#USSeptemberJobs29K $BTC

29 ألف وظيفة مقابل توقعات عند 90 ألفاً، وارتفاع البطالة إلى 4.2%. على الورق، تبدو هذه أرقاماً سيئة. لكن أول ما لاحظته لم يكن الرقم، بل رد فعل السوق: ارتفعت الأسهم. جرى تداول الأخبار السيئة كما لو كانت أخباراً جيدة. وهذا يخبرني بما كان السوق يخشاه فعلاً، ولم يكن اقتصاداً ضعيفاً، بل الاحتياطي الفيدرالي.

لماذا يختلف هذا عن قصة «ضعف الوظائف = خفض أسعار الفائدة» المعتادة

هذا العام، لا يتجه الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض الفائدة؛ فقد رفعها في سبتمبر، وكان السوق لا يزال يسعّر احتمال اتخاذ خطوة أخرى في اجتماع أواخر أكتوبر. لذلك، لا يعني تقرير وظائف ضعيف أن «التخفيضات قادمة»، بل يعني أن «مخاطر رفع الفائدة أصبحت أقل للتو». هذه صفقة مختلفة تماماً، وأعتقد أن كثيراً من الناس يخلطون بين الأمرين.

التفاصيل مهمة أيضاً. لم تضف كشوف رواتب القطاع الخاص سوى نحو 46 ألف وظيفة، وانخفضت الوظائف الحكومية بمقدار 17 ألفاً، كما جرى تعديل أرقام الأشهر السابقة بالخفض. قد تكون قراءة سيئة واحدة مجرد ضوضاء. أما قراءة ضعيفة، إلى جانب تعديلات بالخفض وارتفاع البطالة، فتبدو أقرب إلى اتجاه. هذا هو الجزء الذي يقلقني فعلاً، وليس العنوان الرئيسي.

ما أعتقد أنه سيحدث لتوقعات أسعار الفائدة

على المدى القصير، أعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي سيحجم عن المزيد من الرفع إذا لم تدفع البيانات المقبلة في الاتجاه المعاكس. لكنني لا أعتقد أن هذا سيدفعه إلى خفض الفائدة. التضخم هو العامل الذي يقرر ذلك، وليس تقرير وظائف واحداً. لذلك، فإن السيناريو الأساسي لدي هو التوقف المؤقت، لا التحول.

ما يعنيه ذلك للعملات المشفرة

رأيي بصراحة: هذا إيجابي بشكل طفيف لأصول المخاطرة، لكنه ليس ضوءاً أخضر. انخفاض احتمالات رفع الفائدة يعني ضغطاً أقل من عوائد السندات والدولار، وهذا يساعد BTC عادةً. لكن هناك جانباً سلبياً. إذا استمر ضعف الوظائف وواصلت البطالة الارتفاع، فسيتوقف السوق عن قراءة الأمر على أنه «جيد، لا مزيد من الرفع»، وسيبدأ في قراءته على أنه «النمو يتدهور». عندها تتعرض أصول المخاطرة للضرر، بما فيها العملات المشفرة. لذلك، نحن الآن في المنطقة المثالية: «ضعف كافٍ لوقف الرفع، لكنه ليس شديداً بما يكفي لإخافة الناس». ولن تدوم هذه النافذة إلى الأبد.

على مخطط BTC لدي، لا يزال السعر عالقاً في النطاق نفسه كما كان من قبل، من نحو 82 ألفاً إلى 87.4 ألفاً. قدمت العوامل الاقتصادية الكلية دفعة داعمة، لكنها لم تكسر النطاق. وبالنسبة إليّ، هذا يعني أن السوق يقول: «أنتظر مزيداً من الأدلة».

1. صعود أم إعداد أفضل؟
صعود طفيف، لكنني أنتظر إعداداً أفضل. لا أريد شراء عنوان اقتصادي كلي بينما يجلس السعر أسفل مقاومة. أفضل شراء تراجع نحو الدعم بدلاً من شراء شمعة خضراء.

2. ما الذي أراقبه تالياً؟
ثلاثة أمور:

قراءة التضخم التالية، لأنها ستحدد ما إذا كان التوقف المؤقت سيتحول إلى حديث عن خفض الفائدة أو رفعها
ما إذا كانت أرقام الوظائف التالية ستؤكد الضعف أو ترتد
اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في أواخر أكتوبر، وكيف ستتغير الصياغة
وبالنسبة إلى العملات المشفرة تحديداً، أراقب ما إذا كان BTC سيغلق فوق قمة نطاقه. إذا حدث ذلك، فستكون العوامل الاقتصادية الكلية داعمة للسعر أخيراً. وإذا تعرض للرفض عند ذلك المستوى، فسيكون تقرير الوظائف هذا مجرد انفراج ليوم واحد.

3. تحركي
لن أغير خطتي بسبب نقطة بيانات واحدة. التداول الفوري: الاحتفاظ. العقود الآجلة: حجم صغير، ورافعة مالية منخفضة، ومن دون مطاردة السعر، كما أنني أحتفظ بأموال نقدية إضافية للتقلبات المحيطة باجتماع الاحتياطي الفيدرالي. إذا كسر BTC النطاق مصحوباً بحجم تداول، فسأتبع الحركة. وإذا تعرض للرفض، فسأتخذ مركز بيع من المقاومة مع وقف خسارة ضيق.

كما أراها: في سوق يحركه الاحتياطي الفيدرالي، لا تتداول الرقم، بل تداول كيفية تفاعل السوق مع الرقم. لقد تفاعل اليوم بارتياح. ولنرَ ما إذا كان ذلك سيستمر.

كيف تقرأون هذا التقرير: ارتفاع ارتياح أم تحذير مبكر؟