#每周来晒 #美国9月CPI即将公布

يُعد تقرير مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في الولايات المتحدة لشهر سبتمبر محفزاً حاسماً للأسواق المالية العالمية. ويصدر هذا التقرير قبيل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي بشأن السياسة النقدية في نهاية أكتوبر، وسيؤثر في المزاج العام تجاه توقعات أسعار الفائدة.

أتوقع أساساً أن تأتي بيانات CPI لشهر سبتمبر قريبة من التوقعات، وأن يكون اتجاه CPI الأساسي أكثر أهمية من الرقم الرئيسي. والسؤال الرئيسي للأسواق هو: هل يتباطأ التضخم بما يكفي لمنح الاحتياطي الفيدرالي مجالاً لخفض أسعار الفائدة، أم أنه يظل قوياً بما يكفي لفرض موقف نقدي تقييدي؟

من المقرر صدور البيانات في 14 أكتوبر الساعة 20:30. وبما أن هذا إسقاط مستقبلي للسوق، فإن السيناريوهات أدناه تمثل افتراضات مشروطة وليست توقعات حاسمة للنتيجة.

هل سيأتي CPI أعلى أم أدنى من التوقعات؟

تشير التوقعات الحالية إلى تقرير تضخم متباين: فبينما يُتوقع ارتفاع التضخم الرئيسي، يُرجح أن يظل التضخم الأساسي معتدلاً.

مؤشر CPI لشهر سبتمبر توقعات السوق
CPI الرئيسي، شهرياً +0.6%
CPI الرئيسي، سنوياً 3.6%
CPI الأساسي، شهرياً +0.2%
CPI الأساسي، سنوياً 2.5%

وجهة نظري: من المرجح أن يظل CPI الرئيسي مرتفعاً، في حين قد يأتي CPI الأساسي قريباً من التوقعات. وتشكل أسعار البنزين المرتفعة خطراً كبيراً على الاتجاه الصعودي؛ غير أن البيانات الأساسية ستساعدنا في تحديد ما إذا كان ضغط التضخم يمتد إلى ما وراء قطاع الطاقة.

كيف قد تتفاعل الأسواق المالية؟ السيناريو A: يأتي CPI أدنى من المتوقع

قد ترتفع الأسهم وأصول العملات المشفرة مع تسعير الأسواق لموقف أكثر «تساهلاً» من جانب الاحتياطي الفيدرالي (أقل ميلاً إلى رفع أسعار الفائدة). وقد تنخفض عوائد سندات الخزانة الأمريكية والدولار الأمريكي؛ وقد يدعم هذا السيناريو الذهب والأصول عالية المخاطر.

السيناريو B: يأتي CPI متماشياً مع التوقعات

قد تتفاعل الأسواق في البداية بتقلبات، يعقبها استقرار لفترة من الوقت. وبما أن جزءاً كبيراً من الارتفاع المتوقع في الرقم الرئيسي قد تم تسعيره بالفعل، فسيركز المستثمرون على التفاصيل ورد الفعل المحتمل من جانب الاحتياطي الفيدرالي.

السيناريو C: يفاجئ CPI الأساسي بارتفاعه

قد ترتفع عوائد سندات الخزانة والدولار مع تراجع توقعات السياسة النقدية الأكثر تيسيراً، في حين قد تتعرض الأسهم (ولا سيما الموجهة نحو النمو) والعملات المشفرة لضغوط بيعية.

هذه ردود فعل محتملة للسوق وليست نتائج مضمونة؛ إذ قد تؤدي مراكز التداول وظروف السيولة والأخبار الاقتصادية الأخرى إلى تغيير هذه الاستجابات. وتتمثل نظرتي العامة إلى السوق فيما يلي:

سأحافظ على موقف حذر ومحايد قبل صدور البيانات؛ وبدلاً من التداول استناداً إلى الرقم الرئيسي وحده، سأركز تحديداً على CPI الأساسي وعوائد سندات الخزانة.

* Bitcoin وأصول العملات المشفرة: قد تؤدي قراءة أقل للتضخم الأساسي إلى ارتفاع ارتدادي، في حين قد تتسبب قراءة أعلى من المتوقع في تقلبات قصيرة الأجل وتصفيات.
* أسواق الأسهم الأمريكية: من المرجح أن يعتمد اتجاه السوق على ما إذا كان التقرير سيغير التوقعات بشأن سياسة الاحتياطي الفيدرالي. * الذهب: في حين قد تدعم عوائد السندات المنخفضة والدولار الضعيف الذهب، فقد تضغط العوائد الحقيقية المرتفعة على الأسعار.

خلاصة القول: إن عنصر المفاجأة في بيانات التضخم أهم من مجرد ظهور الرقم الرئيسي مرتفعاً. وقبل تنفيذ صفقة في اتجاه معين، سأنتظر رؤية الأرقام الفعلية ورد الفعل الأولي للسوق.