#美股存储板块跌幅扩大
السؤال الأساسي هو ما إذا كان هذا يمثل تصحيحًا صحيًا بعد ارتفاع مدفوع بالذكاء الاصطناعي (AI)، أم أنه بداية عملية إعادة تسعير أعمق في قطاع التخزين. وبدلًا من الشراء لمجرد انخفاض الأسعار، سيكون من الأجدر التركيز على توقعات الأرباح، وأسعار الذاكرة، وقدرة كل شركة على الحفاظ على هوامش أرباحها.

وجهات نظري بشأن أسهم قطاع التخزين:

* Micron (MU): راقب الطلب على DRAM وHBM، ونمو الذاكرة المرتبط بالذكاء الاصطناعي، وتوقعات هامش الربح الإجمالي. قد يعزز الطلب القوي على الذكاء الاصطناعي الأرباح، لكن ربما تكون هذه التوقعات قد انعكست بالفعل في سعر السهم.

* SanDisk (SNDK): ركز على أسعار ذاكرة NAND الفلاشية، والطلب على أقراص SSD للمؤسسات، واستدامة أي تعافٍ في الأرباح. يمكن لدورات العرض والأسعار في سوق NAND أن تجعل هذا السهم متقلبًا على نحو خاص.

* Western Digital (WDC): قيّم الطلب على أقراص HDD من فئة "nearline" (عالية السعة وسهلة الوصول) من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، والإنفاق على الحوسبة السحابية، والتدفق النقدي الحر. تختلف العوامل المؤثرة في الطلب على أقراص HDD عن تلك المؤثرة في NAND وDRAM.

* Seagate (STX): مع تزايد احتياجات مراكز البيانات إلى التخزين، راقب الطلب على الأقراص عالية السعة، والقدرة على التسعير، وهوامش الأرباح.

* تابع أوضاع سوق NAND، ومعدلات اعتماد أقراص SSD للمؤسسات، وتقييم الشركة مقارنة بتوقعات الأرباح.

ما المؤشرات التي قد تبرر إعادة بناء مركز استثماري؟ سأراقب النقاط الثلاث التالية:

* استقرار المؤشرات الأساسية: توقف تدهور أسعار الذاكرة وNAND، وتوقعات الشركات، وتقديرات الأرباح.

* تأكيد من حركة السعر: تكوين الأسهم قيعانًا أعلى واستعادة المتوسطات المتحركة الرئيسية، بالتزامن مع ارتفاع حجم التداول.

* تقييم جذاب: نمو متوقع في الأرباح يبرر السعر الحالي، حتى في ظل سيناريوهات أقل تفاؤلًا.

انخفاض سعر السهم، بحد ذاته، ليس إشارة شراء. فإذا كانت تقديرات الأرباح تنخفض بوتيرة أسرع من سعر السهم، فقد لا يكون التقييم قد أصبح أرخص بالفعل.

بدلًا من شراء أسهم قطاع التخزين بأكمله دون تمييز، أفضل التفريق بين الشركات الفردية. ورغم أن الطلب على الذكاء الاصطناعي يمثل عاملًا داعمًا على المدى الطويل، فإن للذاكرة وذاكرة NAND الفلاشية ومحركات الأقراص الصلبة دورات عرض وضغوطًا تنافسية وهوامش أرباح خاصة بكل منها.

ومن المهم التمييز بين أمرين: فالتراجع الناجم عن جني الأرباح يختلف جوهريًا عن تراجع سببه ضعف التوقعات المستقبلية أو انخفاض أسعار الذاكرة. ويستدعي السيناريو الأخير نهجًا أكثر حذرًا بكثير. أي من هذه الأسهم—MU أو SNDK أو WDC أو STX—تتابع عن كثب؟ يمكنني مساعدتك في مقارنة تقييماتها، وتوقعات أرباحها، ومستوياتها الفنية، والعوامل المحتملة التي قد تدعم تعافيها.

$MU

‌$SNDK

‌$WDC

‌$STX