#USAugustNFPBeatsExpectations

قد لا تأتي الخطوة الكبيرة التالية في سوق العملات الرقمية من العملات الرقمية على الإطلاق — بل قد تأتي من سوق الوظائف الأمريكي.

لقد وضع أحدث تقرير للوظائف غير الزراعية مرة أخرى مجلس الاحتياطي الفيدرالي وتوقعات أسعار الفائدة مباشرة أمام المتداولين. للوهلة الأولى، يبدو NFP مجرد رقم بسيط للتوظيف، لكن السوق يقرأ ما هو أعمق بكثير في هذا التقرير. والسؤال الحقيقي هو ما إذا كانت أحدث بيانات سوق العمل ستغير رؤية الاحتياطي الفيدرالي للاقتصاد، وما إذا كان يتعين على المتداولين إعادة التفكير في مقدار التشديد أو التيسير الذي ينبغي تسعيره في الأشهر المقبلة.

الرقم الرئيسي لا يكفي

أنا لا أنظر إلى NFP بمعزل عن غيره. وتتمثل المقارنة الأولى في الزيادة الفعلية في الوظائف، وتوقعات السوق، والقراءة السابقة. أظهر أغسطس زيادة مفاجئة وقوية قدرها 162,000 في الوظائف غير الزراعية، بينما ظل معدل البطالة عند 4.1%. كما ارتفعت ​​متوسطات الأجور بالساعة بنسبة 0.3% على أساس شهري و3.1% على أساس سنوي.

وهذا يجعل تقرير سبتمبر مهماً بشكل خاص. فقبل صدوره، تمحورت التوقعات حول زيادة أبطأ بكثير قدرها 90,000 وظيفة، بينما كان من المتوقع أن يظل معدل البطالة قرب 4.1%. والسؤال الأكبر ليس ببساطة ما إذا كانت الوظائف قد زادت، بل ما إذا كانت البيانات الفعلية قوية بما يكفي أو ضعيفة بما يكفي لتغيير توقعات السوق الحالية.

NFP هو في الواقع تداول على توقعات الاحتياطي الفيدرالي

هنا يصبح التقرير أكثر أهمية بكثير بالنسبة إلى الأسواق المالية. ويُعد التوظيف أحد المصادر الرئيسية للمعلومات التي يستخدمها الاحتياطي الفيدرالي عند تقييم الظروف الاقتصادية. فإذا ظل سوق العمل متماسكاً واستمر ضغط الأجور قوياً، فقد يرى المتداولون أن هناك إلحاحاً أقل على اتباع مسار أكثر تيسيراً للسياسة النقدية. أما إذا تدهورت زخم التوظيف، فقد تتعزز توقعات السياسة الأكثر تيسيراً.

وكان هناك بالفعل تحول كبير في التوقعات قبيل صدور التقرير. فقد ابتعدت الأسواق بشدة عن تسعير رفع أسعار الفائدة في أكتوبر، مع إفادة Reuters بأن احتمال إبقاء الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع أكتوبر ارتفع إلى نحو 76%.

لذلك، يجب النظر إلى بيانات اليوم في ضوء هذه الخلفية. والسؤال هو ما إذا كان NFP سيعزز إعادة التسعير هذه أم سيبدأ في دفع التوقعات في الاتجاه المعاكس.

راقب سوق السندات قبل تصديق شمعة العملات الرقمية الأولى

بالنسبة إليّ، لا تتمثل أهم استجابة بعد صدور NFP بالضرورة في الحركة الأولى لـ BTC. أريد أن أرى ما سيحدث لعوائد سندات الخزانة والدولار الأمريكي.

السلسلة بسيطة:

NFP → توقعات الاحتياطي الفيدرالي → عوائد سندات الخزانة + DXY → الأوضاع المالية → أصول المخاطر.

يمكن لتقرير توظيف أقوى أن يزيد توقعات تشديد السياسة، ما قد يدفع العوائد والدولار إلى الارتفاع. وقد يفرض ذلك ضغوطاً على الأصول التي تستفيد من السيولة الأيسر. أما التقرير الأضعف فقد يؤدي إلى التأثير المعاكس إذا بدأ المتداولون في تسعير مسار أكثر تيسيراً للسياسة النقدية.

لكن هناك منطقة وسطى مهمة. فالسوق لا يكافئ تلقائياً البيانات الاقتصادية الضعيفة. وإذا أصبح تباطؤ التوظيف حاداً للغاية، فقد يبدأ المستثمرون في القلق بشأن النمو بدلاً من الاحتفال باحتمال تيسير السياسة النقدية.

ماذا يعني ذلك للعملات الرقمية؟

قد يشهد BTC وETH تقلبات كبيرة حول صدور هذا التقرير، لأن العملات الرقمية تتفاعل بسرعة كبيرة مع التغيرات في توقعات السيولة.

إذا دعمت البيانات توقعات أكثر تيسيراً من جانب الاحتياطي الفيدرالي وبدأت العوائد في الانخفاض، فقد يتيح ذلك مجالاً لتحسن الإقبال على المخاطر. لكنني سأظل أريد أن أرى BTC يؤكد الحركة من الناحية الفنية. فشمعة خضراء واحدة قوية مباشرة بعد صدور NFP لا تكفيني.

والعكس صحيح أيضاً. فإذا دفع تقرير أقوى العوائد والدولار إلى الارتفاع، فقد تواجه العملات الرقمية ضغوطاً قصيرة الأجل. لكنني مرة أخرى لن أبيع على المكشوف الشمعة الحمراء الأولى بشكل أعمى. فكثيراً ما تتسبب البيانات الاقتصادية الرئيسية في عمليات اكتساح للسيولة، واختراقات زائفة، وانعكاسات سريعة قبل أن يتضح الاتجاه الحقيقي.

الأسهم الأمريكية تواجه مشكلة مماثلة

تقع الأسهم أيضاً بين تفسيرين لبيانات الوظائف.

قد ترحب الأسواق بتباطؤ متحكم فيه في التوظيف إذا أدى إلى تخفيف الضغط على الاحتياطي الفيدرالي من دون إثارة مخاوف جدية بشأن النمو الاقتصادي. لكن سوق العمل الأضعف بكثير قد يصبح سلبياً في نهاية المطاف بالنسبة إلى الأسهم إذا بدأ المستثمرون في تسعير تباطؤ أوسع نطاقاً.

ولهذا السبب، لا أنظر إلى NFP باعتباره ببساطة «قوي = هبوطي» أو «ضعيف = صعودي».

فعلى السوق أن يقرر في الوقت نفسه ما تعنيه البيانات بالنسبة إلى التضخم وأسعار الفائدة والنمو الاقتصادي.

أين أبحث عن الصفقة

تركيزي بعد صدور NFP بسيط: أريد التأكيد، لا رد الفعل الأول.

بالنسبة إلى BTC وETH، أراقب مناطق الدعم والمقاومة الرئيسية، وأبحث إما عن اختراق مؤكد مع إعادة اختبار ناجحة، أو عن كسر يتبعه فشل في استعادة المستوى. وفي الوقت نفسه، أريد أن تحكي عوائد سندات الخزانة وDXY قصة مماثلة.

إذا اخترق BTC المقاومة بينما تنخفض العوائد ويضعف الدولار، فإن الصورة الاقتصادية الكلية والفنية تشير إلى الاتجاه نفسه.

أما إذا فقد BTC الدعم بينما ترتفع العوائد والدولار، فإن إشارة العزوف عن المخاطر تصبح أكثر أهمية بكثير.

وإذا تحرك السعر بقوة بينما اختلفت الإشارات الاقتصادية الكلية، فسأفضل التحلي بالصبر على فرض صفقة.

الفرصة تكمن في رد الفعل، لا في العنوان

هذا هو الجزء الذي أعتقد أن المتداولين غالباً ما يغفلونه في NFP.

فالرقم نفسه يخلق التقلبات. وتفسير السوق لذلك الرقم يغير توقعات الاحتياطي الفيدرالي. وهذه التوقعات تحرك العوائد والدولار. وعندها فقط يصبح التأثير الأوسع في العملات الرقمية والأسهم أكثر وضوحاً.

لذلك، لا أحاول تخمين كل حركة فور صدور التقرير.

أراقب ما إذا كان NFP سيغير رواية الاحتياطي الفيدرالي، وما إذا كان سوق السندات سيؤكد ذلك، وما إذا كان BTC وETH سيؤكدان حركة الإقبال على المخاطر أو العزوف عنها الناتجة عن ذلك.

وهنا أرى فرصة التداول الحقيقية — ليس في ملاحقة الشمعة الأولى، بل في تداول الاتجاه الذي يؤكده السوق فعلياً.