#UnitreeTechSurges18% #WCTCS9 قفزة Unitree بنسبة 18%: مسار من الإدراج إلى اليوم، ولماذا يختلف هذا الارتداد عن الأول

ارتفعت أسهم Unitree Robotics بما يصل إلى 18% يوم الاثنين 19 أكتوبر في شنغهاي. الرقم لافت، لكن فهم القصة يكون أسهل عند استعراضها زمنيًا؛ لذا إليكم مسار السهم منذ الإدراج وحتى اليوم، وما الذي تشير إليه أحدث حركة بشأن قطاع الروبوتات الشبيهة بالبشر.

19 أغسطس: الإدراج

أُدرجت Unitree في سوق STAR في شنغهاي، لتصبح أول شركة مصنّعة للروبوتات الشبيهة بالبشر تطرح أسهمها للاكتتاب العام في بورصة داخل البر الرئيسي للصين. حُدد سعر السهم عند 150.8 يوان، وأغلق يومه الأول عند 845 يوان، بارتفاع 460%، ما قدّر قيمة الشركة بنحو 50 مليار دولار. وتقدّم نحو 9.8 مليون حساب تجزئة بطلبات اكتتاب صالحة، وهو أعلى مستوى مشاركة يُسجّل في طرح عام منذ إطلاق سوق STAR.

التراجع

لم تدم أجواء الاحتفال طويلًا. فقد خسرت الأسهم نحو نصف قيمتها خلال أسابيع من الإدراج، وظل سعرها مرتفعًا مقارنةً بالمبيعات. وبحلول 15 أكتوبر، أغلقت الأسهم عند 405.10 يوان، بقيمة سوقية بلغت 163.849 مليار يوان، وهو أدنى مستوى لها خلال شهرين منذ الإدراج. وبحسب حساباتي، كان ذلك أقل بنحو 52% من سعر الإغلاق في يوم الإدراج البالغ 845 يوان.

19 أكتوبر: يوم المحفزات

وصل محفزان سياسيان في الوقت نفسه. أصدرت وزارة التجارة الصينية وثماني دوائر حكومية أخرى رأيًا مشتركًا بشأن التجارة المدفوعة بالتكنولوجيا، ودعت إلى رفع مستوى تطبيق الذكاء الاصطناعي المتجسد في الخدمات المنزلية والخدمات اللوجستية التجارية. وبشكل منفصل، ستدخل الدفعة الأولى من ستة معايير وطنية للروبوتات الشبيهة بالبشر حيز التنفيذ في 1 أبريل من العام المقبل.

وكان رد فعل السهم واضحًا. فقد قفزت الأسهم بنسبة 16.15%، مسجلةً أكبر مكسب في يوم واحد منذ يوم الإدراج، وتجاوزت القيمة السوقية 200 مليار يوان. وخلال التداول، اتسع الارتفاع إلى نحو 18%، مع اقتراب السعر من 504 يوانات. وبالاستناد إلى هذا الرقم، أقدّر أن الإغلاق كان قرب 496 يوانًا.

الأرقام بعد الارتداد

عند نحو 496 يوانًا، يزيد سعر Unitree بنحو 229% على سعر الاكتتاب البالغ 150.8 يوان، ويقل بنحو 41% عن إغلاق يوم الإدراج، كما يزيد بنحو 22% على أدنى مستوى سجّله في 15 أكتوبر. إنه ارتداد كبير، لكنه لا يزال ضمن نطاق التداول منذ الإدراج.

من كان يشتري؟

تكشف بيانات التداول عن تنافس حقيقي. ففي قائمة التنين والنمر، اشترت ثلاثة مقاعد لوسطاء تداول أسهم ما قيمته الإجمالية 164 مليون يوان من Unitree، في حين باع مقعدان، من بينهما فرع لـGoldman Sachs، أسهمًا بقيمة 93 مليون يوان. وبحسب حساباتي، بلغ صافي الشراء نحو 71 مليون يوان. وكان الطرفان نشطين، ما يشير إلى قناعة لدى كل منهما.

لم يقتصر الأمر على Unitree

كان اتساع نطاق الارتفاع قويًا. ففي مؤشر الروبوتات الشبيهة بالبشر المفاهيمي لدى Sina، ارتفعت أسهم 68.3% من الشركات الـ458 الأخرى غير Unitree، وبلغت قيمة التداول 180.47 مليار يوان، أي 12.56% من إجمالي تداولات اليوم، وبزيادة 6.3% عن يوم الجمعة، رغم تراجع التداول في السوق ككل بنسبة 7.59%. واستحوذت أسهم الروبوتات على مزيد من الاهتمام في يوم تراجع فيه نشاط السوق الأوسع. وهذا ارتفاع مدفوع بقطاع كامل، لا ضغط شراء على سهم واحد.

لماذا تهم الأساسيات الآن؟

يحتاج هذا القطاع إلى أرقام تدعم قصته. ووفقًا لتقارير إعلامية، أفادت Unitree بأن إنتاجها التراكمي بلغ نحو 18,000 روبوت شبيه بالبشر ثنائي الساقين حتى يوليو. وأظهرت نشرة اكتتابها أنها شحنت أكثر من 5,500 روبوت شبيه بالبشر في 2025، بحصة عالمية بلغت 32.4%. كما تقدّر Omdia أن Unitree وAgiBot استحوذتا معًا على أكثر من 70% من نحو 13,000 روبوت شبيه بالبشر شُحنت عالميًا في العام الماضي.

ويبقى سؤال التقييم مطروحًا. فقد أظهر أحد التحليلات المنشورة في الأسابيع التالية للإدراج أن القيمة السوقية كانت تعادل نحو 147 ضعف المبيعات السنوية المقدّرة حينها. وهذا الرقم يعود إلى أواخر أغسطس، لذا لم يعد حديثًا بعد تحرك السعر، لكنه يفسر سبب رغبة المستثمرين في رؤية أدلة ملموسة.

الاختبار التالي: 29 أكتوبر

من المقرر أن تعلن Unitree نتائج الربع الثالث في 29 أكتوبر، في أول تقرير أرباح لها منذ طرحها للاكتتاب العام. وأرى أن هذا هو الحدث الأهم. فسيكون نمو الإيرادات والهوامش ووضوح الطلبيات أكثر أهمية من عناوين السياسات.

السيناريوهات التي أضعها

إيجابي: تؤكد النتائج النمو السريع للإيرادات وتحسن الهوامش، ويحافظ السهم على مستوياته فوق نطاق 470 إلى 500 يوان، مع استمرار اتساع نطاق الارتفاع في القطاع.

محايد: تأتي النتائج متوافقة مع التوقعات، ويتحرك السهم مع القطاع ضمن النطاق بين أدنى مستوى سجّله في 15 أكتوبر وأعلى مستوياته الأخيرة.

حذر: تؤدي الهوامش الضعيفة أو تباطؤ الطلبيات إلى تراجع السهم نحو أدنى مستوى عند 405 يوانات، إذ يتغير اتجاه المعنويات بسرعة.

ملاحظة للسلامة

لا يستطيع معظم مستثمري التجزئة من خارج الصين تداول أسهم سوق STAR مباشرةً. وإذا عرض أحدهم وسيلة للتعرض لـUnitree خارج السوق الرسمية، فتحققوا من طبيعة المنتج تحديدًا، والجهة المصدرة له، وكيفية تتبعه للسهم قبل المشاركة.

كيف سأتعامل مع الأمر

سأراقب اتساع نطاق الارتفاع بقدر مراقبتي للسعر. فإذا واصلت أكثر من نصف أسهم الشركات العاملة في مجال الروبوتات الشبيهة بالبشر الارتفاع يوم الثلاثاء، فسيكون للقطاع زخم. وسأبقي حجم المراكز صغيرًا قبل 29 أكتوبر، وأتجنب ملاحقة القفزات خلال التداول، وأتعامل مع عناوين السياسات باعتبارها محفزات قد يتلاشى تأثيرها.

الصلة الأوسع

تبحث أسهم التكنولوجيا الآسيوية عن قائد جديد بعد موجة بيع حادة لأسهم رقائق الذكاء الاصطناعي. وتُظهر حركة كهذه انتقال رأس المال نحو قصة الروبوتات، وهو أمر مفيد للمتداولين الذين يراقبون شهية المخاطرة في الأسواق، بما فيها العملات المشفرة. @Gate_Square