#每周来晒 #USSeptemberPPIDataRelease

#USSeptemberPPIBeatsExpectations
تجاوز مؤشر أسعار المنتجين لشهر سبتمبر التوقعات بهامش واسع، ورد فعل السوق يروي قصة أكثر إثارة للاهتمام من الرقم نفسه. صدر التقرير في الساعة 20:30 بتوقيت بكين يوم الخميس 15 أكتوبر. ارتفعت أسعار المنتجين بنسبة 1.3% على أساس شهري، مقابل توقعات بنحو 0.6%، وبلغ المعدل السنوي 6.3% مقابل إجماع عند 5.5%، مع ارتفاع أسعار الطاقة بنسبة 10.8%. وهذا يجعل الزيادة الشهرية أكثر من ضعف التوقعات، لذا فإن الإجابة عن سؤال ما إذا كان قد تجاوز التوقعات هي نعم بوضوح.

ضغوط التضخم على جانب الإنتاج قوية، ولا تقتصر على الوقود. فقد ارتفع مؤشر أسعار المنتجين الأساسي، الذي يستثني الغذاء والطاقة، بنسبة 0.7% على أساس شهري مقابل توقعات عند 0.3%، ما يشير إلى انتشار التكاليف المرتفعة عبر سلاسل التوريد. وأشارت بيانات المستهلكين إلى الاتجاه نفسه، إذ ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر بنسبة 3.7% على أساس سنوي، مقابل توقعات عند 3.6%.

تحركت توقعات الاحتياطي الفيدرالي بسرعة، ثم تراجعت. ووصلت احتمالات رفع الفائدة في أكتوبر إلى نحو 45% بعد تقرير مؤشر أسعار المستهلكين، لكنها تراجعت يوم الخميس إلى 27% من 33% يوم الأربعاء، حتى بعد صدور مؤشر أسعار المنتجين الساخن. وبحلول الجمعة، رأى المتداولون احتمالاً بنسبة 15% لرفع الفائدة في اجتماع 27-28 أكتوبر، انخفاضاً من 28%، بعد أن رفض رئيس الاحتياطي الفيدرالي وارش الإشارة إلى تحرك. وأظهر مؤشر FedWatch التابع لبورصة شيكاغو التجارية CME احتمالاً بنسبة 82% لعدم حدوث تغيير. وبعبارة بسيطة، لم يدفع التقرير الساخن الاحتياطي الفيدرالي نحو رفع الفائدة في نظر السوق.

جاءت المفاجأة الأكبر من السندات. فقد تراجعت العوائد في يوم صدور مؤشر أسعار المنتجين الساخن، إذ انخفض عائد السندات لأجل 10 سنوات إلى 5.05%، وهو أدنى مستوى في ثلاثة أسابيع، بعد أن لامس مستوى أعلى من 5.32% يوم الأربعاء. ويبدو أن سوق السندات يقرأ البيانات باعتبارها مصدر قلق بشأن النمو بقدر ما هي تهديد تضخمي.

صمدت الأسهم يوم صدور التقرير، ثم تراجعت بعده. ارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 1.1% إلى 52,177.69، وصعد مؤشر S&P 500 بنسبة 0.3% إلى 7,744.06، وأضاف مؤشر ناسداك 0.1% يوم الخميس. ووقع الضرر يوم الجمعة، حين هبط ناسداك بنحو 2%، لترتفع خسائره الأسبوعية إلى ما يقارب 5%، مع موجة بيع لأسهم الذكاء الاصطناعي وارتفاع أسعار النفط. ومع ذلك، سجل داو جونز مكسباً أسبوعياً، ما يشير إلى انتقال الاستثمارات من الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي إلى القطاعات الدفاعية.

تراجع البيتكوين ثم تعافى، وصمد أفضل من أسهم التكنولوجيا. جرى تداول BTC عند مستوى منخفض بلغ $79,841.60 يوم الخميس، ثم أغلق ذلك اليوم عند $82,227.50، وأنهى الجمعة عند $81,587.40. وبلغ التغير على مدى خمس جلسات نحو -0.9%، وهو أقل بكثير من تراجع ناسداك، ما يشير إلى أن السوق تعامل مع صدمة مؤشر أسعار المنتجين على أنها مشكلة للأسهم أكثر منها مشكلة للعملات المشفرة.

الخطوات التالية واضحة. دخل الاحتياطي الفيدرالي فترة التعتيم يوم السبت، لذا لا توجد مواعيد مقررة لمتحدثين من الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل، وستعتمد الأسواق على البيانات والأرباح وأسعار النفط. الموعد الرئيسي هو اجتماع 27-28 أكتوبر، وقد يؤدي صدور قراءة ساخنة أخرى قبله إلى إحياء احتمالات رفع الفائدة بسرعة.

رأيي بسيط. كان تجاوز مؤشر أسعار المنتجين للتوقعات حقيقياً، لكن المستثمرين يتداولون بالفعل على أساس ما يتجاوز نقطة بيانات واحدة، ويركزون على مخاطر النمو وتقييمات الذكاء الاصطناعي. سأبقي الرافعة المالية محدودة، وأتعامل مع $80,000 بوصفه مستوى البيتكوين المهم، وأعتبر أي ارتداد في أسهم التكنولوجيا غير مؤكد إلى أن تهدأ العوائد وأسعار النفط.
@Gate_Square