#MetaEarningsBeatExpectations $META #ShareWeekly

سجّلت ميتا ارتفاعًا في الإيرادات بنسبة +26% وانخفاضًا في الدخل التشغيلي بنسبة -37% في الربع نفسه. فأي رقم يعكسه سعر السهم فعلًا؟ إليكم كيف أفصل بينهما.

1. سجل النمو
بلغت الإيرادات $64.6B، مقابل توقعات بنحو $63.4B، ونمت الإعلانات بنسبة 26% من حيث الحجم والتسعير. وتبلغ التوقعات للربع الرابع $73B $76B، أي بزيادة تتراوح بين +13% و+18% مقارنةً بالربع الثالث (بحساباتي). الطلب ليس هو المشكلة.

2. سجل التكاليف
ارتفع إجمالي المصروفات بنسبة 68% إلى $51.6B، بما في ذلك تكلفة قدرها $9.89B لتسوية دعاوى قضائية مع المدعين العامين في 52 ولاية بشأن الصحة النفسية للمراهقين. تعادل هذه التكلفة نحو 15% من إيرادات الربع (بحساباتي). وانخفض الدخل التشغيلي المعلن بنسبة 37% إلى $12.99B، بهامش 20%.

3. الحسابات المعدّلة (بحساباتي)
إذا أضفنا التكلفة مجددًا، يصبح الدخل التشغيلي نحو $22.9B، بهامش يقارب 35%، وبزيادة 11% على أساس سنوي، وهو ما يتطابق مع الرقم الذي أعلنته الشركة نفسها. لكن الهامش قبل عام كان نحو 40%، لذا فقد تراجع بنحو 5 نقاط حتى مع استبعاد هذه التكلفة. نمت الإيرادات بنسبة 26%، بينما لم ينمُ الدخل التشغيلي المعدّل سوى بنسبة 11%، ما يعني أن تكاليف البنية التحتية والذكاء الاصطناعي تنمو بوتيرة أسرع من المبيعات. تكلفة التسوية القانونية هي العنوان الأبرز، لكن ضغط الهوامش الكامن وراءها هو جوهر المسألة.

4. الإنفاق الرأسمالي هو موطن التوتر الحقيقي
بلغ الإنفاق الرأسمالي المعلن في الربع الثالث $34.9B (من مصدر واحد)، أي نحو 54% من الإيرادات ونحو 1.5x الدخل التشغيلي المعدّل (بحساباتي). وضُيّق النطاق لعام 2026 إلى $135B–$145B من $130B–$145B، لذا انتقل المتوسط من $137.5B إلى $140B (بحساباتي)، مقابل توقعات إجماعية بنحو $138B. يكافئ السوق نمو الإعلانات، لكن الإنفاق هو تكلفة البقاء في سباق الذكاء الاصطناعي.

5. تلاشى رد الفعل
أغلق السهم جلسة التداول العادية عند $697.43. وارتفع في التداولات بعد الإغلاق بما يصل إلى 5%، ليبلغ نحو $733، لكنه يُسجّل في مخططي 712.20، بارتفاع نحو 2.1%. وهذا يعني أن المكاسب احتفظت بنحو 41% فقط من ذروتها (بحساباتي). تلاشي الارتفاع ليس حكمًا نهائيًا، لكنه يشير إلى أن المشترين لم يكونوا جميعًا على اتفاق.

6. مراجعة الرسم البياني (المستويات من لقطة الشاشة لدي)
السعر هو 712.20.

المتوسط المتحرك لـ35 يومًا عند 705.22: -1.0%
الدعم عند 695.46: -2.4%
المتوسط المتحرك لـ14 يومًا عند 726.49: +2.0%، والمتوسط المتحرك لـ21 يومًا عند 729.87: +2.5%
المقاومة عند 759.68: +6.7%
مؤشر القوة النسبية RSI عند 50.8، ومخطط MACD البياني عند -7.15

يقع السعر في منتصف نطاق المتوسطات، لذا لم يُحسم شيء بعد. وكان إغلاق الجلسة العادية قريبًا جدًا من الدعم، لذا فإن الإغلاق اليومي دون 705 سيمحو معظم مكاسب الإعلان عن النتائج. وسيكون استعادة مستوى 729.87 أول إشارة إلى استمرار حقيقي للصعود. تبلغ نسبة العائد إلى المخاطرة نحو 1:1 حتى 729.87 مقارنةً بالدعم، لكنها تبلغ نحو 2.8:1 حتى 759.68 (بحساباتي).

رأيي: تعجبني الإيرادات وأقدّر أهمية الإنفاق، لكنني لا أحب دفع ثمن الاثنين معًا. أفضل أن أرى السعر يحافظ على مستوى 705 ويتجاوز 730 بدلًا من مطاردة فجوة السعر.

هذا ليس نصيحة مالية.

أي رقم ستتداول بناءً عليه: نمو الإيرادات أم ضغط الهوامش؟ وهل ترى الإنفاق الرأسمالي بهذا الحجم استثمارًا أم عبئًا؟
@Gate_Square