاصطناعي والرقائق. ويتماسك ضمن نطاق 504–546 دولارًا.

🧪 5. السيناريوهات
🟢 صعودي: نمو Azure بنسبة 45–46% أو أكثر، وتوجيهات مستقبلية أقوى، وإنفاق رأسمالي تدعمه الإيرادات. الإغلاق اليومي فوق 546.35 دولارًا مع حجم تداول مرتفع يفتح الطريق إلى 553.72 دولارًا، ثم 572.41 دولارًا. ويبلغ متوسط السعر المستهدف للمحللين نحو 592 دولارًا، أي أعلى بنسبة 12.5%.
🟡 محايد: نمو Azure قرب 44–45%، وتوجيهات متوافقة مع التوقعات. توقّع تذبذبًا بين 510 و546 دولارًا.
🔴 هبوطي: نمو Azure دون 44%، أو زيادة الإنفاق الرأسمالي مع توجيهات ضعيفة. خسارة مستوى 504 دولارات تشير إلى احتمال الهبوط إلى 486 دولارًا.

يضيف الاحتياطي الفيدرالي طبقة ثانية من العوامل. عند مضاعف أرباح يقارب 29.7 مرة، يتأثر سهم MSFT بالعوائد، لذا فإن نبرة متشددة إلى جانب توجيهات متباينة قد تضغط عليه مرتين.

6. خطتي
1. لا تتداول إعلان النتائج من دون استعداد. تصدر النتائج بعد الإغلاق، لذا لا تستطيع أوامر وقف الخسارة الحماية من فجوة سعرية. خفّض حجم مركزك أو حدّد أقصى خسارة مسبقًا.
2. انتظر جلسة التداول الكاملة الأولى، وتداول بناءً على الإغلاق اليومي مقارنةً بمستويي 546.35 و504.07 دولارًا، لا على قفزة التداولات بعد الإغلاق.
3. أريد حجم تداول يتجاوز متوسطًا يبلغ نحو 23 مليون سهم حتى أطمئن إلى الاختراق.
4. ادخل تدريجيًا بصفقات صغيرة، ولا تستثمر كل شيء دفعة واحدة.
5. لا تطارد السعر. إذا حدثت الحركة من دونك، فستأتي فرصة أخرى.

إشارتي: نمو Azure بنسبة 45% أو أكثر، مع توجيهات أكثر قوة، يعقبه إغلاق فوق 546.35 دولارًا، يُعد إشارة صعودية. أما الإغلاق دون 504 دولارات فيعني التراجع خطوة.
للنقاش فقط، وليس نصيحة استثمارية. الأسهم متقلبة، لذا أدر مخاطر استثمارك. @Gate_Square