#ShareWeekly

عاد Ethereum إلى منطقة 2,600 دولار تقريباً، مع تداول ETH عند نحو 2,610–2,620 دولاراً، بينما يستوعب السوق موجة أخرى من ضغوط البيع. وتكتسب هذه الحركة أهمية لأن ETH يقترب الآن من منطقة أبدى فيها المشترون اهتماماً سابقاً، في حين ينتظر السوق الأوسع أيضاً معلومات جديدة من الاحتياطي الفيدرالي.

أصبحت صورة صناديق ETF أضعف بشكل ملحوظ على المدى القصير. وسجلت صناديق ETF الفورية لـ Ethereum في الولايات المتحدة صافي تدفقات خارجة بنحو 50.8 مليون دولار في 5 أكتوبر، وفق بيانات Farside، حيث استحوذ ETHA التابع لـ BlackRock على نحو 31.9 مليون دولار، بينما سجل FETH التابع لـ Fidelity نحو 18.9 مليون دولار. وكان ذلك جزءاً من سلسلة أوسع من التدفقات الخارجة من صناديق ETF، ما يوضح تراجع الطلب المؤسسي بعد فترة أقوى من التراكم.

لكنني لا أفسر ذلك على أنه تخلي المؤسسات عن Ethereum. فما زال صافي التدفقات الداخلة التراكمية إلى صناديق ETF الفورية لـ ETH عند نحو 13.58 مليار دولار، وهو حجم كبير من رأس المال دخل هذه المنتجات منذ إطلاقها. والتفسير الأدق هو أن وتيرة الطلب المؤسسي الجديد تباطأت، وأن ETH يحتاج الآن إلى إثبات أن المشترين خارج قناة صناديق ETF أقوياء بما يكفي لاستيعاب المعروض الداخل إلى السوق.

ولهذا السبب تحظى منطقة 2,600 دولار بهذه الأهمية اليوم. فإذا تمكن ETH من الحفاظ تقريباً على مستوى 2,580–2,620 دولاراً وبدأ في التعافي، فقد يتطور الانخفاض الحالي إلى تماسك بدلاً من انهيار هيكلي أكبر. وستكون العودة فوق 2,650 دولاراً أول إشارة إلى أن المشترين بدأوا استعادة السيطرة، في حين أن استعادة مستوى 2,700 دولار والحفاظ عليه ستكون أكثر أهمية بكثير، لأنها ستعيد مستوى مهماً من هيكل السعر الأخير.

وإذا تمكن ETH من ترسيخ قبوله فوق 2,700–2,725 دولاراً، فسأراقب حينها نطاق 2,750–2,800 دولار، يليه نطاق 2,850–2,900 دولار إذا استمر الزخم. لكنني لن أتعامل مع هذه المستويات على أنها أهداف مضمونة. فالسوق يحتاج إلى حجم تداول واستمرارية في الحركة؛ ولن تكون الفتيلة السريعة فوق المقاومة كافية لتأكيد اختراق حقيقي.

يكمن الخطر في الجانب الآخر. فإذا خسر ETH مستوى 2,580 دولاراً بشكل حاسم وفشل في استعادته، فستكون المنطقة التالية التي سأراقبها عند نحو 2,520–2,550 دولاراً. وسيؤدي الكسر المستمر دون تلك المنطقة إلى إضعاف الهيكل قصير الأجل أكثر، وقد يضع نطاق 2,450–2,500 دولار في دائرة الاهتمام. ولهذا أفضل التفاعل مع التأكيد بدلاً من محاولة تخمين المكان الذي سيتشكل عنده القاع الدقيق.

وقد يجعل الجانب الاقتصادي الكلي جلسة اليوم أكثر تقلباً. ومن المقرر أن يصدر الاحتياطي الفيدرالي اليوم محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC المنعقد يومي 15 و16 سبتمبر، وذلك في الساعة 2:00 مساءً بتوقيت ET. وهذا ليس قراراً جديداً بشأن أسعار الفائدة، بل هو السجل التفصيلي للاجتماع السابق، لذلك سيبحث المتداولون عن مؤشرات حول كيفية نظر صانعي السياسات إلى التضخم والتوظيف والمسار المستقبلي للسياسة النقدية.

وبالنسبة إلى ETH، قد يكون تفسير ذلك المحضر أهم من عنوانه نفسه. فإذا رأى السوق أن المحضر أقل تشدداً مما كان يُخشى، فقد يخف الضغط على العوائد والدولار، ما يمنح الأصول عالية المخاطر بعض المساحة للتنفس. أما إذا كانت النبرة أكثر تشدداً، فقد تتقلص توقعات السيولة مجدداً، ما يفرض ضغوطاً إضافية على العملات المشفرة. كما سأتوخى الحذر من الحركة الأولى بعد الإصدار، لأن العناوين الاقتصادية الكلية غالباً ما تتسبب في اجتياح سريع للسيولة قبل أن يختار السوق اتجاهه الفعلي.

ولا تزال هناك قصة أكبر تخص Ethereum خلف الضعف قصير الأجل. فما زال Ethereum مرتبطاً بشكل وثيق بالعملات المستقرة وDeFi والأصول المرمّزة والبنية التحتية المؤسسية لتقنية البلوكشين، في حين أن سوق صناديق ETF الفورية أنشأ بالفعل قناة جديدة رئيسية أمام المستثمرين التقليديين للتعرض لـ ETH. ولا تختفي هذه الأساسيات لأن تدفقات صناديق ETF تصبح سلبية لعدة جلسات، لكنها لا تضمن أيضاً استحالة مواصلة السعر هبوطه.

هذا هو التوازن الذي أراقبه حالياً. فقد تراجع الطلب على صناديق ETF، ويتزايد عدم اليقين الاقتصادي الكلي قبيل محضر اجتماع FOMC، ويختبر ETH منطقة فنية مهمة حول 2,600 دولار. وفي الوقت نفسه، لا تزال التدفقات التراكمية إلى صناديق ETF إيجابية بقوة، ولا تزال أطروحة شبكة Ethereum الأوسع قائمة.

وبالنسبة لي، تعتمد الحركة التالية على رد الفعل حول 2,580–2,620 دولاراً. فإذا دافع المشترون عن تلك المنطقة، واستعادوا 2,650 دولاراً، وتمكنوا في النهاية من تجاوز 2,700 دولار، فقد يبدأ الهيكل في التحسن مجدداً نحو 2,750–2,800 دولار وربما 2,850–2,900 دولار. أما إذا انكسر مستوى 2,580 دولاراً وحافظ البائعون على السيطرة، فسأفضل احترام نطاق 2,520–2,550 دولاراً، ثم 2,450–2,500 دولار باعتبارهما منطقتي الهبوط التاليتين.

لذلك لا أصف ETH هنا بأنه صعودي أو هبوطي ببساطة. فأنا أراقب كيفية تفاعل السعر مع الدعم، بالتزامن مع تغير تدفقات صناديق ETF والظروف الاقتصادية الكلية.

2,600 دولار هي منطقة المعركة.

إذا دافع المشترون عنها، فسيكون أمام ETH مسار نحو التعافي.

أما إذا كسرها البائعون، فقد يحتاج السوق إلى البحث عن قاعدة أدنى.

وقد يكون محضر اجتماع FOMC اليوم هو المحفز الذي يحدد أي جانب سيحظى بالحركة الرئيسية التالية.

$ETH