#USCPISoon

تصدر بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة لشهر سبتمبر اليوم الساعة 8:30 صباحاً بتوقيت ET، والمشهد غير معتاد: من المتوقع أن يقفز التضخم الرئيسي، بينما يُتوقع أن يتراجع الرقم الذي يراقبه الاحتياطي الفيدرالي فعلياً. لم تصدر البيانات بعد أثناء كتابتي هذا، لذا فهذه خريطة سيناريوهات وليست منشور رد فعل. إليكم كيفية قراءتي لها.

1. التوقعات
من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي بنحو +0.6% على أساس شهري، ليرفع المعدل السنوي إلى نحو 3.6–3.7%، مقارنة بـ3.4% في أغسطس. ويختلف المتنبئون حول تلك المنزلة العشرية الأخيرة. ومن المتوقع أن يرتفع المؤشر الأساسي بنحو +0.2% على أساس شهري، مع بلوغ المعدل الأساسي السنوي 2.4% أو 2.5%، وسط انقسام شبه متساوٍ مجدداً. ويعود قفز التضخم الرئيسي إلى البنزين: فقد تجاوز متوسط أسعار المضخات $4.30 للغالون في سبتمبر، وهو مستوى قياسي لهذا الشهر، مع إبقاء حرب إيران أسعار النفط مرتفعة.

2. لماذا يهم المؤشر الأساسي أكثر من الرئيسي
رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في 16 سبتمبر إلى 3.75–4.00%، في أول رفع منذ 2023. ويُعقد الاجتماع التالي في 27–28 أكتوبر. وقبل صدور تقرير الوظائف، كانت الأسواق تسعّر احتمالاً يقارب 70% لرفع الفائدة في أكتوبر. أما الآن، فتشير التقارير إلى أن الاحتمال يقترب من 20%. لذلك، فإن ارتفاع التضخم الرئيسي المدفوع بالوقود متوقع إلى حد كبير، أما المفاجأة في المؤشر الأساسي فليست كذلك.

3. ثلاثة سيناريوهات
مؤشر أساسي منخفض (0.1% على أساس شهري، أو تراجع المعدل الأساسي السنوي إلى 2.3%): تتلاشى احتمالات رفع الفائدة في أكتوبر لتقترب من الصفر، وتحصل الأصول عالية المخاطر على متنفس.

مطابق للتوقعات: أصعب السيناريوهات للتداول. يقفز المؤشر الرئيسي، وتتفاعل الخوارزميات، ثم تُقرأ بيانات المؤشر الأساسي وقد تنعكس الحركة. أفضل ألا أتداول الشمعة الأولى.

مؤشر أساسي مرتفع (0.3% أو أكثر على أساس شهري، أو 2.6% على أساس سنوي): تقفز احتمالات رفع الفائدة، وترتفع العوائد والدولار، وتتعرض الأصول عالية المخاطر للبيع. ويُظهر أحد تقارير بيانات الخيارات بالفعل أن تسعير رفع الفائدة في ديسمبر يقترب من 85%، لذا فإن ارتفاع المؤشر الأساسي سيعيد كلا الاجتماعين إلى دائرة الاحتمالات.

4. خريطة BTC
كان BTC قرب $83,400 في الساعات الأمريكية المبكرة اليوم. ويشير أحد التقارير إلى أن التقلب الضمني لـ7 أيام يبلغ نحو 32%. وحساباتي بناءً على ذلك تشير إلى نحو ±1.7% ليوم واحد (أي نحو ±$1,400)، ونحو ±4.4% خلال أسبوع (أي نحو ±$3,700، من $79,700 إلى $87,100). ويقول التقرير نفسه إن أكبر تركز لعقود البيع عند انتهاء صلاحية 16 أكتوبر يقع بين 76 ألف دولار و80 ألف دولار. ومن مستوى $83,400، $80k يمثل -4.1% و$76k يمثل -8.9%. أما سعر تنفيذ خيار الشراء $90k فيمثل +7.9%. ويبدو أن مراكز المتداولين أكثر تحوطاً من كونها جشعة، لكن مستويات الخيارات مقياس للمعنويات وليست أرضية للسعر.

5. BTC مقابل الأسهم والذهب
تخميني هو أن BTC سيتحرك أولاً لأنه يتداول على مدار 24 ساعة طوال أيام الأسبوع. وستوضح الأسهم ما إذا كانت للحركة قابلية للاستمرار. أما الذهب فارتباطه أكبر بالعوائد والدولار، لذا فإن ارتفاع المؤشر الأساسي سيضغط عليه أكثر من ارتفاع التضخم الرئيسي المدفوع بالطاقة. هذا رأيي وليس بيانات.

6. ما قد ينسف هذا السيناريو
يقف المؤشر الأساسي تماماً عند الحد الفاصل بين 2.4 و2.5، لذا فإن التقريب إلى منزلة واحدة سيحسم الرواية. كما أن عناوين النفط القادمة من الشرق الأوسط قد تطغى على قراءة التضخم خلال ساعات.

خلاصة رأيي: لا أحاول التنبؤ بالرقم. أراقب المؤشر الأساسي وأول 30 دقيقة بعد صدور البيانات. إذا جاء المؤشر الأساسي منخفضاً، فالتنفس السعري مفهوم، لكنني سأراهن على تلاشي ارتفاع يستند إلى المؤشر الرئيسي وحده. وإذا جاء المؤشر الأساسي مرتفعاً، فستصبح منطقة $80k أول اختبار حقيقي. الانتظار حتى صدور البيانات لا يكلف شيئاً، أما التبكير في رمية عملة فيكلف الكثير.

ليست هذه نصيحة مالية.
أيها سيتفاعل أكثر اليوم: BTC أم الأسهم أم الذهب؟ وهل تفتحون مراكز قبل صدور البيانات أم تنتظرون أن يحسم المؤشر الأساسي الرواية؟

‍#ShareWeekly

‍