قضيت عطلة نهاية الأسبوع أراجع أرقام موجة البيع في آسيا، وبصراحة، أرى أن ما حدث تجاوز مجرد تراجع عادي. كان حدثًا مرتبطًا بتمركز المستثمرين، وكانت أسهم الذاكرة في صميمه.

لنبدأ بالأرقام. في 15 أكتوبر، أغلق مؤشر Nikkei 225 منخفضًا 3,318.34 نقطة، أو 4.90%، عند 64,425.95، وأغلق مؤشر KOSPI منخفضًا 7.56% عند 5,554.27. وتراجع KOSPI بأكثر من 9% خلال التداول، ما فعّل قاطع الدائرة للمرة العاشرة هذا العام. وكان هبوط Nikkei ثالث أكبر انخفاض بالنقاط على الإطلاق، وأصبح المؤشر الآن منخفضًا بأكثر من 10% عن مستواه القياسي المسجل في يونيو عند 72,831.73. وفي اليوم نفسه، تراجعت تايوان 3.41% وهونغ كونغ 1.03%.

وكانت أسهم الذاكرة الأكثر تضررًا. أغلقت Samsung Electronics منخفضة 9.48% عند 210,000 وون، وهبط سهم SK Hynix بنسبة 11.06% إلى 1.262 مليون وون. وفي طوكيو، أغلقت Kioxia منخفضة 12.32% عند 12,880 ينًا، في تراجع أشد من SK Hynix. فقد هبطت ثلاثة من أهم الأسهم في قصة ذاكرة الذكاء الاصطناعي بنحو 10% أو أكثر خلال جلسة واحدة.

أما سبب حدة الهبوط، فهو الجزء الذي أراه الأكثر أهمية. كان المحفز عالميًا. فقد أعاد المستثمرون تقييم تكاليف استثمارات الذكاء الاصطناعي وربحيتها في ظل استمرار التضخم في الولايات المتحدة، وارتفاع تكاليف الاقتراض، وتزايد المنافسة الصينية في قطاع الرقائق. لكن تدفقات الأموال ضاعفت الأضرار في كوريا. إذ باع المستثمرون الأجانب صافيًا نحو 3.6 تريليون وون في 15 أكتوبر وحده، وشكّل سهما Samsung وSK Hynix نسبة 70.9% من تلك المبيعات. ومنذ بداية العام، سحب المستثمرون الأجانب نحو $131 مليار من الأسهم الكورية، وشكّلت الشركتان المصنّعتان للرقائق 87% من صافي مبيعات الأجانب. عندما يحمل سهمان هذا القدر من ضغوط البيع، يتحرك المؤشر بأكمله معهما.

والآن إلى جانب Gate، وهو ما لفت انتباهي إلى هذا الوسم. وفقًا لبيانات CoinGlass التي نقلتها Odaily، تمثل حيازات Gate نسبة 15.8% من إجمالي الشبكة في SK Hynix و18.15% في SanDisk، لتحتل المرتبة الثانية في كلتا الحالتين. أرى أن المتداولين لا يبتعدون عن التقلبات، بل يتجهون نحوها. فعندما يهبط أصل بسرعة، يحتاج كل من الباحثين عن فرص الارتداد والتحوط إلى منصة للتداول، وينعكس ذلك في زيادة حصتهم من تمركزات السوق.

هل يمثل التراجع فرصة أم مجرد مزيد من التقلبات؟ أراه الأمرين معًا. لم تتغير المبررات طويلة الأجل: يفترض سيناريو وكلاء الذكاء الاصطناعي لدى Morgan Stanley أن الطلب الإضافي على DRAM في 2030 سيعادل 4.9 أضعاف إمدادات DRAM العالمية في 2026، كما أبلغت Goldman عملاءها بأن التهديد الصيني من CXMT مبالغ فيه. ومن ناحية التقييم، تشير JPMorgan إلى أن Micron تتداول عند 5.2 أضعاف أرباح FY27E. وهذا ليس تقييمًا فقاعيًّا.

لكن الطلب والأسعار أمران مختلفان. كان القطاع قد هبط بالفعل بقوة: فقد تراجعت الأسهم المرتبطة بـ NAND بنسبة 49% منذ 30 يونيو، وأسهم HDD بنسبة 38%، وفقًا لـ Morgan Stanley. قد يكون السهم رخيصًا، ومع ذلك يواصل الهبوط بينما يواصل البائعون المضطرون تصفية مراكزهم.

ما يمنحني بعض الاطمئنان هو أن الارتداد الأول جاء سريعًا. افتتحت الأسهم الكورية واليابانية على ارتفاع يوم الجمعة، وصعد KOSPI بنسبة 1.8% عند الافتتاح، وأنهى اليوم مرتفعًا بنحو 2%. الارتداد بعد موجة هلع أمر طبيعي، لكنه لا يعني تشكّل اتجاه صاعد بعد.

هذه هي المؤشرات التي أنتظرها قبل أن أتبنى نظرة متفائلة بشأن Hynix أو SanDisk:
1. استمرار صافي الشراء الأجنبي لأكثر من جلسة واحدة.
2. عدم تفعيل قاطع دائرة جديد، وإغلاق KOSPI فوق مستوى 15 أكتوبر الأدنى.
3. استعادة Nikkei مستوى 65,000، ثم 70,000.
4. هدوء عوائد السندات الأمريكية وأسعار النفط، مع اجتماع Fed في 27-28 أكتوبر بوصفه اختبارًا للاقتصاد الكلي.
5. ظهور أدلة واضحة على أسعار الذاكرة في تقارير الأرباح المقبلة، بما فيها تقرير SanDisk في 29 أكتوبر.

خطتي بسيطة. لا أحاول اقتناص القاع بالضبط. أفضل أن أبدأ بحجم صغير، وأحدد أمرًا لوقف الخسارة، وأضيف إلى مراكزي بعد استقرار السوق فحسب، وأن أحتفظ ببعض التحوط إذا كنت في مركز شراء. إذا أظهرت الأسبوعان المقبلان تراجع ضغوط البيع الأجنبية، فستتعزز احتمالات الارتداد. وإلا، فسيظل ضغط التقييم بحاجة إلى مزيد من الوقت حتى يستوعبه السوق.

أيًا كان موقفك، سواء كنت تراهن على الارتداد أو تتوخى الحذر، شارك مستوياتك وأسبابك مع مجتمع Square. يهمني أن أعرف أي سهم من أسهم الذاكرة تثق به أكثر في الوقت الحالي.

شاهد النسخة الأصلية

Falcon_Official2026-10-17 02:29:11

#KOSPIJumps3.3% #沃什IMF讲话
تأثير الدومينو: كيف ساعد صمت رئيس للاحتياطي الفيدرالي سيول على التعافي
يتصدر العناوين اليوم خبران متجاوران: حوار رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش مع صندوق النقد الدولي والارتداد الحاد لمؤشر KOSPI. وهما مترابطان، وتروي أرقام الإغلاق قصة أكثر دقة مما يوحي به عنوان الارتفاع بنسبة 3.3%. إليكم تسلسل الأحداث كما أراه، كصف من قطع الدومينو.
صدمة التضخم
بلغ مؤشر أسعار المستهلكين في سبتمبر 3.7%، مقابل توقعات عند 3.6%، وقفزت أسعار المنتجين بأكثر بكثير من المتوقع. وأعاد ذلك مخاوف رفع أسعار الفائدة إلى الأسواق العالمية. وكان الاحتياطي الفيدرالي قد رفع الفائدة بالفعل بمقدار ربع نقطة إلى نحو 3.9% في سبتمبر، في أول زيادة خلال ثلاث سنوات.
الخميس الأسود في سيول
كانت كوريا أول من تلقى الضربة. فقد هبط مؤشر KOSPI بأكثر من 7% في 15 أكتوبر، ما أدى إلى تفعيل قاطع التداول. وأغلق عند 5,554.22، منخفضًا 454.59 نقطة أو 7.57%. وتعرضت شركتا الرقائق العملاقتان لضربة قاسية: تراجع سهم Samsung Electronics بنسبة 9.48% وسهم SK hynix بنسبة 11.06%. وباع المستثمرون الأجانب أسهمًا في مؤشر KOSPI بقيمة نحو 3.6 تريليون وون خلال جلسة واحدة. وجاءت المخاوف من مزيج من قلق التضخم وتشديد السياسة النقدية والشكوك بشأن استدامة الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
ورش يرفض كشف أوراقه
ثم جاء دور بانكوك. ففي حوار على هامش اجتماعات صندوق النقد الدولي، امتنع وورش عن الإشارة إلى ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيرفع الفائدة مجددًا هذا الشهر. وقال: "لا أستبق نتائج الاجتماعات". وأشار أيضًا إلى أن البنوك المركزية حول العالم شددت سياساتها بالتزامن، ما يعني عدم وجود مستفيدين بالمجان، وأبدى تفاؤله بأن الذكاء الاصطناعي سيرفع الإنتاجية، رغم أن الطريق سيكون شديد الوعورة. وأشارت بلومبرغ إلى أنه لم يقل شيئًا يبدد التوقعات بأن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه يومي 27 و28 أكتوبر.
وقرأت الأسواق تصريحاته على أنها تميل قليلًا إلى التيسير. وقالت تشارو تشانانا من ساكسو إن امتناعه عن الالتزام برفع آخر دفع بعض المستثمرين إلى التراجع عن رهاناتهم على رفع الفائدة. وتراجع زوج USD/JPY إلى ما دون 158 مع ضعف الدولار، فيما ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك بعد تصريحاته عن الذكاء الاصطناعي.
الارتداد بالأرقام
- الافتتاح: افتتح مؤشر KOSPI عند 5,653.99، مرتفعًا 1.80%.
- خلال الجلسة: واصل الصعود، إذ أشار أحد التقارير إلى ارتفاع بنسبة 3.3%، فيما ذكر تقرير آخر أن المؤشر بلغ مستوى مرتفعًا عند 5,809.94 خلال الجلسة. وحسابيًا، يزيد هذا المستوى بنحو 4.6% على إغلاق الخميس.
- جرس الإغلاق: أنهى الجلسة مرتفعًا 113.83 نقطة، أو 2.05%، عند 5,668.05، مسجلًا أول إغلاق على ارتفاع خلال ثماني جلسات. وعليه، كان الارتفاع البالغ 3.3% الوارد في العنوان لحظة خلال التداول، ثم تلاشى أكثر من نصف مكاسب الذروة.
- KOSDAQ: قفز بنسبة 4.46% إلى 794.78.
- أسهم الرقائق: أغلقت Samsung Electronics عند 215,500 وون، مرتفعة 2.62%، وأغلق سهم SK hynix عند 1.272 مليون وون، مرتفعًا 0.79%.
تدقيق التدفقات: من كان يشتري؟
هذه هي النقطة الأهم. أنهى المستثمرون الأجانب سلسلة بيع استمرت ثماني جلسات، وتحولوا إلى مشترين صافين للمرة الأولى خلال ثماني جلسات تداول. لكن حجم مشترياتهم محل خلاف: فقدّر أحد الإحصاءات صافي الشراء بـ172.1 مليار وون، وهو جزء ضئيل من أكثر من 3.6 تريليون وون باعوها في 15 أكتوبر، فيما أظهر إحصاء آخر 342.8 مليار وون. وفي كل الأحوال، هذه إشارة إلى انفراج، لا إلى نشوء اتجاه. وكما أشار أحد المحللين، تركزت نسبة تتراوح بين 80 و90 بالمئة من صافي مبيعات الأجانب التراكمية هذا العام في سهمي Samsung Electronics وSK hynix.
هل وصلنا إلى القاع؟
لا أحد يستطيع الجزم. يشير المتفائلون إلى أن توقعات الأرباح لشركتي Samsung وSK hynix رُفعت مؤخرًا، كما وصفت KB Securities الهبوط بأنه نتيجة مخاوف مفرطة أخذت الأسواق آثارها في الحسبان مسبقًا. بل إن أحد المحللين طرح احتمال حدوث ارتداد على شكل حرف W. أما المتشائمون فيشيرون إلى أن الارتداد قد لا يكون سوى ارتداد فني، لا انعكاسًا للاتجاه.
زاوية العملات المشفرة لبوابة سكوير
تتحرك العملات المشفرة وفق المعطيات الاقتصادية الكلية نفسها. فقد تراجع BTC إلى $79,950 في 15 أكتوبر، ثم ارتد وتداول عند نحو $82,331 بحلول صباح الجمعة. وما زال Bitcoin متجهًا نحو تسجيل خسارة أسبوعية ثانية على التوالي. والرابط بسيط: ضعف الدولار وهدوء مخاوف أسعار الفائدة يدعمان الأصول عالية المخاطر في كل مكان، من أسهم الرقائق في سيول إلى BTC.
ما أراقبه لاحقًا
1. ما إذا كانت تدفقات المستثمرين الأجانب ستظل إيجابية لجلسة ثانية.
2. مدى صمود سهمي Samsung وSK hynix فوق أدنى مستوياتهما هذا الأسبوع.
3. اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يومي 27 و28 أكتوبر.
4. ما إذا كانت المخاوف بشأن تمويل الذكاء الاصطناعي ستتراجع أم ستعود.
5. صمود BTC عند نطاق $80,000.
رأيي
لم يهدئ وورش الأسواق بوعد، بل هدّأها برفضه إضافة سبب جديد للقلق، وكان ذلك كافيًا لحدوث ارتداد. لكن الارتداد بعد انهيار بنسبة 7.57% ليس سوى الخطوة الأولى. سأتعامل معه على أنه انفراج لا تأكيد، وسأبقي المخاطر محدودة إلى أن تؤيد البيانات ذلك.

تحتوي هذه الصفحة على محتوى من طرف ثالث، ولا تُعد نصيحة، ولا تمثل تأييد Gate لهذه الآراء. للتفاصيل، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.

Samsung Electronics%⁦2.61⁩+

SK Hynix%⁦0.79⁩+

MU%⁦5.66⁩-

JPN225%⁦2.99⁩-

إضافة تعليق

تعليق

PrinceMagsi786

منذ 2 ساعات

المراجعة الأولى

ما الإشارة هنا؟ 🧐

00شاهد النسخة الأصلية

المواضيع الرائجة

#USSeptemberPPIReleased

91.35k المشاهدات1.93k قيد المناقشة

#GateWCTCS9GlobalTradingCompetition

37.87k المشاهدات6.73k قيد المناقشة

#GateBTCAndETHFuturesVolumeRanksTop3

53.8k المشاهدات1.86k قيد المناقشة

#WarshIMFSpeech

62.4k المشاهدات1.21k قيد المناقشة

#BitcoinTops$82K

303 المشاهدات2.23k قيد المناقشة

#USMemoryStocksExtendLosses

51.26k المشاهدات741 قيد المناقشة

#SKHynixDropsOver2%

47.29k المشاهدات2.08k قيد المناقشة

#TeslaRoadsterSparksMemeCoinSurge

102.23k المشاهدات7.58k قيد المناقشة

#CryptoMarketTurnsGreedy

19.01k المشاهدات288 قيد المناقشة

#NEARJumpsNearly10%

37.96k المشاهدات1.14k قيد المناقشة