#AnthropicDiscloses$84.5BComputeDealWithSpaceX 84.5 مليار دولار وما زالت في ازدياد: رهان Anthropic على الحوسبة يلتقي بطرحها العام الأولي في نوفمبر

الرقم الأكثر كشفاً في مجال الذكاء الاصطناعي حالياً ليس نتيجة اختبار معياري، بل فاتورة حوسبة. وهذا الأسبوع، ارتفع الرقم بصورة هائلة: فقد تعهدت Anthropic بدفع ما يصل إلى 84.5 مليار دولار إلى SpaceX حتى 2029 مقابل سعة حوسبة قائمة على Nvidia، وفقاً لنشرة الاكتتاب العام الأولي السرية لشركة تطوير الذكاء الاصطناعي التي اطلعت عليها Reuters. ويعادل ذلك تقريباً ضعف مبلغ 45 مليار دولار الذي صاغته SpaceX في صورة 1.25 مليار دولار شهرياً حتى مايو 2029، وكشفت عنه في ملف طرحها العام الأولي الخاص بها في وقت سابق من هذا العام. والفجوة بين الرقمين هي جوهر القصة: فالحد الأقصى الحقيقي لهذه الصفقة أعلى بكثير مما كان السوق يدركه.

الحجم هائل، وهذه ليست سوى بند واحد. وتُظهر نشرة Anthropic أنها تتوقع إنفاق ما لا يقل عن 518 مليار دولار خلال العقد المقبل على ستة شركاء للبنية التحتية، من بينهم 111.1 مليار دولار مع Google، و110 مليارات دولار مع Amazon، و31.4 مليار دولار مع Microsoft. ونحو 80% من هذا الإجمالي غير قابل للإلغاء، ما يعني أن الشركة ملزمة بالدفع مقابل السعة سواء استخدمتها بالكامل أم لا. وقد أصبحت الرقائق المتقدمة القيد الحاسم على نمو القطاع، فيما تنفق المختبرات الرائدة الآن كل ما يلزم لتأمين الإمدادات.

ويزيد توقيت هذه الصفقة من أهميتها. إذ تستهدف Anthropic الآن طرحاً عاماً أولياً في نوفمبر، مع تقارير تشير إلى بدء التداول قبل عيد الشكر، وربما بدء التسويق رسمياً في وقت مبكر من أسبوع 9 نوفمبر. وتبلغ قيمة الشركة المستهدفة المعلنة نحو 2 تريليون دولار، ما سيتجاوز قيمة SpaceX البالغة 1.77 تريليون دولار، لتصبح أكبر طرح عام أولي في التاريخ. ويدعم مسار الإيرادات هذا الطموح: فقد ارتفع معدل الإيرادات السنوي لشركة Anthropic من نحو 9 مليارات دولار في نهاية 2025 إلى قرابة 65 مليار دولار بنهاية يوليو، بينما زادت الإيرادات الأولية للربع الثاني، البالغة 11.5 مليار دولار، بمقدار 14 ضعفاً على أساس سنوي.

ويتمثل التوتر الذي يحدد هذه القصة في التوازن بين قوتين: نمو الإيرادات المتسارع وكثافة رأس المال المتسارعة بالقدر نفسه. وسيحصل المستثمرون في الطرح العام الأولي أخيراً على نظرة كاملة إلى جانبي الحسابات، كما أن التزام SpaceX البالغ 84.5 مليار دولار يقدم لمحة واضحة عن التكاليف الثابتة الكامنة وراء النمو. وارتفعت أسهم SpaceX قليلاً على خلفية الخبر، في تذكير بأن مالك الحوسبة يستفيد بغض النظر عمن يفوز في سباق النماذج.

أما بالنسبة إلى السوق الأوسع، فالرسالة لا لبس فيها: لم تعد دورة الازدهار الفائق لبنية الذكاء الاصطناعي مجرد سردية، بل باتت تحقق إيرادات فعلية على مستوى التطبيقات والتزامات فعلية على مستوى البنية التحتية، ويتجه كلاهما الآن إلى التدقيق العام. وسيكون الطرح العام الأولي في نوفمبر اللحظة التي تُسعَّر فيها هذه الدورة بأكملها في الأسواق العامة للمرة الأولى. @Gate_Square