هل رأيت من قبل هذه الظاهرة الغريبة: بيانات ضعيفة، لكن سوق الأسهم يحتفل، فالأخبار السيئة هي أخبار جيدة؟

لم تضف الوظائف غير الزراعية في سبتمبر سوى 2.9 ألف وظيفة، أي أقل بكثير من التوقعات البالغة 90 ألفاً، وارتفع معدل البطالة إلى 4.2%. لكن فور صدور هذه البيانات، تراجعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية بشدة، وارتفعت الأسهم الأمريكية بمختلف قطاعاتها، بل صعد مؤشر ناسداك إلى مستوى قياسي جديد
لماذا يتقبل الجميع ضعف التوظيف بدلاً من الانزعاج منه؟
لأن السوق أصابه الهلع من رفع الفائدة، وتبريد سوق العمل بدد مباشرةً فكرة رفع الاحتياطي الفيدرالي للفائدة بشكل متشدد
الاقتصاد لم ينهَر، لكنه ليس قوياً إلى حد إشعال التضخم، ما منح الأسواق سبباً لخفض الفائدة أو الإبقاء عليها دون تغيير، فدخلت السيولة السوق بطبيعة الحال
لننظر إلى سهمين ممثلين
لا تزال إنفيديا $NVDA ركيزة أساسية؛ ومع تحسن معنويات السوق، كانت من أوائل المستفيدين، واقتربت قيمتها السوقية من مستوى تاريخي. أما نايكي $NKE فلم تكن محظوظة بالقدر نفسه؛ فعلى الرغم من استفادتها من تحرك السوق، تراجعت أكثر من 10% في يوم واحد بفعل نتائجها المالية. وهذا يوضح أن السيولة انتقائية للغاية؛ فالإيجابيات الكلية قد تحمي السوق بأكمله، لكن الأسهم الفردية لا تزال مطالبة بإثبات نفسها عبر الأداء
لكن استفادة السوق من الأخبار السيئة لها تأثير هامشي
إذا سجل التوظيف نمواً سلبياً لعدة أشهر متتالية، فستتحول معنويات السوق فوراً من الاحتفال بخفض الفائدة إلى الهلع من الركود، وعندها لن يتمكن خفض الفائدة حتى من إنقاذ أسعار الأسهم
من المرجح بدرجة كبيرة أن تحافظ الأسهم الأمريكية على تذبذبها عند مستويات مرتفعة على المدى القصير، بعدما تراجع خطر الفائدة مؤقتاً. لكن يجب توخي الحذر الشديد على المدى المتوسط، إذ ستكون بيانات التضخم الوشيكة وموسم نتائج الربع الثالث بمثابة الاختبار الحقيقي. وإذا لم تواكب أرباح الشركات التوقعات، فإن الصعود المدعوم بمجرد توقعات خفض الفائدة سيتعرض عاجلاً أم آجلاً لضغوط من جني الأرباح
أجرِ أبحاثك الخاصة